美国次级房贷债券危机的启示

最近以来，美国次级房贷债券危机爆发，波及全球股市，在我国房地产市场空前火爆和已进入加息通道的大背景下，总结此次危机原因，能使我国商业银行进行资产证券化获得一些启示，并做好风险防范措施。     

担保债务凭证（CDO）与金融危材

本次金融危机最初源于美国次级房贷市场的恶化，然后依次蔓延至资产证券化市场和货币市场，致使全球金融市场出现了流动性危机，次贷危机也演化为金融危机。此次危机的根源是美国次级按揭贷款市场恶化和机构资金杠杆率过高。以CDO为代表的资产证券化产品对本次危机起了促进作用和传导作用。     

美国为什么会发生次贷危机?

美国是靠抵押证券化来降低短存长贷的流动性风险的,但也产生了房贷风险向债市风险的转移美国房贷是住房、信贷和债券3大市场的结合体。次级房贷(以下简称次贷)风险不仅直接影响房贷和房市,还会影响美国金融市场和宏观经济走势。本文从实证的角度就美国次贷的发展和风险进行分析评估,供我国宏观经济和金融研究者参考。     

资产证券化与中国的金融发展

目前我国金融体系发展存在银行高度垄断、金融低效率及金融系统风险隐患不断积累等若干特征.资产证券化的发展将促进我国金融产业的结构化进程,增进市场的完全性,提高我国金融体系的安全性,并提升市场的完备性,从而将不断提高我国金融资源配置效率.     

从美国次贷危机看资产证券化问题

美国金融危机的爆发,给美国的金融体系造成了巨大的打击。让我们不得不审视现有的金融体系。重新评估以资产证券化为主的金融创新的利弊。对我国资产证券化的发展有重要的意义。本文从资产证券化的历史出发分析了资产证券化的问题,从而提出了对中国发展资产证券化的意见。     

多档次房贷支持债券在保险资金配置中的应用

中国的资产证券化实践始于1992年,20多年来市场规模不断扩大,市场规范性、专业性日益完善,市场活力逐渐增强,增长空间巨大。在美国,资产证券化又以房贷证券化居于最重要的地位。近年来我国住房抵押贷款的迅速增长,为资产证券化发展提供了良好支撑,而由房贷支持债券衍生出来的"多档次房贷支持债券",更可以为保险公司、退休基金等机构在未来资产配置上提供优良的长期投资标的。因此本文首先通过对美国多档次房贷支持债券的起源、市场规模、现金流切割方式等进行回顾,同时对多档次房贷支持债券发行的各类子债券的特点进行分析,基于我国最近的监管发展提出其在保险资金配置中的应用的建议。     

浅析金融危机下我国企业财务危机的成因及防范

一、问题提出2007年2月美国因次级住房抵押贷款证券化的监管失效而引发了次贷危机。大量房贷公司破产倒闭,证券市场次级债券大量被抛售,金融机构     

次贷危机的双向传导效应——基于资产证券化的研究

次贷危机发端于基准利率上升背景下美国房地产价格的下跌,但却通过资产证券化产品传导扩散至整个金融体系。一方面,次级抵押贷款违约率上升使危机从信贷市场转移至资本市场。另一方面,商业银行直接或间接地购买了大量次级抵押贷款支持证券又使资本市场的危机积累到一定程度后反馈传导回信贷市场。危机正是在这样一个双向传导效应的刺激下不断放大,从而使局部风险最后演变为系统性危机。     

金融产品创新视角下的美国次级抵押贷款危机

本文从金融产品创新视角剖析美国次级抵押贷款危机。本文认为,美国次级抵押贷款危机能引发全球金融市场动荡,根源在于高风险次级抵押贷款的过度发放和以次级抵押贷款为基础资产的证券化产品和信用衍生品在全球金融市场泛滥,通过杠杆效应放大了实体经济中次级抵押贷款的风险。     

资产证券化对货币市场的影响

资产证券化作为一种金融创新自20世纪70年代出现以来,在全球范围内得到了广泛而迅速的发展。资产证券化对金融体系的影响是双重的,在体现诸多金融创新的同时,也加大和扩散了金融体系的风险。本文重点分析,资产证券化对货币市场各个因素的影响。