中国股市月份效应和节日效应实证研究

本文利用上证综合指数每日收益率的数据,使用虚拟变量和GARCH模型对中国股市月份效应和节日效应进行检验,发现中国股市一月效应和春节效应非常显著,投资者可以利用这些市场异常现象获取超额收益。最后本文对市场异常现象做一些简单的解释。     

中国股市月份效应和节口效应实证研究

本文利用上证综合指数每日收益率的数据,使用虚拟变量和GARCH模型对中国股市月份效应和节日效应进行检验,发现中国股市一月效应和春节效应非常显著,投资者可以利用这些市场异常现象获取超额收益.最后本文对市场异常现象做一些简单的解释.     

沪市牛、熊市星期效应的探讨

沪市牛熊市的分析要素较多,出发角度也各有千秋,本文以沪市以一周交易时间为出发点,结合相关的理论研究,进而分析,在一般情况下,沪市牛熊市的转化在一周交易时间下的分布情况。     

大连商品交易所玉米期货价格收益的星期效应研究

本文通过实证分析,对对大连商品交易所玉米期货价格收益的星期效应进行了研究,研究结论显示：玉米期货价格收益存在星期效应,这与国外的研究相一致,但周一的价格收益为正与国外的研究结果存在一定的差异。     

我国股市春节的节日效应研究——基于28个行业数据的实证分析

本文以2000—2017年申万一级行业收益率为样本,建立GARCH-M模型对28个行业春节前后三天收益率进行计量回归,探究我国股市是否存在春节的节日效应。结果表明:我国股市在春节前后三个交易日表现出不同的收益率与风险;在不同的行业中,均存在春节的节日效应,但是周内效应和风险溢价理论并不能完全解释该异象,而各行业间的效应表现也有所差异。     

我国股市ARCH效应的实证研究

采用GARCH-t类模型对我国沪深两市日收益率的波动性进行实证研究,考察我国股市的ARCH现象、风险补偿效应和对信息的反应速度等情况,结果表明,该类模型能较好地刻画股市收益率的ARCH效应:股价变动存在明显的"尖峰厚尾"、波动丛集性、杠杆效应和波动持续性等现象;市场日收益率的方差均对其预期收益产生显著影响;引入日交易量的变化率来考察股价波动性同信息的关系,两者呈现出显著的正相关关系,但股价对信息的反应并非十分灵敏。依据实证结论,提出规范我国股票市场的建议。     

不同市值的股票群间的溢出效应研究

本文构建了基于t分布的多变量BEKK-GARCH模型,利用中证100指数、中证200指数、中证500指数代表不同市值的股票群对中国股市进行了实证分析。结果表明,中证200指数和中证500指数对中证100指数有价格溢出效应,而中证100指数对中证200指数与中证500指数却没有溢出效应。中证200指数和中证500指数间没有价格溢出。中证100指数与中证200指数间当期有波动溢出,但是没有持续性;中证100指数对中证500指数有波动溢出,但是中证500指数对中证100指数却没有波动溢出效应;中证200指数和中证500指数间有波动溢出效应。     

沪深股市股票价格波动的统计研究

我国股票市场是在经济体制转轨中建立的,表现出股价大起大落,频繁且剧烈波动的特点。因此,对我国股市价格波动的研究就具有重大理论和现实意义。本文以上证综指和深证成指为研究时象．利用GARCH模型时股价波动进行了实证分析。     

沪市成交量与股价变动ARCH效应的实证研究

本文选取2005年12月1日至2015年12月1日间每一交易日的上证综合指数的收盘价及成交量作为样本,通过建立增广的GARCH—M模型,对中国股票市场的成交量与股价变动的ARCH效应进行了实证研究,探讨了中国股票市场成交量和股价之间的相关性。实证结果显示:(1)中国股票市场的成交量与股价变动之间存在正相关关系,并且成交量因素的引入使股价波动的持久性明显减弱;(2)股票成交量中含有有关股价变动的信息,成交量的引入能够缓解股价变动的ARCH效应但不能消除该ARCH效应,说明还有其他因素影响股价的变动。     

国际原油期货市场对碳金融市场溢出效应实证检验

本文通过构建VAR模型和二元GARCH模型对国际原油期货市场对碳金融市场的动态关系进行了实证检验,结果表明:碳金融市场与国际原油期货市场存在单向价格溢出效应,同时国际原油期货市场存在向碳金融市场的单向波动溢出效应。     

我国期货市场羊群效应研究

本文在考虑GARCH效应的情况下,通过检验市场收益率处于极端值情况下截面收益率标准差是否显著低于市场收益率处于一般情况下截面收益率标准差,对我国期货市场上的羊群效应进行了实证检验,研究结果表明：我国期货市场不存在羊群效应。     

中国沪深股市收益率相关性的实证分析

开放的资本市场,不同市场在资金流动、市场运作等方面联系的加强使得市场间的关联度增加。我国的上海和深圳交易所同处中国大陆,所面对的经济、政治和法律环境相同,监管环境、投资者结构、上市公司的质量、治理结构相同或相似。研究这两个股市间的相关性与互动性可以反映资金流向和市场效率。上证综合指数日收益率和深证成分指数日收益率均存在较大的波动,沪深两市日收益率序列均不服从正态分布,尖峰厚尾性显著,波动存在簇族性。可用GARCH模型和EGARCH模型来拟合收益率序列的波动性,通过模型得出沪市的有效性比较强,深市对沪市收益率的溢出效应不显著。     

基于AR-GARCH模型的沪市行业指数周内效应研究

国内外众多学者曾研究并证实股市周内效应的存在。由于综合指数涵盖股票类型众多,其周内效应不可完全作为投资、政策制定决策的合适参考。本文选取2004年1月至2012年12月的上证工业、商业和地产指数的对数收益率数据,分别建立带虚拟变量的AR-GARCH模型。经分析发现,工商行业收益率存在显著的周四负效应,同时,三个行业的收益率波动均表现出显著的周一波动增强作用。文章最后根据周内效应存在的可能原因提出了稀释效应的建议。     

基于GARCH模型对我国创业板波动性的实证研究

本文选取了2014年1月6日至2017年2月14日的创业板指数作为样本,分别运用ARCH模型、GARCH模型对创业板指数收益率的波动性以及波动的非对称性进行了初步研究。实证分析显示:创业板指数存在杠杆效应,其波动表现出集群现象和持久性,而且序列波动具有显著的非对称性。最后,本文根据我国创业板指数的波动特征,提出了相应的应对措施和建议。     

沪深300指数收益波动性实证研究

本文应用ARCH扩展模型,基于广义分布假设对沪深300指数的日收益率波动性进行了实证研究,结果表明沪深300指数日收益率波动呈现明显的丛聚性和持续性,序列分布呈现尖峰后尾等特点,同时发现EGARCH(1,1)模型能够较好拟合沪深300指数日收益率波动实际,还发现沪深300指数日收益率的波动并不具有"非对称效应",且不支持风险溢价理论,并对此做了简要分析。     

股票市场春节节后效应的实证研究:来自中国A股市场的证据

在证券市场特定交易日的异常收益率现象研究中,有关节日效应的研究是最受关注、争议最多的之一.国内外学者多年来重点对节前交易日规律性地出现异常收益率的现象进行了详尽的研究,但对节后效应,尤其是中国市场传统节日节后效应的系统研究尚鲜见.本文主要运用GARCH(1,1)模型对中国A股市场1997～2011年间数据进行实证检验,验证了春节节后效应的存在,并发现节后交易日市场异常波动性是节后效应的重要原因之一.     

IPO上市首日收益率的星期效应——来自深圳中小企业板的证据

本文借助非参数检验和稳健回归的方法,研究了深圳中小企业板IPO上市首日收益率的星期效应。结果表明:在整个样本期存在星期效应,即星期四的IPO平均上市首日收益率显著高于其他交易日,并且星期四IPO的数量最少;这种效应不能用风险来解释;在控制IPO抑价因素后仍然存在;这种效应在不同时期存在差异,这可能与IPO的数量有关。     

基于GARCH模型对上证指数收益风险波动的实证分析

金融市场的不确定性导致价格波动的随机性,而研究波动的随机性不仅可以支持金融理论,也对金融实践有重大意义.本文以上证指数的日收益率为研究对象,采用EVIEWS通过建立ARCH类模型对上证指数日收益率进行实证分析,浅释股指收益率与风险之间的关系.结果表明,GARCH（1,1）模型能够较好的拟合上证股票收益率的波动特征,如“高峰厚尾”、集聚等现象,而GARCH（1,1）-M模型在一定程度上能较好的表现出风险与收益率之间的关系.同时也验证了沪市在中长期内不存在杠杆效应.     

中国股票市场的节日效应研究——基于收益和波动的视角

为研究中国股市节日效应的存在性及特征,本文利用2007年12月28日—2017年10月30日上证综指日收益率数据,基于引入虚拟变量的GARCH (1,1)-M模型,从收益和波动两个角度研究中国股市的节日效应。综合检验发现,中国股市存在基于收益的节前效应,同时表现出基于波动的显著的节前和节后效应;节前节后股市风险均显著降低,但只有节前收益受到了风险的影响。具体分析每一节日发现,部分节日具有节日效应,且各节日的节日效应不同,个别节日的异常收益与风险有关。法定节日比传统节日的节日效应显著,这一现象的产生与休市有关,而休市能对节日效应产生正向影响。