国际货币基金组织(IMF)的债务可持绫性框架

债务可持续性框架的主要目的是协助指导低收入国家的借款决策,平衡它们的资金需求与偿债能力。债务可持续性框架于2005年4月得到国际货币基金组织和世界银行的认可。2007年国际货币基金组织就如何运用债务可持续性框架,帮助接受债务减免的低收入国家避免再度积累过多债务进行了第二次讨论。而之前在2006年11月的讨论,则侧重于如何最好地将一些低收入国家获得减债后借款空间扩大、新债权人的出现以及国内债务比重增加等因素带来的政策挑战纳入债务可持续性框架。上述举措一定程度上令人满意,但也产生了新的风险,在各国致力于实施审慎的债务管理政策过程中,有必要应对这些新生风险。     

金融双语

国际货币基金组织(IMF)的债务可持续性框架 债务可持续性框架的主要目的是协助指导低收入国家的借款决策,平衡它们的资金需求与偿债能力.债务可持续性框架于2005年4月得到国际货币基金组织和世界银行的认可.2007年国际货币基金组织就如何运用债务可持续性框架,帮助接受债务减免的低收入国家避免再度积累过多债务进行了第二次讨论.而之前在2006年11月的讨论,则侧重于如何最好地将一些低收人国家获得减债后借款空间扩大、新债权人的出现以及国内债务比重增加等因素带来的政策挑战纳入债务可持续性框架.上述举措一定程度上令人满意,但也产生了新的风险,在各国致力于实施审慎的债务管理政策过程中,有必要应对这些新生风险.     

抵押债务债券（CDO）风险收益特征及其在我国的发展前景

本文系统阐述了国际上新的资产支持证券品种抵押债务债券(CDO)的起源,抵押债务债券与一般资产支持证券(ABS)的区别,抵押债务债券的主要类型;对抵押债务债券的结构以及不同系列的风险-收益特征进行了分析。阐述了国外抵押债务债券市场发展状况,深入分析了抵押债务债券在我国发展的制约因素和发展前景。     

浅析债务抵押征券在金融创新中的作用

债务抵押证券目前发展迅猛,成为全球固定收益市场的主流品种之一.随着中国多层次资本市场的逐渐完善,发展债务抵押证券也将对国内债券市场创新显示出积极的作用.本文着重从多方面分析开发债务抵押证券对债券市场以及发行人和投资人的重要意义.     

金融市场视角下的货币与金融统计——由近期金融统计新国际标准相继出台引发的思考

当下进行中的金融危机暴露出巨大的统计信息缺口。在这一背景下，国际货币基金组织、国际清算银行等国际组织近期陆续出台了《货币与金融统计编制指南》、《债务证券统计手册》、《信贷风险转移统计》等多个金融统计国际标准。本文对这一现象进行考察，进而对宏观金融统计的发展趋势进行判断，最后对中国货币与金融统计体系的完善提出相应的思考。     

美欧债务危机应对路径的国际比较研究

正美欧发达国家政府债务危机日渐严重,引起了广泛关注。面对此次危机,美欧各国都相继采取了各种财政、货币政策措施加以应对,然而其债务危机的产生原因不尽相同,各国国情各异,应对措施及其效果也不同,因而有必要对美欧国家债务危机应对路径进行专题国际比较研究。     

债务可维持性理论述评

本文通过对国际货币基金组织和世界银行的债务分析方法和其他不同的债务分析方法进行比较,表明目前发展中国家外债分析方法的主要缺陷是没有考虑巨额外债和赤字对经济增长和宏观经济环境的影响。而解决这个问题需要一个更广泛的债务可维持性分析框架。     

亚太地区国际资本流动的特点与展望

1987年至1994年底,亚太地区发展中国家的国际资本净流入增长了34倍以上。在全部流入的资本中,包括外国直接投资、证券投资在内的非债务资本的比重,呈逐年递增趋势。各国的国际资本流入在结构上也存在着差异:南亚国家因其经济相对落后,主要以官方债务资本的形式流入;东南亚各国和中国则吸引了大量私人资本流入,特别是外国直接投资;新兴工业化国家一方面成为亚太地区主要的资本供给者,另一方面又通过证券市场吸收巨额外资。     

市场主体金融行为变化趋势探析

当代金融经济中,个人和家庭已不再是传统意义的储蓄者,公司的主要行为也已演变为融资和兼并收购活动.同时,各国政府都倾向于债务融资,从中得到一个额外的通货膨胀税和铸币税.金融机构向经济生活各个领域的强力渗透时,采取证券和金融资产交易的方式.     

美欧债务危机应对政策的国际比较

金融危机后为刺激经济复苏,各国采取了非常态经济刺激计划,最终引发了债务危机。此次欧债危机是复合型危机,既是债务危机,又是政治危机与社会危机。长期以来,由于多数欧洲国家都面临经济增长缓慢、福利开支较高、人口老化严重的问题,财政压力一直都比较大。再加上受金融危机冲击较大,欧元区的经济和政治体制性缺陷,因此演变成主权债务危机。面对债务危机,各国采取不同的应对政策,通过对美欧债务危机发生的原因及应对债务危机政策比较,从中得到对中国的启示。     

债务抵押契约发展分析

本文分析了资产支持证券的一个品种——债务抵押契约的特点和结构，结合国家开发银行发行的“2005开元一期”债务抵押债券进行了分析，并提出了在发展债务抵押契约等产品时降低利率风险的建议。     

公共部门养老保险隐性债务:国际比较

大多数国家针对公共部门工作人员设有单独的养老保险。这些保险未来的财政负担可能相当繁重,因为政府通常是雇用工作人员最多的部门,公共部门的养老待遇相对来讲也更加丰厚,而未来养老金待遇需要直接从国家财政(现收现付制)或积累不足的养老基金(基金积累制)中支付。一些国家有关养老金水平的论证和信息不透明,可能隐含巨额财政债务,将会转移到后代人身上。为了让各国之间就公共部门养老保险财政负担进行公平比较,本文建议根据统一标准对非积累制养老保险的债务进行测评和报告,以提高财政透明度,帮助决策。文章从经济合作与发展组织选取了一些国家,按公允价值估计2008年底的净负债值。这种财政负担也可理解为养老金隐性债务。     

论证券结算制度的设计与实施（上）

设计并实施我国的证券结算制度较科学的做法是：从现有相关国际标准和各国实践经验中归纳出证券结算业务的发展规律．确立证券结算制度的设计原则．并结合我国国情．设计出比较科学的证券结算制度．文章讨论了我国证券结算制度的设计和实施问题，本刊将分两期发表全文．     

从金融法视角看希腊债务危机

希腊政府自身解决债务危机的可能性很小,主要靠欧元区的国家来解决可能性也很小。主权债务危机可能是今年全球面临的头号风险;各国接下来不得不逐渐实施的政策＂退出＂,只会增加政府解决债务问题的难度,让风险进一步放大。     

中国外汇储备对美元兴趣渐失？

美国财政部最新公布的数据表明，中国已经失去将其总值达3．2万亿美元的外汇储备尽量投资于美元的兴趣，而在债务危机扰动欧洲市场之际，可能还在增持欧元计价证券。     

AR-GARCH模型在证券套利中的运用

套利在金融领域尤其是在西方比较成熟的市场是一种主流的投资方式,在我国金融市场尤其是证券领域中,利用统计方法制定统计套利策略,相关的实证研究正逐步兴起。本文尝试使用一个比较适合的方法进行统计回归,并将不同的股票筛选组合成由包含三支股票的证券组合和一支目标股票构成的资产组合,再采用AR-GARCH模型对中心化的价差序列进行拟合,并得到以2σ为交易信号的最优阈值,从而得出能较为稳定地获得收益的结论。     

资讯

国务院首次发文规范地方政府债务 国务院办公厅10月2日发布加强地方政府性债务管理的意见．这是国务院首次发文全面规范地方政府性债务管理,也标志着中国地方政府性债务管理的完整制度框架基本建成。截至去年6月底．国内地方政府负有直接偿还责任的债务为10.88万亿元,负有担保责任的债务2.66万亿元．可能承担一定救助责任的债务4.34万亿元。     

关于简单证券交易量模型的实证分析

本文从应用统计物理学中的Ising模型特征入手,对证券市场中的证券成交量构造简单的模型并进行实证分析,进而研究相应的累积分布、自相关函数等统计特征。本文还根据1997年2月至2006年11月上海、深圳证券交易所十只证券的日成交量数据,应用SPSS对所构造的金融模型进行了统计分析与比较。对数据所表现的统计特征,应用自编的MATLAB程序做出了相应的统计分析图形。     

《分部报告》准则的主要内容

一、新会计准则与国际会计准则差异(一)适用范围。新会计准则规定,企业存在多种经营或跨地区经营的情况下,应当按本准则规定提供分部信息,其他法律法规另有规定除外。国际会计准则规定,适用于其权益性证券或债务性证券公开交易的主体,以及正处于公开证券市场上发行权益性证券或债务性证券过程中的主体。如果证券不公开交易的主体遵循国际财务报告准则编制财务报表,则鼓励其自愿按分部披露信息。     

中注协书面约谈事务所 提示向地方政府融资平台提供大额委托贷款的上市公司年报审计风险北大核心

近日,中注协以＂向地方政府融资平台提供大额委托贷款的上市公司年报审计风险防范＂为主题,对中审亚太、华普天健等两家证券资格会计师事务所进行了书面约谈,就事务所承接的部分上市公司2014年年报审计业务可能存在的风险进行提示。近年来,我国地方政府性债务规模不断扩大,引发广泛关注。