原油与黄金比翼双飞

原油：美国经济数据强劲提升原油价格 上周四因日内公布的美国GDP及就业数据均向好，提振需求前景，同时乌克兰紧张局势再度升温，美原油获得支撑最终小幅上扬。走势描述：亚洲时段盘初，美原油在93．80美元处企稳，随后逐步震荡走低至93．50美元附近。欧洲时段盘初，美原油刷新93．45美元／桶日低，随后触底开始反弹逾1美元，井于时段末刷新94．71美元／桶日高。纽约时段中，美原油持续在94．60美元附近盘整。     

美国银行业与美国经济复苏

美国经济2011年四个季度环比的增长年率分别为0.4％、12％、18％和30％,增长步伐虽然差强人意,但其不断改善的趋势与受主权债务危机困扰的欧洲经济每况愈下的情况刚好相反。劳工市场和楼市被视为美国经济两大软肋,目前楼市无论是交投、建造及价格尚在低位徘徊．但劳工市场持续出现了非农业职位增长和失业率下降的转机。美国银行业在欧债危机阴影下表现相对稳定,有关美国银行业的统计数据亦出现了久违的改善．问题是这是否与美国经济复苏相互印证。     

以历史数据挖掘美联储加息线索

展望未来，美国经济仍将保持较快增长，预计2014年四季度增速将达到3．4％，2015年将实现约3％的增长，同时核心PCE有望在2015年三季度以前达到2％的目标水平。美国经济加速反弹的明明态势已然全面点燃市场对美联储提前加息的忧虑．受此影响．美元指数持续U组蹿升．已达2010年7月以来的最高水平。     

兔年美国经济仍乏力

2009年美国GDP出现－2．6％的增长．2010年预计将显著反弹至26％。但2011年美国的经济反弹将难以持续,GDP增速与2010年相比可能小幅回落。理由是私人消费、固定资产投资、存货投资与净出口这四大支柱都不能继续为美国经济增长提供强劲支撑。     

美国经济得到改善美元反弹难改弱势

受房地产市场降温的影响，美国经济增长在2006年经历了大幅减速。但从近期公布的经济数据看，美国经济增长出现改善迹象：去年第四季度美国经济增长3．5％，高于预期；今年1月的现房销售、消费者信心等指标均超出预期，使美联储及多数经济学家开始对美国经济前景持谨慎乐观的态度。美联储仍保持5．25％的现行利率水平不变，且未来几个月仍有可能维持该利率政策。美元在岁末年初出现一波反弹行情，但2月中旬再次步入贬值通道。     

全球经济危机中的“绿芽”

2月份以来，在巨大的经济刺激政策作用下，以美国为首的全球许多国家都出现了经济触底反弹的迹象。这些复苏的迹象在刺激政策推出早、力度大的美国和英国较为明显，在相对政策较为保守的欧元区则较为微弱。亚洲国家严重依赖出口，在消费依然恶化的情况下，意味着这些国家可能只能依赖外需的企稳来稳定经济。     

银行理财产品月评报告（2009年5月）

5月份全球经济触底反弹的迹象愈加明显，全球经济低迷的局面有所缓解，各国政府的救市政策在其中发挥了重要作用。但复苏路上的不确定因素仍然很多，如甲型H1N1流感疫情等，因此投资理财仍面临诸多风险。市场观点普遍认为，美国经济出现企稳迹象但复苏将较为缓慢，欧洲经济已深陷衰退但经济复苏的乐观预期不减，而亚洲经济深受全球危机影响，复苏也将依赖于全球经济的表现。     

香港市场一周回瞰

港股本周二在欧债危机及海外股市影响下,谨慎负面的投资情绪加大,影响港股走势主要因素：（1）周二市场传言欧洲领导人在10月25号欧盟峰会上不可能公布一个解决欧债危机的方案,德法对于欧债解决办法看法不一,同时传言欧债救助方案可能推迟至10月26日作出最终决定;（2）美联储19日公布褐皮书显示,美国经济增长持续疲软,加剧投资人对美国经济陷入衰退的担忧;     

2012年7月上海期货交易所市场综述

金属市场：2012年7月，伦敦金属交易所（LME）期铜、期铝、期锌价格震荡走低．而期铅价格震荡走高。欧美各国PMI数据表现不佳、欧洲和中国央行同时宣布降息．引发市场对世界经济担忧及金属需求前景悲观预期．使有色金属价格承压走低，下旬欧央行行长声明力保欧元区经济等因素推动金属价格回升。     

美国银行业与美国经济复苏

美国经济2011年四个季度环比的增长年率分别为0.4％、 12％、1.8％和3.0％,增长步伐虽然差强人意,但其不断改善的趋势与受主权债务危机困扰的欧洲经济每况愈下的情况刚好相反.劳工市场和楼市被视为美国经济两大软肋,目前楼市无论是交投、建造及价格尚在低位徘徊,但劳工市场持续出现了非农业职位增长和失业率下降的转机.美国银行业在欧债危机阴影下表现相对稳定,有关美国银行业的统计数据亦出现了久违的改善,问题是这是否与美国经济复苏相互印证.     

国内外经济金融形势与上海国际金融中心建设

一、关于当前国内外经济金融形势 近期，国内经济动荡不定因素有所加剧，全球经济增长明显放缓。9月份国际金融危机进一步恶化以后，美国通过了7000亿美元的2008年紧急经济稳定法案，各主要国家央行向市场注入巨额奖金，欧洲各国相继宣布对私人存款提高担保额度或提供无限担保。但金融体系的功能仍未恢复，信贷紧缩并未缓解，全球各主要股市震荡走低，国际汇市出现宽幅震荡，投资者信心仍然不足，美国乃至全球实体经济开始受到巨大影响。8月份美国耐用品订单环比减少4．5％，房屋销售按年利计算同比减少11．5％。     

美国率先复苏的行业

2009年二季度经济增长数据表明，美国经济正在企稳。2009年二季度美国GDP季度环比仅下降1％（年率），2009年一季度GDP则季度环比下降6．4％（年率）（见图1）。采购经理人指数（PMI）表明下半年将会持续几个月复苏（见图2）。政府支出上升、库存重建以及净出口的正面贡献（由于进口较出口回落的速度更快），为美国GDP企稳做出了主要贡献。根据我们的前景预测，2009年三季度GDP季度环比增长为3％（年率）。     

专家：我国下半年可能面临热钱流出压力

2014年第二季度,发达经济体总体上企稳回升,比较重要的两点为（1）美国在就业市场、房地产市场和消费零售市场进一步回升,美联储退出量化宽松政策可能在2014年10月正式实施,并可能于2015年二季度前后首次加息;（2）日本与欧洲正在积极采取宽松的政策或措施,稳定经济和国内金融市场。总体上来讲,发达经济体中的美国与目欧出现政策上的分化,一方美国在收紧货币政策,另两方（日本和欧洲）在实施宽松的货币政策。     

寒冬之中待春暖——中国2012年外贸形势展望

2011年,中国经济经历了极为复杂的形势变化。从外部来看,最大的负面因素是全球经济环境很糟糕:美国经济在低谷徘徊,失业率居高不下;欧债危机持续恶化,欧元区面临崩溃的危险,市场担心欧洲经济可能面临"失去的十年"。全球经济低迷对中国来说意味着一种全新的情况——长期以来拉动中国经济的外部需求出现显著收缩,更为严重的是,这种情况很可能长期化。     

低调美元后势多坎坷

美元贬值已经持续了5年之久，自2002年1月美元指数从120．22大幅下跌以来，最低曾下探至70．68，跌幅高达70．09％。近期美元指数下跌走势已趋缓和，自低点已经反弹3．21％。那么，美元走势是否已经见底，近期反弹能否转化为日后的反转？市场存在诸多争论，笔者认为美元近期反弹只是下跌走势中的短期调整，未来美元仍可能继续呈现下跌走势，具体分析如下：     

银行理财产品月评报告(2009年5月)

5月份全球经济触底反弹的迹象愈加明显,全球经济低迷的局面有所缓解,各国政府的救市政策在其中发挥了重要作用。但复苏路上的不确定因素仍然很多,如甲型H1N1流感疫情等,因此投资理财仍面临诸多风险。市场观点普遍认为,美国经济出现企稳迹象但复苏将较为缓慢,欧     

四季度外汇市场展望

四年一度的奥运盛事在伦敦谢幕，奥运精神再次在“激励一代人”的口号中得到体现。然而进入第四季度以后，外汇市场能否迎来新的改变呢？此前IMF降低了今明两年美国的经济预估。德国经济研究所、法国统计局、意大利统计局公布的联合经济预期展望报告内容显示欧洲货币联盟2012年第三季度GDP将继续萎缩0．1％，至四季度才会缓慢复苏。然而全球经济在三季度经济数据企稳并不一定能够给予市场明确的信心。     

发达经济体经济复苏中需关注的主要问题

随着经济金融形势持续回暖，关于美国是否及早退出量化宽松货币政策的争议备受关注，虽然美联储的表态似乎仍旧基于宏观经济指标的改善，但越来越多的市场人士相信美联储将比预想中更快退出QE。QE逐步收缩对于实体经济和货币供应的影响属于可控，但由此引起的发达经济体货币政策分化效应不可忽视。日本方面，安倍经济学的长期有效性受到质疑，高负债率和货币超发埋下长期隐患。欧洲方面，虽然欧债危机整体形势企稳，但仍面临着边缘国家救助、主要国家政局不稳等诸多不确定性风险。     

中国企业对欧投资的机遇、挑战及应对

在本轮全球金融危机及欧洲主权债务危机持续恶化期间,中欧双边经贸总体仍然保持较快增长。随着危机逐步企稳、欧洲经济渐进复苏,中国对欧洲投资规模持续扩张,成为当时一大亮点。而中欧全面战略伙伴关系建设不断加快,更是为中国企业投资欧洲创造了重大机遇。与此同时,中国企业对欧投资也存在一些困难和问题亟待解决。赴欧中国企业也应加强国别风险管理,提前做好风险管理和应对预案。     

央行报告指出：二季度经济复苏超预期

7月28日，中国人民银行调查统计司发布2009年二季度经济形势分析报告，认为：（1）二季度我国经济增长持续回升，GDP同比增速回升及时地反映出经济回暖的势头。受此影响，经济主体信心也在逐渐恢复，报告披露二季度企业家信心指数为68．4％，比去年四季度60．9％的最低值回升7．5个百分点。（2）二季度CPI（居民消费价格指数）同比底部震荡，PPI（工业品出厂价格指数）环比则在二季度出现了上涨，这些变化均显现出价格走稳迹象。（5）二季度国内投资需求强劲反弹，消费稳步增长。因此，报告指出，二季度国民经济恢复速度超过预期。目前，宏观经济正处于企稳回升的关键时期，下一阶段，应继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，巩固经济企稳回升的基础。