WTO下农户投资的金融支持

改革开放以来，我国农业投资主体结构发生了深刻的变化，从过去国家、集体、金融机构的组合方式转变为以国家财政投入为导向、以金融信贷资金为支柱、集体和农户投资为基础的新格局。农户作为农业经济的微观基础，在新的投资主体结构中越来越居主导地位，其资金投入量已占总投入量的40～60％。由于农业生产的特点，农业家庭经营既成为世界各国无一例外的选择，也成为中国农村改革与发展的巨大动力。因此，随着我国市场经济体制改革的深入发展以及适应WTO规则要求，农户投资将会取代国家与集体投资而成为农业投资的主要来源，保护和激励2亿多农户的农业生产积极性具有很强的现实意义。本从金融的角度来研究促进农户投资的途径。     

论我国微观农业投入机制的选择

1979年以来,伴随我国农村经济体制的变革,农业投资体制亦发生相应的变化。其中最显著的特点莫过于投身主体层次和结构的变化,农业投资主体由过去的国家和集体“二元式”结构转变为国家、集体、农户和银行的多元投资主体结构。从全社会农业投资结构来看,1982年,全社会农业投资中,国家投资所占的比重为34％,集体投资占42％,农户投资占24％;1985年,这三者的比例分别为22.8％、11.5％、65.7％。国家投资所占比例下降了11个百分点,集体投资下降了30个百分点,而农户投资增长了41个百分点。这表明,改革以来,我国农业投资的格局发生了重大的变化,从数量上看,农户投资已迅速占据主导地位。在以     

论农业投资主体间相互协调的基本途径

一、实现农业投资主体间协调是新时期发展农业的客观需要 农业投资的来源有四个大的方面:一是政府投资,包括预算拨款、预算外资金和乡财政自有资金;二是农村集体投资,包括集体自有资金投入和集体劳动积累;三是农户投资,包     

制度变迁下的新疆农业投资分析

目前新疆农业投资主体呈多元化趋势，形成了以政府、农户、金融机构和兵团为主、以农村集体组织、外资、农业类上市公司等为辅的多元化农业投资体系。     

新农村建设的资金统筹问题研究

新农村建设必须有资金支撑,而目前资金短缺严重:财政对农业投入不足、农村信贷供给与需求错位、农户收入水平制约投资规模、农村集体经济和企业的分化重组削弱了投资实力。深层次制约因素有:农业投资的低盈利性和服务群体的弱质性、国家长期的二元经济政策、政府主导的强制性农村金融体制变迁脱离实际需求等。因此,必须构建适应新农村建设需求的多元化资金投入体系:确保财政对农村公共品的投入,重构农村金融组织体系,引导多元民间资本投资农业,加大证券市场直接融资规模,吸引外资投资我国农业。     

新农村建设的资金统筹问题研究

新农村建设必须有资金支撑,而目前资金短缺严重:财政对农业投入不足、农村信贷供给与需求错位、农户收入水平制约投资规模、农村集体经济和企业的分化重组削弱了投资实力.深层次制约因素有:农业投资的低盈利性和服务群体的弱质性、国家长期的二元经济政策、政府主导的强制性农村金融体制变迁脱离实际需求等.因此,必须构建适应新农村建设需求的多元化资金投入体系:确保财政对农村公共品的投入,重构农村金融组织体系,引导多元民间资本投资农业,加大证券市场直接融资规模,吸引外资投资我国农业.     

重新构造农业资金管理模式的思考

农业资金是农业生产发展的“第一推动力和持续推动力”,健全农业资金投入机制,完善农业资金管理模式.是振兴农业的必备条件.本文就构造农业资金管理模式问题作一粗浅探讨.一、现行的分口管理模式无力解决农业资金管理的现实问题,影响了投资效益.农业资金即国家、集体、农户用于农业生产建设的资金与农业利用外资的总和,是农业再生产过程中用货币表现的物化劳动与活劳动投入的总价值量.我国农业资金的来源渠道主要有四:一是国家财政支农资金,二是银行和其它金融机构的农业贷款,三是农村农业积累资金(包括乡村集体积累和农户积累),四是国家从国外引进的用于农业的资金.随着农业的“升温”,在我国已初步形成了一个国家投、信贷支、集体筹、农户留、企业补、国外引的多形式、多渠道、多层次、多元化的农业投资格局.但由于一直强调“分口管理、各记其功”,使管理模式不适应资金运行的客观规律,导致投资导向上手段与目标的背离,投资方向上内     

重新构造农业资金管理模式的思考

一、现行的分口管理模式无力解决农业资金管理的现实问题,影响了投资效益农业资金即国家、集体、农户用于农业生产建设的资金与农业利用外资的总和,是农业再生产过程中的货币表现的物化劳动与活劳动投入的总价值量。我国农业资金的来源渠道主要有四:一是国家财政支农资金,     

农村金融支持农业产业化的新思路

一、现代农业发展对农村金融提出新要求 　　(一)现代农业对信贷资金需求量日益扩大.这主要表现在以下几个方面:一是农业结构调整改变了农村资金需求结构.近几年来,传统的种植业在农业中的份额呈持续下降趋势,畜牧业、渔业和林业份额逐年上升,而后三者的发展需要大量的固定资产投资和流动资金投入;二是农村经济总体产业结构逐步优化改变了资金需求重点.以乡镇企业为代表的非农产业迅速发展,目前正处于结构升级的关键时刻,技术改造资金和扩张资金需求量巨大;三是农业产业化的推进,“龙头“企业资金需求规模巨大.出现了一大批以农产品为原料,从事农产品深加工的龙头企业或大型的农产品交易市场,需要大量的启动资金和后续投入;四是农村城镇化需要大量的资金.目前,农业资金投入渠道主要有三条:政府财政、农户农村集体的投入和信贷投入.随着前两条渠道投入逐年增多,信贷投入作为支持农村经济发展的主要资金来源之一,对农村金融部门资金需求将不断加大.……     

农业产业投资基金助推龙江农业“昂起龙头竟天下”

建立由财政支农资金或国家政策性农业信贷资金为引导，广泛吸纳社会力量参与的农业产业投资基金，足以有效解决黑龙江省农业建设投资难题     

The investment behavior of buyout funds: Theory and evidence

We analyze the determinants of buyout funds’ investment decisions. We argue that when there is imperfect competition for private equity funds, the timing of funds’ investment decisions, their risk-taking behavior, and their subsequent returns depend on changes in the demand for private equity, conditions in the credit market, and fund managers’ ability to influence perceptions of their talent. We investigate these hypotheses using a proprietary dataset of 207 U.S. buyout funds that invested in 1,957 buyout targets over a 30-year period. Our dataset contains precisely dated cash inflows and outflows in every portfolio company, links every buyout target to an identifiable buyout fund, and is free from reporting and survivor biases. Thus, we are able to characterize every buyout fund's precise investment choices. Our findings are as follows. First, established funds accelerate their investment flows and earn higher returns when investment opportunities improve, competition for deal flow eases, and credit market conditions loosen. Second, the investment behavior of first-time funds is less sensitive to market conditions. Third, younger funds invest in riskier buyouts, in an effort to establish a track record. Finally, following periods of good performance, funds become more conservative, and this effect is stronger for first-time funds.     

中部地区农户资金借贷实证分析——基于河南省410户农户的问卷调查

通过对中部河南省410户农户资金借贷行为的问卷调查,发现农户资金借贷的可获得性不强,资金用途上呈现非农生产的特征.正规农村金融机构较少提供农户小额信用贷款,农户贷款普遍受到较多的信用限制,其中农村信用社的支农功能更是弱化.虽然民间私人借贷信用形式灵活,但借贷范围较窄,借贷也不活跃且较少满足农户大额贷款需求.文章针对中部...     

基金投资风格的极端性与业绩研究

本文首次从综合性视角考察基金投资风格的极端性与其业绩之间的关系。采用投资风格极端性指数和行业集中度作为投资风格的测度,研究发现投资风格的极端性与基金业绩成反比,即投资风格越极端,基金的收益越差。因此,我们建议基金经理在做出投资策略时,应当遵循稳健的投资风格与分散化投资,当发现自己的投资组合风险较大或有明显的行业偏重时,及时做出调整。对于风格极端的基金投资组合,应保持谨慎的态度。     

中小企业信用担保机构风险管理机制缺陷及矫正

国内中小企业信用担保机构在风险的内部控制、风险的转移和分散等机制方面存在重要缺陷,影响到信用担保机构自身的存续和发展以及对中小企业的融资。深入分析其原因,担保机构风险管理机制方面的问题恰恰反映了当前国内法律监管、社会信用环境等各方面存在不足。在后续发展过程中,要注意健全法律和监管体系、完善社会信用环境、加大政府的资金扶持力度、加强担保机构的内控和管理等,更好地发挥其征信和财务杠杆作用,提高中小企业融资效率。     

财政支持中小企业信用担保政策研究

在财政支持中小企业信用担保中,应明确中央财政与地方财政支持中小企业信用担保体系的责任;完善中小企业信用担保组织体系,促进财政支持路径的集中化与系统化;建立风险共担机制,实现中小企业政策性担保业务的可持续;提高财政资金的使用效率与透明度,促进财政支持制度的规范化;明确政策性信用担保机构的政策性目标,落实国家发展战略;明确小企业为信用担保机构侧重支持的对象;继续实施税收优惠政策,支持商业性信用担保机构的发展;以互助性信用担保机构为龙头,构建地域性中小企业服务平台;推进中小企业信用担保机构监管体系的完善等。     

金融危机对拉美国家私营养老金的影响及经验启示

2008年爆发的金融危机对全球经济产生了重要影响,也对拉美国家私营养老金制度的发展产生了巨大冲击。文章介绍了拉美国家私营养老金制度的改革路径和养老基金概况,从养老金资产价值、投资收益率、投资组合、雇员、制度覆盖面和缴费密度方面切入,分析了金融危机对拉美私营养老金制度的影响。在现状分析的基础上,得出了要保障私营养老金制度可持续运行的一些经验启示:构建多元化的混合型养老金体系,增强退休和养老金支付的灵活性,积极运用生命周期投资策略,实施多元化和分散化投资,以养老金长期收益作为投资目标,建立社会风险应急储备基金和政府担保机制,以及加强员工退休教育。     

投资法人制度的导入与投资者保护——以日本法为借鉴

证券投资基金根据组织形式的不同,可以分为公司型基金和契约型基金。目前,公司型基金在我国的立法和实践中尚未得到认可。但从整个国际趋势来看,公司型基金是一种不可或缺的主要基金组织形式,其在美国、英国、日本等国家都有了迅速而健全的发展。其中日本在1998年导入被称为证券投资法人的公司型投资基金制度,2000年又将其修改为投资法人制度,弥补了单一基金形式的不足,极大地促进了基金品种的创新,更全面地保护了投资者的利益。投资法人制度与其原有的契约型投资基金制度共同推动着日本投资基金业的发展。本文在考察分析日本投资法人制度的基础上,探讨该制度对当前我国《证券投资基金法》修改的借鉴意义以及在投资者保护方面的积极作用。     

中国出口信用保险制度变迁研究

中国至今没有明确立法中国信用保险不同于商业保险的特殊地位、并缺乏充足的出口信用保险基金。在中国的出口信用保险专门立法中,中国出口信用保险公司应定位于直属国务院领导的以国家信用为基础,支持产品出口和海外投资、防范收汇风险的法定政策性保险公司,政府应通过贷款、设立赔款准备金、财政预算安排等方式对出口信用保险进行资金支持。     

Recognition of Debt Restructuring and Resolution Measures under the European Union Regulatory Framework

Under the proposed Bank Recovery and Resolution Directive (BRRD), member states will be required to provide for bail‐in powers to restructure failing financial institutions. At this moment, the Dutch, French, UK and German legislator already provide public authorities with resolution powers. In order to be effective in debt restructuring of failing (non‐)financial institutions, the measures taken by the resolution authorities need to be enforceable (before all courts) and effective in the entire European Union. Given the fact that not all the firm's debt is issued in the home jurisdiction, the question of recognition is critically important. In regard of non‐financial firms, the Dutch, UK, French and German jurisdictions provide for court proceedings to impose a collective settlement reached by the debtor and the majority of its creditors binding on the opposing minority. Out‐of‐insolvency plans approved by the court are recognised under the Brussels I Regulation. If the EU Insolvency Regulation reform proposal is adopted, these court‐approved debt restructuring plans in insolvency situations will be subject to the recognition regime of this regulation. Credit institutions, insurance undertakings, investment undertakings holding funds or securities for third parties and collective investment undertakings are excluded from the scope of the Insolvency Regulation whereas the scope of application of the Reorganisation and Winding Up Directive is limited to credit institutions. The regime under the future BRRD and the Single Resolution Mechanism is limited to credit institutions. National (private international) law determines the recognition of resolution measures taken by the authorities of another member state. Copyright © 2014 INSOL International and John Wiley & Sons, Ltd     

医疗保险的核心机制：医疗保险基金收支平衡分析

医疗保险基金收支平衡，是医疗保险得以顺利实施的根本保证，既要充分保障医疗保险基金收缴，又要依靠制度与市场的力量节约医疗费用支出，强化基金收支平衡的调整机制。