提高盈余透明度能带来资本市场和企业双赢吗？——基于企业投资行为视角

盈余透明度作为企业盈余质量是否有效传递的关键,连接着资本市场与企业。在未来更加市场化的股票发行注册制下,盈余信息直接关系着投资者的判断与决策。盈余透明度的提高减少信息不对称,有利于抑制企业机会主义行为,有效保护投资者权益。但盈余透明度提高在有利于资本市场发展的同时,能否给企业自身发展带来好处呢？本文以我国2009-2018年A股上市公司为样本,探究盈余透明度与企业投资行为的关系,找出盈余透明度对企业投资效率的正向影响,证明提高企业盈余透明度是一种双赢的行为,既是机会主义行为防治的有效手段,优化资本市场环境,又是企业健康发展的有力助推因素。     

基于资本市场动因的上市公司盈余管理分析

本文立足资本市场观考察我国上市公司盈余管理的资本市场动因,认为获取和保持筹资资格是我国上市公司盈余管理的突出动机。分析我国上市公司盈余管理的资本市场动因存在的制度安排、股权结构、市场投机等三个主要原因,提出从改进证券市场监管的相关制度安排、加强会计准则等相关法规政策的建设、健全上市公司的股权结构和治理结构、强化审计中介机构的监督职能、增强市场信息的透明度等五个方面探讨基于资本市场动因的盈余管理控制对策。     

盈余质量与资本配置效率的实证研究——基于战略性新兴产业的数据分析

本文考察战略性新兴产业的盈余质量如何影响其资本配置效率,并分析其影响路径。我们以2013~2015年的战略性新兴产业为研究样本,采用Richardson模型计量企业的资本配置效率。实证结果表明:盈余质量的改善可以促进资本配置效率,并且缓解代理成本。而盈余质量通过代理成本这一途径来影响资本配置效率,盈余管理程度低的企业相对来说代理成本也较低,进而对资本配置效率有积极效应。     

上市公司股权再融资盈余管理行为的实证分析

本文运用横截面修正的Jones模型,对我国1997—2002年A股上市公司配股盈余管理行为作了实证分析。研究发现,配股前3个年度和配股当年存在系统的盈余管理行为,影响了上市公司资本配置效率,并导致配股后上市公司业绩出现下降。会计师对于盈余管理进行了必要的关注,说明融资后的审计意见报告具有一定的质量。     

市场环境、股价信息含量与资本配置效率北大核心CSSCI

中国特色的市场环境下,市场化程度会对资本配置效率产生怎样的影响,以及在这样的市场环境中股市信息效率与资本配置效率间的关系又会产生怎样的变化,是值得深入探讨的课题。采用沪深两市A股非金融类上市公司为研究样本,借鉴Wurgler的资本配置效率模型,分别从地区及公司层面探讨中国市场环境下股价信息含量对资本配置效率的影响。实证结果表明,无论是在地区层面还是公司层面,较高的股价信息含量均有助于提升资本配置效率;进一步采用市场化指数检验表明,市场环境在股价信息含量影响资本配置效率中存在显著的调节作用。     

其他综合收益对企业盈余质量的影响研究——来自我国A股上市公司的经验证据

正一、引言上市公司对其他综合收益进行列报是资本市场的不断发展的结果,其不仅增强财务报告的价值相关性和透明度,而且对于上市公司盈余操纵行为也起到很好的抑制作用,能够保护投资者利益,进而促进我国证券市场健康稳定发展。上市公司信息披露质量对各利益相关者都具有非常重要的作用,能够优化配置资源。近年来国内外操纵盈余质量的现象比比皆是,因此利     

浅谈资产减值政策与我国上市公司盈余管理

我国上市公司中普遍存在的盈余管理行为已经严重影响了资本市场资源配置的效率,侵害了广大中小投资者的利益。虽然现行资产减值政策一定程度上遏制了上市公司盈余管理的行为,但是针对企业的实际情况,现行资产减值政策仍有不足,给上市公司留有盈余管理的空间。本文会计准则和公司内外部环境三个层面,提出改进措施和建议,完善资产减值政策,消除上市公司盈余管理行为。     

我国上市公司盈余管理实证研究

盈余管理是困扰上市公司信息质量的一个主要问题.过度的盈余管理,必然造成会计信息失真,影响资本市场的资源配置.从上市公司盈余管理的配股动机出发,采用Fama-French三因素模型分析配股政策对上市公司盈余管理行为的影响,结果表明:配股政策对上市公司盈余管理行为有显著影响,我国上市公司的盈余管理行为是政策诱导型的.因此,加强证券市场监管是治理盈余管理问题的根本出路.     

新会计准则下企业盈余管理的主要方式及识别方法

新会计准则的颁布顺应了我国资本市场的发展,提高了各类企业尤其是上市公司的会计信息质量,增强了企业经营信息的透明度,同时也为企业提供了新的更为灵活的盈余管理空间。     

加强交易所监管职能 提升上市公司透明度

证券交易所对上市公司的监管，核心内容就是信息披露的监管。信息披露的质量，是上市公司透明度的标志．是资本市场公开．透明这一特点得以体现的基础．是提高资本市场配置资源效率的保障，另外，信息披露的质量，还是上市公司质量的重要内容之一。证券交易所虽然也关注上市公司业绩．     

An empirical study of the effect of venture capital participation on the accounting information quality of IPO firms

Using a sample of IPO companies on the Shenzhen Small and Median Enterprise Board and the ChiNext Stock Market between 2005 and 2009, this paper analyzes the effect of venture capital participation on accounting information quality. We find that venture capitalists have a significant effect on earnings management, with reduced discretionary accruals before the expiration of the equity lock-up period and enhanced discretionary accruals after the expiration of the equity lock-up period. Our findings support the moral hazard hypothesis of venture capital, but not the certification/monitoring role of venture capital in IPOs. In addition, we find that venture capital plays a more important role in the earnings management of non-state-owned IPO companies than of state-owned companies.     

我国上市公司信息披露质量对其财务绩效影响的实证研究——基于非线性和非对称性的视角

本文以2006-2010年的深市A股上市公司为样本,以每股收益为上市公司财务绩效的替代变量,以深交所对上市公司信息披露考评结果作为信息披露质量的替代变量,研究了我国上市公司信息披露质量对其财务绩效的影响。结果表明：上市公司信息披露质量对其财务绩效的影响是非线性的,具体表现为正u型;上市公司信息披露质量的变动对其财务绩效的影响是非对称的。最后,本文根据回归分析结果提出了相应的政策建议。     

信息披露质量 控股股东资金占用与公司价值——来自深市A股上市公司的经验证据

资本市场中存在的信息不对称加剧了控股股东对中小股东的利益侵占。信息披露作为一种旨在减轻信息不对称程度的机制,有助于提高上市公司的透明度,保护中小股东利益。本文以2007-2009年深市A股上市公司为样本,实证检验了信息披露质量对控股股东资金占用的影响。研究发现,控制相关因素后,信息披露质量与资金占用呈显著负相关,提高信息披露质量可以有效地降低控股股东资金占用;进一步研究发现,控股股东资金占用越少的公司价值越高,并且相比而言,信息披露质量越高,公司价值也越高。     

会计信息透明度与资源配置效率

以1999年至2004年深沪两市的上市公司作为研究样本,本文通过构建证券市场资源配置效率模型,探讨了会计信息透明度对证券市场资源配置效率的影响。研究发现,在控制了股票市场的流动性和规模后,会计信息披露透明度越高的行业,证券市场资源配置效率越好。研究还发现,会计信息透明度与产权、产品市场竞争等其他公司治理变量对资源配置效率的影响具有互补效应。     

基于盈余管理视角的独立董事有效性研究

从上市公司盈余管理的角度出发,将2002~2008年度的非操纵性应计利润截面数据分为小于0和大于0的两种基本情况,实证分析了公司独立董事制度的有效性问题。研究结果表明:独立董事能有效的发挥作用。     

Information asymmetry,mutual funds and earnings management: Evidence from China

This paper investigates how information asymmetry and mutual fund ownership affect listed companies’ earnings management. We show that (1) reducing information asymmetry improves firms’ earnings management behavior; (2) relative to short-term mutual funds, long-term mutual funds promote earnings quality by adopting a monitoring role; and (3) by dividing firms into high/low information asymmetry groups, we find that the information environment significantly increases the effect of long-term mutual funds on firms’ earnings management. In this paper, we provide new evidence for the role that institutional investors play in a typical emerging capital market. Our results have clear policy implications: to increase earnings quality, it is essential to improve information transparency and develop long-term institutional investors.     

股票市场开放与企业投资效率——基于“沪港通”的准自然实验

资本市场的持续对外开放是党的十九大强调的重要举措。本文基于沪港通开通这一准自然实验,检验了股票市场开放对企业投资效率的影响。结果发现:沪港通的开启促进了标的公司投资效率的提高,这一影响主要体现在信息环境不透明、治理水平低的公司;机制分析发现,沪港通开启后,公司信息质量的提高和分析师预测准确度的增加是股票市场开放影响标的公司投资效率的重要渠道;最终标的公司在沪港通开通后经营业绩也得到提升。本文结论表明,股票市场开放改善了公司的投资效率,提高了对实体经济的服务能力,这对党的十九大提出的“深化资本市场对外开放”和“金融服务实体经济”系列改革有重要启示。     

会计信息披露政府监管的经济后果——来自中国证券市场的经验证据

本文选取会计稳健性作为衡量会计信息质量指标,运用股票收益模型和盈余持续性模型来考察深沪证券交易所设立的诚信档案制度对上市公司会计信息质量的改善程度,籍此评价政府有关机构对我国证券市场会计监管措施的效果。研究结果表明:诚信档案制度对我国上市公司的会计信息质量提高具有一定的促进作用,但作用效果并不十分显著。这说明,我国政府部门对证券市场实施的一系列会计监管措施,在一定程度上能够发挥作用,从而达到缓解会计信息失真,完善市场机制的目的。     

XBRL and Accruals: Empirical Evidence from China

We examine whether XBRL adoption by publicly traded firms on the Shanghai Stock Exchange and Shenzhen Stock Exchange is related to the level of total accruals that firms report in the pre‐XBRL versus post‐XBRL periods. Our results indicate that the level of total accruals in the post‐XBRL period is lower relative to the pre‐XBRL period. This finding is robust to several controls for macroeconomic conditions and firm fundamentals. Moreover, we find this main effect is most prominent for firms that are most likely to benefit from greater transparency: high‐growth firms, small firms, and firms in high‐technology industries. One interpretation of our results is that XBRL implementation decreases investor’s information acquisition costs and thereby improves their ability to detect earnings management; managers in turn reduce accruals.