上市公司融资结构对公司绩效的影响——以沪深A股区块链类上市公司为例

融资结构对上市公司发展有着重要意义,不合理的融资结构会对上市公司造成不利影响。本文选取2014~2017年沪深两市区块链类上市公司为研究对象,实证检验了上市公司融资结构对公司绩效的相关性。研究表明,短期负债率和长期负债率与公司绩效呈现显著的负相关;股权融资率与公司绩效呈现显著正相关,而股权集中度与公司绩效虽然存在倒“U”型曲线关系,但不显著。     

股权集中度与公司竞争力——基于湖北省上市公司的实证分析北大核心

近年来,随着竞争的日益激烈和公司治理结构的改变,股权集中度和公司竞争力研究已成为国内外学术界关注的热点问题。本文在对国内外相关研究成果进行梳理的基础上,以湖北省48家上市公司为研究样本,综合运用多种统计分析方法,对湖北省上市公司的股权集中度、公司竞争力以及二者之间的关系做了较为深入的分析。研究表明,公司竞争力与股权集中度呈典型的倒U型关系,提高股权集中度并适度增加第二大股东控股比例可以改善公司的治理结构,提升湖北省上市公司的竞争力。     

股权集中度与公司竞争力——基于湖北省上市公司的实证分析

近年来,随着竞争的日益激烈和公司治理结构的改变,股权集中度和公司竞争力研究已成为国内外学术界关注的热点问题。本文在对国内外相关研究成果进行梳理的基础上,以湖北省48家上市公司为研究样本,综合运用多种统计分析方法,对湖北省上市公司的股权集中度、公司竞争力以及二者之间的关系做了较为深入的分析。研究表明,公司竞争力与股权集中度呈典型的倒U型关系,提高股权集中度并适度增加第二大股东控股比例可以改善公司的治理结构,提升湖北省上市公司的竞争力。     

内幕交易与公司治理：来自业绩预报的证据

本文结合上市公司的业绩预报事件,对信息披露中是否存在内幕交易、公司治理因素如何影响内幕交易进行研究。结果发现业绩预报前存在显著的内幕交易;高管薪酬、股息／盈利比与内幕交易负相关;负债资产比、股权集中度以及两职合一与内幕交易正相关。这说明薪酬激励的提高、两职分离有助于减少内幕交易,但大股东和债权人都没有监管内幕交易的动机;内幕交易虽能缓解由于风险态度差异而引起的经理与股东的利益冲突,却加重了大股东与外部股东的利益冲突。     

采掘业上市公司股权结构与经营绩效的相关性研究

本文以我国采掘业上市公司为样本,分析了采掘业上市公司股权结构与经营绩效的相关性。研究发现:采掘业上市公司股权集中度与经营绩效呈倒U型关系,股权制衡度对经营绩效无影响,机构投资者持股比例与经营绩效呈弱正相关性。最后基于实证结果提出了优化采掘业上市公司股权结构的相关建议。     

我国上市银行股权集中度与经营绩效的实证分析

现有研究结论认为,商业银行股权集中度与其经营绩效之间存在复杂且不确定的关系.本文以我国7家上市银行为样本,通过构建股权集中度和经营绩效指标,实证检验二者之间的关系.结果表明,上市银行股权集中度与银行绩效之间存在倒U型关系.     

风险承担、股权制衡与企业绩效

通过实证研究,检验了2010-2018年非金融上市公司的风险承担、股权制衡与企业绩效的关系。结论表明风险承担与企业绩效呈倒U型关系,随着企业风险承担水平的增加,绩效先提高后降低。股权制衡的存在增强了这种倒U型关系,多个大股东的相互制衡可以增加风险承担水平从而提高绩效。     

法律执行异质性与内幕交易监管效率——基于PIN指数的研究视角

本文考察在一个国家统一的立法体系下,不同公司对法律执行的异质性与差异性,探讨其对内幕交易监管效率的影响。本文一方面借助我国上市公司对中国证监会的调查问卷所作的公开回复——《自查报告和整改计划》,构建公司层面的投资者保护指数,另一方面运用高频数据计算知情者交易概率(即PIN指数)来衡量内幕交易程度的严重性,在此基础上对二者展开细致的实证分析。研究结果表明,投资者保护执行情况是影响内幕交易监管效率的重要因素。随着公司在投资者法律保护上执行水平的提高,内幕交易监管效率将得以有效提高,并且受控制权私利驱使的内幕交易行为也会得到明显的遏制。     

客户集中度、股权再融资与资源配置效率

本文以关系型交易和专有性投资为理论基础,基于供应链视角研究了客户集中度对上市公司股权再融资的作用机理,以我国2003-2017年期间的上市公司与自身披露的大客户为研究对象,然后进行客户集中度对上市公司股权再融资的回归分析,以探究二者之间的联系,最后的主要结论有三点:1、客户集中度与上市公司取得股权再融资的可能性是正相关,说明客户集中度可以有效地帮助上市公司取得股权再融资;2、在上市公司取得股权再融资的情况下,客户集中度与上市公司未来投资水平是正相关,说明客户集中度提高可以提高未来三年上市公司的投资水平;3、在上市公司取得股权再融资的情况下,客户集中度与上市公司未来财务业绩是正相关,说明客户集中度提高可以提高未来三年的上市公司的财务业绩。     

非执行董事与上市公司内幕交易——来自中国A股市场的经验证据

内幕交易严重损害了资本市场的“公开、公正、公平”原则,备受各界关注。本文以2009—2018年中国A股上市公司的重大资产重组事件为样本,采用固定效应模型实证检验了非执行董事对上市公司内幕交易行为的影响。研究结果表明,非执行董事能够显著降低上市公司内幕交易的发生;其次,不论是控股股东还是非控股股东委派的非执行董事都可以有效抑制上市公司的内幕交易行为;进一步研究发现,高管激励机制和外部监督机制对非执行董事抑制内幕交易的作用存在调节效应,二者均会削弱非执行董事与内幕交易之间的负向关系。本文的研究丰富了董事会治理作用和内幕交易的现有研究,为中国上市公司完善董事会治理结构提供了新的实践思路。