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引言货币政策与股票市场的关系是金融研究的前沿课题,学者们对货币供应量、利率和股票价格之间的关系做了许多研究。关于货币供应量对股票价格影响方面,Rigboon和Saek(2001)以美国股市为研究对象,认为货币政策对股市价格具有正效应。 相似文献
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随着我国股票市场的建立与发展,货币政策实施的环境发生了很大变化。本文经过实证分析,发现1993年以来我国股市波动对货币政策执行效果具有随机性的双重效应。我国股市的过度投机行为,转轨时期的特殊经济环境引起公众心理预期变化和收入差距拉大是造成我国股市波动对货币政策效果产生随机效应的具体原因。为提高我国货币政策的有效性,央行应将股市波动对货币政策的影响纳入可控的范围之内。 相似文献
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随着资本市场,尤其是股票市场的迅猛发展,股票价格的变动对物价、就业、国际收支乃至国民经济发展的影响越来越大。并从货币需求稳定性、货币政策最终目标、调控方式等方面对货币政策产生影响。要利用利率等货币政策工具对股票市场进行调控,使其在正常范围内波动,协助其他调控目标的实现,最终实现宏观经济目标。 相似文献
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本文运用VAR模型考察了货币政策对股市波动的影响,研究结果发现:货币政策会对股价波动产生显著性的影响;货币政策对股市波动作用时点存在2个月左右的时滞,货币供应量的影响在时滞点达到峰值,其后虽仍维持正向但会减弱,而利率在时滞点后对股市波动的负向作用相较明显且影响持续时间长,但两者对股价波动影响的贡献要小于股市本身. 相似文献
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我国股票价格与不同层次货币供应量的关系分析 总被引:8,自引:0,他引:8
本文运用协整检验和格兰杰因果检验的方法分别对我国股票价格与不同层次货币供应量的关系进行分析。协整检验的结果表明。股票价格与货币供应量之间存在长期均衡的协整关系。格兰杰因果检验的结果表明,股票价格波动与货币供应量变化存在因果关系。因此,货币政策应该关注股票价格波动,但不能将股票价格作为货币政策的一个中介目标。 相似文献
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由于股票市场在我国经济社会的地位越来越重要,利用货币政策对股市进行调节逐渐引起人们的重视。本文通过对2002年1月至2008年10月的月度数据,采用协整检验、Granger因果关系检验、脉冲响应及方差分解等计量分析方法,对货币政策对我国股市的影响进行了实证分析。结果表明,广义货币供应量及利率仅在短期内会对股市产生影响,长期则无效,且利率的效果要大于货币供应量的效果。因此,央行利用政策调节股市时,应采取关注原则而不是钉住原则,并且应采用利率政策,而少采用货币供应量政策。 相似文献
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我国货币供应量与股市走向的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
应用单位根检验、协整检验和格兰杰因果关系检验等计量分析方法对我国股票市场和货币供应量关系进行实证分析的结果是:从股票市场价格对货币供应量不同层次的影响来看,股票市场价格对m1的影响最大,对m2的影响次之,对m0的影响最小;从货币供应量不同层次对股票市场价格的影响来看,m2对股市价格波动影响最大,m1次之,m0影响最小,但影响程度均相对较低;从货币供应量对上证指数与深成指数的影响来看,货币供应量对深成指数的影响比上证指数大,但流通中的现金m0对两市股价指数的反应都比较弱。因此,货币当局在制定货币政策时,应密切关注股市价格波动因素的影响,将其纳入必要的监管范围,减少股市价格波动对货币政策有效性的冲击。 相似文献