市场有牛市但不是今年

目前国内证券市场多头情绪升温，人们对大牛市的预期趁于强烈。但今年的国际地缘政治博弈激烈，外部经济状态不佳可能传导甚至影响国内的宏观经济。对于市场可能出现的风险，要有防范之心。以目前中国经济的宏观景气度讲，仍然不具备形或牛市的基础。当企业的内生性增长没有形成前，不做过于乐观的预期。     

将有色炒作进行到底

本轮有色上涨的主要原因有三：全球流动性仍处于宽松,部分金属有供给收缩的预期,中国经济增速好于预期。我们认为,这三个利好仍没有改变,所以持续推荐整个板块。此外,虽然中国经济好于预期,但无法过于乐观,所以我们推荐没有大幅上涨的个股,而云南的有色公司恰恰有这个特性。     

美国:金融支持经济复苏的效应及风险挑战

2010年底以来美国经济的加快复苏,与美国金融业的支持作用密不可分。但是,美国金融稳定仍面临诸多风险挑战,不应对美国经济的高速增长抱有过于乐观的预期。     

复苏：改革的艺术

中国经济最大的风险短期看来在于如何处理下行的房地产市场，长期看来则在于推进积极的“一揽子”改革计划，包括金融改革、财政改革等。美国经济处于缓慢复苏中，数据显示，整个欧洲今年上半年的GDP增长仍不乐观．     

经济继续回暖 市场步入正常——国际金融市场走势分析

2009年8月,金融市场继续宽幅波动,更多好转的经济数据支持了对经济回暖的乐观情绪。但是,由于前期市场的反弹幅度已经比较大,对于市场是否对经济复苏过于乐观的疑问也有所抬头。因此整体而言,8月份市场的风险偏好有所下降,全球股市出现波动,信用市场好转速度趋缓,国债出现上涨,美元走势持稳。     

连平：本轮加息已到尾声

交通银行首席经济学家连平6月2日在上海表示，我国不具备发生“滞胀”的条件，本轮加息已到尾声，不排除6月份再加息一次。下半年CPI有回落的可能，加息可能性很小。连平认为，当前有四个预期过于强烈：对经济增速大幅回落的预期过于强烈．对通胀持续走高的预期过于强烈，对经济大幅下滑同时CPI高涨的“滞胀”预期过于强烈，     

美国:经济前景再起波澜 货币政策进入过渡期

一、经济前景再起波澜进入下半年以来,市场预期一直在向乐观的方向发展,似乎对于经济复苏的分歧正在缩小。然而10月份公布的经济数据却含有一些不和谐的声音,在我们看来,经济前景的不确定性再次增加。月末公布的三季度美国经济增长环比年率预估值为3.5%,优于市场预期(参见图1)。消费增长了3.4%,其中耐用消费品增长了5.2%,汽车贡献     

2010年：中国经济仍将持续增长

中国经济在经历了牛年的低迷与振荡之后,已经开始企稳回升,而在虎年能否真正有“虎虎生气”,这其中还存在一些不确定因素。一方面,国际经济环境依然无法乐观,迪拜、希腊的经济困局再一次引发全球担忧;另一方面,通胀预期正侵扰着我们的神经,此前过于宽松、规模过大的信贷也引起监管部门的警觉,央行曾在一个月的时间内连续两次调高存款准备金率。这或许标志着宏观调控政策的转向。为此,本刊编辑部选取了宏观政策、低碳经济、产业整合等几个关键点来管窥今年的中国经济。     

风格转换进行时

看好10月份行情 中金公司 与市场多数预期的“旺季不旺”相比，我们对经济复苏的持续性略微乐观。原因在于：l、8月份社会融资总量超预期，后续影响还将体现；2、8月份的数据已经看到“简政放权”对基建和制造业投资的影响，这种趋势不会很快结束；3、从欧美的形势来看，出口仍可能继续好转。     

仓位重心上移 灵活配置优先

节后市场在流动性与宏观数据好转的背景下,信心有所恢复。乐观预期推动下,市场目前或将维持强势,随着资本市场对经济下滑程度的担忧,市场未来一断时间将处于震荡格局,结构性分化更为明显。     

迎接秋收行情

积极信号已经显现 目前来看,管理层的维稳政策如汇金增持银行股、央企上市公司大股东频繁增持、保险资金加仓、券商改革等利好均在不断强化市场,构筑“政策底”的预期。而总理温家宝日前对中国经济增速的定调,市场也积极地给出了企稳回升的变化。     

当前金融领域的三大重点风险及政策建议

一、当前经济金融形势今年以来,我国经济金融运行态势总体平稳,上半年GDP同比增长7.6%,增速未触及7.5%的"下限",仍基本处于预期目标的合理区间,但经济金融领域中的一些结构性因素须加以关注和分析。一是经济下行压力较大,结构调整亟需加快。第一季度GDP增长7.7%,低于市场预期。第二季     

声音

<正>"目前中国经济总体上处于合理区间。"近日,国务院总理李克强再度邀请经济专家和企业界人士座谈把脉中国经济,宏观调控新思路引发热议。李克强总理为合理区间设置了上限和下限概念。上限是防通胀,CPI控制在3.5%左右。下限是GDP增长7.5%,李克强解释,7.5%的指标是依照"保就业"的要求测算的。同时他强调了经济增长的底线是7%,不允许越过这个底线。这个底线是保证到2020年中国全面建成小康社会,实现GDP比2010年翻一番的目标。     

稳住中国经济增长下限

近日,国务院总理李克强主持召开经济形势座谈会,听取专家和企业负责人的看法和建议。李克强表示,要避免经济大起大落,使经济运行保持在合理区间。其“下限”就是稳增长、保就业,“上限”就是防范通货膨胀。     

经济调整下的曙光

3月13日，国务院总理李克强答记者问后，各大媒体纷纷归纳出，本次总理答记者问的关键词。GDP再此成为关键词之一。南方都市报对此采用了“GDP增长：下限必须保证充分就业”的标题。李克强总理说，GDP增长的预期目标是7．5％左右，左右嘛，就是有弹性的，高一点低一点，我们是有容忍度的。至于可以接受的下限是什么，那就是这个GDP必须保证比较充分的就业，使居民收入有增长。总理的话，无疑给了业者以信心。     

市场景气、融资约束与制造业投资 ——基于带有预期效应的新古典投资理论的再检验

本文在新古典投资理论基础上,将市场景气状态、预期偏差、融资约束纳入投资行为的理论分析框架,并利用我国31个省(自治区、直辖市)制造业上市企业微观数据进行了实证检验.研究表明:企业合意投资水平与市场景气水平密切相关,当市场处于扩张期时,企业合意投资规模提高,反之合意投资规模下降.受预期偏差和融资约束的影响,企业实际投资规模偏离合意投资水平,形成非效率投资.融资约束不是越低越好,当市场处于扩张期,企业对未来预期过于乐观时,适度的融资约束有助于企业合理控制投资规模,避免投资过度;当市场处于收缩期,且企业对未来预期过于悲观时,降低融资约束有利于提高企业投资规模;国有企业和民营企业由于融资能力和投资动力不同,其投资水平也有所不同,相对于民营企业,国有企业更容易产生过度投资问题.     

机构PK台

爱建证券延续震荡向上格局由于市场流动性依然充裕、实体经济处于复苏中、经济刺激政策仍将出台以及市场乐观情绪等因素,我们认为2009年下半年A股市场将维持震荡走高的格局,上证指数乐观的话预计可能达到3500点。     

乐观预期、保障能力与商业保险购买——来自中国家庭的微观证据

本文基于中国家庭微观调查数据,在考虑商业保险“保障”和“投资”双重属性的前提下,实证研究了乐观预期对家庭商业保险购买的影响。结果发现,乐观预期对家庭商业保险购买存在显著的积极影响,即户主乐观预期程度越高,家庭购买商业保险的意愿越强。进一步区分保障型商业保险和投资型商业保险,发现乐观预期对商业保险购买的积极影响主要来自对投资型商业保险的需求,对保障型商业保险购买的影响则不显著。更重要地,不同风险保障能力下乐观预期对商业保险购买存在异质性影响,家庭储蓄较多、社会保障覆盖较好以及社会资本水平较高的家庭,乐观预期对商业保险购买的积极影响更大。本研究不仅有助于从预期视角理解商业保险市场的“有限参与”之谜,也为提升家庭风险保障和财富增值能力提供了借鉴。     

中国美国商会：在华美企对中国经济发展总体乐观

4月2日．中国美国商会发布了第12年度商务环境调查。调查结果显示．82％的受访企业对华经济预期比去年更为乐观。有91％的企业称对未来5年的发展前景持“略微乐观”或“乐观”态度。     

债市进入“逆风期”——2023年宏观形势及债市展望

鉴于美国的“通胀”和“就业”都相当有韧性,市场对美联储的加息预期做出了明显的修正。国内经济经历了疫情防控政策放开后的见底企稳,目前经济复苏逐渐进入加速期。不过,财政和货币政策刺激力度预期将保持相对克制。对于债市投资者而言,需关注全球金融条件仍然从紧、国内通胀上升、再次出现股债切换等风险。总的来看,上半年国内债券市场将面临“逆风期”,投资需谨慎。