从承销商声誉角度看我国股票市场IPO折价发行

IPO折价是我国股票市场的一个普遍现象毒按照承销商声誉理论,认为高声誉的承销商为了维护自己的声誉,只会选择承销那些高质量企业的IPO.所以,承销商的声誉和IPO折价程度之间存在负相关.     

创业板IPO高折价现象研究

我国A股创业板市场推出后,IPO高折价现象层出不穷.本文实证研究发现,外国文献中关于IPO折价的“信息非对称”理论基本上不能解释我国创业板IPO高折价现象,而投资者情绪和新股投机氛围是决定IPO折价程度的重要因素     

中国股市IPO折价问题研究

股票市场首次公开发行折价问题被认为是股票IPO异象之一,一直以来受到国内外学者的关注.关于此现象研究的理论层出不穷,但始终没有定论,这已经成为困扰金融学家的一个谜题.而中国的IPO折价幅度更是远高于世界其他国家.本文通过对以往研究的分析,从信息不完全的角度出发,通过简化的分离均衡模型,对IPO折价问题进行分析,并结合中国自身情况进行讨论,认为IPO折价是高质量发行人向投资者发送的信号,并通过后续发行弥补损失,在一定条件下是其最优选择,从而使高质量的股票发行人与低质量的股票发行人相分离.     

IPO折价的信息不对称理论述评

首次公开募股（IPO）折价是金融市场上一种普遍存在的现象,根据面临信息不对称的对象不同,将IPO折价的信息不对称理论划分为：与发行人与投资者之间信息不对称相关的IPO折价理论、与发行人与承销商之间信息不对称相关的IPO折价理论、与投资者与投资者之间信息不对称有关的IPO折价理论和与承销商与投资者之间信息不对称相关的IPO折价理论。国外IP0折价的信息不对称理论大多是在信息经济学框架下,基于资本市场的有效性假设而提出的,即假定二级市场对股票的定价是合理的,IPO抑价是源于发行定价偏低。事实上,影响IPO折价的因素很多,而这些众多因素的动态变化决定了任何一种理论都不可能很好地解释IPO折价现象。     

我国新股IPO高折价现象探析

一、我国证券市场IPO存在高折价现象 IPO折价是指股票一级市场的新股发行价格低于二级市场交易价格的现象,这是一个在所有国家股票市场上都存在的普遍现象.我国IPO折价率水平与证券市场的市场化进程存在密切关联,随着股市不断发展和市场化改革的逐步推进,IPO折价率也经历了一个渐次降低的过程.从IPO折价率指标看,高折价率仍然体现了.新兴+转轨"的双重市场特征.根据市场统计,亚太新兴市场的新股发行折价率为60-80%之间,而欧美股市的新股发行折价率为15-20%;转轨国家的新股发行折价率为150%左右,而非转轨国家的新股发行折价率为25%左右.     

IPO折价的影响因素——基于不对称信息理论分析

首次公开募股折价(即上市后首日交易价格高于发行价)是我国证券一级市场上普遍存在的一种现象,本文从不对称信息理论入手,将IPO折价的起因归类为因信息不对称而引起的道德风险、逆向选择问题以及优质公司的信号传递这三方面,并对相关理论进行述评,最后指出中国的IPO折价研究需要结合中国的实际国情,不能照搬套用西方研究理论与经验。     

IPO折价的影响因素——基于不对称信息理论分析

首次公开募股折价(即上市后首日交易价格高于发行价)是我国证券一级市场上普遍存在的一种现象,本文从不对称信息理论入手,将IPO折价的起因归类为因信息不对称而引起的道德风险、逆向选择问题以及优质公司的信号传递这三方面,并对相关理论进行述评,最后指出中国的IPO折价研究需要结合中国的实际国情,不能照搬套用西方研究理论与经验。     

影响中国上市公司新股折价程度的因素的实证分析

IPO折价之谜吸引了众多研究者的目光。本文分析各种假说下造成IPO折价的原因,并统计2010年到2011年3月沪深A股市场发行的新股数据,建立多元回归模型探讨不同因素对IPO折价的影响程度。     

法人配售与IPO折价：基于代理理论的实证检验

引言 首次公开发行折价(Initial Public Offerings Underpricing,以下简称IPO折价),又称新股上市首日超额回报,是各国证券市场(包括新兴市场和发达市场1)的普遍现象.IPO公司为什么将超额回报拱手相让给投资者,被称为"IPO折价之谜",并引发了大量理论和实证研究.     

IPO折价现象的行为金融学解释

IPO折价现象是中外证券市场普遍存在的一种现象。国内外对IPO折价问题进行了各种解释，但至今尚未形成统一的认识。近年来随着行为金融学的兴起，国外有部分学者试图从投资者心理的角度对这一问题给出新的解释，其中具有代表性的有：反应过度假说、反应不足假说和自我归因假说。投资者应以一种理性的心态评估股票的价值，进行合理的投资决策。