我国创业板市场和主板市场之间风险溢出效应的实证分析

本文利用GARCH-Diagonal BEKK模型、Chi-plot图以及Granger因果检验等方法,对我国创业板市场与主板市场之间的风险溢出效应(均值溢出效应和波动溢出效应)进行了实证分析,以此来分析创业板市场与主板市场之间的波动性、相关性及波动影响程度.研究结果表明:我国证券市场明显存在从主板市场到创业板市场的均值溢出效应;创业板市场与主板市场之间也存在波动溢出效应,两个市场的波动相关性随着创业板的发展而逐步提升;创业板市场与主板市场之间的风险传导强度呈现倒“V”特征(即先增加后减少).为进一步降低创业板市场的波动风险、促进创业板市场健康发展,本文提出强化创业板市场导向、健全创业板规则体系、强化投资者风险意识等政策建议.     

我国多层次股票市场及资源配置效率分析

介绍了我国主板市场、中小板市场和创业板市场的发展情况,并运用Jefrey-Wurgler模型对这三个市场的资源配置效率进行了实证研究。研究结果表明:我国主板市场和中小板市场资源配置效率参数为负数,创业板市场的资源配置效率参数为正数。而且创业板市场的资源配置效率高于中小板市场,中小板市场又高于主板市场。     

我国多层次股票市场及资源配置效率分析

介绍了我国主板市场、中小板市场和创业板市场的发展情况,并运用Jefrey-Wurgler模型对这三个市场的资源配置效率进行了实证研究。研究结果表明:我国主板市场和中小板市场资源配置效率参数为负数,创业板市场的资源配置效率参数为正数。而且创业板市场的资源配置效率高于中小板市场,中小板市场又高于主板市场。     

对我国创业板市场的一些思考

目前，我国的创业板市场即将付诸实施。就上市条件、交易规则、首日竞价及停市规定等方面来看，创业板市场具备真正的市场化。而创业板市场也会给主板市场和广大的投资造成一定的影响。因此，对创业板市场应进行合理定位并严格监管，以使我国的创业板市场走上健康发展的道路。     

创业板建设与多层次资本市场体系——基于中小企业板、创业板与主板关系的协整分析对比

本文通过协整分析,分别对中小企业板、创业板与主板的长期关系进行研究,得出中小企业板走势受主板市场引导,且长期附属于深证主板市场。而成功的创业板市场则可以独立于主板市场,进而为我国构建多层次资本市场而推出创业板提供了实证依据,同时对刚推出的创业板提出了一些可行的政策建议。     

我国创业板上市公司会计信息披露问题初探

创业板市场作为区别于主板市场的二板市场,主要是为那些无法在主板市场上市的创业型企业、中小企业和高科技企业提供一个广阔的融资平台。由于我国创业板市场仍在探索发展阶段,许多法规制度仍不完善,因此创业板上市公司在会计信息披露方面存在着诸多的问题。针对创业板上市公司在信息披露方面存在的问题,找到改善创业板上市公司会计信息披露主要措施,对于我国证券市场的发展是有帮助的。     

我国创业板退市机制问题探讨

本文叙述了我国主板市场与创业板市场的退市现状,分析了当前创业板退市机制存在的主要问题,借鉴国外优秀资本市场退市机制,提出了我国建立健全创业板退市机制的具体建议,以期创业板市场更好地发展,更好地为我国经济、特别是为高新技术企业的发展做出贡献     

试析创业板市场功能

证券业即将推出创业板市场,这是大势所趋.创业板市场在中国大陆是个新事物,但从整个世界来看,创业板市场已经不是什么稀奇的事物了.美国的纳斯达克市场早在1971年就已出现,香港的创业板市场在1999年也已推出.但是,在我国创建创业板市场对规范扶持中小企业成长,促进高新技术产业发展,健全我国风险投资机制,促进我国经济结构调整,尤其是产业结构的优化升级,具有十分重要的意义.当前,人们过分强调创业板市场的融资功能,这对创业板市场的健康发展是极其不利的.因此,本文拟结合创业板市场的发展背景及创业板市场与主板市场的特点比较,对创业板市场的功能定位问题进行分析探讨.     

创业板市场需构建好退市制度

据报道,十年磨一剑的创业板市场今年必将推出。当前,无论是监管层还是业界对此都提上了议事日程,当众多注意力集中于创业板的上市规则讨论的时候,我们不妨高瞻远瞩,也同时规划好其退市规则,以使创业板市场真正起到淘优汰劣的资源配置功能,同时也对广大投资者起到保护作用。本文结合我国主板市场退市机制运行的现状,分析存在的问题,并以此为鉴,对今后即将推出的创业板市场的退市制度建设提出了积极的建议。     

我国主板、创业板市场投资者羊群行为实证研究

本文采用了个股收益率的分散度测度方法和回归方法,对我国主板和创业板市场投资者羊群行为进行了实证检验和比较分析.通过检验发现我国创业板投资者羊群行为弱于主板投资者;主扳投资者在市场下挫时有明显的羊群行为,创业板投资者在市场上涨时有明显的羊群行为.该现象是由我国主板市场历史沿革、创业板上市公司特点、创业板投资者结构等因素造成的.本文在此基础上提出了相关政策建议,对我国证券市场投资者投资者教育有一定的借鉴意义.     

我国创业板市场与主板市场联动效应的实证分析

自2009年10月30日首批28家创业板公司在深圳证券交易所集中挂牌上市,标志着中国创业板正式成立,研究创业板市场与主板市场之间的关系,日益成为各学者、投资者研究的重点。利用沪深300指数和创业板指数考察我国创业板市场与主板市场联动性。实证研究证明我国沪深300指数收盘收益率是创业板指数收盘盘收益率的单向Granger原因,而创业板指数收盘收益率不是沪深300指数收盘收益率的Granger原因。     

基于CoVar模型研究主板市场与创业板市场风险溢出效应

创业板市场自存在以来,其成熟程度和对风险的承受能力一直饱受争议。本文将CoVaR方法应用于测量单个金融市场所发生的极端风险对其他市场风险溢出的方向和大小。实证结果表明:我国主板市场和创业板市场之间存在正的双向风险溢出效应,且主板市场对创业板市场的溢出效应大于创业板对于主板的溢出效应。CoVaR能够有效测量风险溢出效应,是一种更为全面和有效的风险管理技术。     

读者观点

建立股份全流通的创业板市场 1990年建立我国主板市场时,由于考虑很多国有企业资 产的归属问题,决定了上市公司的国有股、法人股、内部职 工股暂时不能上市流通。导致目前我国股市上市公司可流通 的股票数量少,大量资金追逐少量的股票,股票市盈率偏高。 非流通股仅占总股本的2／3左右,成为我国主板市场的重要 难题之一。所以我国建立创业板市场,上市公司的股份应该 全流通。不要重蹈主板市场的覆辙,不要再划分公众股、国 家股、法人股,形成主板市场和创业板市场的良性互动,降 低投资风险,增加市场透明度,保护各方投资者的利益,形 成健康的、市场化的创业板市场。     

内地中小企业赴香港创业板上市之利弊分析

一、内地企业到香港创业板上市的优势所在 1.香港创业板市场为中小企业进入国际资本市场开辟了捷径. 香港作为亚洲和世界重要的金融中心,具有完善的市场体系及自由的投资环境,其国际化的市场一直受到国际资本的青睐,是亚洲地区流动性最高的资本市场.新兴的创业板市场继承和发扬了主板市场的优势,为国际大型投资基金分享亚洲经济增长成果提供了理想通道.同时,香港作为我国特别行政区,其创业板市场实际上相当于"本土境外市场".     

创业板市场更需构建好退市制度

合理的退市制度安排是资本市场优化资源配置的基础,也是保护投资者利益的前提.本文结合我国主板市场退市机制运行的现状,对创业板市场的退市制度建没提出了积极的建议.     

关于我国创业板市场的理性思考

中国的资本市场利用十年的时间磨出一把利剑,不是达摩克利斯之剑,而是把真正的宝剑,这就是创业板。创业板的推出对于我国构建多层次、多功能的资本市场有着划时代的意义,我们应该在创业板启航之际对它进行更深入的研究。本文简单介绍了创业板的几种模式,然后对创业板的意义,创业板对主板市场的影响和如何完善我国创业板市场进行了探讨。     

创业板市场带来的机遇与挑战

2009年10月底,首批28家企业在创业板成功上市,标志着我国创业板市场正式启航。创业板市场弥补了我国当前资本市场体系中间层次的缺失,形成了由我国主板市场、中小板市场、创业板市场以及场外市场组成的多层次资本市场体系,这对于完善资本市场功能有着积极的意义。     

创业板超募现象解析

创业板超募现象普遍从我国创业板开板以来的数据表现来看,出现了高发行价、高市盈率和高超募比例的三高症,尤其是创业板市场资金超募比率远远高于主板市场和中小板市场,并有愈演愈烈之势,给创业板市场带来了高风     

中国创业板市场的特征和作用

2008年3月21日,中国证监会正式发布《创业板上市管理办法(征求意见稿)》,这意味着筹划近十年之久的创业板可能很快登陆深圳证券交易所。创业板一般是指一个国家和地区在主板市场以外,主要为具有高技术含量的中小企业和具有高成长潜力的中小企业提供融资和评价途径而设立的证券市场。创业板在我国经历了十年争议,不同的经济学家通过研究得出不同的观点,有支持有反对。接着文章介绍了创业板市场与主板市场相比所具有的明显特征,最后介绍了创业板市场的影响和作用。     

大力发展OTC业务构建新型资本市场

我国资本市场结构呈现严重的倒金字塔,主板市场股票数目最多,其次是创业板市场,再次是OTC市场,这样结构不利于自主创新的发展.OTC市场各地方各自为政,没能形成全国性市场,严重阻碍多层次的新型资本市场的完善,必须大力发展主板市场以外的OTC业务,以满足中小型创新企业的融资需求.