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相似文献
 共查询到19条相似文献,搜索用时 93 毫秒
1.
我国上市公司控股股东侵占上市公司以及中小股东利益的行为屡见不鲜。其主要途径包括:虚假招股说明书、关联交易、股利政策、定向增发以及利润操纵。上市公司中小股东与控股股东间存在着委托代理关系。控股股东的利益侵占行为不仅降低了上市公司的期望收益,还降低了控股股东自身的努力程度以及所享有的收益份额。通过推进上市公司股权分散化、完善上市公司信息披露制度、推进"以股抵债"等金融创新,可以纠正上市公司控股股东侵占中小股东利益行为。  相似文献   

2.
股权分置、控制权私人收益与控股股东融资成本   总被引:4,自引:0,他引:4  
何丹  朱建军 《会计研究》2006,52(5):50-57
本文从我国证券市场的特点和上市公司治理结构的特点出发,分析了在股权分置下和存在控股股东对中小股东的利益侵占时股权融资活动对控股股东股权价值的影响,然后对融资成本的定义进行拓展,计量出我国上市公司控股股东的股权融资成本和债务融资成本,指出控股股东的股权融资成本远远低于其债务融资成本是我国上市公司存在强烈股权融资偏好的重要原因。  相似文献   

3.
控股股东利用关联交易对中小投资者利益进行侵占已经成为公司治理研究中最重要的问题。本文采用中国A股民营上市公司的相关数据,从关联交易规模的角度实证检验了股权制衡因素和外部投资者法律保护对于控股股东侵占的影响。研究结果发现,股权制衡程度越高,控股股东的侵占水平会越低;但是法律保护和股权制衡之间存在替代关系,两者对于控股股东侵占的作用具有一定的重合性,如果同步提高的话,可能会削弱股权制衡对于控股股东侵占的限制作用。  相似文献   

4.
控股股东对公司和其他股东负有诚信义务.在我国,控股股东往往凭借对上市公司董事会和管理当局的控制操纵上市公司财务报告.为保护中小投资者利益,应当追究控股股东对虚假陈述的责任.  相似文献   

5.
投资者保护与控股股东资产偏好   总被引:2,自引:1,他引:1  
本文从控股股东资产偏好的角度构建了一个在股权集中型公司中研究控股股东侵占中小股东利益的行为决策分析框架。理论分析表明,投资者保护可以缓解因控股股东对流动性资产的偏好而形成的投资不足,但公司现金持有水平取决于公司投资不足和控股股东资产转移两个方面的净效应。实证研究结果证实了较好的投资者保护能够在一定程度上缓解公司投资不足,并抑制控股股东的资产转移动机,从而促使外部投资者对公司所持有的现金予以较高的价值评估。我们还发现中国上市公司控股股东较高的现金流权对应着较高的控制权,其结果是加剧公司投资不足,导致公司现金水平较高而现金价值较低。  相似文献   

6.
以股抵债意指上市公司以其控股股东侵占的资金作为对价,冲减控股股东持有股份,被冲减的股份依法注销。以股抵债的目的是解决目前我国上市公司控股股东大量侵占上市公司资金问题。  相似文献   

7.
柴娟娟 《中国外资》2011,(19):102+104-102,104
股权集中是我国大部分上市公司的特点。因而控股股东在公司治理和监督经营者中具有重要的作用,但由于控制权私人收益的存在,常会出现控股股东利用控制权通过会计行为异化的方式以侵占小股东利益的现象,谋取自身利益最大化。因此,从控股股东的角度研究控股股东会计行为异化对我国经济的发展具有重要的现实意义。本文运用会计学、行为学、公司治理理论分析了控股股东会计行为异化的形成机理,依此提出了相应的治理建议。  相似文献   

8.
本文从高管更换视角考察控股股东侵占上市公司利益的行为是否以及如何影响其高管激励效率。我们检验发现:(1)控股股东利益侵占会降低公司高管更换对业绩的敏感性。(2)当信息不对称程度较高时,公司高管更换对业绩的敏感性受控股股东利益侵占的负向影响更大。(3)当市场化程度较高时,控股股东利益侵占对公司高管更换效率的损害更小。这些实证结果表明,控股股东与中小股东之间的利益冲突会损害高管激励效率,并且在信息不对称程度较高时更为严重,但市场化程度的提高可以在一定程度上抑制这种负面影响。  相似文献   

9.
王荣芳 《上海金融》2012,(1):41-43,23,117
在上市公司控股股东占用上市公司资金、甚至掏空上市公司、损害中小投资者利益的现象屡见不鲜的情况下,中小投资者对创业板企业控股股东疑虑更多。因此,建议建立创业板企业控股股东财产备案制度,从而防止其控股股东占用上市公司资产,切实有效地维护广大中小投资者的合法权益,同时优化中小企业的融资环境。  相似文献   

10.
资本市场中存在的信息不对称加剧了控股股东对中小股东的利益侵占。信息披露作为一种旨在减轻信息不对称程度的机制,有助于提高上市公司的透明度,保护中小股东利益。本文以2007-2009年深市A股上市公司为样本,实证检验了信息披露质量对控股股东资金占用的影响。研究发现,控制相关因素后,信息披露质量与资金占用呈显著负相关,提高信息披露质量可以有效地降低控股股东资金占用;进一步研究发现,控股股东资金占用越少的公司价值越高,并且相比而言,信息披露质量越高,公司价值也越高。  相似文献   

11.
中国民营上市公司家族控制权特征与公司绩效实证研究   总被引:9,自引:0,他引:9  
在股权集中体系中,控制权成为公司治理的核心问题。本文以最终控股股东及其一致行动人股权为基础,整理和计算了我国家族控制权及其现金流权;并从家族控制权的持有比例、取得途径、实现方式、内部结构,以及现金流权比例、管理参与度、所在地域差异等方面分析了中国民营上市公司家族控制权特征对公司绩效的影响,取得了不少新的发现。  相似文献   

12.
基于利益相关者理论,本文分析了保险公司股东、保单持有人和保险行业监管机构等三个主要利益相关者对保险公司资本结构的偏好及其影响,在此基础上运用博弈论和股东收益率模型对利益相关者影响下的保险公司资本结构进行理论分析。研究结果表明:在利益相关者的影响作用下,保险公司采用较低的财务杠杆能更好地最大化各利益相关者的效用,优化公司资本结构。这一结论也得到了我国三家A股保险公司上市前后财务杠杆变化的经验数据支持。为此,本文提出降低保险公司财务杠杆、优化资本结构的政策建议。  相似文献   

13.
以2006~2008年中国民营上市公司为研究样本,研究了金字塔结构对民营上市公司会计盈余可靠性的影响。研究发现,实际控制人的现金流量权与上市公司盈余可靠性呈U型关系;在控制了现金流量权后,实际控制人的控制权越低,即两权分离程度越低,则上市公司会计盈余可靠性越高;上市公司被占用的资金越大,上市公司的盈余可靠性越低。  相似文献   

14.
亏损上市公司是否会在第四季度平滑利润?   总被引:2,自引:0,他引:2  
西方学者认为企业管理人员有平滑利润、降低收益波动性以此来取悦股东的动机,我们选取中国亏损上市公司作为样本,对其是否在第四季度平滑利润进行实证研究,结果发现这些亏损公司并未在第四季度平滑利润,相反他们更倾向于在第四季度“洗一个大澡“,大亏一把,这样为下一年度扭亏为盈做好准备,进一步的研究同时表明,亏损越严重的企业在第四季度越倾向于“洗大澡“,这与中国上市公司目前的公司治理、资本市场的运作效率以及证监会对亏损公司的管理规定不无关系。  相似文献   

15.
对上市公司为何会连续几年持有大量高额现金这种令人困惑的现象,财务理论上有代理理论和权衡理论这两种截然不同的解释。本文以174家在1998—2000年连续3年持有高额现金的上市公司作为研究样本,通过验证高额现金持有的决定因素及其给企业业绩的影响,来回答我国企业的高额现金持有行为可以用何种理论解释。本文认为与代理理论相比,权衡理论更适合用来解释我国企业的高额现金持有行为。我们认为为了更好地维护现金安全,提高企业的资金使用效率,从源头上解决我国企业高现金持有问题,今后更多的应该是从减少企业融资成本、增加投资渠道入手。  相似文献   

16.
2002年《萨班斯法案》颁布实施以来,内部控制信息披露作为预防舞弊保护投资者利益的重要制度安排,受到世界各国证券监管部门的重视.我国要求2011年起境内外同时上市公司全面披露内部控制信息,2012年起两大交易所主板上市公司强制披露内控信息.研究发现披露内部控制鉴证报告的样本公司支付的审计费用更高,而是否披露内部控制自我评价报告及是否披露内部控制缺陷与审计费用变化不存在显著关系.研究结论提供了我国内部控制信息披露制度在审计领域引发经济效果的客观证据,同时发现与验证了新制度环境下影响上市公司支付审计费用变化的新的重要影响因素.  相似文献   

17.
依据2006~2011年沪深两市上市公司数据,考量不同类型的外资持股对中国上市公司大股东侵占的约束影响。结果表明,外资持股未能有效制约大股东侵占行为,不同性质的境外投资者对抑制大股东侵占的作用存在差异。QFII能够一定程度上抑制大股东对小股东利益的侵占,而银行、保险和证券公司持股均不能对上市公司大股东侵占形成有效监督和制约,不仅未减轻大股东对小股东的利益侵占,反而加重了上市公司大股东和中小股东的利益冲突。  相似文献   

18.
本文以我国证券市场2002~2004年329家民营上市公司为样本,考察了金字塔控制、关联交易与公司价值之间的关系。发现民营上市公司的金字塔控制不利干公司价值:民营上市公司的最终控制人主要通过关联方担保、关联方资金占用和上市公司与关联方的商品购销活动来侵占小股东的利益,其政策含义是应该鼓励自然人直接持股上市公司,加强对关联交易的监管。更为重要的是必须改营公司外部治理环境、尤其是法律对投资者权益的保护,从而从根本上杜绝民营上市公司及其最终控制人对小股东的侵害行为,改善公司治理,提高公司价值。  相似文献   

19.
This paper analyses the differences between German GAAP and IFRS by quantifying the effects of the first-time adoption of IFRS of German companies in their reporting practices. Due to the IAS Regulation EC No.1606/2002, all publicly traded European companies (including those in Germany) are required to prepare their consolidated financial statements in accordance with IFRS for accounting periods beginning on or after January 1, 2005. This paper measures the effect of the transition from German GAAP to IFRS by using indices of comparability that were developed by Gray (1980). Therefore, the impact on equity and net income is quantified by examining the reconciliations of 103 German companies which had to adopt IFRS for their consolidated financial statements in 2005. On average a significant increase in stockholders' equity and in net income could be observed. The increase in stockholders' equity is primarily due to the adoption of IAS 11, IAS 16, IAS 37, IAS 38 and IFRS 3. Concerning net income, the increase especially results from the adoption of IFRS 3.  相似文献   

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