“沪港通”如何影响企业现金持有决策——基于价值效应和竞争效应分析

"沪港通"作为我国一项重要的资本市场开放政策,会对资本市场各主体产生深远影响。本文以2007—2018年我国A股上市公司为样本,采用双重差分(DID)方法研究"沪港通"政策对企业现金持有决策的影响。研究发现,"沪港通"政策实施可以提高"沪港通"标的公司的现金持有。同时,本文进一步检验了现金持有的竞争效应和价值效应,并且通过区分产权性质和外部经济政策不确定性,发现"沪港通"政策所带来的正向现金持有效应在非国有企业、外部经济政策不确定性更高时体现得更明显。在替换核心变量、控制行业竞争程度后结论依然成立。本文研究从企业现金持有决策角度拓展了"沪港通"的相关研究,有助于更好地理解资本市场开放对微观主体决策的影响。     

快递行业涨价或许是行业转型发展的前奏

<正>距离一年一度的电商大促"双十一"还有一个月,国内快递企业中通、韵达、圆通近日陆续发布涨价消息。10月10日,中通首先发布调价告客户书,决定从即日起调整快递价格;10月11日,韵达速递宣布涨价;10月12日,圆通速递也在公司内网挂出涨价通知。点评:照这趋势,"双十一"前可能还有更多的快递企业宣布涨价,行业巨头顺丰尽管回应称暂无涨价消息,但换位思考不难发现,顺丰的收费本来就比其他企业高出不少,如果再涨价恐怕会失去竞争优势。快递企业在"双十一"前     

资本市场开放能够提升企业价值吗?——基于沪港通的证据

沪港通的实施是我国资本市场开放的里程碑事件,本文基于国际资产定价模型(IAPM),采用PSM-DID方法检验了沪港通的实施对企业价值的提升效应。研究发现,沪港通的实施可以使沪港通标的公司价值显著提升,在更换政策时间、虚构处理组、替换核心变量后该结论仍然显著;拓展性检验结果表明,沪港通通过增加资本市场流动性、改善公司治理、降低系统性风险等机制提升企业价值。     

股票市场开放与企业投资效率——基于“沪港通”的准自然实验

资本市场的持续对外开放是党的十九大强调的重要举措。本文基于沪港通开通这一准自然实验,检验了股票市场开放对企业投资效率的影响。结果发现:沪港通的开启促进了标的公司投资效率的提高,这一影响主要体现在信息环境不透明、治理水平低的公司;机制分析发现,沪港通开启后,公司信息质量的提高和分析师预测准确度的增加是股票市场开放影响标的公司投资效率的重要渠道;最终标的公司在沪港通开通后经营业绩也得到提升。本文结论表明,股票市场开放改善了公司的投资效率,提高了对实体经济的服务能力,这对党的十九大提出的“深化资本市场对外开放”和“金融服务实体经济”系列改革有重要启示。     

俄罗斯企业在西方制裁条件下如何实施ESG战略

<正>前言在全球化发展的现阶段，俄罗斯的商业界越来越重视并综合考虑自然环境、社会责任以及良好的公司治理。对于在俄罗斯国内和国际市场上运营的大多数跨国集团而言，ESG战略（Environment, Social and Governance的缩写，意为环境、社会和公司治理）理念在制定企业发展战略、构建业务流程和选择商业合作伙伴等方面，已成为所有经济领域的基本原则。     

高盛:中国经济规模2027年超过美国

<正>高盛资产管理公司董事长吉姆·奥尼尔表示,中国经济有可能在2027年超过美国成为世界最大经济体。率先提出"金砖四国"概念的奥尼尔说,"金砖四国"即巴西、俄罗斯、印度和中国,他们的表现     

基于区块链技术多层供应链金融体系的优势、价值及构建 ——信用无损失传递微观视角下的分析

小微企业是我国社会经济发展中的重要力量,然而现实中融资难、融资贵问题已成为制约小微企业发展的主要原因之一。供应链金融的应用有助于缓解小微企业融资困局,但传统单层融资模式无法使核心企业的信用跨层穿透至融资需求更为迫切的上下游小微企业。区块链技术对于多层供应链金融场景下核心企业信用无损传递具有独特的技术优势,有助于提高供应链信息透明度、保证价值转移和信用多层穿透、实现风险完整监控和穿透式监管。建议按照"多方信用共建+监管科技升级+标准平台体系+通证数字转型"的四维发展模式,鼓励多方探索、共建基于区块链技术的多层供应链金融体系,加强科技化监管,实现区块链"多方+监管"格局,打造标准化供应链金融服务平台,构建通证生态,以区块链技术助力普惠金融有效实施。     

他山之石系列十：俄罗斯的招商引资环境

<正>近年来,随着俄罗斯经济的不断恢复、融入世界经济步伐的加快,加之自身对外资引入问题的认识和态度渐趋客观和积极,俄罗斯市场越来越多地吸引全球投资商的目光。按照衡量一国或地区投资环境优劣的十个标准:贸易政策、投资政策、投资促进、竞争政策、税收政策、公司治理、企业社会责任、人力资源、基础设施和公共管理等去看,俄罗斯在引进外资方面存在诸多值得我们学习的因素。以下将就几个主要方面对俄罗斯的投资环境进行一下考量。     

富安娜 “创新+艺术”打造国内高端家纺第一品牌

富安娜家居用品股份有限公司创立于1994年8月,是一家集研发设计中心、生产基地、营销服务和物流配送体系于一体的具有强大综合实力的知名家纺企业。公司现拥有"富安娜"、"馨而乐"、"维莎"、"圣之花"和"劳拉夫人"等五个风格和定位不同的品牌,以满足不同消费层次的需求。富安娜以"创造美好睡眠生活,打     

公司治理与外部审计共同影响下的内部审计机制研究

一、引言 改革开放以来,国有企业以现代企业制度为载体的产权制度改革和创新已经取得世人瞩目的成果,中国银行、中石化、中石油等特大型国有企业纷纷进行了股份制改造,开始登陆国内和国际资本市场.当前,外部监管不得力、内部治理不到位,不仅是国有企业在现代企业制度建立过程中的基本国情,也是国际资本市场发展中面临的最大挑战:"安然"、"世通"事件的发生将审计与公司治理的种种弊端暴露无遗.     

行业资讯

工商银行北京分行"科技通"小微企业信用贷款破亿元(本刊讯)为贯彻落实北京市政府科技创新、文化创新"双轮驱动"发展战略,工商银行北京分行积极开展科技金融创新工作,于2012年6月推出了"科技通"小微企业信用贷款。截至2012年末,该行已审批通过"科技通"近百户,投放金额过亿元,有力支持了以中关村国家自主创新示范区为代表的北京地区科技型小微企业的发展。"科技通"产品针对北京地区高科技企业,贷款额度最高可达500万元,期限最长1年;业务条件简明适用,企业只要满足成立并实际经营满3年、上年     

浅谈怎样在经济危机下确保公司的经营业绩

<正>公司的经营业绩是什么?它一直以来是企业生存和发展的"硬"道理,是公司价值的内在源泉。在整个经济发展乐观阶段,单个公司的经营业绩的保持和提高可以积极地为公司吸引更多的投资,让企业可以做到更大更强;在整个经济环境比     

摩根士丹利:颠簸中狂奔

从华尔街到伦敦金融城,从法兰克福到瑞士苏黎世,摩根士丹利在全球金融界所具有的震撼力地位似乎从来没有被动摇过.这个被称为"血缘、智能和金钱"的公司,不仅仅是美国金融业的光荣,而且代表和牵引着美国甚至全球金融家的梦想.济     

上海4亿“微贷通”助力小微企业

为满足众多小微企业对资金的渴求,上海市科委发布科技信贷板块中"3"系列产品规划中的最后一款产品——"微贷通",首期"微贷通"试点总额为4亿元,预计可惠及300余家科技型小微企业. "微贷通"全称科技小微企业"微贷通"贷款,针对销售规模在200万～1 000万元的初创型科技企业.申请"微贷通"的科技企业只需向担保公司支付贷款本息和2.5％的担保费用,担保公司出具保单,银行"见保即贷",即刻向企业放款,银行贷款利率为基准利率上浮不超过20％.当企业按时还本付息后,上海市科委补贴企业担保费用的一半,即企业按时还本付息后实际支出的融资成本为8.5％左右.     

投资评级动态

首次评级民生证券首次给予四维图新"推荐"投资评级四维图新(002405):是我国第一家、世界第六家全面掌握开发高端导航电子地图的企业,在导航电子地图市场居主导地位,在车载前装的"现金牛"市场占有率连续7年超过60%;已与全球多数主流汽车厂商、GPS手机和PND厂商建立了稳定的合作关系;在产业链中处于上游,具有较强的话语权。     

俄罗斯加紧对国内重要自然资源的控制

俄罗斯政府表示,今年将不允许外资企业在几个大型油田的开发权拍卖中参与竞标,因为俄罗斯认为,这些油田具有战略意义。这对期望从俄罗斯丰富的能源储备中获利的全球各大石油公司而言不啻为一记重击。 俄罗斯自然资源部(Ministry ofNatural Resources)称,只有俄罗斯企业持股比例至少达到51％的公司才可以     

投资评级动态

首次评级东海证券首次给予拓维信息"增持"评级拓维信息(002261):公司1-6月实现营业收入1.35亿元,同比增长11.3%;营业利润4955万元,同比增长7.7%;净利润4194万元,同比增长     

借助付款担保追回700万美元

中国某企业以赊销（OA，先货后款）方式向俄罗斯出口工程卡车，后进口商因种种原因拖欠中国企业700万美元。面对惨重的损失，“付款担保”成了中国公司的“救星”。 付款担保“保驾”出口企业 我同某汽车企业A与B公司合作开发俄罗斯汽车市场，很快A公司的X品牌工程用卡车在当地有了一定名气。A与B两公司合作一直良好，业务进展顺利，     

基于“三维一体”分析的企业税务筹划研究

企业税务筹划不仅是一种"节税"行为,也是现代企业财务管理与控制的一项重要内容。本文在分析税务筹划外部因素和内部依据的基础上,运用系统的原理和方法构建了基于财务管理活动维、技术知识维和方法途径维"三维一体"的企业税务筹划模型,以企业经营整体效益寻优为目标进行税务筹划,并围绕企业财务活动通过实例和分析阐述了该模型在企业税务筹划中的具体应用。     

联合铝制散热器有限公司

联合铝制散热器有限公司成立于1995年6月28日，是一汽富奥汽车零部件有限公司和美国伟世通国际控股有限公司合资经营的全铝钎焊式散热器生产企业。也是国内率先生产全铝钎焊式散热器的企业，公司投资总额为1．43亿元人民币。合资双方各占股份50％，公司占地面积8528平方米，2000年3月通过了美国佩里约翰逊公司QS9000＆VDA6．1国际质量体系认证，技术开发能力和产品质量在国内同行业处于领先地位，在国际上与合作伙伴伟世通同步发展。