我国上市公司资产重组与股价异常波动的关联性研究

本文收集了2013—2015年沪市上市公司资产重组的142个样本,采用事件研究法,运用平均超额收益(AAR)与累计超额收益(CAR)指标研究收购兼并、股权转让、资产剥离这三类资产重组方式对公司股价异动的影响。研究结果表明:在公告日前较短时期内三种重组方式的AAR和CAR都显著大于0,股价异常波动明显,表明资产重组公告前信息提前泄露会导致股价异常波动;在公告日后,收购兼并和股权转让重组的CAR在持续上升后逐渐趋于平稳,且收购兼并类的CAR更高,获得了长期的市场效应,而资产剥离在公告后7日CAR便出现了持续下跌,表明企业资产重组方式不同会对公司绩效产生不同的影响。     

中国上市公司高管落马事件的市场反应研究

本文运用事件研究法,通过计算我国股票市场刊登过高管落马公告的样本公司在公告日前后的超常收益来验证市场对该事件的反应,从而检验上市公司高管落马公告是否具有财富效应。实证结果显示,高管落马公告具有显著负的财富效应,公告日当天最为明显。分类研究的结果表明,高管落马事件对沪市、深市和创业板公司的股价影响有所不同,小公司股价受高管落马事件的负面影响更大。     

股权转让公告前后的股价反应

资产重组是证券市场的永恒话题,资产重组公告前后的股价会如何反应,不同类型的重组公告的市场反应是否有所差异,重组事项首次披露后是否蕴含着投资机会,这些问题广大投资者或许比较关心.通常情况下,人们将重组事项分为股权转让、资产剥离、资产置换、收购兼并等类型.本文试图以2001年10月～2002年9月期间发布股权转让公告的A股上市公司为样本,研究股权转让公告前后的股价反应,考察投资者能否获取异常收益.     

武钢股份(600005) 进入快速增长期

■公司8月9日公告收购集团4家公司股权■股价近期呈稳步盘升态势■公司未来业绩进入快速增长期■当前股价:18.33元目标股价:24元■今日投资个股安全诊断星级:★★★★★     

香江控股 厚积薄发步入一线房企

公司7月24日公告定向增发收购控股股东5家公司股权股价今年以来反复盘升,不断创出新高公司定向增发后将成为一线房地产企业当前股价:26.12元目标股价:38元今日投资个股安全诊断星级:★★★★★     

中集集团 车辆业务演绎成长的故事

公司12月8日公告收购博格公司100%股权股价11月份以来一路上行车辆业务将走出与集装箱类似的成长路径当前股价:25.41元目标股价:32元今日投资个股安全诊断星级:★★★★★     

中金黄金 中国唯一国家级黄金上市公司

公司6月23日公告控股公司收购广西泰富金矿资产股价近期不断创出新高公司是我国资源政策的受益者,发展空间已被打开当前股价:55.86元目标股价:60元今日投资个股安全诊断星级:★★★★★     

中牧股份 受益于行业爆发式增长

公司7月25日公告拟收购南京天邦生物公司股权.近日股价突破盘整区创出新高.公司为养殖大国的兽用生物制品龙头企业.当前股价:31.92元目标股价:45元.今日投资个股安全诊断星级:★★★     

京东方 投资液晶的得与失

京东方的前身是北京电子管厂, 后在北京市政府的支持下,进行了公司化改造。1997年,京东方在深圳证券交易所上市。 2003年京东方以3．8亿美元的价格收购韩国现代电子HYNIX的TFT- LCD业务。这是当时我国金额最大的一宗高科技产业海外收购。     

京东方 融资财技

京东方高层表示,通过前两次对韩国企业的收购,京东方增长了很多资本运作的经验,第 五代TFT项目同样会使用资本杠杆来推动。所需的12.5亿美元不是一次性投入,而是一边吸收 外部投资一边运作。同时,京东方也在积极引进国际知名的战略投资者如日本丸红等加盟,进 一步改善海外融资能力。     

香江控股 大股东持续资产注入

公司8月29日刊登资产收购过户手续完成情况公告,股价今年以来保持稳步盘升态势,新大股东注入的商贸地产盈利能力很高,当前股价:28.71元目标股价:31元,今日投资个股安全诊断星级:★★★★     

投资者意见分歧视角下盈余公告的市场反应经验研究

本文从投资者意见分歧角度出发,研究盈余发布前后一段时间内中国股票价格行为特征,并在此基础上首次考虑公告所引发的二次意见分歧对市场反应产生的影响。研究结果表明意见分歧越高的公司,股价在公告前高估情况越严重、在公告时的下降幅度越大,二次意见分歧高的股票其超额收益较大。此外,本文还发现中国股市普遍存在盈余公告提前泄露,股价的收益特征较国外有所前移,通过进一步分析发现市场知道坏消息的时间要早于好消息。     

卖空限制、意见分歧收敛与信息披露的股价效应——来自A股市场的经验证据

本文从盈余公告对投资者意见分歧影响的角度,解释A股市场年报公告期间的股价反应,在为意见分歧资产定价理论提供经验证据的同时,也为A股市场信息披露股价效应的研究提供一个全新的思路。研究发现,公告前投资者意见分歧程度与股票在公告日附近的超额收益负相关,证明上市公司年报会降低投资者的意见分歧,导致公告前因卖空限制和意见分歧而被高估的股价在公告日附近向其基础价值靠拢。此外,本文还发现上述股价反应在正式公告日前的几个交易日就已出现,证明A股市场存在年报信息提前泄露的情况。进一步研究显示,意见分歧与公告日附近股票超额收益的负相关关系随着机构持股比例和行业集中度的提高而逐渐增强。     

个人投资者能够解读公开信息吗?——基于盈余公告附近信息需求行为的研究

本文使用百度超额搜索量作为个人投资者信息需求行为的代理变量,发现在盈余公告附近,个人投资者对公司信息的需求明显增强。随着投资者信息需求的增强,股票的交易量也随之增加。盈余公告前的投资者信息需求行为不影响同期股价对未预期盈余的反应,但是对盈余公告之后的盈余反应系数具有显著的负向作用,这为Holthausen和Verrecchia(1990)、Kim和Verrecchia(1997)的理论模型提供了来自中国市场的证据。本文还发现盈余公告之后的信息需求使市场对盈余公告的立即反应更加充分;此外,业绩预告、新闻报道等影响着个人投资者对公开信息的解读。     

险资举牌对被举牌公司股价波动的影响研究——基于事件研究法的实证分析

本文通过事件研究法就我国险资举牌上市公司对其股价波动的影响进行了实证研究。结果表明：第一,举牌事件总样本的研究发现,在举牌公告日后,被举牌公司有较大的平均异常收益率(AAR),短期内,险资举牌后对被举牌公司的股价波动具有显著影响。第二,分类研究发现,一次举牌和多次举牌的市场反应差异不大,说明市场并未对多次举牌形成预期;平台类和非平台类险资举牌、大公司和小公司的险资举牌的研究表明,险资的不同属性并没有对被举牌上市公司的股价产生明显的差异化影响;险资财务投资和战略投资的举牌研究表明,现阶段财务投资更能得到市场的认可,战略投资会引起市场的一定担忧。     

我国上市公司再融资公告效应的实证分析

利用超额收益分析法，对我国上市公司再融资决策三次公告中的首次公告对股价影响的实证分析表明：增发、配股、发行可转债这三种再融资决策公告皆对股价有负面影响，即投资者不希望上市公司实施再融资，从而通过抛售的方式来对这一事件做出反应；三种再融资方式中，投资者厌恶程度由大到小分别为增发、配股、发行可转债。由于股价降低导致公司总价值下降，因此，上市公司应根据自己的实际情况权衡利弊之后再选择再融资方式。     

海南橡胶（601118）：外延式扩张势头良好

公司控制了海南353万亩胶林，并且在海南民营胶市场占据了近50％的份额，自上市后致力于海南之外的发展，在云南橡胶收购及加工业务均进展顺利。近期公告了收购泰国泰华树胶25％股权的意向，是公司海外扩张的良好开端。     

中金黄金 依托集团优势 扩张矿山资源

■公司12月4日公告收购银厂金矿资产■股价经长期震荡整理后有再度走强迹象■集团矿产资源的注入将使公司发展前景明朗■当前股价:18.42元目标股价:25.86元■今日投资个股安全诊断星级:★★★★中金黄金股份有限公司的控股股东是中国黄金集团公司,中国黄金集团公司是在原中央所     

媒体报道、澄清公告与上市公司股价

基于214家上市公司2013年1月至2015年5月的数据,利用事件研究法和回归分析方法,探索上市公司按规定发布澄清公告是否有效果,并对澄清公告、媒体报道与股价间的关系进行研究.结果发现:许多公司未按照规定澄清;市场对利好性质的传闻、否定态度的公告更关注;在否定利好传闻的公告中,内容规范的澄清公告澄清效果更好;在否定利空传闻的公告中,字数多的澄清公告澄清效果更好;同时肯定了媒体对企业澄清的监督作用及稳定股价的作用.     

京东方海外并购的战略分析

<正> 成功收购韩国现代显示技术株式会社(HYDIS)的TFT-LCD业务前后,京东方还进行了两次大的海外并购,即2001年收购韩国现代显示技术株式会社(HYDIS)所持的STN-LCD及OLED业务的资产,以及2003年协议收购FIELDS PACIFTCLIMITED持有冠捷科技的股份。在不到三年的时间内连续三宗收购行动,反映了京东方打造显示器件产业链的战略意图。目标:产业升级如果说已经过去的20世纪是CRT(彩色显像管)显示器时代的