当央行"利剑"挥向投资与消费的时候

央行上调基准利率旨在传递宏观调控适度紧缩信号. 利率是资金的价格,反映市场上资金在不同行业和领域、消费与投资之间流动的成本.     

从国际基准利率改革趋势看基准利率发展方向

基准利率特征及重要性基准利率(Benchmark Interest Rate)是金融市场上具有普遍参照作用的基础性利率,稳健有效的基准利率对金融体系具有非常重要的作用,基准利率必须具有代表性特征,成为金融市场产品定价的主要参考,基准利率应该由资金供求关系决定,不掺杂其他风险溢价,能够真实,准确反映资金的价格,基准利率便利了标准合同,降低了交易成本,成为金融产品定价的基础。     

中国基准利率选择的实证分析

基准利率是以金融市场中资金供需为基础,为各种金融资产准确定价提供参照的一种利率。基准利率在货币政策向金融市场和实体经济的作用传导过程中发挥着至关重要的作用。本文以利率的市场性、稳定性、基础性和可控性指标确定我国金融市场的基准利率,通过利用均值方差分析比较各种市场利率的稳定性优劣,并利用格兰杰因果关系分析利率的基础性和可控性。结果表明,目前我国在金融市场上发挥实质上基准利率作用的是银行存款利率,若考虑利率市场化,Shibor更加符合标准意义上的基准利率。     

关于我国利率市场化改革的思考

我国的利率市场化改革,就是将我国目前的利率决定体制,转变为按当今国际上的通行作法,即由中央银行确定基准利率,其它金融机构在规定幅度内围绕基准利率自由浮动各自存贷款利率的利率体制。其内涵是：实现市场机制在信贷资金价格决定上的基础性作用,并由此形成相对独立的,体现社会主义市场经济特点,调节社会信用资金供求,引导资金合理流动的利率运行、拄制和反馈系统。     

培育市场基准利率Shibor稳步推进利率市场化

市场基准利率是指在一国的利率体系中能够真实反映资金成本和供求状况,且其变动必然引起利率体系中其他利率相应变动的利率。随着我国利率市场化改革的不断深入,虽然部分利率已实现市场化改革,但还没有形成真正以基准利率     

基准利率、调节利率、市场利率应成为我国利率体系的三大组成部分

一、根据当前我国的经济情况,我认为适合我国国情的利率体系需要包括三个组成部分:即基准利率、调节利率和市场利率。所谓基准利率就是由人民银行总行制定报国务院批准公布的银行对社会上各部门、各单位以及城乡个人的存、贷款基本利率,以及人民银行对各种金融机构核定的贷款基数内供应资金的基本利率。     

金融危机背景下跨境资金流动监管面临的新挑战及策略选择

金融危机的爆发对我国跨境资金流动产生深刻影响.影响跨境资金流动的因素趋于复杂,资金流动呈现多样化、复杂化趋势,给我国跨境资金流动监管带来新的挑战.本文结合新形势下跨境资金流动状况,深入分析当前跨境资金监管中面临的问题,并提出完善我国跨境资金监管体系的相关建议.     

当前我国跨境资金流动的影响因素研究——基于BP神经网络模型

本文采用BP神经网络模型对我国长短期跨境资金流动的影响因素进行了分析,对我国短期跨境资金流动形势进行了预判。基于实证结果,我国跨境资金流动主要受利率、汇率和经济基本面因素影响,并从宏观层面论述了我国长期跨境资金流动的管理策略,从微观层面提出了我国短期跨境资金流动的管理措施。本文认为,长期跨境资金流动管理,应协同推进利率与汇率市场化改革,促进国内外监管协作,完善宏观审慎政策工具框架;短期跨境资金流动管理,应转变外汇监管制度,创新微观审慎工具,完善外汇市场自律机制。     

银行间市场基准利率体系选择及Shibor运行分析——兼析基准利率变动对商业银行的影响

本文剖析目前债券市场各种具有部分基准利率属性的利率并对其特征进行比较,探讨可以作为基准利率的可能标准,并研判Shibor作为基准利率仍需改进的方向.本文认为,由于受行政干预,传统的商业银行1年期存贷款利率现阶段不适宜充当基准利率;下一步基准利率体系的建设将以Shibor利率和国债二级市场收益率为核心,构建接近无风险的基准利率体系.本文主要结论:一是商业银行应利用基准利率体系改变资卉负债业务定价策略,增强商业银行资金定价能力;二是应利用基准利率曲线增强商业银行对固定收益衍生产品的估值水平;三是商业银行应利用基准利率体系加强债券利率风险管理和债券投资组合管理.     

基于条件异方差模型和在险价值的我国银行间同业拆借利率风险度量

利率是借贷资金的价格,是资源配置的一个重要标准,是联系实体部门与金融部门的一个重要变量,是货币政策传导机制的主要枢纽。基准利率能够真实反映资金成本和供求状况,在整个利率体系中起主导和核心作用,央行能够通过变动基准利率及时有效地带动其他各类利率的变动。     

跨境资金琉动监测预警体系探析

本文分析了我国跨境资金流动状况、特征以及跨境资金异常流动对我国经济的影响,并针对我国跨境资金流动监测现状和存在的问题,从外汇管理实际工作出发,借鉴相关国际经验,对跨境资金流动数据采集之后的分析、构建预警体系以及干预机制进行了初步的探索和研究,最后提出了保障跨境资金流动监测预警体系良好运转的配套政策措施。     

我国跨境资金流出管理的实践与启示

2015年,我国跨境资金整体呈现流出态势.为更好地应对跨境资金流出风险,本文在对跨境资金流动进行定义与测度的基础上,对当前我国跨境资金流动状况进行分析,通过对东南亚经济危机爆发后跨境资金流出管理实践进行梳理总结,以期为完善我国跨境资金流动管理提供决策参考.     

以Shibor为基准强化金融产品利率市场化

该文分析认为市场化基准利率的缺失已成为利率市场化产品定价的主要困难之一,认为将Shibor建成我国市场化的基准利率体系是人民币利率市场化必由之路,同时将大幅完善产品的市场化定价机制;而通过建立以Shibor为基础的内部资金转移定价体系,可将市场信号传导至业务端,在现行条件下能使管制利率下的存贷款利率部分实现与市场化利率的接轨。     

完善基于LPR的贷款利率定价机制

LPR宣告贷款基准利率名存实亡改革开放以来,央行确定的存贷款利率,既是管制利率,又是我国的货币政策工具之一。存贷款利率的变动,并不取决于资金的供求关系,而是取决于央行根据宏观经济形势变化而实施的政策意图。但中国在渐进式的利率市场化过程中,逐步扩大并最终放开了存贷款的基准利率,利率市场化改革就是要让市场在利率的形成中起决定性的作用,存贷款利率并不直接决定于央行。     

市场因素对货物贸易跨境资金流动的影响——以河北省为例

在当前复杂多变的经济形势下,我国跨境资金流动的波动性不断加剧,其中货物贸易作为我国跨境资金流动的主要项目,对跨境资金流动起着决定性作用,研究货物贸易跨境资金流动的影响因素具有重要的现实意义.本文以河北省为例,首先分析了货物贸易跨境资金流动形势,深入剖析了市场因素对资金流动的影响机制,并在此基础上通过引入汇率、利率和国家货币供给因素构建SVAR模型实证分析各市场因素变动对河北省货物贸易跨境资金流动的影响,判别影响程度和广度,提出有针对性的监管建议.     

我国货币市场基准利率SHIBOR实证分析及运行评价

Shibor是我国货币市场基准利率.本文通过对包括Shibor在内的货币市场利率体系的实证研究,发现短期Shibor的利率基准性较好,准确反映了短期货币市场资金供求状况,是市场化的基准利率;而中长期限Shibor虽然受到一定程度的非市场化引导,但也较好反映了市场对未来利率变动的预期.Shibor运行两年以来,已经逐渐发挥了利率基准作用,影响力在不断扩大.     

我国跨境资金流动监测体制现状与改革设想

近年来我国跨境资金流动规模不断扩大,国内经济剧烈波动的风险随之加大。本文在明确跨境资金流动的概念及加强监测必要性的基础上,描述我国跨境资金流动的总体特征和现行监测体制,从监测体系、工作机制、技术手段、队伍建设、部门合作五个方面,分析当前我国跨境资金流动监测体制弊端,并提出完善体制的具体设想。     

中小银行如何应对利率市场化

2012年6月8日,中国人民银行将存款利率浮动的上限扩大到基准利率的1.1倍,标志着我国的利率市场化改革迈出关键一步,利率的完全市场化正渐行渐近。利率市场化的实质是资金价格由市场机制形成,     

最优基准利率选择:标准与实证分析

目前,我国货币政策框架正处于数量型向价格型转型之中,急需构建有效的基准利率以增强货币政策传导和调控效果.什么是有效或最优基准利率,本文对这一问题开展深入研究.文章结构如下:首先分析最优基准利率需满足的标准或特性,确定哪些利率可以成为基准利率;然后依据基准利率选取标准确定备选基准利率集合;通过实证分析来度量我国各种可行性市场利率能否发挥基准利率功能,根据实证研究检验并选取一个最优基准利率;最后得出结论:在各备选利率中,银行间债券回购交易利率具有相对好的基准利率特性,在各期限回购利率中,1天、7天期回购利率具有相对好的基准利率特性,相对于1天期的回购利率,7天期回购利率具有相对好的核心基准利率特性-稳定性.     

跨境资金流动非现场监测现状、瓶颈与对策

跨境资金流动监测是我国防范、预警和打击跨境资金非法流动的重要手段之一.随着全球经济金融一体化进程的加快,国际资金在跨国家和跨地区之间的流动日趋高频率化和复杂化,特别是国际金融产品、贸易方式的日趋复杂,使我国国民经济越来越容易受短期国际游资的冲击.面对如此复杂的国际金融环境,我国跨境资金流动监测的难度也越来越大,如何有效加强跨境资金流动非现场监测功能,更好维护涉外经济金融安全已经成为基层外汇管理部门的重要课题.这里,笔者就目前我国跨境资金流动非现场监测的现状和瓶颈做一个浅析,并就如何加强跨境资金流动非现场监测作探讨.