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本文以中信大中小盘指数的日相对收益率序列①为研究对象,运用ARMA-GARCH-M模型对我国股票市场大中小盘股的时间效应进行了系统的比较分析,分析结果表明,中国股市大中小盘股均表现出各自的时间效应特征,具体表现为大盘股存在正的星期五效应和1月份效应,但不存在节日效应;中盘股不存在星期效应,而存在正的1月份效应和节后效应;小盘股存在正的星期一效应和节后效应以及负的12月份效应。中小盘股的日相对收益率与其波动性显著相关。 相似文献
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一、时间效应的提出“时间效应”是指股票市场会在某些特定的时间段中有规律的呈现出异常的走势。“时间效应”又包括“周内效应”和“月份效应”等,其中“周内效应”是指证券市场在星期一的平均收益率,比一周内的其他任何一天的平均收益率要低得多,而且统计上显著为负的现象。“月份效应”则是指股票价格在一月份通常存在一个急剧上涨的趋势.通常也称为“一月份效应”。 相似文献
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用多元BEKK-GARCH模型检验了股票市场与外汇市场收益率的波动溢出效应,结合LR似然比检验和Wald检验,实证研究股票市场和外汇市场收益率的波动关系。研究表明:股票市场与外汇市场收益率序列都存在ARCH效应和GARCH效应,即都具有时变方差特征;且两市的波动具有较高的持续性。股票市场和外汇市场收益率存在单向的,不对称的溢出效应,即汇市对股市有波动溢出效应,反之则不然。 相似文献
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概述 在分析股票市场收益率的相关因素时,许多经验性的规律特征,如季度特征、周一日效应、规模效应、一月效应等,游离在传统的资本资产定价模型的预测之外,而在市场上又现实存在.公司的规模效应是其中比较重要的一个并具有一定的普遍性,研究者发现在许多较为成熟的证券市场皆存在着规模效应,表0是美国三大证券市场NYSE、AMEX和NASDAQ的挂牌股票收益率与规模之间的关系(法莫和佛郎斯),研究时段为1963年7月到1990年12月.表0显示了收益率与规模的一种反向关系,即在同一时间段内较小公司的股票倾向于具有较高的收益率,特别是规模最小的一个分组,其收益率明显高于第二个分组和其他的分组,这种效应被称为"规模效应",又称为"小公司效应".为检验在中国证券市场的规模效应问题,本文以上海股票市场为例,对其加以验证. 相似文献
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利用高频股票指数数据,本文构造了中国股票市场的已实现偏度,并检验了其对中国股票市场收益率的预测能力。实证结果显示,当前较低的已实现偏度可以显著预测下个月中国股票市场较高的超额收益率,样本内和样本外的R2分别达到了3.39%和2.24%。在控制了一系列的其它股票预测变量之后,该结论依然成立。此外,基于四种不同的构造方法,已实现偏度对上海和深圳两个股票市场都具有显著的预测能力。在将所有不同的已实现偏度指标进行组合之后,预测能力得到了进一步提升。从经济解释上,本文发现已实现偏度对股票收益率的预测能力是通过影响股票市场的交易活跃程度,从而传导到股票市场收益率。 相似文献