公司治理结构与多元化经营

2003年我国721家A股上市公司的多元化和相关财务数据表明,近一半的企业选择或维持多元化经营.经研究发现:股权结构对公司多元化经营决策和多元化绩效有显著影响:非国有控股公司较多实行多元化经营并且多元化绩效较好;控股股东持股比例越高,越不可能实行多元化经营,多元化绩效也越好.董事会特征、管理层持股对多元化经营决策和多元化绩效基本没有影响.公司负债率越高,实行多元化经营的可能性越大,多元化绩效越好.研究结果支持代理理论,多元化经营是控股股东谋取私利的方式.     

企业投资银行理财产品能改善其绩效吗?——基于我国上市公司的3SLS分析

一般认为,上市公司投资银行理财产品最直接的目的是扮靓业绩、增加利润,但其是否真正可以提高企业绩效和价值仍待验证。本文以2012—2015年深沪A股上市公司数据为样本,选择三阶段最小二乘法(3SLS)方法,着重考察了多元化和制度背景因素下企业银行理财投资对企业绩效的影响,结果发现:第一,企业利用资金大规模投资银行理财产品并不能提高绩效水平,反而会降低企业绩效,存在负向的"宣告效应";第二,企业业务多元化程度越高,企业绩效越低;第三,随着企业绩效提高,其多元化经营和银行理财投资倾向随之降低;第四,企业终极控制人属性和主体所在区域的市场化程度不同,企业绩效、投资银行理财产品和经营多元化三者间呈现不同关系。     

多元化经营与我国商业银行绩效关系研究——基于银行规模和银行性质的视角

以我国24家商业银行2008—2016年面板数据为研究对象,基于银行规模和银行性质的视角,实证分析了银行规模对多元化经营与不同性质商业银行绩效关系的调节效应。研究表明:多元化经营对商业银行绩效具有显著促进作用;银行规模对多元化经营与银行绩效具有显著正向调节作用。银行性质是影响银行规模调节作用的重要因素,银行规模对国有商业银行、城市商业银行多元化经营与绩效关系分别发挥着正向、负向调节作用,对全国性股份制商业银行多元化经营绩效关系的调节作用不显著。进一步研究发现,反映资本实力和经营风险的控制变量对调节作用的影响存在差别。研究结论可为银行业的经营管理及金融体制改革提供决策参考。     

我国商业银行多元化经营绩效分析

本文引入衡量企业经营多元化程度的Entropy指标并运用面板数据的分析方法来研究商业银行多元化经营对于绩效的影响.研究发现,我国商业银行多元化经营对绩效产生了正向的影响,但系数较小.对于规模较大的国有商业银行来说多元化的积极影响较大,而对于股份制银行来说,多元化经营有可能产生负效应.我国商业银行应当结合自身实际情况实施多元化经营战略     

煤炭企业经营多元化与企业绩效研究——以我国煤炭上市公司为例

随着市场经济的发展,我国煤炭企业发展也逐步趋向多元化发展,不断地实现煤电、煤化工、煤建材等多元化营业模式。本文基于煤炭行业形势,以我国煤炭上市公司作为研究对象,以我国煤炭上市公司2012~2015年报数据为样本,以净资产收益率来衡量企业的经营绩效,赫芬达尔指数来衡量企业多元化经营程度,并建立两个变量的回归统计模型,运用Stata统计分析来探究企业多元化经营与经营绩效的关系,并为我国煤炭上市公司的可持续性发展提出建议。     

我国财产保险公司多元化经营与绩效的实证研究

本文对我国财产保险公司1999年～2005年多元化经营与绩效之间的关系进行实证研究。通过多元回归模型分析,我们发现,财险公司产品多元化与公司绩效有着非线性关系,经营区域多元化对公司绩效有显著正向影响。同时,财险公司产品多元化与经营区域多元化之间存在交互关系,并对公司绩效有负向影响,产品多元化经营是否能提高公司绩效因其经营区域多元化程度的不同而不同。实证结果还显示,公司规模和集团化对财险公司绩效有显著的正向影响,而投资资产比例与财险公司绩效没有显著的影响关系。     

跨国多元化的绩效研究：回顾与展望

近年来我国企业的跨国多元化经营发展迅速,然而国内有关跨国多元化的绩效研究较为少见。本文通过对相关研究成果进行回顾,归纳出跨国多元化变量的计量特点和其与公司绩效的关系模型种类,并对未来研究方向进行展望,为我国学者在未来跨国多元化的研究中提供了参考和借鉴。     

食品企业社会责任对经营绩效的影响研究

随着食品企业面临愈发激烈的多元化竞争,其存在的可持续发展问题也日益显露。本文首先对国内外社会责任研究进行综述,然后以53家食品行业上市公司为研究对象,对食品行业通过履行社会责任实施可持续发展战略及其对经营绩效的影响展开研究。本文结合"三重底线"理论与利益相关者理论,建立食品企业社会责任评价体系,分析企业主动承担社会责任与企业经营绩效之间的关系,探究影响食品企业达到终极目标——实现可持续发展的关键因素,提出针对性的意见和建议。实证结果表明,食品企业积极主动地承担社会责任有利于提高企业经营绩效,企业必须关注股东和消费者等利益相关者,以实现共赢。     

中国上市公司多元化动因的理论与实证分析

许多研究表明,多元化经营损害公司绩效。既然如此,企业实施经营多元化的动因何在？本文筛选2002-2005年间39家“由专业化扩张为多元化的公司”作为研究样本,并选择39家在研究期间“保持专业化经营的公司”作为配对样本,基于代理理论和过度自信理论,对公司财务特征及其公司治理特征与企业多元化扩张行为的关系进行理论与实证分析,以探讨我国上市公司多元化的动因。研究结果支持代理理论,表明多元化是管理者或控股股东牟取私利的重要方式之一。     

非利息收入对我国城商行经营绩效的影响研究

基于我国25家城市商业银行2010-2019年的数据建立面板数据回归模型,对我国城商行非利息收入及其内部结构与经营绩效之间的关系进行实证研究.研究结果显示:第一,中间业务为城商行提供了稳定收入来源,而投资收益增大了收入波动性,总体上非利息收入会提高银行的经营绩效;第二,非利息收入的多元化会降低银行绩效,其带来的收益波动性超过了多元化经营的协同效应.     

浅议创业板上市公司股权结构与企业经营绩效关系

本文通过建立多元线性回归模型,对创业板上市公司股权结构与企业经营绩效的关系进行研究。实证结果发现:第一大股东持股比例与企业的经营绩效具有弱的正相关关系;提高股权制衡度有利于提高企业的经营绩效;增加管理层的持股比例能够提高企业的经营绩效。     

浅析房地产企业的多元化经营

针对目前我国政府对房地产行业的宏观政策相继出台,房地产企业势必要对自身的经营战略做出相应调整以适应市场变化。多元化战略作为企业战略的选择之一是否适合房地产企业,多元化对于房地产企业绩效的具体影响,都是值得关注的焦点。本文结合我国房地产市场的现状,借鉴国内外研究方法,对我国房地产企业多元化经营的发展方向进行了一定的研究和探索。     

总经理团队变更与多元化经营——管理者自利还是过度自信?

本文以2005—2008年的952家沪深上市公司数据为样本,对总经理团队变更和多元化经营进行了实证研究,结果表明:总经理团队变更对本年度多元化经营有显著地正向影响,对下一年度的多元化经营没有影响,这说明总经理团队变更对多元化经营的正向影响是短暂性冲击,而非持续性决策;多元化经营虽然改善了短期治理绩效,但却极大损害了长期治理绩效;多元化经营对高管薪酬没有显著的正向影响,影响高管薪酬的仍是以ROA为核心要素的治理绩效。总经理团队变更对多元化经营的短期强化效应,损害了公司利益却无助于增加高管私利,相对管理者自利而言,继任事件所诱发的管理者过度自信对这一现象更富有解释力。     

保险公司多元化经营与公司绩效的实证研究——基于财产保险公司成本费用的视角

多元化经营是保险公司的重要发展战略。本文基于2006—2014年我国财产保险公司数据,通过梳理多元化对公司绩效影响的机理,运用多元回归模型,实证检验了产品多元化和地域多元化对财产保险公司绩效的影响机制。研究结果发现,产品多元化对财险公司的成本费用类绩效影响并不显著,但与总绩效呈显著的U形关系;地域多元化与成本费用类绩效呈显著的U形关系,但是与总绩效并不存在显著的关系。研究认为保险公司多元化经营一定要围绕科学的战略规划,避免"唯保费规模"导致的"成长型破产"。     

中国金融控股公司经营绩效研究

金融国际化的发展,金融业向着一体化、自由化、大型化的方向发展,出现了很多创新型的金融产品,金融控股公司也是在这样的环境下产生的。本文首先研究了金融控股公司以及经营绩效的概念,分析了国内外学者对这一领域的研究,接着分析了中国金融控股公司经营绩效的研究现状,其在整体上可以提高我国企业的绩效,但是也会带来不同程度的风险,尤其体现在金融产品的创新以及多元化经营模式上面,企业各金融业务的内部协调问题也是需要解决的问题。最后,在此基础上,提出了相对应的政策建议。     

股权集中度对科技型企业研发投入绩效的影响

股权集中度反映企业股权的分布状态,是企业股权结构的重要特征变量。股权集中在很大程度上决定了企业权力的配置状态、议事规则和管理效率,进而决定了企业研发投入的绩效。通过理论分析和实证研究,本文发现股权集中度的提高与企业研发投入绩效呈现负相关关系,股权集中度的提高抑制了企业的创新绩效。根据理论分析和实证研究的结果,从积极推进企业股权结构多元化和管理现代化、进一步完善多层次资本市场体系等方面,提出了通过股权结构的优化推进企业研发投入绩效提升的建议,相关研究结论从股权结构的角度为提高企业研发创新管理水平提供了理论依据。     

制度变迁、多元化行为与经营绩效——基于中国银行业的实证研究

按照“制度—行为—绩效”范式构建商业银行多元化分析框架,采用中国上市银行2003～2013年的面板数据,就制度变迁、多元化行为与商业银行经营绩效之间的关系进行实证研究.研究发现:以利率市场化为主要特征的金融制度变迁影响了商业银行的多元化经营行为,利率市场化改革促使商业银行向多元化发展转型;在制度变迁的背景下,利率市场化与多元化的交互作用对商业银行经营绩效的提升起到了一定作用,制度变迁通过影响商业银行的多元化行为,从而影响商业银行的经营绩效.对此,金融监管部门在推动宏观金融调控从以数量为主向以价格为主转变的过程中,应注重宏观审慎监管与微观审慎监管的协调推进,对金融机构实施分类监管,允许商业银行适度开展多元化经营,而商业银行也应根据资本水平和业务实际,审慎选择多元化发展路径.     

风险管理水平对企业经营绩效的影响——以金融业为例

金融业属于高风险行业之一,存在金融风险、投资风险和管理风险等。本文主要对金融业的风险管理水平进行指标衡量,并探究其对经营绩效的影响大小。结果发现,企业的财务杠杆与企业经营绩效呈正相关,经营杠杆与企业经营绩效呈负相关。结合研究结论,本文提出通过投资组合降低利率风险、通过产品组合降低经营风险、提高顾客信用审查力度等对策建议。     

双重上市与最优资本结构——基于中国“A+H”股公司的PSTR实证检验

本文通过设置A股企业作为对照组并进行行业分组检验,以PSTR模型研究了A+H股市场企业的资本结构与经营绩效的非线性关系。发现双重上市能显著提高企业的最优资本结构,企业在更高的负债水平上仍能对经营绩效起到正向的促进作用。原材料行业对企业经营绩效具有正向促进的资产负债率区间相比未双重上市而言,从26.32%~49.88%提高到46.02%~63.01%;工业行业从25.17%~41.55%提高到57.7%~65.37%;能源行业从41.5%~49.18%提高到48.5%~55.13%。在最优资本结构之外的其他区间里,资产负债率对企业经营绩效表现出和以往文献线性模型检验结果相一致的结论:资本结构对企业经营绩效负向抑制。本文结论揭示了双重上市的市场环境变化对企业资本结构的影响,并为公司资本结构决策提供了依据。     

劳动保护影响了企业经营绩效吗? ——来自我国最低工资标准调整的经验证据

依据最低工资数据与上市公司微观数据,研究最低工资标准调整对企业经营绩效的影响及其作用机制.研究表明:最低工资标准上升提升了企业经营绩效,而且在竞争程度高的行业、民营企业、小规模企业最低工资标准上升对企业经营绩效的提升作用更显著.机制检验显示:一方面,最低工资标准上升会倒逼企业增加科研投入,用技术替代劳动,提升企业经营绩效;另一方面,会产生效率工资效应,提高企业经营效率,提升企业经营绩效.