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本文首先介绍了货币政策有效性和传导机制的相关理论以及我国货币政策改革,然后具体分析了我国货币政策传导机制的可能传导渠道——可贷资金效应、资产负债表效应、Q效应和财富效应。并通过实证分析得到我国货币政策基本有效,但传导渠道单一:仅可贷资金效应发挥显著作用的结论。并对实证中各传导渠道表现出的不同影响力进行进一步解释和分析。 相似文献
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本文首先介绍了货币政策有效性和传导机制的相关理论以及我国货币政策改革,然后具体分析了我国货币政策传导机制的可能传导渠道——可贷资金效应、资产负债表效应、Q效应和财富效应.并通过实证分析得到我国货币政策基本有效,但传导渠道单一:仅可贷资金效应发挥显著作用的结论.并对实证中各传导渠道表现出的不同影响力进行进一步解释和分析 相似文献
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流动性冲击、货币政策失误与金融危机——对美国金融危机的反思 总被引:1,自引:0,他引:1
本文认为:(1)流动性冲击主要通过资产负债表渠道和资产价格渠道来影响金融市场,正是这两种渠道才使得流动性在金融危机爆发及传导的过程中扮演了重要角色。借款人的资产负债表效应导致损失螺旋和保证金螺旋的产生,造成资产的折价销售,推动了资产价格的下跌和进一步的银根紧缩;(2)房地产泡沫的形成与美联储的货币政策失误、金融市场结构变化、新布雷顿森林体系以及投资者的羊群行为等有关,房地产泡沫破灭是美国金融危机的导火索;(3)金融危机爆发后,美联储通过调整中央银行的资产负债表,推出各种形式的金融创新工具,向金融市场注入流动性,有效地降低了金融市场崩溃的概率。论文最后从流动性管理的角度,对美国金融危机进行了反思。 相似文献
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《金融论坛》2014,(8)
正《中国货币政策传导机制研究——基于中国金融市场化进展的视角》张龙清著本书从货币政策传导机制的内涵入手,分析论证了当前货币政策传导机制的主流观点、货币传导渠道理论、货币政策传导机制研究方法以及我国货币政策传导机制的特点和研究现状;在对我国金融市场的发展情况进行概括总结的基础上,分析了金融市场发展对于货币政策传导机制的影响,包括金融市场整体发展情况对利率渠道、资产价格渠道、信贷渠道、汇率渠道、预期渠道以及货币传导机制整体效应的影响,以及金融市场发展对货币政策传导机制的整体影响情况:最后运用单位根检验、协整检验、向量自回归等计量经济学方法,就金融市场发展对我国货币政策传导机制的影响进行实证研究。 相似文献
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量化宽松货币政策的传导机制与政策效果研究——基于央行资产负债表的跨国分析 总被引:1,自引:0,他引:1
金融危机爆发之后,发达经济体纷纷启用了量化宽松的货币政策,量化宽松货币政策的实施不仅为金融市场注入了大量流动性,有效地缓解了金融市场波动,而且在一定程度上修复了受损的货币政策传导机制,促进私人部门的消费和投资,延缓了经济衰退和刺激了经济复苏。本文从央行资产负债表的角度考查了各经济体量化宽松货币政策实施机制和政策效果。对量化宽松货币政策的缘起进行阐述的基础上,分析了量化宽松货币政策的央行资产负债表传导机制及美、欧、英、日四个经济体央行量化宽松货币政策的的实践及其政策效果。 相似文献
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实证分析表明,基于货币政策传导渠道,采用不平衡面板技术构建的我国包含40个金融变量的金融状况指数.与国际上普遍使用的金融状况指数相比预测效果更好;进行因子分析及主成分分析的结果显示,我国货币政策资产负债表传导渠道及信贷传导渠道不通畅,居民和公司的资产负债表项目不健康,对于金融风险抵抗力较弱。货币政策通过调节利率、汇率及货币供应量来调整宏观变量的效果较好。 相似文献
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《江西金融职工大学学报》2006,(Z2)
近来我国主要依靠货币政策来调节国民经济,由此明了货币政策的传导机制将有助于政府制定准确的操作目标和中间目标。文章旨在对近些年国外学者对货币政策传导主要渠道的研究做一纵览,其中包括利率渠道、资产价格渠道、汇率渠道、银行贷款渠道以及资产负债表渠道。 相似文献
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欧洲中央银行建立了货币传导研究系统对欧元区货币政策传导机制进行了深入、系统的研究,对货币政策总体效应、货币政策传导渠道、货币政策传导的国别和部门差异进行了计量分析,这些研究成果成为欧洲中央银行制定和评估货币政策的有力依据,也为我国中央银行深入研究货币政策传导机制,从而提高货币政策的有效性提供了若干有益的启示. 相似文献
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本文运用中国25家银行2003-2011年的年度非平衡面板数据进行了随机效应面板和固定效应面板回归,对我国货币政策传导的银行贷款渠道及银行特征对其影响进行了分类研究。结果表明,货币政策的银行贷款渠道在我国主要通过中小银行进行传导,以资本充足水平为代表的银行特征会令货币政策银行信贷渠道对银行部门产生异质性影响,资本充足率越高、资产规模越小和流动性比例越大的银行越易受到货币政策的冲击。 相似文献
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中国人民银行济南分行会计财务处课题组 《金融会计》2014,(9):54-60
2008年金融危机以来,以美联储、日本央行、英格兰银行为代表的发达经济体中央银行纷纷启用量化宽松货币政策,通过购买国债等中长期证券来刺激经济复苏。在本次量化宽松货币政策的实施过程中,灵活主动的资产负债表管理成为各主要经济体央行重要的货币政策工具。本文对美联储、日本央行和英格兰银行所实施的量化宽松货币政策进行了梳理和回顾,简单总结了量化宽松货币政策对央行资产负债表产生的影响,并对退出量化宽松货币政策对央行资产负债表的影响进行了探索性分析,以期为人民银行进一步加强资产负债表的主动管理,前瞻性地做好应对措施提供有益参考。 相似文献
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中国人民银行南昌中心支行课题组 《海南金融》2009,(10):4-8,17
本文以2000-2008年央行资产负债表为研究对象,采用定量研究的方法,探讨货币政策对其影响的方式和程度,并得出货币政策对央行资产负债表的多个重要科目都有显著影响的结论。这也表明,尽管我国的货币政策还受很多因素的制约,但其传导渠道基本畅通,近年来所实施的货币政策卓有成效。在此基础上,本文也提出了完善当前货币政策的建议。 相似文献
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在面临国际新一轮非常规货币政策溢出效应和国内经济下行的双重压力下,研究我国非常规货币政策具有重要的现实意义。本文归纳了发达经济体非常规货币政策工具类型,并与新兴经济体进行对比分析,结论表明发达经济体更侧重于创新货币政策工具,新兴经济体则侧重于非常规使用传统货币政策工具,值得借鉴的是央行资产负债表规模和结构的改变。 相似文献
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本文使用全球辛迪加贷款数据,研究了美国货币政策溢出效应对其他经济体贷款者风险承担水平的影响。结果显示,宽松(紧缩)的美国货币政策会显著提升(降低)其他经济体贷款者的风险承担水平。渠道分析表明,美国货币政策通过离岸美元市场、借款者所在经济体的政策利率和汇率水平、借款者资产价格影响其他经济体贷款者的风险承担水平。异质性分析发现,相较于美国货币政策宽松时期,紧缩时期的美国货币政策对其他经济体的全球溢出效应更为明显,此时借款者所在经济体采取宽松宏观审慎政策进行应对的效果不佳。本文的结论对于我国完善宏观审慎调控框架,应对发达国家货币政策溢出效应、防范化解外部输入性金融风险和维护宏观经济稳定具有启示意义。 相似文献
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货币政策传导机制畅通与否直接关系到货币政策实施的有效性。本文运用协整检验、向量自回归和脉冲响应函数等方法,对欠发达地区货币政策传导的住房信贷渠道进行实证分析,实证研究表明,欠发达地区货币政策的住房信贷渠道的传导效应比较显著。 相似文献