对我国风险投资财务管理的思考

风险投资作为一种资本组织形式,是指通过一定的机构和一定的方式向各类机构和个人筹集风险资本,然后将所筹集的资本投入到具有高度不确定性的高新技术企业或项目,期望通过实现项目的高成长率并最终通过出售股权获得高收益的一种投资行为。风险投资的本质是一个高度市场化的投融资过程。     

发展地方经济要重视完善风险投资机制

风险投资是指通过一定的机构和个人筹集风险资本,然后将所筹资本投入具有高度不确定性的中小型高新技术企业或项目,并以一定的方式参与所投资风险企业或项目的管理,通过实现项目的高成长率并最终通过出售股份获取高额收益的一种投资体系。风险投资包括金融筹资和投资,集供应资本和提供服务于一身。     

风险投资中的风险识别

风险投资是风险程度较高的投资。的确，在美国，十个风险企业中会有两个完全失败，六个经受挫折，只有两个可获成功，风险投资的成功率只有20％。但由于其成功项目的回报十分可观，所以风险投资业仍是平均利润率较高的行业。风险投资是指特定的风险投资机构通过一定的途径和方式，向机构或者个人筹集风险资本，然后将所筹集资本投入风险企业（或项目），获得风险企业一定的股权，并以一定的方式参与其管理，期望通过出售股权最终获得高额回报的一种商业投资行为。其核心，一是风险投资的投资对象是具有创新性和巨大发展潜力的行业，二是风险投资是一种权益资本。     

风险投资机构面面观

近两年来，中国的风险投资无论是投资机构总数、筹集的风险资本金总额、投资项目总量、还是风险投资及基金管理机构的从业人员等，都有大幅度的增加。据估计：目前中国大陆约有160家风险投资机构，涉及各类风险投资资本金约人民币210亿元，已投资各类创新企业的风险资金大致100亿元人民币。     

试论我国风险资本市场的建立和完善

从事风险投资的主体主要是风险投资公司，其经营风险投资的资金通常依靠发行风险投资基金来筹集。美国最典型的风险投资公司是合伙制公司。一个风险投资公司同时管理着若干个合伙关系，一个典型的合伙关系有6－12个一般合伙人，他们是有经验的财务、销售、工程、软件开发、产品设计等方面的专家或曾经在某行业的企业中当过经理的人，还有一小部分来自投资银行或商业银行。一般合伙人是风险投资公司的管理者，在合伙关系中出资比例很小，只占1％，主要的投资资本由有限合伙人提供。有限合伙人一般有10－30个，机构或个人都可以。一个合伙关系的年限一般10年，前3－5年投资于10－50个项目，后几年主要是监督管理，把成功的项目卖掉，在合伙人间分利，不成功的了结。风险投资公司一般在投资周期过后即组织新的合伙关系基本上就是项目找合伙人，有时效性，不是一个永久性的科技基金。     

风险投资的组织形式研究

风险投资体系主要由四类主体构成：风险资本供给（投资）、风险投资组织、中介机构和风险资本需求（风险企业）。风险投资组织是风险投资体系的核心，是风险资本从投资流向风险企业的金融中介。在风险投资市场上，一面是寻求高回报、甘冒高风险的风险资本，另一面是具有巨大增长潜力、渴望得到风险资本帮助的投资机会。风险投资组织的关键作用是：寻找和筹集风险资本，发现和遴选投资机会，创造和安排风险资本与投资机会的有效结合。     

试论我国风险投资退出问题

风险投资又称创业投资，是指通过向开发高新技术或使其产业化的中小高科技企业提供股权资本，通过股权转让(交易)收回投资的行为。风险资本投资的根本目的和动机，就是为了获得高额投资回报。没有高额投资回报的吸引和诱惑，风险资本市场就无从发展。无论是以何种形式成立的风险投资，在其持有创业企业股权到一定时期后，就     

福建省发展风险投资的基本对策思路探讨

一、风险投资的概念和特点风险投资又称创业投资,是指向极具发展潜力而又处于创业期的高新技术企业提供股权资本,以期成功后通过股权转让取得高资本利得的一种商业投资行为。典型的风险投资具有以下几个方面的特点：第一,高风险投资。投资对象为处于创业期的创新型中小企业,其技术风险、经济风险和市场风险都非常大,投资个案的失败概率比较高,吸引风险投资者从事这一投资活动的最重要原因是其可能带来的高额投资回报。第二,组合投资。为了控制风险,往往是同时投资若干个风险项目,以成功的高额回报抵偿失败的风险损失,并获得资本收…     

我国引进外商风险投资的法律问题研究

风险投资是一种具有金融功能的特殊投资形式,根据美国风险投资协会的定义,风险投资是指由职业金融家投资投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益(equity)资本。一般包括:筹资、投资、管理及退出等阶段。外商风险投资可以选择在筹资、投资的阶段来到我国进行运作。但是我国的投资法律环境还不适应风险投资运作中的特殊要求。一、外商风险投资在投资阶段进入我国的法律问题外国风险投资可以选择在投资阶段进入我国,即由外国风险投资机构向我国创业企业进行风险投资。实践之中,国外风险投资较     

发展风险投资促进高新技术产业化

风险投资是一种特殊的投融资体制,是高新技术产业发展的动力发动机,它以一定的方式募集风险资金按一定运作方式投入到那些科技含量高、具有高成长特征的未上市的企业,为其提供长期股权投资,并通过各方面的支持,努力使企业所拥有的高新技术产业化,从而达到风险资本的高效增值。     

利用风险投资推进西部跨越发展

在实施西部大开发战略中，西部要实现跨越式发展，需要解决的困难和问题很多，其中一个非常现实的问题是实现跨越式发展所需要的巨额资金从哪里来。本认为西部各地在继续争取中央和地方财政、税收、信贷和国债投入等方面的支持，以及进一步扩大对外开放的条件下，还必须争取更多的途径，通过资本市场，从境内外筹集民间资金，扩大民间投资，其途径之一就是利用风险投资。风险投资可以通过投资高风险、高回报的项目群，将其成功的项目进行出售或上市，实现所有权益的变更，弥补失败项目损失，使其投资获得高额回报。利用风险投资促进西部跨越发展可利用多种风险投资形式。风险投资组建方式和运作要尽可能适应西部地区的实际情况。     

中国风险投资还有什么希望?

如果按照全美投资协会对风险投资的定义,即风险资本是由职业金融家投入新兴的、有巨大竞争潜力的企业(主要是高科技企业)中的一种权益资本,那么在相当长的时间内,即使我们不考虑风险基金的市场化程度和投资项目中的公司治理问题,中国本土很难发展起这种意义上的风险投资,中国几家网络公司经过曲折努力在美国市场上市的案例并不具有普遍的代表性,同期国内甚至香港同类公司的表现也不如人意,而且这些公司实际上很难同真正的高科技联系在一起.     

天使投资成就大拇指公司——金融业支持高新技术产业化研究

天使投资是指具有一定资本金的个人或家庭,根据个人喜好或者感兴趣的领域,对所选择的具有巨大发展潜力但缺少自有资金的项目、或者对初创期的企业进行权益资本投资的民间投资模式。其承担创业中的高风险,享受创业成功后的高收益。天使投资发生在企业家耗尽其家庭或朋友的钱之后(首轮融资),接触正式的创业投资机构(如创业投资基金或创业投资公司)之前。     

读者观点

多渠道开辟风险投资资金来源 风险投资运行机制的目标是“多方投入,风险共担,利益共享”。发挥不同投资主体的作用,拓宽融资渠道,融资市场化,形成卓有成效的风险投资运行机制,降低风险,增强投融资的信心,扩大风险投资的资金来源。从我国目前实际情况出发,国内风险资本主要有以下几个来源:(1)政府财政资金。财政资金可以通过两种形式进入风险投资领域:一     

浙江省创业投资引导基金发展研究

一、创业投资引导基金概述 (一)运作机制 引导基金在国际上被称为"母基金",是指由政府出资,并吸引有关政府、金融、投资机构和社会(海外)资本,不以营利为目的,以股东或债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金(以下统称"子基金"),以支持创业企业发展的专项基金.     

风险投资退出机制的选择

风险投资是以高风险、高收益为主要特点的一种投资。获得高额的回报是风险投资者的根本目的和动机。无论风险投资以何种形式注入企业，它在持有创业企业股权到一定的时间后，就要考虑退出风险企业，收回投资。因此，风险资本投资的成功与否最后要看其变现退出机制选择成功与否。 　　风险投资退出机制的选择包括退出时机和退出方式的选择。 　　一、退出时机选择 　　风险投资家的本行不是拥有企业，而是像经营商品一样经营企业。投资于一个企业，使其增值，然后尽快把投资变现。于是风险投资家都想在适当的时候出让手中的股权，从资本增值…     

我国风险投资行业发展的实证考察

中国的风险投资自从1985年产生以来,经过了20多年的摸索和实践,在国家创新体系建设和中小企业发展方面起到了较为重要的作用,但也存在风险投资的地区分布不均衡、投融资规模偏小、风险投资机构的组织模式形式单一、投资轮次过于集中于第一轮等问题。应该继续加大对风险投资机构和投资资金的刺激政策,吸引更多的社会资金进入风险投资行业,特别是引导并鼓励民营资本进入风险投资业。应该出台一些向中西部地区倾斜的风险投资优惠政策。要对投入早期阶段风险企业的风险资金给予更大的优惠,以有效吸引风险投资资金投入到早期阶段的风险企业。     

对我国风险投资退出机制的思考

一、风险投资退出机制重要性研究风险投资作为一项系统工程 ,其运作过程可分为四个阶段 :种子期 (Ｓｅｅｄｓｔａｇｅ)、初创期 (Ｓｔａｒｔｕｐｓｔａｇｅ)、成长期 (Ｅｘｐａｎｓｉｏｎｓｔａｇｅ)和成熟期 (Ｍａｔｕｒｅｓｔａｇｅ)。种子期的风险投资是创业家的乐园 ,通常除政府支持外 ,会吸引大量的基金进入 ;在初创期和成长期 ,风险资金介入 ,扶持好的项目或企业成长 ;到成熟期 ,投资银行家 (券商 )介入 ,策划和帮助到资本市场私募或上市 ,实现资本的变现。届时 ,商业银行等金融机构也开始介入风险企业 ,风险资金则逐渐撤出 ,进入新一…     

我国风险投资阶段选择的博弈分析

本文通过建立风险投资阶段分布的博弈模型,阐明风险企业成长各阶段的特点决定了风险投资的投资阶段分布。模型的结论表明,风险投资主要集中在风险企业的成长期和成熟期,这与我国的风险投资现状相一致。同时本文也指出,控制风险是引导风险投资向风险企业成长的种子期和导入期转移的有效措施。并且结合我国实际情况提出了引导我国风险资本向风险企业成长早期转移的相关对策,包括完善风险投资项目评估机制和风险投资退出机制等。     

论创业投资保险的风险化解功能和发展对策

创业投资又称风险投资，即向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获得中长期资本增值收益的投资行为。因高新技术企业在研发、生产、销售等环节中具有“高投入、高产出、高风险”的特点，故创业投资比传统投资面临更高风险。