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公开市场操作目的旨在实现央行货币政策调控目标。根据货币供应量的调控目标,央行在公开市场上与指定交易商进行有价证券或外汇买卖,吞吐基础货币。央行公开市场操作最理想的工具是短期国债,但长期以来,我国短期国债发行量不足,为了解决央行公开市场操作工具不足的问题,央行从2002年开始发行央行票据,为央行货币政策调控提供了有力的工具支持。 相似文献
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对构建我国中央银行公开市场业务的研究王勋培，孔迅公开市场业务作为现代中央银行实施货币政策最灵敏最有效的手段，其主要传导过程是央行在公开市场上买卖有价证券、吞吐基础货币来调节市场货币供应量，达到扩张或收缩银根之目的。我国中央银行从今年起也开始公开市场业... 相似文献
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随着我国中央银行的宏观调控方式由直接性工具向间接性工具转变,公开市场业务在我国货币政策实施过程中发挥着举足轻重的作用.我国国债规模偏小,流动性不足,国债利率不合理导致中央银行的公开市场业务操作严重依赖中央银行票据,从而使得我国中央银行公开市场业务操作的有效性被抑制.本文对于公开市场业务操作问题进行浅要分析,并提出改进对策. 相似文献
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在目前我国外汇占款数量持续增长的情况下,人民银行主要采取两大政策手段:发行央行票据和提高法定存款准备金率来控制货币供应量,而西方发达国家多采用短期国债作为公开市场操作的主要工具。本文分析了短期国债和央行票据在执行货币政策时的优缺点,认为短期国债是更为适宜的操作工具,并进一步分析了制约国债成为我国货币市场重要操作工具的因素。最后得出结论,央行票据因其不可持续性的特点,退出历史舞台是大势所趋,我国应更加注重短期国债市场的发展,为未来以短期国债作为主要的操作工具创造条件。 相似文献
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中央银行票据作为公开市场业务操作下的一项货币政策工具,与其他货币政策工具相比具有操作迅速、灵活性、流动性、可逆性强的特点。中央银行通过发行央行票据来控制基础货币,进而调控货币供给量。同时,货币供给量的变化也会使得中央银行做出反应,通过发行央行票据来调控它。本文运用了VAR模型、脉冲响应函数和方差分解,对我国中央银行票据交易与货币供给量的关联性进行了实证研究,并得出了相关结论,为中央银行货币政策的制定与实施提供决策依据。 相似文献
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我国公开市场操作有效性的实证研究 总被引：1，自引：0，他引：1
该文选取2004年-2005年我国公开市场操作中的央行7天正回购利率,3个月期和1年期央行票据发行利率,以及相应时期的货币市场利率和中期国债利率，进行了协整检验和因果检验,以此研究公开市场业务对我国债券市场利率走势的影响，探讨我国公开市场业务的有效性。 相似文献
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由于我国外汇储备的快速增长，导致央行投放的基础货币大量增加，对货币政策产生冲击。央行为保持货币供应量的稳定，实现既定的政策目标，必须对外汇储备增加引起的基础货币投放的增加进行冲销。据统计，2001年以来，央行干预外汇市场的平均交易额已接近80％。截至2005年9月底，我国外汇储备为7690．04亿美元。传统的冲销工具如公开市场操作，存款准备金率，利率及再贷款规模等操作的空间压力越来越大，严重威胁了央行货币政策的独立性，影响了其他货币政策目的实现。 相似文献
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流动性充裕条件下我国公开市场业务问题研究 总被引：1，自引：0，他引：1
张永芳 《金融经济(湖南)》2010,(8):32-34
在深入分析了在我国适度宽松的货币政策背景下,我国公开市场业务操作中出现的流动性充裕现状,中央银行流动性管理和货币调控将面临较大压力。通过最新数据调查,目前我国流动性充裕现状主要表现在外汇占款的增加、货币供应量快速增长、超额准备金率持续下降三个方面。在对流动性充裕现状分析的基础上,提出了构建和完善公开市场业务发展的可操作性措施。 相似文献