上市公司社会责任信息披露与资本成本的互动关系研究

根据现代企业组织理论,企业承担了社会责任就应当履行向社会披露企业信息的义务。社会责任信息扮演着与财务信息类似的角色,即减少信息不对称,降低资本成本。但其又不同于财务信息披露,因此正确认识社会责任信息披露与资本成本之间的关系,有利于促进上市公司积极承担社会责任,降低资本成本,提高其盈利水平。     

企业社会责任信息披露与权益资本成本

运用理论分析和实证检验的方法从权益资本成本的角度研究我国上市公司企业社会责任信息披露的经济动机.研究发现:上市公司上期权益资本成本越高,本期披露社会责任报告的可能性越大,说明降低权益资本成本是上市公司决定是否披露社会责任报告的重要经济动机;对于首次披露企业社会责任报告的公司,上期权益资本成本越高,本期社会责任信息披露质量越高;但对非首次披露企业社会责任报告的公司来说,披露企业社会责任报告的资本成本动机不显著.     

社会责任信息披露与资本成本研究综述

经济的快速发展带来了一系列问题,从而使得社会责任信息披露越来越被公众所关注。对于企业而言,弄清社会责任信息披露与资本成本的关系变得尤为重要。通过回顾社会责任信息披露对资本成本的影响的文献,对现有的研究进行归纳总结,并加以评述,以期对后续研究提供一些借鉴和建议。     

信息披露、信息不对称和资本成本:研究综述

信息披露对资本成本的影响是会计领域的一个基本问题,也是经济金融领域的一个重要问题。不同领域的很多文献都从不同方面考察了信息披露对资本成本的影响,但是目前还没有形成一套有机的关于信息披露影响资本成本的理论。为了更好的指导未来的研究,本文将这些文献进行简要总结,旨在形成一套指导研究的理论框架。贯穿这个研究框架的理论逻辑就是信息披露通过影响信息不对称来影响资本成本。最后,本文还给出了一些未来研究建议。     

上市公司社会责任信息披露与股权资本成本相关性研究

我国大部分上市公司都以权益融资为获取资金的主要渠道,因此企业都希望股权融资成本可以保持在理想的水平上。随着社会环境的变化及市场投资者素质水平的提高教资者对公司信息披露的要求也从仅仅专注于公司的财务信息到更关注公司社会责任（CSR）履行情况的信息。本文以深市和沪市A股上市公司为样本,检验了公司社会责任信息披露质量与公司股权资本成本的相关关系。实证结果表明啦会责任信息披露的水平提高可以促进股权资本成本的降低。     

社会责任信息披露对企业资本结构的影响——基于市场竞争度的视角

社会责任信息披露是企业与利益相关者进行沟通的重要渠道,亦是履行企业社会责任的重要手段,外部利益相关者可借此了解企业的经营策略。以2012年沪深两市上市公司为截面样本,通过实证研究发现：企业社会责任信息披露与资本结构之间呈现“U”型结构,且该结构在市场竞争激烈时显著,在市场竞争度低时不显著,说明市场竞争强化了企业社会责任信息披露与资本结构之间的关系。     

碳信息披露与资本成本的关系研究

资本市场上企业的信息披露行为从财务信息披露到非财务信息披露,从企业社会责任报告披露到碳排放披露。企业自愿披露更多的信息都是为了自身利益,包括提高企业价值,降低资本成本等。本文从碳信息披露与资本成本的关系视角出发,以剖析企业的资本成本是否受益于更好的碳信息披露。     

资本市场会计信息披露暨治理问题研究--基于上市公司会计信息披露不对称的视角

上市公司会计信息生产和披露质量直接影响了资本市场的稳定健康发展。资本市场会计信息生产和披露存在着一定的供求机理,直接影响了会计信息生产和披露的质量。由于管理主体上的虚化、内控弱化和治理结构上的偏差、会计信息系统的集成和共享性弱以及从业人员素质上的差异,使得上市公司会计信息披露存在着不充分性、非主动性、虚假性和滞后性问题,由此增加了资本市场信息不对称和风险发生的可能。因此,严厉打击资本市场会计信息造假,规范资本市场会计信息披露,需要进一步完善资本市场会计信息披露制度,创新和完善新技术背景下会计准则和会计制度,加强对现有上市公司会计信息生产和会计信息披露标准的制定和使用,提升上市公司会计信息生产和会计信息披露独立审计监督的标准化和规范化水平,加强上市公司会计信息生产和披露监督标准化体系建设。     

信息披露、收益不透明度与权益资本成本

本文以1993年至2001年间我国证券市场进行股权再融资的上市公司为样本,深入考察我国证券市场上市公司信息披露质量与公司权益资本成本的关系。结果表明,在控制其他一些影响因素之后,上市公司信息披露质量与公司权益资本成本呈显著的负相关关系;对上市公司而言,提高信息披露的质量有助于降低公司的权益资本成本。同时,本文还发现,上市公司权益资本成本不仅受到前一年信息披露质量的影响,还受到前四年信息披露质量的影响。所以,上市公司管理者为了降低公司再融资的权益资本成本,应该持之以恒地致力于保持较高的信息披露质量。     

浅谈企业社会责任与信息披露

文章以企业社会责任的履行以及社会责任信息披露报告为研究视角,就企业社会责任信息披露工作现状进行了简要分析,探讨总结社会责任信息披露存在的不足与问题,最后就企业社会责任信息披露中的应对策略进行分析与探讨,望能够引起同行人员的关注与重视.     

Quality of Corporate Social Responsibility Disclosure and Cost of Equity Capital: Lessons from China

This article explores the relationship between the quality of corporate social responsibility (CSR) disclosure and the cost of equity capital by analyzing the financial data and CSR reports of A-share listed firms in China from 2008 to 2014. The quality of the CSR disclosure is shown to be negatively related to the cost of equity capital of the listed firms. This negative correlation proves to be more prominent among firms of environmentally sensitive industries. Taking the ownership of the listed firms into consideration, it is further confirmed that the negative relationship between the CSR disclosure and the cost of equity capital is of higher significance for state-owned enterprises. Our findings also empirically demonstrate that the quality of CSR disclosure is more negatively related to the cost of equity capital among the large listed firms than the smaller ones.     

企业社会责任会计信息披露的研究

社会责任会计是会计学的一个新分支,它要求企业在追求经济利益的同时,也必须注重社会效益。我国应尽快建立社会责任会计准则和制度,实施企业社会责任审计制度,编制独立的社会责任会计报告,以促进我国经济与社会的和谐发展。     

企业社会责任与财务绩效之间交互跨期影响实证研究

本文以我国2007-2011年沪市A股上市公司为研究样本,通过尝试建立企业社会责任综合评价指数和剔除盈余管理之后的财务绩效指标,运用系统GMM方法,实证分析了企业社会责任与财务绩效之间的交互跨期影响。研究结果表明,滞后一期的社会责任对当期财务绩效有显著正向影响,当期财务绩效对当期社会责任有显著正向影响。这些研究结论对我们深入理解企业社会责任与财务绩效的关系,对企业提高社会责任意识,自觉履行社会责任具有一定的启示意义。     

媒体关注、政府监管与企业社会责任信息披露

文章从非财务数据角度研究外部压力对企业社会责任信息披露的影响,选取沪市三年238家公司共714个样本进行实证研究.研究结果发现:媒体关注与企业社会责任信息披露正相关;政府监管与企业社会责任信息披露正相关;政府监管度低的企业媒体关注与社会责任信息披露两者之间的关系更显著.文章的研究丰富了外部压力和社会责任信息披露之间关系的理论.     

所有权类型、政治寻租与公司社会责任报告:一个分析性框架

本文综述了西方社会责任报告的理论基础,结合中国转轨经济的制度特征,利用新政治经济学中的寻租理论,构建我国公司社会责任报告的分析性框架。本文认为,我国的公司社会责任报告与信息披露,可以看作是新兴市场中政府的政治干预下企业进行政治寻租的行为,企业的所有权结构对其有影响作用。在此基础上,文章分析了我国现行社会责任报告模式的缺陷,并提出构建以需求为导向的社会责任报告体系。     

基于企业社会责任的管理会计框架重构

企业社会责任(CSR)的概念是不断演进的。无论围绕风险管理关注CSR对企业价值的影响,还是投资者结合社会责任投资(SRI)再造投资管理新模式,以及结合CSR与SRI的相关性来重新定位公司治理的作用等,均需要完善管理会计系统,进而重构管理会计的新框架。当前,从CSR的伦理观考察管理会计的框架结构是一种比较现实的选择。     

智力资本信息披露对股权资本成本的影响

本文利用智力资本信息披露大样本数据,研究智力资本信息披露对股权资本成本的影响机制.研究表明:(1)总体智力资本、人力资本信息披露与股权成本负相关.(2)相对于内控质量较低的企业,内控质量高的企业披露智力资本与人力资本信息,能够更有效地降低股权成本.(3)与竞争缓和环境中的企业相比,激烈竞争环境中的企业的智力资本、人力资本信息披露对股权成本的降低作用更强.此外,总体智力资本、人力资本信息披露能够通过缓解信息不对称、减少买卖价差的中介路径发挥降低股权成本的作用.     

Accounting Information, Disclosure, and the Cost of Capital

In this paper we examine whether and how accounting information about a firm manifests in its cost of capital, despite the forces of diversification. We build a model that is consistent with the Capital Asset Pricing Model and explicitly allows for multiple securities whose cash flows are correlated. We demonstrate that the quality of accounting information can influence the cost of capital, both directly and indirectly. The direct effect occurs because higher quality disclosures affect the firm's assessed covariances with other firms' cash flows, which is nondiversifiable. The indirect effect occurs because higher quality disclosures affect a firm's real decisions, which likely changes the firm's ratio of the expected future cash flows to the covariance of these cash flows with the sum of all the cash flows in the market. We show that this effect can go in either direction, but also derive conditions under which an increase in information quality leads to an unambiguous decline in the cost of capital.     

企业社会责任信息披露的前置动因研究 ——基于高阶理论视角

为提高我国企业社会责任信息披露质量,本文基于高阶理论探究企业社会责任信息披露的前置动因.并以2011-2013年连续发布社会责任报告的A股上市公司为样本,从高管团队的自然特征、教育特征和社会特征三个方面进行实证研究,研究发现:高管团队的平均年龄、学历水平和社会关联与企业社会责任信息披露显著正相关,而女性比例、工作职称对社会责任信息披露没有显著影响.本文在一定程度上证实了高管特征是企业社会责任信息披露的驱动因素之一.