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相似文献
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1.
曾珠 《甘肃金融》2008,(1):15-18
国际收支平衡主要是指经常项目平衡(有形贸易、无形贸易和单方面转移)和资本项目平衡(经常项目加上长期资本流动),即国际收支平衡表中经常项目和资本项目的收支相等.而在现实中,相等是一种偶然,更多的情况是一种不相等.也可以说,国际收支平衡是一个动态的概念,与国际货币体系和国际收支的内容与变化趋势有密切的关系.保持国际收支平衡是各国当局宏观经济管理的目标之一,长期的逆差或顺差不利于经济的均衡和资源的配置.……  相似文献   

2.
美国经常账户逆差是结构性逆差,不应诉求美元贬值或迫使其他国家货币升值等数量性调控手段而加以改善,而应善用因美国经常账户逆差而输出的回流资本,一方面购买国内因产业结构升级而无法生产或少生产的国外廉价商品满足国内消费者必需品或中低端奢侈品的消费需求,提高国民福利;另一方面与国内因补偿性逆差或资源性逆差而释放出来的劳动力以及国内高端技术有效结合,提高国内生产率,增加国内GDP或扩大财富,稳定美元的储备地位,并利用增加的GDP、财富和美元的储备地位,使得NIIP/财富或△NIIP/GDP的比率保持在一个可容忍的稳定水平,加强外国投资者对美国的信心;同时将部分过剩的资本输至国外,与国外廉价的劳动力或优势资源相结合,获取高额的资本回报率,保持收入账户的盈余,降低利息偿付的压力。这样,净外债的增加加速了美国的经济和财富增长,进而强化了美元的储备地位,而经济的增长和储备地位的巩固又吸引外资流入,实现了良性的经济循环。因此只要美国仍能保持这一增长模式,且存在无限的生命周期,美国就能做到无穷的蓬齐博弈,美国经常账户逆差的可持续性就不会受到质疑。  相似文献   

3.
本文基于美国金融危机影响不断扩散的背景,通过两国经济的数理模型分析,以及对中美两国国际收支特征和中美两国资本循环流行过程的现实考察,来研究美国金融危机对中国的传导机制.中国国际收支的基本特征是经常项目与资本和金融项目的双顺差,伴随着外汇储备持续高增长;美国国际收支的基本特征是经常项目逆差、资本流入长期稳定增长和对外投资的高增长.中美两国资本循环流行过程形成的依存关系是美国用美元买我们的商品,再通过其资本市场的强大吸引力使我们把得到的美元再借给美国,美国则把借来的美元再投资给我们并且继续购买我们的商品.而这种国际收支长期非均衡发展形成的依存关系成为金融危机的主要传导机制.  相似文献   

4.
国际经济失衡的另类解说   总被引:1,自引:0,他引:1  
本文在描述国际经济失衡现状的基础上,从货币制度安排、货币发行、流通与回笼角度,对美国经常项目逆差与资本项目顺差进行了实证分析,认为美国经常项目逆差是美元国际货币的境外发行,而资本项目顺差则是美元境外发行的回笼渠道,当前的国际经济失衡是现行国际货币制度的必然,短期乃至一个相当长的时间内难以根本改变。  相似文献   

5.
从长远的角度来看,由于美国经常项目逆差巨大,美元强势最终是不可持续的.预计2001年美国的经常项目逆差只占GDP的4.3%,累计外债已超过1.5万亿美元.而欧元经常项目逆差只占GDP的0.2%,日本的经常项目顺差将占GDP的2.3%.  相似文献   

6.
论国际资本流动与美国经常账户逆差的关系   总被引:1,自引:0,他引:1  
美国经常账户逆差与美国资本账户的顺差是对应的,资本账户顺差的背后是外国资本流入了美国。从全球视角看,美国经常账户逆差有扩大的趋势,但流入美国的外国资本也有增加的趋势。外国资本流入美国增加的原因是“全球储蓄过剩”。过剩的资本要寻找投资出路,美国经济的强劲增长表现等因素造成了美国成为全球投资最理想的目的地,世界众多国家的资本都大量涌入美国。只要世界继续对美国进行投资,美国经常账户逆差是可以维持的,并且对大家都有利。这是经济全球化和美国经济高度发展结合而产生的新现象。  相似文献   

7.
2012年上半年,中国国际收支经常项目实现顺差,资本和金融项目出现逆差。与今年第一季度国际收支经常项目、资本和金融项目呈现"双顺差"相比,二季度中国国际收支呈现明显的一增一减格局,即经常项目顺差增加,而资本项目逆差扩大。中国在过去十年维持的"双顺差"破局,经常项目出现顺差,资本项目逆差,国际收支逐步趋向平衡。二季度经常项目顺差较一季度出现回升,主要是由于中国国内经济放缓,进口增速明显低于出口,从而货物贸易顺差大增;资本和金融项目出现逆差则是跨境资金双向流动明显,而且企业和居民结汇意愿下降,并非资金大量流出。从下半年来看,由于当前世界经济疲软,国际收支顺差可能进一步收窄,国际收支或将进一步趋于平衡  相似文献   

8.
利用外资与国际收支平衡   总被引:2,自引:0,他引:2  
一国的国际收支可以分为经常项目和资本项目两个部分,当经常项目差额与资本项目差额之和等于零时,国际收支就实现了平衡。利用外资对国际收支平衡的影响表现在:一方面,通过资本流入弥补一部分逆差,从而改善一国的国际收支状况;另一方面,外债的还本付息、外商直接投资利润的汇出以及由于外资流入导致的本国进口的增加,又会使一国的经常项目逆差加大。  相似文献   

9.
1982年以来,我国的国际收支发生了较大的变化。这个变化可以分为三个阶段。第一阶段:1982——1984年经常项目出现大量顺差,外汇储备逐渐上升。第二阶段:1985年,经济发展速度过快,经常项目出现较大逆差,资本项目由逆差转为大量顺差,外汇储备下降。第三阶段:1986年经过调整,国际收支逆差已经缩小,并向基本平衡方向发展。 1985年我国经常项目之所以发生大量逆差,是由  相似文献   

10.
一、美国对外经济贸易政策面临的五大挑战 挑战之一:持续增长的贸易赤字与经常项目逆差.最新数据显示,美国的贸易赤字在2006年再度突破了纪录,达到7636亿美元.同期,美国的经常项目逆差也再创历史最高纪录,达到4354亿美元.  相似文献   

11.
Currently the equity securities of most British, Canadian and US firms trade in eighths. However, this pricing system may soon be abandoned in the US. Specifically, the US Securities and Exchange Commission (SEC) is currently studying the feasibility of changing the pricing of US securities to dollars and cents from dollars and eighths. 'SEC officials contend that moving to a system that quotes stock prices in dollars and cents would create efficiency in the stock market that eighths and sometimes sixteenths can't permit' (Torres and Salwen, 1991). This paper demonstrates the inefficiencies that result from constraining stocks to trade in eighths of a dollar. It describes the effects on returns and betas; then, it presents empirical evidence consistent with the effects. Systematic differences in the distributions of returns of low and high-priced stocks are documented. The covariance of returns with a market index is shown to vary systematically across stocks of different prices and to depend on the return interval used to estimate market model parameters. The variations are explainable by an observed lag between the returns of low-priced stocks relative to those of high-priced stocks. The lag is partially attributable to trading in eighths. A systematic relationship that varies with share price is observed between market model residual returns and unadjusted returns. This relationship is not eliminated by using longer return intervals alone. The extent of the relationship is reduced when longer return intervals are combined with the use of a market index composed of stocks that are priced similarly to those of the securities being tested. The implications of these results for capital market studies are discussed.  相似文献   

12.
强势美元政策:有效性检讨与可持续性分析   总被引:2,自引:0,他引:2  
强势美元政策保证了外资对美国的强劲流入,支撑了美国的低通货膨胀,弥补了美国的储蓄———投资缺口和对外贸易逆差,巩固了美元的全球霸权地位,总之,强势美元政策促进了美国的经济增长。由于美国存在对强势美元政策的依赖性及美元的全球霸权地位没有受到实质性的挑战,在可预见的将来,强势美元政策仍会持续也仍可持续,美国仍将实行强势美元政策。  相似文献   

13.
中国上市公司资本结构的长期动态调整   总被引:6,自引:1,他引:5  
本文基于资本结构理论和实证研究的最新成果,构建一个综合反映影响公司资本结构决策各种因素的模型,通过两阶段回归,刻画我国上市公司资本结构长期动态调整的轨迹。我们首先利用Tobit模型预测公司目标资本结构,然后利用局部调整模型综合检验公司资金缺口、市场时机、股价变化、目标缺口和目标资本结构变化如何影响公司资本结构的动态调整。研究发现资金缺口、市场时机和股价变化确实导致公司偏离目标资本结构,其中,资金缺口的影响最大。但是,它们在随后阶段产生了反转效应。实证结果表明,尽管公司的历史显著地影响了它们的资本结构,但经过一段时间,公司的资本结构会趋近于其动态的目标资本结构,公司资本结构变化的决定性因素是目标资本结构。  相似文献   

14.
全球贸易的不平衡,表现为美国急剧上升的经常账户赤字与中日等国家不断累积的贸易顺差之间的矛盾,并成为美国施压人民币汇率的理由。文章分析表明,国内经济结构、贸易方式甚至国际货币体系等因素部对国际贸易的不平衡构成重大影响,汇率政策不是国际贸易失衡的本质及唯一原因,也不是国际贸易再平衡的解药。寻求国际贸易再平衡的出路,关键因素不是汇率,而要从经济结构调整、贸易方式转变以及货币体系改革中寻求答案。  相似文献   

15.
“金砖四国”生产性服务贸易结构与竞争力研究   总被引:1,自引:0,他引:1  
本文从进出口总量、结构和贸易竞争力三个角度,采用RCA指数和TC指数对金砖四国生产性服务贸易进行比较研究,结论是:与印度、俄罗斯和巴西相比,中国生产性服务贸易逆差较大,生产性服务贸易进出口结构很不合理,知识技术密集型生产性服务贸易竞争力较弱,处于比较劣势。因此要着力提高我国生产性服务贸易的国际竞争力,优化服务贸易结构,为我国工业化的发展注入新的能量。  相似文献   

16.
从证券投资收益结构看中国A股的“股价悖论”   总被引:2,自引:0,他引:2  
中国A股股价与经济发展趋势的背离即“股价悖论”是中国证券市场近年面临的一个重要问题,股票投资收益成为影响投资者参与投资动机的决定性因素。在中国A股市场投资收益结构中,主要以资本利得为主而与股票红利关联不大。这种投资收益结构不均衡是造成“股价悖论”的原因,而不均衡又源于中国证券市场的不成熟及投资者投资动机的投机化。  相似文献   

17.
This study proposes that heterogeneous household portfolio choices within a country and across countries offer an explanation for global imbalances. We construct a stochastic growth multi-country model in which heterogeneous agents face the following restrictions on asset trade. First, the degree of US equity market participation is higher than that of the rest of the world. Second, a fraction of households in each country maintains a fixed share of equity in its portfolios. In our calibrated model, which matches the US net foreign asset position and the equity premium, the average US household loads up more aggregate risk than the average foreign household by investing in risky assets abroad and issuing risk-free assets. As a result, the US is compensated by a high risk premium and runs trade deficits even as a debtor country. The long-run average trade deficit in our model accounts for 50% of the observed US trade deficit.  相似文献   

18.
We investigate breaks in financial spillovers between the US and eight South-East Asian capital markets before and during the 1997 Asian crisis. We construct threshold vector autoregressive models and apply novel techniques to test whether causality patterns between markets are characterized by one or two regimes. Linkages between the US and Asian markets are shown to follow the threshold model with two regimes, turmoil and tranquility, pointing to differences in cross-border return spillovers in stable and crisis periods. The causality analysis shows that spillovers between US and Asian markets become stronger in the turmoil regime.  相似文献   

19.
In this keynote speech, I ask the question: Does the cost of capital differ for firms located in different countries? I argue that there are two ways to look at the cost of capital. First, there is the neoclassical perspective, which assumes that there are no agency problems. In integrated markets, the neoclassical cost of capital is the same in every country. Second, there is the agency perspective. Agency costs increase the cost of capital understood as the expected rate of return necessary for an investment to leave the value of the firm unaffected. Adjusting the cost of capital for agency costs, I argue that it differs across countries because of differences in corporate governance. I then provide a comparison of the agency-adjusted cost of capital between Japan and the US.  相似文献   

20.
本文结合服务贸易外汇管理改革内容,运用广西2012年服务贸易跨境收支数据,针对改革对服务贸易跨境收支可能带来的影响进行了预测分析.结果显示,改革既利于疏导服务贸易资金高效顺畅流出,又利于防范异常资金流入,还利于发挥乘数效应,促使逆差进一步扩大.  相似文献   

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