操纵证券交易价格行为的刑法研究——兼论前置法律责任的构建与完善

操纵证券交易价格达到一定程度会造成社会危害,为了抑制操纵证券交易价格行为的频繁发生,刑法的干预是必要的,并须彰显其及时性、确定性与严厉性。但是,囿于刑法的补充性,对证券犯罪的惩治方式必须多元化,单纯依靠刑事处罚或者行政处罚,都不可能有效惩治和预防证券操纵犯罪,应该使刑法与民法、行政法等配套协调,组成有机的犯罪预防和惩罚体系,共同消除证券操纵行为的危害。     

交易型操纵行为影响证券价格的微观机制研究--以连续交易、虚假申报、对倒操纵典型案例为切入点

中国证监会行政处罚的典型案例显示,交易型操纵行为包括建仓持仓、通过不正当交易行为影响证券价格、反向交易获利或谋取其他利益等三个步骤。在连续交易操纵中,行为人大量以高于市场卖一价的价格申报并高比例成交,影响证券交易价格。虚假申报操纵是通过不以成交为目的频繁或大额申报、撤单,制造买盘汹涌的假象,误导市场投资者跟风交易,从而影响证券交易价格。对倒操纵是利用资金优势或持股优势,通过自买自卖放大证券交易量并拉抬证券价格。因此,交易型操纵实质上是通过不正当交易行为,在特定期间内制造虚假证券供求关系,从而扭曲证券市场价格。     

操纵证券交易价格罪治理对策探究

操纵行为人人为地控制证券市场的供求关系,扭曲证券市场的正常价格,影响资本的自由流动,侵害投资者的合法权益.从更深层面来看,操纵行为破坏市场运行机制、严重扰乱证券市场正常交易秩序,进而会导致证券市场功能的丧失和彻底崩溃.因此,对操纵证券交易价格行为,需通过法律完善与制度健全等多方位、多层次的规范和治理,以达到规避其危害性之目的.     

基于隐马尔科夫模型的价格操纵理论研究

资本市场中,交易员可以利用精心设计的交易策略人为操纵金融产品价格的起伏并从中获利,这种交易行为被称为市场价格操纵。近年来,全球资本市场交易量迅速增长,市场交易频率大幅提高,人为操纵金融市场价格严重损害了金融市场的稳定性和完整性。严格监测价格操纵行为对于稳定金融市场,降低市场灾难性震荡有着至关重要的作用。本文提出一种隐马尔科夫模型,旨在通过特征抽取,应用高斯混合模型和隐马尔科夫模型对交易行为建模,监测价格操纵。     

论滥用高频交易的刑法规制——以伊世顿公司操纵期货市场案为例

随着伊世顿公司被起诉滥用高频交易操纵期货市场,滥用高频交易正式进入刑法领域的本文规制范围.由于滥用高频交易的特殊性,对于如何规制此类新型操纵证券、期货市场行为存在较大的分歧.结合伊世顿案的具体案情、滥用高频交易具体特征以及操纵证券、期货市场罪的实质,探讨滥用高频交易的刑法规制,滥用高频交易能够纳入《刑法》第182条操纵证券、期货市场罪兜底条款的规制范围内,建议及时完善相应的司法解释明确滥用高频交易的规制范围.     

中美期货市场操纵规制的比较与借鉴

在期货市场上,基于供求关系自然形成的价格是正常的。具有权威性的价格。而市场操纵行为实质上是对证券价格的一种垄断和控制,其行为背离了市场机制的基本原则——自由竞争。他不仅损害了公众社会利益,而且还破坏了正常的期货市场秩序。为此,以美国为首的立法例对操纵期货市场的行为在不同程序上作了相应的规定。     

证券期货市场人工智能交易的刑法规制

证券期货市场人工智能交易具有强大的预测分析能力、投资策略制定能力以及敏锐的市场反应能力。与之相适应,刑法对证券期货犯罪的规制重点也应当从交易的行为方式向交易技术转移。鉴于利用人工智能交易可以实施滥用技术优势型市场操纵犯罪行为,刑法有必要对人工智能交易予以规制,并且这种规制利大于弊。规制应当明确区分人工智能交易的正当使用和滥用,并进一步完善操纵证券、期货市场罪的规定。     

强化民事责任制度 遏制证券操纵行为

操纵证券市场 ,是指操纵人利用其资金或信息优势影响证券市场价格 ,制造交易繁荣假象 ,诱导投资公众在不明真相的情况下作出错误的投资决定 ,企图获取不正当利益或转嫁风险的行为。操纵证券市场是一种典型的证券欺诈行为 ,包括虚买虚卖(洗售 )、相对委托、连续交易操纵、联合操纵等多种表现形式。操纵证券市场行为 ,破坏了市场运行的公开、公平、公正原则 ,人为扭曲证券市场的价格形成机制 ,严重误导和损害投资公众 ,打击投资者信心 ,制造金融风险 ,是阻碍证券市场健康发展的毒瘤。各国证券法都禁止操纵行为 ,并通过民事责任、行政责任和刑…     

我国企业利润操纵行为探析

随着中国市场经济的不断发展,资本市场不断成熟,企业利润操纵问题也随之而来.利润操纵扰乱了资本市场秩序,损害了投资者的利益,如果不加以严厉地打击和治理,我国的资本市场就难以健康地发展.文章结合这一背景,对企业利润操纵行为产生的原因以及各种动机作了相应的探讨.     

证券异常交易行为监管问题研究

一段时期以来,证券监管机构加强了对证券异常交易的监管力度,市场对此议论纷纷.通常情况下,证券交易价格突然表现出的异常波动,如果缺乏基本面和政策变化因素的影响,则往往是由特定参与主体的异常交易行为导致的.由证券交易所对证券交易进行实时监控,发现异常交易行为,履行一线监管职责,是较为通行的做法.通过对证券异常交易行为特征和产生原因的梳理,可以看出无论是从公平角度、秩序角度还是从稳定角度而言,对证券异常交易行为实施监管,可以有效防范交易主体实施具有欺诈性质的操纵及其他不公平交易行为,防止可能出现的明显不符合市场供需情况的异常价格波动,进而发挥交易所集中市场的价格发现功能.     

关于我国《证券法》修改的若干思考

<证券法>是我国证券市场的根本大法,对中国证券市场的发展起到了巨大的推动和规范作用,同时也为证券市场长期稳定发展奠定了坚实的法律基础.但随着我国证券市场的快速发展,<证券法>也暴露出不少问题.虽然出于实际操作的需要,相关单位出台了一些通知、规定试图对<证券法>予以补充,但证券法的修改确实已迫在眉睫.对<证券法>的修改应把握前瞻性和着眼大处这两点,充分考虑对投资者保护的民事责任制度、分业管理与混业经营、市场体系的多层次性、与相关法律的协调等十大问题,着眼于整个证券市场长远的发展,在处理现实问题的同时为证券市场的进一步开放和市场发展预留空间.     

浅谈证券法中的诚实信用原则

诚实信用原则不仅是我国民法的一项重要原则,在证券法中也是一项基本原则。证券市场的特有属性决定了该原则在证券市场中的重要地位。证券市场的参与者一旦违反该原则,就必须承担一定的法律责任。     

坚持和完善民族区域自治制度与全面提高少数民族干部的素质

全面提高少数民族干部队伍的素质是全面贯彻执行民族区域自治法,充分行使宪法和民族区域自治法赋予的各项自治权利,进一步坚持和完善民族区域自治制度的关键.对此,必须要从新形势的需要出发,提高认识、落实责任;提升少数民族干部的整体素质;建立多层次、多类型的民族教育体系;从制度和立法角度加强民族干部的培养、选拔和使用,使之制度化且有法可依.     

税收执法说理制度的实证考察与理论阐释——基于88份税务行政裁判文书的分析

国家税务总局在《关于全面推进依法治税的指导意见》中提出建立税收执法说理制度,这一制度是约束税收行政裁量权、切实保护纳税人权利的有力举措。本文以88份税收执法说理争议裁判文书为分析对象,从案由、争议类型、争议内容及裁判结果等方面对我国税收执法说理制度运行状况展开考察。实践表明,目前税收执法说理制度的实施效果欠佳,存在没有说理、说理不充分、说理不当等现象,亟待治理。从规范层面来看,现行税收执法说理制度存在着法律性质不清、说理规则不明、说理责任缺失等不足,应当从法律上明确税收执法主体的说理义务,从说理对象、说理形式、说理内容、说理标准等方面系统构建说理规则,建立说理责任机制,确保税收执法说理制度的良性实施。     

上市公司会计作假治理对策的探讨

近年来 ,尽管国家对证券市场和注册会计师行业监管力度在不断加强 ,尽管不断有违法违规者受到不同形式的处罚 ,但我国证券市场上会计作假现象仍屡禁不止 ,大大破坏了证券市场的正常秩序 ,严重挫伤了投资者的信心和投资积极性。本文从公司治理结构、市场评价体系、注册会计师监督以及法律机制四个方面探讨治理上市公司会计作假的对策     

证券市场交易行为的中外法律比较

本文以保护投资者利益为基础,对中外法律有关市场交易行为方面的内容及各方应承担的法律责任进行了比较,指出目前有关市场交易行为的立法上我国与外国差异不大,但在承担的法律责任上,我国由于缺少民事赔偿制度等具体措施,缺乏保护投资者利益的法律依据.通过比较本文提出了一些政策性建议:我国应在立法内容上明确具体的责任人,在法律责任中增加民事赔偿责任的具体条款.     

论公司社会责任强制性的规范体系建构

公司社会责任的立法模式设计首先应从哲学理论基础上明晰其行为法基本定位,肯定其法律化意义以及弹性化设计机理。公司社会责任一般性条款当然应具有行为法的属性,而非仅具有宣示性的作用。从社会整体性、多元性、动态性视角来看,公司社会责任立法设计应采综合立法模式,一方面应当规定一般性条款,另一方面需要设计多层结构以满足社会复杂多元需求等。相应地,《民法典》第86条（《公司法》第5条）作为一般条款,发挥裁判法功能的方式既有借助现有条文进行说理论证,同时也当为行政规章、规范性政策文件乃至行业规则等提供效力支撑。尤为重要的是,公司社会责任的立法内容完善应不断凸显组织法特点,加强公司内部治理,进一步明确责任主体。     

公司法人人格否认制度在税法中的运用

《中华人民共和国公司法》确立了公司法人人格否认制度,规定当股东滥用公司控制权,利用有限责任来逃避债务时,由股东承担连带责任。本文从实践出发,论述了公司法人人格制度滥用在税收领域的表现、在税法中引入公司法人人格否认制度的必要性及可行性,并就公司法人人格否认制度在税法中的应用进行了探讨。     

我国商业银行社会责任机制建构之软法进路

我国商业银行在市场经济中过于追求自身经济利益,忽略乃至损害客户、员工、环境等其他利益相关者的权益的现象日渐突显。因此,商业银行社会责任机制的建构显得尤为必要。＂软法＂自身的独特性与优越性对社会责任机制建构具有强大的推进作用。在分析与反思商业银行承担社会责任现状基础上,试以＂软法＂规范商业银行的经济行为,从而引导其做出更符合社会利益的行为。     

基于市场经济的诚信机制的构建路径探析

诚信的本质是一种诚实守信的道德观。市场经济的自发性和趋利性将导致非诚信行为产生,而市场运行的平等性又会促进诚信机制的完善。我国当前经济领域存在较严重的诚信缺失状况,其成因非常复杂,主要有体制不完善、政府职能缺位、信用管理制度和法律不健全、失信惩罚力度小等。必须通过建立有效的博弈规则,提高市场组织化程度,加强公民道德修养,强化法制建设等路径构建起有效的社会主义市场经济诚信机制。