美国量化宽松货币政策的前景

此轮量化宽松货币政策将受到失业目标与通胀目标的双约束,这一对矛盾将直接影响到第三轮量化宽松货币政策的持续时间和最终规模与前两轮量化宽松货币政策不同,2012年12月12日美国联邦储备银行推出的第三轮量化宽松货币政策有两个附加条件:即在失业率高于6.5%,通胀率不超过2.5%的情况下,量化宽松货币政策将会保持不变。很显然,此轮量化宽松货币政策将受到失业目标与通胀目标的双约束。但实际上这两个约束条件具有内在的不一致性,这一对矛盾将直接影响到第     

QE退出冲击新兴市场经济体

正美国量化宽松政策的主要内容自2007年美国金融危机以来,美联储在2008年一年之内,经过7次降息,将联邦基金目标利率从4.25%降至0~0.25%的史上最低水平。但极低的利率水平并不能遏止房地产价格下滑和金融危机的蔓延,于是美联储不得不祭出数量型货币工具——量化宽松政策。所谓量化宽松政策,是央行通过购入国债等长期债券,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以刺激消费和投资,促     

三季度GDP放缓情况好于预期

我们预计政府的“定向宽松”措施、为支持房地产市场而放宽宏观审慎监管的措施,以及为防止经济急剧下滑而推出的投资项目等将有助于推动经济增长。三季度GDP同比增速放缓至7.3%(二季度:7.5%;一季度:7.4%),略好于预期。实际结果虽好于巴克莱预测值(7.1%)及业界普遍预测值(7.2%),但仍然显示了三季度经济数据相对疲软,反映了政府立场转变为容忍GDP增速低于目标,这与我们的观点一致。尽管从发布的数据来看,我们对于2014年GDP全年增速7.2%的预测面临的上行风险较小,但我们持续预测政府2015年GDP全年增长目标将设定在7.0%~7.5%之间,低于2014年7.5%的目标,同时,坚持对于2015年GDP增速6.9%的预测(业界普遍预测值:7.2%)。我们预计政府的“定向宽松”措施、为支持房地产市场而放宽宏观审     

2019年国际金融十件大事

1.美联储三次降息实施宽松政策框架2019年8月1日美联储宣布降息25个基点,将联邦基准利率下调至2%-2.25%,这是美联储自2015年12月升息以来首次降息;9月18日,美联储再次宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至1.75%-2%;10月31日,美联储第三次宣布降息25个基点,下调联邦基金利率区间至1.50%-1.75%。     

国际金融

美联储将加大量化宽松措施的灵活性5月2日,美联储在2013年5月利率决策声明中宣布,继续维持目标利率在0%到0.25%不变,同时没有对维持资产采购项目,即所谓量化宽松措施的规模进行调整;不过美联储首次正式表明,将会根据"劳动力市场前景或者通货膨胀率     

利率走势的国际比较

国际金融危机后,日本和欧元区相继施行负利率政策,欧洲中央银行于2014年6月11日将隔夜存款利率降至-0.1%,日本中央银行从2016年2月16日起将政策目标利率下调至-0.1%,其目的是为对抗通缩。2019年,低利率或负利率再次引发关注,日本中央银行将政策目标利率持续维持在-0.1%,欧洲中央银行已将隔夜存款利率降至更值得关注的是在超常规宽松的货币政策引导下.     

黑田东彦的“双化宽松”

黑田东彦就任日本央行行长后,强势推行"量和质两方面大胆宽松"政策,以期达到2%通胀目标,帮助日本经济走出通货紧缩泥潭,重振长年低迷的经济。黑田东彦非常规宽松举措的基本目标是:通过把央行债券购买规模和货币基础扩大至现有水平的"两倍",在"两年"时间内实现"2%"的通货膨胀目标。这种"双化宽松"政策较之以往有三大特点。首先,日本央行首次给通胀目标设定了"两年"的实现期限。     

“双倍增”计划、金融发展与商业银行机遇

简单估算,2011~2020年GDP和居民人均收入年均增速只要达到7.2%,即可实现十八大报告提出的"双倍增"目标。在外部经济环境不再继续恶化的前提下,预计在2012~2015年,GDP增速在7%~9%波动;2016~2020年,GDP增速将保持在6%~7%。居民人均收入保持7%左右的增长率也是有理论根据的。通过测算,至2020年国内金融机构人民币信贷投放余额将在148万亿元左右,人民币储蓄存款余额将在62.1万亿元左右。未来商业银行不仅在传统存贷业务上有较大发展空间,还将迎来金融资产服务业务和消费金融业务等新型金融业务的重要发展机遇期。     

全球视线月度资讯

德国披露巨额黄金转运计划,带头转运引发荷兰跟进猜测
　　17日,德国央行宣布,计划将54000块价值270亿欧元的金条从巴黎和纽约转移至位于法兰克福的总部。迹象显示,荷兰或将成为下一个转运国家。
　　日本确定2%通胀膨胀率目标,进一步实施新宽松货币政策
　　22日,日本政府和日本银行联合声明,宣布将通胀率目标设定为2%,以摆脱通缩,并决定从2014年开始无限期购买资产,进一步实行新的货币宽松政策。     

2015年中低风险的投资选择

2014年的央行降息,让银行储蓄、余额宝类的货币基金和银行理财产品收益下滑。2015年的资金面会在央行降息降准的背景下继续保持宽松,收益下滑已成定局。面对宏观经济的稳中有降,市场利率的下滑以及国际市场的风云变幻,2015年该如何投资才能丰富我们的小钱袋呢?好规划来慢慢告诉你。国债:推荐指数2014年的国债收益3年期的是5%,5年期的是5.41%。但是2015年的国债收益恐怕将降至5%以下,因为2014年底的降息,已经开启了未来一年的降息通道,今年的降息降准会继续。     

压力下的期待

当下,中国经济复苏势头已经稳固,中长期通货膨胀风险却在上升。2010年的货币政策,各种分析均预计中国政府将通过加息和上调银行存款准备金率来进一步收紧,令适度宽松不至成为实际上的过度宽松。准备在房地产上大赚一笔的人要注意了。房地产业对金融体系与货币政策依赖最深,货币政策风     

采购速览

1李克强提出2015年经济社会发展主要预期目标2015年3月5日,国务院总理李克强作政府工作报告时说,今年经济社会发展的主要预期目标是:国内生产总值增长7%左右,居民消费价格涨幅3%左右,城镇新增就业1000万人以上,城镇登记失业率4.5%以内,进出口增长6%左右,国际收支基本平衡,居民收入增长与经济发展同步。能耗强度下降     

数字解析

<正>7%随着中国经济发展步入"新常态",2015年中国经济的表现如何成为国内外关注热点,有美国媒体刊发文章,预测2015年中国经济增长率将达到7%或以上,上证综指将突破4000点大关,将有100多家企业在上交所和深交所上市,境外并购活动将创新高。点评:近来关于2015年中国经济增长率的讨论愈演愈烈,很多人对于中国经济的下行趋势持悲观论调。从目前公布的各项数据证实,2014年中国经济增速虽然有所放缓,但总体保持     

国际金融

中国继续成为欧盟第二大贸易伙伴欧盟统计局最新公布的数据显示,2015年中国继续成为欧盟第二大贸易伙伴,欧中商品进出口贸易总额为5210亿欧元。印度央行下调回购利率半年来首次降息近日,印度央行表示,将回购利率由6.75%下调至6.5%,创2011年3月来最低。印度央行行长拉詹表示,货币政策将继续保持宽松,未来数月印度央行将继     

2006年货币调控目标:为扩大内需创造宽松环境

中国人民银行2006年货币政策的预期调控目标已经确定:广义货币供应量M2和狭义货币供应量M1分别增长16%和14%,全部金融机构新增人民币贷款2.5万亿元。对此,金融专家认为,今年的货币调控目标体现出一个思路:为扩大内需创造一个相对宽松的货币环境,支撑中国经济增长的资金仍比较充裕。创造相对宽松的货币环境国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为,2006年我国经济增长的主题之一是扩大内需。此前经济对外需过分依赖,在内需替代外需拉动经济增长的转化过程中,需要相对宽松的货币环境。巴曙松认为,在宽松的货币环境下,加上相对较低的利…     

厉以宁：中国经济势头正在变好

国家统计局最新公布的数据显示，2015年中国GDP同比增长6．9％。这是1990年以来中国全年GDP增速首次跌破7％，达到了国务院总理李克强在去年两会作政府工作报告时定下的“7％左右”的经济增速目标。     

外资投行:积极经济结构调整正在进行

<正>2015年,中国经济增速继续下滑,对于2016年经济走势,外行普遍认为,经济继续筑底的趋势不变,结构性调整仍会持续,并有望在2016年完成经济筑底,预计货币政策在2016年依然保持宽松。2015年,中国经济增速继续下滑,对于2016年经济走势,外行普遍认为,经济继续筑底的趋势不变,结构性调整仍会持续,并有望在2016年完成经济筑底,预计货币政策依然保持宽松。经济继续筑底近期多项经济数据出炉,巴克莱近日报告称,中国2015年11月数据表现普遍较预期为佳,工业产出(IP)按年增长6.2%,     

外汇市场迎来“多事之秋”

2014年年底外汇市场的波澜起伏,预示着2015年注定是个"多事之秋"。2014年12月中旬的美联储会议记录暗示,2015年春夏之交即将开启第一次加息。这意味着即将进入加息周期的美元将继续保持相对强势。而欧洲和日本因深陷经济衰退泥潭,目前仍处于继续加大量化宽松阶段,其货币难有更佳表现;新兴市场国家货币也将因受到美元资本流出的冲击,会倍感压力。2014年下半年因货币政策分化带来的国际各主要货币走势的分化,预计在2015年仍将持续。     

为“GDP情结”减弱叫好

<正>"‘十二五’期间,我国经济增长预期目标是在明显提高质量和效益的基础上年均增长7%。"这是国务院总理温家宝在2011年3月5日开幕的"两会"上所作政府工作报告中明确提出的。5年GDP平均7%的增速,这是近20年来各"五年规划"中较低的一个目标。为何"十二五"规划中GDP增速目标如此调低?     

2010年楼市易跌难升

2009年12月7日落幕的中央经济工作会议提出了2010年经济工作的目标：继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，扩大内需以增加消费需求为重点，优化产业结构。仔细揣摩会议公报，字里行间还是有一些变化。宏观方面货币政策或将偏向适度，与2009年相比银根将紧缩不少；微观方面，房地产业或将成为宏观政策定点调控的对象。