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于2010年2月2日上市的*ST二重,在上市期满5年之后,目前正走向其终点.该公司在2011-2013年连续三年亏损,2014年又预亏78亿元,公司退市已成定局.目前,*ST二重已进入要约收购阶段,如进展顺利,该公司将成为主动退市制度实施以来首家主动退市的上市公司.从*ST二重由上市到退市的历程来看,该公司无疑是A股市场的一个缩影,是A股市场的一个典型. 相似文献
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引言
退市制度是资本市场一项基础性制度,是保证市场优胜劣汰的重要机制,也是证券市场资源配置的重要手段。退市制度的建立和实施对提高我国上市公司整体质量,形成优胜劣汰的市场机制发挥了积极作用。在我国,退市机制并不是和股票市场一起发展起来的,而是在后期不断的建设中逐步形成的。我国证券市场于2001年开始推行上市公司退市制度,但是由于原有退市制度标准不够严格、退市程序冗长,加上执行并不严格,导致一些长期绩差公司往往通过重组、借壳等方式起死回生。市场对垃圾股炒作成风,这严重扭曲市场价值,导致资源错配。 相似文献
退市制度是资本市场一项基础性制度,是保证市场优胜劣汰的重要机制,也是证券市场资源配置的重要手段。退市制度的建立和实施对提高我国上市公司整体质量,形成优胜劣汰的市场机制发挥了积极作用。在我国,退市机制并不是和股票市场一起发展起来的,而是在后期不断的建设中逐步形成的。我国证券市场于2001年开始推行上市公司退市制度,但是由于原有退市制度标准不够严格、退市程序冗长,加上执行并不严格,导致一些长期绩差公司往往通过重组、借壳等方式起死回生。市场对垃圾股炒作成风,这严重扭曲市场价值,导致资源错配。 相似文献
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2012年4月,沪深两所先后推出创业板退市制度和主板、中小板退市制度方案(征求意见稿),A股市场退市制度全面铺开,A股估值将不再以股本大小来排序,而是以综合绩效来排序。基于此,本文以新疆36家上市公司2011年的年度财务报表为依据,选取其中的14个财务指标构建上市公司绩效评价体系,运用因子分析法对其综合经营绩效进行了实证分析,并给出每家公司的具体排名情况。最后,在退市机制逐步健全大背景下,基于实证结果指出新疆上市公司存在的问题。并给出了相应的建议。 相似文献
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退市制度不完善,是A股市场最致命弱点,为此要排除一切阻力,坚定推进刚性化退市制度改革。笔者认为,一是要从维护市场整体利益的高度推进退市改革。二是上市公司可以主动退市。三是建立重大违规即退市制度。五是彻底禁止借壳上市。六是加强对公司退市中的中小投资者合法权益保护。 相似文献
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随着2021年到来,A股“史上最严”退市新规正式落地,在全面推进注册制的关键当口,港股作为一个高度国际化的市场,我们能从其退市制度中获得哪些启发和参考?“主动”和“被动”的港股退市制度港股退市可分为主动退市与被动退市两种。主动退市为私有化及转板(香港创业板转香港主板);被动退市为上市公司触发了香港联交所的强制性退市机制,主要为长期停牌的公司。 相似文献
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2019年,中央经济工作会议专门提出要“健全退出机制”。健全退出机制指明了资本市场退市制度改革的目标与方向,有利于完善优胜劣汰机制、畅通资本市场出口,也有利于提升整个市场及上市公司质量。回顾2019年,资本市场“面值退市”指标收到奇效,因跌破面值而退市的股票已达6只。不过,除此之外,其他退市红线尤其是财务类退市红线发挥的作用并不明显,市场出现上市公司卖房或通过获得政府补贴保壳等招数。 相似文献
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2019年是当之无愧的“退市大年”,共有18家上I市公司股票退市,创历史新高。其中,主动退市1家,以面值退市为主强制退市9家,以重组出清资产方式退市8家。2019年底召开的中央经济工作会议,提出了2020年资本市场改革的五项具体任务,健全退市制度赫然在列。随着顶层设计路径的日益清晰、制度建设的不断健全,A股距离退市多元化、常态化时代渐行渐近。 相似文献
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据已披露的2010年上市公司年报,目前已经“资不抵债”的A股上市公司,至少有40家。其中,25家上市公司已经连续4年“资不抵债”,它们虽“求生不能”,但也“求死不得”,至今仍无法退市。这究竟是上市公司自编自导的一场“闹剧”?还是退市制度本身存在重大漏洞和缺陷,让上市公司“有机可乘”? 相似文献
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据已披露的2010年上市公司年报,目前已经“资不抵债”的A股上市公司,至少有40家。其中,25家上市公司已经连续4年“资不抵债”,它们虽“求生不能”,但也“求死不得”,至今仍无法退市。这究竟是上市公司自编自导的一场“闹剧”?还是退市制度本身存在重大漏洞和缺陷,让上市公司“有机可乘”? 相似文献
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上市公司退市制度被看作是保护中小投资者利益的重要制度安排。本文简要阐述创业板的退市制度,指出其存在的不足,并分析公司治理与投资者保护的关系,针对其问题从公司治理的角度来给出相应退市制度改进完善的建议,使得创业板的退市制度真正有助于提高上市公司质量,优化市场资源配置,保护中小投资者的利益。 相似文献
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本文以2012年退市制度方案的发布作为准自然实验,考察我国退市制度变革对企业风险承担的影响.基于2009-2016年沪深A股上市公司数据,采用双重差分方法进行实证研究.研究结果表明,退市制度变革会显著降低企业风险承担,且在非国有企业以及独立董事比例高的企业中更加显著.进一步研究表明,退市制度变革主要通过降低代理成本和增强融资约束这两条途径,削减企业对高风险项目的投资偏好,进而影响企业的风险承担水平.本文研究结果表明,实施严格的退市监管对于抑制企业冒险行为、保障微观企业与宏观资本市场的稳定发展,具有积极作用. 相似文献
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长期以来,我国资本市场一直存在在退市率低、反复“戴帽摘帽”、退出渠道不畅等问题。2010年至2018年,A股年均退市公司为3.9家,而同期年均新增上市公司多达211家。美国纽交所和纳斯达克的年均退市率则分别为6%、12%,退市公司数量与上市公司新增数量大致相等。 相似文献
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A股市场是世界资本市场中的一朵奇葩,各类怪象一直在挑战投资者的想象力。作为连续数年全球垫底的市场.被国内外投资者诟病颇多,其中尤以退市制度一直保持着“中国特色”,很多年没有与国际接轨的迹象。从任何角度说,连续五年没有一家上市公司退市.这是国外投资者难以想象的,一个有活力的资本市场必须保持一定的流动性,如美国的纳斯达克和纽交所两大市场的退市率一直在6~8%。 相似文献
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随着我国资本市场对退市制度的逐步完善,提高上市公司质量成为当前资本市场的一个关键问题.以我国2009—2019年间在沪深交易所上市被*ST和ST的制造业企业为样本,考察了关系型贷款和银企关系对上市公司退市风险的影响.研究发现,关系型贷款可以显著降低企业的退市风险,而且银企关系越强,作用越显著,越能降低退市风险.为了进一步考察关系贷款方如何降低企业退市风险,从管理、监控和放贷三个方面研究关系贷款方的行为特点发现:第一,关系贷款方能够显著提高退市风险企业的经营绩效并降低其违约风险,而且这种"关系"强度越大,支持效果就越明显;第二,关系贷款方不能缓解退市风险企业的融资约束问题,但融资约束问题严峻的企业可以从关系贷款方处获益.因此,良好的银企关系可以提高上市公司的质量,进而降低其退市风险.建议上市公司可以考虑发展自己的关系贷款方,以提高自身质量来降低日常经营活动中的不确定性,这对于中小微企业尤为重要. 相似文献
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建立完善有效的上市公司退市制度 总被引:1,自引:0,他引:1
退市制度是保证证券市场健康发展的重要制度,对于维护证券市场秩序,保护投资者的利益具有重要意义.我国证券市场退市制度从正式建立至今已走过了18年的历程,从主板到中小板再到创业板已经有了一个相对完整的体系,但毕竟发展时间较短,仍有许多不完善的地方.本文针对我国退市制度存在的问题进行了分析,有针对性地提出了解决的建议,希望对优化上市公司的整体结构,提高我国证券市场的整体质量有所帮助. 相似文献