中国需通过供给侧改革推动经济持续健康发展

亚洲开发银行（简称：亚行）新发布的报告指出，在外部需求疲软、投资增长缓慢的形势下，预计2016和2017年中国经济增速将进一步放缓。然而，消费和服务业的强劲势头以及持续的政府支出将推动这一世界第二大经济体的发展。     

非洲工业化中的中非互动——专访清华－卡内基驻会研究员唐晓阳

中国投资者在非洲 《中国投资》：这一轮中国对非洲的投资热情始自什么时候？您对中国与非洲互动的研究主要包含哪些方面？唐晓阳：中国对非投资自2000年后就有快速增长,2006年中非北京峰会更是引起世界瞩目。当时各家咨询公司、世界银行等机构也开始对对新必经济体包括中国在非洲的投资非常感兴趣,他们邀请我做课题对此进行研究,并以此为起点,扩展到更综合的课题,例如新兴经济体投资对当地的社会政治环境产生的影响以及政府的配套政策、政治政策等,虽然是以经济合作和发展为核心,牵涉到的领域包含管理、环境、政治等各个方面。     

全球经济形势不定 央行“以变制变”

进入2011年,全球经济复苏的脆弱和不确定性依然困扰着各国政府。发达经济体与发展中经济体的复苏出现分化,主要发达经济体增长乏力,量化宽松货币政策仍将延续,这将对主要货币的汇率、国际资本流动和大宗商品价格产生显著的影响。受外部流动性充裕和大宗商品价格持续攀高的影响,     

企业商品价格、利润与投资行为的一致性研究

根据新古典经济学理论,商品价格与利润是投资行为函数中的重要变量,随着商品价格上涨、利润增加,企业投资规模相应扩大。2016年以来,山东省工业企业利润开始回升,但固定资产投资却依旧低迷,增速持续低于利润增速,作为传统"引擎"的商品价格和利润带动工业企业投资的作用似乎在弱化。为解开这一谜团,本文以新古典投资模型作为理论基础,通过企业商品价格监测数据和工业企业财务监测数据的横向联动,探索影响工业企业投资的因素,检验山东省工业企业的投资行为是否符合新古典投资理论的行为范式。研究结果显示,在样本稳定、指标可比的情况下,商品价格、利润水平与企业投资呈现出显著的一致性关系;同时,由于存在非效率投资这个非随机扰动项,一致性关系的拟合优度有限。通过进一步讨论非效率投资规模对一致性关系的影响程度发现,在时间、行业维度上,随着非效率投资趋于0,商品价格、利润与投资的一致性关系相应增强。由此得到启示,商品价格、盈利水平是企业投资的"风向标",扩大投资必然要有一定的利润为基础,对企业减税让利是增进其投资意愿的前提。     

中非投资合作应实现10突破

非洲作为当今世界各主要经济体全球战略的关注焦点,在联合自强、积极推动一体化的战略框架下,正加快各国经济发展的步伐,作为新兴能源资源供应地和广阔市场的战略价值日益凸显。中国对非投资和经贸合作对于推动非洲各国经济发展、促进当地就业、提升自主创新能力发挥了重要作用。深化中非投资互利合作,不仅契合非洲各国发展的需要,也是保障我国经济可持续发展的重要举     

商品牛市“夜未央”专题

全球大宗商品价格直接影响国内固定资产投资增速乃至整个宏观经济运行,国内相关行业的业绩表现和投资机会亦与其后续走势密切相关。对于目前的商品牛市是泡沫还是机遇的判断,直接影响到对未来几年国内投资环境的判断。进入2006年,随着全球主要大宗商品价格的持续上涨,市场对商品价格后续走势的分歧开始加大,悲观者担心产能增加带来的供求缺口逐渐     

不经历风雨 怎么见彩虹：商品市场金融化与市场动荡

次贷危机的爆发．使许多之前掩盖在瑰丽外表下的金融黑洞一一暴露在人们的视线之中，一个个耳熟能详的巨擘轰然崩塌，最让人担忧的是风暴何时偃旗息鼓。在金融市场动荡不安的背景下．投资者犹如惊弓之鸟．商品市场自然难以置身事外。 实际上．在危机深化的大部分时间里，商品价格是得到提振的．一方面源于消费等基本面因素的支持；一方面得益于资金安全性需求的增强；此外．为改善流动性而注入各金融机构的大笔资金，及美联储没有上限的资金扶持计划．不可避免地削弱本已疲软的美元信用，却为商品价格提供了支撑。因此，全球商品市场在今年3月前一直保持强势。 从3月初开始，商品市场出现了一波深幅回调：从3月17日至3月20日．短短四天时间，大宗商品价格出现高台跳水。石油、黄金和其他主要商品创下了半个世纪来最大的一周跌幅；商品价格指数从416狂降至380，跌幅达8．65％。商品市场已呈现出疲软趋势，市场悲观情绪相继出现。 目前．虽然商品市场价格下趺的趋势得到遏制，但是一旦投机客抽资撤离，商品价格可能还将继续下跌，只不过是什么时候发生而已。 希望通过本专题综合分析商品市场此次暴跌的背景，原因、资金流向及趋势等，能为相关企业和投资机构提供有一定价值的参考。     

新兴市场货币显露潜力

尽管近几年来，投资者已经开始增加对新兴市场货币的投入，但这一趋势很可能还有更大发展空间。美国、欧洲、日本等其他主要发达国家经济体所面临的巨大财政挑战意味着这些国家的利率将在较长时间内持续走低。这就促进了对新兴市场货币的投资。     

内地与香港商品价格互动关系研究

本文运用有关不同经济体之间价格互动关系的基本原理,对经济一体化背景下内地与香港商品价格的相互影响及两地价格与国际商品价格变动的关系进行研究,得到以下结论:第一,随着经济全球化和区域一体化,内地和香港商品价格与国际市场的关系日趋紧密,但两地都缺乏国际大宗商品定价主导权.因此,有必要将加强商品期货市场合作、共同争取国际大宗商品定价权作为今后深化内地与香港经济合作的战略重点.第二,香港商品价格对国际市场的反应较内地更为敏感,为此,内地可以将香港作为窗口,观察和分析国际商品价格的变动趋势.第三,内地商品价格特别是食品价格对香港物价、民生的影响越来越显著,为保持香港物价水平基本稳定,内地要完善对港重要商品供给的保障机制.     

商品市场遭遇宽松政策冲击波

今年以来主要大宗商品价格有了较大幅度的上涨，美元汇率贬值只是一个因素，因为其只是波动性贬值，而大宗商品价格则是持续走高趋势。最主要的因素是货币资金充裕的流动性。市场人士多认为是美国和欧洲采取的定量宽松货币政策所致，然而笔者认为，这一宽松货币政策的资金投放主要是国债、机构债券和银行问题资产，     

全球非均衡复苏下: 美联储政策转向对新兴市场和发展中经济体的影响与应对

目前全球非均衡复苏的趋势越来越明显.新冠肺炎疫苗接种速度缓慢对新兴市场和发展中经济体的复苏进程产生了较为严重的负面影响.美国等主要发达经济体不断增大的通货膨胀压力、美联储货币政策突然转向、美元持续走强等因素可能对新兴市场和发展中经济体形成冲击.世界各国政府应提前做好应对准备,密切关注美联储及其他主要发达国家货币政策变动情况,改善向新兴市场和发展中经济体的流动性供给机制,及时足量地向其提供新冠肺炎疫苗,增加对其基础设施建设投资,以降低全球复苏的非均衡性.     

山竹的需求分析及其影响因素

主要针对五一期间山竹价格的变化,对山竹的需求量进行分析,价格上升,需求将会减少,价格下降,需求增加。并从消费者的可支配收入,消费者偏好,相关商品价格和消费者对商品价格的预期来分析影响山竹需求的因素。对影响需求价格弹性的因素从商品的性质、可替代性、商品支出占消费者预算比重三方面进行分析。最后对山竹厂商的价格和规模策略提供意见。     

财险公司在经营中如何把握险种价格

财产保险的需求与供给,是财产保险市场的两种基本要素.这两种市场之间的关系是财产保险市场中最基本的经济关系.而这种供求关系主要是通过财产保险商品价格表现出来,并通过财产保险商品价格来实现的.因此,财产保险商品价格构成财产保险市场另一基本要素.所谓财产保险商品价格,就是保险人按某种财产保险商品单位保险金额向投保人收取保险费的标准,即保险费率.     

透析CRB指数看商品货币的发展走向

CRB指数是美国商品研究局（Commodity Research Bureau）公布的一种期货商品价格指数，它反映的是17种商品价格的波动情况。由于CRB指数包括了核心商品的价格波动，因此，它能较好地反映出生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）的变化，是一种较好反映通货膨胀的指标，它与通货膨胀指数在同一个方向波动。根据加速通胀是不利的这一前提，如果CRB指数突然急剧上升，将会导致债券价格下跌，收益率上升，股票价格下跌，美元汇率下降。相反，如果CRB指数急剧下跌，则会产生债券价格上升，收益率下跌，股票价格上涨，美元汇率上涨。事实上，在经济复苏时期，随着需求的不断扩大，商品供不应求的局面促使价格持续上涨，通胀压力增加，为了抑制通货膨胀，利率水平持续上升。相反，当经济处于滑坡和衰退时期，由于需求急剧减少，商品供求矛盾突出，供过于求的压力使得商品价格不断下跌，市场显现出紧缩的局面。为了缓解通货紧缩的状况，政府就会不断调低利率水平。可以说，CRB指数在一定程度上反映着经济发展的趋势，与经济波动具有较强的趋同性。它是决策者观察经济发展状况的重要指标之一。     

超宽松货币政策面临通胀及资产价格泡沫化

由于白去年底央行已经实行超常宽松的货币政策，在积极财政政策和宽松货币政策刺激已经明显取得初步成效的情况下，我想未来的货币政策导向自然是比目前趋紧。相信鉴于外部需求还比较疲弱，世界主要经济体回暖趋势尚未明朗之前，在确保经济增长为首要政策目标的前提下，中央政府会保持宏观货币政策的稳定性。     

基于货币流动的商品投资策略分析

在货币发行的快速增长的背景下,新增货币量往往在短期内聚集在某些商品上,经过对物价指数的分解分析,新增货币主要流向房地产市场.在长期中,增发货币会导致所有商品价格上涨.因此,除房地产外的商品投资将是抵御通胀的投资方向.本文经过对现货、中远期、期货和商品市场指数这四种商品投资方式的比较分析,认为中远期市场是最妥当的抵御货币...     

对当前市场疲软中几个问题的思考

<正> 第一,在当前市场疲软情况下,不少商品出现积压,这一事实是否认为我国已从需求过旺转向需求不足?当前商品积压,是紧缩政策的阶段性反映。1988年第四季度,中央采取货币、财政紧缩政策,以抑制市场过旺的需求,经过八个月左右的“时滞”效应,过热的经济开始“降温”,固定资产投资得到压缩,社会集团购买力得到控制,过旺的需求得以回落,商品价格趋向稳定,总供给与总需求矛盾得以缓解。     

当前我国经济内外失衡与经济改革

目前我国经济面临对内通货膨胀、对外贸易资本双顺差的内外经济失衡。内部失衡是造成外部失衡的原因,通过数据分析,形成内部失衡的主要原因是政府预算赤字、储蓄不足以及贸易顺差共同对国内商品市场造成超额需求。要实现经济内外均衡,必须进行经济结构调整,提高国内需求能力,促进国内商品市场均衡     

银行:企业进行大宗商品场外交易的助力者

近年来,境内商业银行金融市场业务发展迅猛,尤以企业客户出于风险管理目的进行的套期保值交易增长更为突出。这既是境内企业对外经济活动在质和量上增加的结果,也反映了中国金融市场的改革、人民币利率和汇率制度的演进以及外汇管理政策的放松,促进了企业和机构客户释放对冲市场风险的实际需求。同汇率、利率套期保值交易相比,大宗商品衍生品交易在国内开展的历史比较短,但它契合了企业实际业务需要,意义重大。在大宗商品产业链上,国际市场的商品价格在各类商品定价中一直占有主导地位,国际期货市场是商品价格发现的基础来源。帮助国内企业对冲国际大宗商品市场价格波动的风险,是摆在银行面前的一个重要的业务机会。本文从银行角度对如何在境内帮助企业客户对冲国际市场商品价格的风险进行了分析。     

在价格网络中游弋

投资是一门涉及价格变化的艺术,这里面价格包括汇率,普通的商品价格,股票债券等有价证券的价格,还有利率等等,这里汇率可以看成是货币的货币价格,利率可以看成是货币的时间价格;一般地大家喜欢把商品和证券最终用货币来衡量,但反过来,货币可以用商品来衡量,商品也可以用其他商品来衡量,商品的商品价格可以虚拟地定义出一个比价,当然现实中商品和商品很难直接交换;而投资即是在货币,商品和证券等之间用最充足的品种交换最稀缺的东西,这种稀缺物有时候是货币,有时候是商品,也有时候是证券.