投资风格类别及持续性对基金业绩的影响

投资风格是指投资经理一贯遵循的一种特定的资产配置策略。研究表明，许多基金并没有系统性地执行价值型／成长型或大市值／小市值的投资策略，而是倾向于经常性地在各种风格策略之间转换，或采取一种混合投资策略。本文将实证分析研究基金投资风格的持续性及不同投资风格对基金业绩的影响。……     

利用股指期货实现估值型可转移alpha策略

一、价值溢价、股票组合和alpha策略 Graham和Dodd（1934）提出了“价值溢价（Value Premium）”概念。依照账面市值比率BE／ME（或通常意义的市净率，P／B）可将股票大致分为两类，即价值型股票和成长型股票。一般来说，价值型股票通常具有相对较高的BE／ME（或相对较低的P／B），而成长型股票则拥有较低的BE／ME（或相对较高的P／B），     

海外视角

成长型基金今年优于价值型；提前做好退休规划；信贷危机何以殃及你我他     

新兴市场投资者情绪与价值溢价异象——基于中国内地、香港和台湾地区的比较分析

本文首先采用主成分分析法分别构建了中国内地、香港和台湾地区三大新兴市场月度投资者情绪指数。然后,基于账面市值比、盈利价格比、现金流价格比和红利价格比四种指标,全面探讨了三大新兴市场存在的价值溢价异象,发现投资者情绪对价值型和成长型股票收益率的影响程度不一致,导致了价值溢价异象的产生。最后,采用转换回归法验证了投资者情绪对价值溢价的预测能力,发现投资者情绪对三大股票市场的价值溢价均具有预测能力,但预测效果存在差异。     

评判上市公司投资价值新财务指标的设立

中国证券市场发展了十几年,投资理念也处于一个培养及嬗变的过程中.目前市场已由散户跟风逐步向机构投资者之间的博弈转化,机构投资者正统的投资理念大部分都是价值型(成长型也属于价值型的范畴).因此如何从不同角度衡量上市公司的投资价值或者是控制有关的风险,是机构投资者和普通投资者所面临的迫在眉睫的问题.     

中国开放式股票型基金的风险偏好特征——基于核正则化最小二乘法的分析

基于多种数据生成方式全面检验了核正则化最小二乘法(KRLS)的样本拟合效果和样本外预测能力,在此基础上使用KRLS方法对传统定价模型进行修正,分析我国四种类型开放式股票型基金的风险偏好特征.研究发现:与广义线性模型相比,KRLS方法能够有效捕捉随机变量之间复杂的非线性相关关系.从横截面维度来看,我国不同风格的基金均偏好于投资高市值股票,其中指数型基金的投资比例最高;除成长型基金外,价值型和平衡型基金也均热衷于投资"成长型"股票.从时间维度来看,我国指数型基金的风险偏好相对稳定,而三类主动型基金表现出明显的风险调整行为,并且风险偏好的变化特征较为相似.     

我国基金分类体系的实证研究

按照基金契约中公布的投资风格将基金划分为价值型、平衡型、成长型三类的效果不甚理想，而且难以得到投资的认同。有必要增加新的基金分类标准，进一步识别基金之间的差异，在此基础上实现对基金客观、科学地分类。     

成长型公司财务报表分析与股票未来收益——来自中国上市公司的经验证据

本文选取2001-2005年沪深两市低账面市值比公司作为研究样本,构造可用于判别成长型公司财务状况的综合财务指标G指数,旨在帮助投资者发现成长型公司的投资价值。研究结果表明,G指数投资分析方法对于判别我国成长型公司的投资价值是有效的,投资者可以通过构建恰当G指数投资组合获取超额收益。本文提出的指数分析理念有助于提升传统财务报表分析的价值,同时为账面市值比效应产生于定价偏误提供了证据支持。     

07’市场主旋律:回归成长

建设创新型国家要求资本市场关注成长,打造符合产业升级方向的新股市要求向成长回归,长期牛市呼唤科技股春天。面对崭新的2007年,我们认为成长型股票有望超越价值型股票,成为A股市场的主旋律。     

投资者异质信念影响股票价值溢价吗？--基于分析师收益预测的角度

本文利用资产组合分析和包含分歧风险因子的多因素模型,分析了投资者异质信念对股票价值溢价的影响。研究结果表明：投资者异质信念对价值型股票组合和流通市值大的股票组合的价值溢价具有显著影响,且投资者异质信念程度越大,这类股票组合的价值溢价也越大。     

证券投资基金投资组合与投资策略的匹配性研究

对证券投资基金行为选择的研究，一直是金融经济学关注的焦点问题之一。本文对我国证券投资基金投资组合的构建和调整与其投资策略的匹配性问题进行了研究，发现绝大部分证券投资基金存在实际投资所承担的风险远远偏离其投资策略所表明的风险偏好类型。同时，由于市场环境的变化，无论是风险偏好型还是风险中性的基金，在实际投资中大多转型成了风险规避型基金。     

投资银行与风险投资

自从风险投资产生以来,投资银行就一直在其中扮演着重要的角色,许多投资银行就是因为参与了风险投资服务而闻名,甚至风险资本已经成为一些投资银行资产的一部分.投资银行的职能本身就决定了它与风险投资的密切关系.     

投资

E店宝获红杉资本等投资6月3日,红杉资本中国基金透露,与华兴险峰资本共同投资E店宝,具体金额未透露。E店宝是北京圣特尔科技发展有限公司根据淘宝、拍拍、有啊网店零售分销等店铺的经营特点,定义开发的一套集网络销售和店铺内部进、销、存管理的ERP业务全面管理平台。E店宝基于WPF开发平台研发而成,是一套跨CB/S架构的软件系统,可以在任何地点、任网、随时随地了解     

投资事件

TDF等五家VC共同投资A8音乐网；Blue Run与IDGVC投资掌中无限；软银千万美元注资婚恋交友网；三星VC投资美国芯片公司；青牛软件获3150万美元；晨兴投资掌富科技。[编者按]     

国有产业投资基金的投资后续管理要点分析

投资后续管理是产业投资的重要环节,主要包括监控管理和增值服务两方面内容。国有产业投资基金大部分为政府主导,投资后续管理存在着代理风险、增值服务欠缺、政府干预较多、管理人才缺失、管理水平较低等问题。建议设置特殊股权安排等激励和约束机制,降低代理风险;引入和充分调动社会资源为企业提供增值服务;加速推广有限合伙制,设立专门委员会等降低政府干预;与外资投资基金合作,加强内部学习,提高投资后续管理水平。     

投资

<正>■思科携清华建立绿色科技联合实验室4月17日,全球知名互联网应用解决方案提供商——美国思科与清华大学共同成立绿色科技联合实验室。该实验室将专     

投资事件

大众点评网获红杉资本投资；凯雷欲13亿美元收购东森媒体；Sequoia投资51．com400万美元；IDGVC投资三九健康网；GGV等投资土豆网850万美元。     

投资

<正>埃森哲全球交付服务中心落户成都2月18日,世界500强企业埃森哲公司正式与成都高新区签署投资合作协议,将在成都市设立全球交付服务中心。     

投资

印象创意获2500万美元；AIGGIG投资安世亚太；杰盛无线获5000万元；车盟第三轮融资；戈壁追加投资龙拓互动；UAA再获1300万美元;万国商业网获800万美元;IBM／雷曼兄弟投资金蝶软件;     

投资事件

维众与SIG投资Wealink；梭子鱼获得4000万美元风险投资；IDGVC投资精品学习网；