MBO的新解释：企业家精神说

传统的MBO安排不能适应培育企业家精神的需要。企业家精神的关键是创新，而创新行为的特点是周期长、风险高、不确定性强、高度紧张，这些因素都与传统MBO的融资安排和激励安排不兼容。     

风险企业控制权配置影响因素的分析

控制权配置是风险投资过程中的难点问题,更是核心问题.合理配置风险企业的控制权,对风险企业家与创业企业家都有着十分重要的意义.影响控制权配置的因素是多方面的,本文将主要从一下几个因素进行分析:信息的不对称;公司治理结构;资产重要性;融资工具的选择及融资结构;外部因素     

金融支持与企业家精神成长:内在机理与实证分析

我国经济的快速发展首先得益于人民群体的企业家精神,而企业家精神是创业创新的统一。金融作为现代经济活动的核心要素,是培育企业家精神的关键因素。在以银行间接融资为主的金融结构体系下,金融对企业家精神的培育作用还比较有限。因此,应加快完善金融组织体系,创新金融资源配置方式,协调金融内部发展结构,充分发挥金融体系的筹资融资、资源配置、价值增值、信息揭示和传递、风险管理、监督激励等多种功能,构建完善一个多元化、多层次的企业家精神金融支持体系,推动经济创新、再创业和转型发展。     

基于Logit模型的公司债务期限选择影响因素分析

公司在债务融资决策时会考虑许多因素,其中不同的债务期限安排是影响公司融资成本和融资效率的重要因素.本文基于公司内部特征因素,运用Logit二元选择模型对影响公司长期债务运用的因素进行回归,部分解释了我国公司债务期限结构的选择行为.     

宏观经济因素、企业家信心与公司融资选择

本文研究经济周期、信贷风险、信贷配给、股市表现和企业家信心对公司融资选择的影响,发现宏观经济上行时,公司的融资偏好为股权—债务,而宏观经济衰退时,公司的融资偏好则调整为债务一股权;信贷配给增加后,股权融资的概率上升;银行不良贷款不影响公司融资选择;企业家对经济前景越有信心,债务融资的可能性就越大。研究结果表明,我国上市公司不存在单一的股权融资偏好,而且公司融资决策基本符合最优融资顺序理论。     

契约理论和实物期权在风险投资契约设计中的应用评述

风险投资具有高度的不确定性,其本质是风险资本家与风险企业家之间一系列契约的连接。由于信息不对称和道德风险问题的存在,投资过程中需要选择有效的金融工具、灵活的投资方式、适当的控制权配置和激励机制来进行周密的契约设计,以保护风险资本家和风险企业家的利益。实物期权在投资利益分配、控制权配置、激励机制等方面有着积极作用,故可借鉴实物期权的思想来研究契约设计。国外理论界对风险资本投资过程中的契约安排进行的研究主要是风险资本投资方式的选择、风险资本家和风险企业家之间融资工具的选择、对风险企业家的激励和对企业控制权的安排、契约设计中的相机治理条款、风险资本退出时的契约安排等方面;国内学者在介绍引进国外相关理论方法、分析现状、研究应用等方面做了相当的研究工作。国外对风险投资契约机制的研究,多偏重于微观的角度,大多采用了理论和实证相结合的研究方法,其结论对现实具有很强的指导意义;国内学者对风险资本的研究集中于风险投资的运作、投资决策及对风险投资的项目评价方面。国内外相关文献的综合分析表明,运用实物期权方法对风险投资项目进行价值评估与决策这个方向的研究已经非常成熟,而运用实物期权方法来研究风险投资契约设计,将是风险投资研究的前沿问题之一。     

透视结构性贸易融资

所谓结构是与整体相区别的。传统贸易融资主要是基于对受信主体或担保人（物）的整体承债能力进行评估，给予一定的授信额度；而结构性贸易融资是通过对债务项目进行组合性的结构安排，在一定程度上弱化对受信主体承债能力的依赖程度，而更多地依赖于与其挂钩的合约自身的履约能力或其他风险缓释结构有效性的一种融资性安排。融资结构的安排以交易结构为基础。由于每笔交易的金额、风险程度、程序、结算条件、参与方等都不相同，因而产生不同结构的融资方案。     

我国上市公司融资行为与资本结构分析

融资是企业金融活动的重要内容之一,资本结构的安排则是融资决策的核心内容。合理的资本结构不仅有利于提高企业的经营效率,而且有利于全社会资源的优化配置。现代资本结构理论认为,公司融资会遵循内部融资优先,债权融资次之,最后是股权融资的优先顺序。本文对我国上市公司的融资结构进行了分析,并提出相关建议。     

企业家组织创新行为研究——基于青岛海尔张瑞敏的实证分析

企业家是企业的掌舵人和核心,是企业组织结构的设计师,对组织结构的选择起着至关重要,甚至决定性的作用。不仅设计组织结构、组织政策,更重要的是设计组织发展的基本理念,是一个对组织要素进行整合的过程。本文通过分析张瑞敏在海尔的组织创新演进过程中的作用,揭示企业家组织创新行为演化发展过程中遗传-变异-选择的内在规律。     

商学院

在风险投资中,风险投资家的投资工具（亦即创业企业家的融资工具）的选择是风险投资契约设计的一个关键环节,从表面上看,投融资工具的确定从风险投资家的角度来看,最关键的问题是确保投资与变现,从创业企业家的角度来看,最关键的问题是确保后续融资的可获得。但其深层含义却表明了具有独立个体利益且利益目标不尽相同的风险投资家与创业企业家双方,