发行区域性高收益债解决经济金融运行中的“两多两难”问题研究

当前经济金融运行中存在着"两多两难"问题,即民间资金多、投资难;中小企业多、融资难。温州金融综合改革提出"积极发展各类债券产品。推动更多企业尤其是小微企业通过债券市场融资。"近期获批的珠江三角洲金融改革创新综合试验区总体方案中也提到:"构建多层次资本市场,开展债券发行主体、发行机制和交易模式创新。"高收益债     

对经济发达地区农村合作金融机构开办人民币理财产品类业务可行性探讨

人民币理财产品是一种简约的资产证券化金融产品。其实质是以基础资产未来现金流为基础在资本资金市场上发行债券、信托受益权凭证等证券而进行融资的过程。商业银行在金融同业市场以同业间的市场资金利率购买了中央银行发行的票据、政策性银行的金融债券等，     

高杠杆率对企业财务困境的影响

在市场经济体制下,企业需要的资金呈现多元化状态,一般企业资本由长期性和短期性负债额和权益资本组成,权益资本包括非股票方式和股票方式吸收的资金,长期负债额包括银行借款和发行债券。如何使负债额与权益资本合理配置,就要研究企业向银行贷款和企业发行债券额在企业总资本(企业资本总额)所占比例的合理性和科学性,重视企业长期负债额对权益资本的影响,应善于利用银行贷款和发行债券来发挥企业的财务权益,这是西方许     

农业产业化：一个资本市场的视角

资本市场为农业产业化提供了一个前景广阔的平台，资本市场可以促进农业企业以资本为纽带的利益机制的形成，突破农业产业化经济资金制约瓶颈，提高资源配置效率，为此，须确立资本市场理论，强化利益灵活机制，利用证券市场，农村产权交易市场等，多头并进，推进农业产业化进程。     

绿色债券发行、企业绿色转型与市场激励效应

为从资本市场视角检验绿色金融支持绿色治理转型的有效性,本文借助绿色债券这一“市场型”政策工具和双重差分模型,利用上市企业数据考察企业通过发行绿色债券进行绿色治理转型所能获得的市场激励结果及其作用机制。研究发现：绿色债券发行以后能够显著提升发行企业的股票超额收益,并同时降低股价暴跌风险;企业利用绿色债券进行绿色治理转型能够获得市场激励,但激励程度在重污染行业和非重污染行业之间呈现明显的非对称性,同时也受到企业信用风险和内部治理水平的调节影响。机制研究表明,绿色治理绩效提升和融资约束程度缓解是绿色债券促使企业获得市场激励的内外动因,同时由信息渠道引发的市场专业主体关注和治理效应也发挥重要作用。本文研究结论为完善绿色金融体系构建从而更好地促进经济绿色转型带来有益政策启示。     

论我国农业产业债券融资体系的完善

十八大报告明确提出要推动城镇化和农业现代化相互协调,而目前农业现代化发展滞后于城镇化,应优先保障农业现代化建设的资金投入.从现实情况来看,我国农村金融体系内部结构失衡,存在农村直接金融与间接金融不协调、股权融资与债券融资不协调现象,需要着力提升、优化农村直接金融体系.本文提出从农业投融资平台债券、农业公司债券、中小农业企业集合债券三个方面来完善我国农业产业债券体系.     

境内机构境外发行人民币债券政策研究

允许境内机构境外发行人民币债券,是顺应我国资本市场逐步开放、国际金融市场一体化趋势,助力人民币国际化新发展,利用海内外两个市场、两种资源,满足市场低成本资金需求,改善境内企业负债结构,支持企业“走出去”的有效途径,也是利用国际外资的重要渠道之一。2015年9月4日,国家发改委发布了《关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》（发改外资[2015]2044号,以下简称“境外发债新规”）,松绑了我国境内机构境外发行人民币债券的审核程序,便利了境内机构境外发行人民币债券手续,进一步推进境内机构赴境外发行人民币债券。     

发展地方市政债券非常必要

市政债券是地方政府或者是地方政府指定的代理机构发行的债券，所筹集的资金用于城市或者地方的基础设施建设，由于中国财政体制的限制和出于发展资本市场的考虑，中国现在并不允许地方政府发行债券。     

中国企业债券融资和股票融资比较

1990年以来，中国金融制度安排在渐进改革的环境下不断向提高效率的方向演进，从企业融资渠道的发展来看，以银行为主的制度安排正逐步向银行与资本市场共同发展的混合型金融制度演变，从而为企业按照自身需求寻找低成本的融资渠道提供了更充分的空间，1997年，中国企业通过资本市场直接融资所获得的资金比1995年上升了10个百分点，其中股票融资的增长趋势非常明显，但相对于股票融资的迅猛发展，中国企业通过债券融资的比例不但停滞不前，近几年甚至还有下降趋势，1992年企业债券融资达到683.71，亿元，1995年却只有300.80亿元，1997年更降至255.33亿元，从1986年发行企业债券开始到1997年底，中国企业债券年度发行数量平均在300亿元左右，累计发行总数仅为2300多亿元，其中只有7只在交易所上市交易上市流通部分不到30亿元，企业债券在深、沪交易所中只是一个无足轻重的交易品种，上市数量及交易金额均远远小于股票，在2000年所发行的6400亿元债券中，企业债不足百阜 凶，从企业的海外发债数字来看，截止到1998年底，中国企业海外发行的债券余额仅为84亿美元，而当年全球企业发行的国际债券余额为30251亿美元，总体而言，中国企业债券的发行和市场开拓不但不能适应中国经济的迅猛发展和各种融资渠道不断深化的现实需要，而且与国际企业债券市场加速发展的势头，背道而驰。     

新金融时代下商业银行零售业务深入发展问题研究

一、银行零售业务深入发展的必然性分析（一）资本市场发展，金融脱媒对商业银行赢利性的冲击。资本市场的发展使银行批发业务与银行零售业务的地位发生了重大变化。近几年来资本市场迅速发展，股票交易规模不断扩大，股票市场、国债市场和债券市场逐渐形成。同时货币市场也逐渐形成，各种金融工具开始出现并投入使用。企业除了间接融资外，也开始通过资本市场进行直接融资，除银行贷款外，企业还可以通过发行股票、债券，使用承兑汇票和利用外资等途径获得资金。