论利益相关者责任与公司财务治理

企业契约理论创建了利益相关者责任的基本构架,企业能力理论则充实了利益相关者责任的内涵。企业利益相关者责任要求在公司治理上实行利益相关者共同治理,共同治理又要求相适应的公司财务治理结构,而这样的公司财务治理又具有结构上的动态性、内容上的层次性及目标上的不可操作性。     

公司治理:股东至上还是利益相关者至上?

“股东至上”和“利益相关者至上”是两种争议的代表性治理观点。“股东至上”治理主义以股东价值最大化为公司治理目标,以“资本雇用劳动”、代理理论为理论基础,以股东单边治理为主。而“利益相关者至上”治理主义以利益相关者利益最大化为公司治理目标,以利益相关者理论为基础,倡导利益相关者共同治理。本文从企业所有权、理论基础、会计上从利润的计算和分配过程、利益获得的确定性和公司运营等五个方面剖析了两种治理观点之间的关系,说明这两种观点其实并不冲突,是相容的。上市公司的治理目标应该是满足其他利益相关者利益基础上的股东财富最大化。     

论企业财权配置——基于公司治理理论发展视角

传统的公司治理的委托代理理论框架下的“股东主权”治理论认为物质资本投入者应独享企业剩余索取权与剩余控制权, 关注的是股东利益保护。在该理论影响下, 公司财务治理也主要关注的是股东和经营者的企业内部财权配置, 以解决委托人如何选择或设计最优合同来克服代理问题。本文认为随着公司治理理论由委托代理理论向利益相关者共同治理理论的发展, 现代企业的每一个利益相关者都应有平等机会享有企业剩余索取权和剩余控制权, 企业的财权配置不仅仅是股东和经营者的企业内部财权配置, 而应扩展到包括外部利益相关者在内的外部财权配置, 以及为保证利益相关者财权配置实现的相机治理机制。     

公司治理框架下企业激励机制和绩效考核关系分析

公司治理属于现代企业制度中最为重要的架构,而激励机制是现代公司治理的核心内容,业绩评价则是激励机制的基础和前提。公司治理也只有在科学有效的激励机制与具体的业绩评价操作下,才真正能够形成高效的制衡机制。股东利益至上模式公司治理的工作重心就是调整股东和经营者之间的关系,公司治理的目标就是实现股东财富的最大化;在共同治理的模式下,企业要充分发挥利益相关者的重要作用,真正实现利益相关者的价值最大化治理目标。公司治理模式的国际发展趋势是共同治理。要实现科学的公司共同治理,需要明确激励主体,并科学设定报酬契约,从而对利益进行有效协调。共同治理模式必然要求从更加广泛的角度去进行绩效考核,在评价指标体系中,既要求包括针对股东利益的企业财务业绩等各类经济指标,还应包括针对其它的利益相关者的经济社会责任指标等。     

论企业社会责任视角下的利益相关者财务治理模式

随着社会经济的发展,企业已将财务目标由＂股东利益最大化＂转变为＂企业价值最大化＂,在履行社会责任时必须考虑到利益相关者的利益,本文着重阐述了如何将利益相关者理论纳入财务治理模式,并建立共同治理机制与相应约束机制相结合的治理模式,既充分考虑各利益相关者的利益,又充分发挥其在财务治理中的作用,从而提高财务治理效率。     

利益相关者价值与企业业绩的相关性研究——基于我国上市公司数据的实证研究

<正>一、引言产生于20世纪60年代的利益相关者理论,是对以股东价值最大化为目标的传统公司治理理论的颠覆。近年来,越来越多的学者对利益相关者理论进行了深入的研究,利益相关者治理理念日益普及,公司治理的目标逐渐转向利益相关者财富最大化,利益相关者理论开始成为公司治理的主流理论。然而对于利益相关者理论实际应用情况的研究并不多见。利益相关者理念在实际是否被真正地应用于公司的治理之中,公司经营的成果是否与利益相关者价值相关,是股东价值还是利益相关者价值影响企业的业绩?这些问题的解决有助于进一步指导利益相关者理论的完善。因此,我们研究利益相关者理论在实际公司治理的情况,为利益相关者理论研究提供实际经验,对利益相关者理论的进一步完善具有十分重要的意义。     

论企业财务信息公开及平台建设的意义

传统的公司治理理论认为,公司治理的目标就是实现股东价值的最大化,即“股东至上”。现代契约理论认为,企业本质上是多边契约的总和。因此,公司治理不仅要重视股东的利益,而且要重视其他利益相关者的利益,即“共同治理”。     

企业财权安排的几个基本理论问题:基于利益相关者理论研究

长期以来,人们研究企业所有权安排的基本思路是"股东至上"逻辑。然而,在现代市场经济条件下,随着企业对人力资本和外部资源的日益重视以及世界各国对企业的社会责任和各利益相关者在企业治理中的作用越来越关注,"股东至上"逻辑受到了愈益强烈的挑战,利益相关者理论已成为企业治理理论的重要组成部分。本文着重运用利益相关者理论对企业财权安排的基本前提、客观基础、主要特征和实现机制等基础性问题进行了研究,以期拓展企业治理理论的研究领域和应用价值。     

我国公司社会责任

公司承担社会责任是我国新公司法新规定的要求,现代公司追求股东利益最大化的同时,应该承担相应的社会责任,关注公司非股东等利益相关者的利益。本文从从公司社会责任理论基础出发,通过对这一理念的含义、特征进行分析,结合我国的公司社会责任立法现状与不足,提出完善我国公司社会责任制度相关立法对策。     

从股东赢到利益相关者共赢——重塑上市公司价值观

从博弈论来看，传统的价值取向是股东利益最大化。实现股东赢；在我国上市公司治理中股东赢却演变和扭曲为“大股东赢和内部人赢”。因此，重塑上市公司价值观，构建公司与利益相关者共同治理制度。使之形成一个利益共同体，实现利益相关者共赢。