电子货币对货币乘数的影响浅析

电子支付工具的迅速发展使得电子货币在流通领域占据日益重要的地位,其实际上已成为信用货币的组成部分,在经济运行中与一般通货并不存在有很大的差距。电子货币的发行在一定程度上会减少现金流通,降低基础货币的规模,对货币乘数,从而间接对中央银行的货币政策产生影响。本文通过对电子货币流通的情况下的货币乘数的简单推导,得出电子货币的发行,会扩大货币乘数,缩短货币乘数实现的时间的结论,并在此基础上给出相应的政策建议。     

引入电子货币后的货币定义及货币乘数

电子货币的产生影响着货币定义及货币乘数,由于电子货币的发展将减少流通中的现金,在银行准备金总额不变的情况下,基础货币将减少,货币乘数将变大。在货币供应量将难以测度和控制的电子货币时代,央行可以考虑选取利率为货币政策中介目标。     

电子货币对货币乘数的作用与影响研究

电子货币对货币供给的影响的机制中,除对基础货币的影响外,货币乘数也是重要的影响途径。与基础货币不同,货币乘数并不直接决定于货币当局的政策行为,而是决定于存款货币银行和社会公众的行为。电子货币的流通,分别作用于货币乘数的若干决定因素,进而对货币供给的数量、结构和稳定性产生重要的影响。通过研究,本文建立了一个电子货币对货币乘数作用与影响的分析框架。     

电子货币对我国货币乘数的影响分析

电子货币在我国虽然起步较晚,但近几年得到越来越广泛的应用。电子货币的使用会加快货币流通速度,从而加大央行制定货币政策的难度。本文选取1994年-2009年的相关数据进行实证检验,分析电子货币对现金漏损率、存款准备金的作用,阐明电子货币对货币乘数的影响。     

电子货币对货币政策的影响研究

本文从货币供给和货币需求两方面建立模型,深刻地剖析了电子货币对中央银行货币政策的影响。为了促进电子货币的健康发展,防范和消除其可能带来的不利影响,中央银行在全新的货币政策环境中,应该通过监管尽快建立新的良好有效的货币政策实施机制。     

电子货币对货币政策的影响

电子货币有效地降低了信息成本和交易费用,拓展了交易的时间和空间。同时电子货币的产生和发展也给社会经济带来了新的问题和挑战。电子货币的发行会减少流通中的现金,降低基础货币的规模,导致货币乘数趋于波动,从而影响央行货币政策。本文将通过分析电子货币对货币政策影响机制,探讨央行货币政策的应对措施。     

电子货币对货币乘数的影响——基于中国数据的动态分析

本文选取1990～2007年的中国相关数据,以狭义货币乘数为因变量,以现金漏损率、电子货币使用率和电子货币替代率为自变量,在协整检验和格兰杰因果检验后,进一步建立状态空间模型,通过动态系数展现了电子货币对货币乘数的动态影响。结果表明:随着中国电子货币的发展,尤其在2002年以后,电子货币对货币乘数具有明显的放大效应,增强了货币乘数的内生性,同时加大了中央银行控制货币供给的难度。     

电子化货币、电子货币与货币供给

本文对有关电子货币的代表性文献进行了一定的综述和评价，并在此基础上以是否发生借贷为基准对广义的电子货币进行了严格的分类，并分别讨论了其对货币供给的影响，我们将电子化货币看作是一种电子金融手段的创新，并认为电子化货币作为一种媒介工具对央行通货和流通起到了一定的作用，将更多的货币纳入到银行系统乘数创造的过程之中，从而总体上增大了货币乘数。如果允许发生借贷，电子货币将作为一种相对独立的货币形式参与并增加货币总供给，其存量的大小将与其储蓄率和流转次数密切相关。     

我国近期货币乘数变动与货币控制

货币乘数的大小直接影响央行的货币政策执行效果。本文的实证分析表明,我国货币乘数在1993年至2003年二季度期间保持上升趋势,而后至2007年一季度有所回落;我国货币乘数的长期走势主要受现金比率、法定存款准备金率等因素影响。由于金融创新的出现,货币乘数的不稳定性加剧,导致实际货币供应量偏离目标,加大了货币当局控制货币供给量的难度。     

电子货币对货币供求的影响

电子货币在实体经济中的运行影响着货币供给和需求。它使得货币供给层次的划分变得困难。电子货币对现金的替代减少了基础货币，增大了货币乘数；此外减少了货币需求余额。本文拟通过研究电子货币对货币需求和货币供给的影响，为中央银行货币政策的有效实施奠定基础。     

美联储固定利率全额供应隔夜逆回购协议工具的运用及前景

为提高对短期利率的管理能力等,美联储联邦公开市场委员会（FOMC）透露将可能使用新的货币政策工具,即固定利率全额供应隔夜逆回购协议。文章分析了该工具推出的原因,总结了美联储在使用该工具过程中对其所做的主要调整,并评价了该工具的使用效果,梳理了各方关于该工具使用前景的观点。     

电子货币对存款准备金制度的冲击效应研究

本文以电子货币为视角,将电子货币引入存款准备金制度的理论分析框架,在理论分析及对传统货币模型修正的基础上,选择电子货币与存款准备金政策相关的变量,建立数量经济模型。通过统计检验发现：电子货币放大了货币乘数,并使货币乘数变得不稳定,从而加大了中央银行通过存款准备金政策影响货币乘数来调节商业银行信用创造能力的难度,削弱了存款准备金政策的效率。     

我国货币政策中介目标的选择

在货币政策框架中，中介目标是联接政策工具与最终目标的桥粱，各国中央银行对中介目标的选择十分重视。货币政策中介目标是随着金融条件的变化而进行调整的。我国的金融深化和金融改革正处在推进之中，由于条件和环境的变化，使我国货币政策中介目标的可测性、可控性和相关性均受到影响。面对这种情况，我国应作何种选择，本文提出了自己的看法。     

2014年上半年中国货币市场运行报告

2014年上半年,中国人民银行继续执行稳健货币政策,适时主动地进行预调微调,有效稳定市场预期。货币市场平稳运行,成交规模稳步扩大,市场利率震荡下行,波动幅度逐步收窄,各子市场发展速度出现分化。银行业金融机构融出意愿有所增强,非银行市场主体参与度不断提升,货币市场流动性管理功能进一步发挥。     

关注欧洲日益扩大的负利率

随着欧债危机持续发酵,主要经济体开始酝酿或实施更宽松的货币政策,欧洲货币市场资金不断从高风险工具撤出并涌入低风险工具,导致边缘国家国债收益率持续攀升,核心国家与部分非欧元区国家市场利率不断下降。文章从市场行为角度解释了欧洲出现大面积负利率的原因,指出这一现象反映出欧洲货币市场的结构性问题,欧元区货币政策传导机制出现失灵值得关注。     

Can CRR,CAR and SLR policy tools perform perversely?

A simple theoretical model is developed from the bank balance sheet identity to understand the effects of cash reserve ratio (CRR) on deposit multiplier. It is found that the deposit multiplier can behave perversely, depending on the loan demand and deposit supply parameters. Thus, CRR can work counter-factually and counter-intuitively, as a monetary policy tool. Further, it is found that the capital adequacy ratio – the Basel policy tool – can also work counter-intuitively. The statutory liquidity ratio tool almost mimics the CRR in performance.     

Perverse liquidity effect of monetary policy: some evidence for India

The liquidity effect of money supply increases, as policy-oriented measures, would generally lead to a decline in interest rates. This is the direct effect. However, such money supply increases lead to a sum of the direct effect plus the positive indirect price and income effects. In sum, the net effect may be positive leading to a net increase and not a decrease in the interest rate. The regular money demand function is suitably modified to capture the structural changes of the Indian economy to verify the net effect of monetary policy-induced money supply movements. The empirical evidence indicates the presence of a perverse liquidity effect.     

货币政策对银行间市场流动性影响效应的实证研究及启示

银行间货币市场是央行实施货币政策的重要平台,研究货币政策对银行间市场流动性的影响对于完善商业银行日常流动性管理具有重要意义。文章在设定银行间市场流动性测度指标与梳理货币政策工具对市场流动性的影响机制的基础上,分别使用事件分析法和时间序列模型对不同政策工具的影响效应进行实证分析,得出相关分析结论,并总结其对于完善商业银行日常流动性管理的启示。     

比特币的货币属性分析

比特币作为一种新型电子货币,自产生以来受到了世界范围内的广泛关注。文章基于文献研究和对比分析,将比特币与传统货币进行对比,从货币本质、货币职能、货币发行机制等方面对比特币的货币属性进行分析。分析结果认为：比特币极其接近货币的本质,同时基本具备货币的五大职能,但是由于它在发行机制方面固有的特点（总量固定、产生速度由算法确定）,很难替代纸币成为未来的货币。同时,文章给出了比特币对传统货币和其他电子货币的启示和借鉴。     

Money,Bonds, and the Liquidity Trap

This paper examines a search model of money and public bonds in which coordination frictions lead to multiple, Pareto ranked equilibria. Whether money and bonds are substitutes or complements, is not a primitive of the economy, but an equilibrium outcome. There exists an equilibrium resembling a liquidity trap, in which money and bonds are perfect substitutes, interest rates are zero, and monetary policy is ineffective; and a superior equilibrium in which money and bonds are complements, interest rates are positive and monetary policy has a liquidity effect. On this view, the liquidity trap is a belief-driven phenomenon.