公司并购的效益及风险分析——以华联综超并购创新金属为例

北京华联综合超市股份有限公司（以下简称“华联综超”）是传统的商超行业,近几年,因经营能力的影响,其盈利能力有所下降。山东创新金属科技有限公司（以下简称“创新金属”）在两次冲击及首次公开募股失败后,想快速谋求上市。在共同利益的驱使下,两家公司达成了并购协议,华联综超溢价并购了创新金属。对华联综超近5年的财务报告进行分析发现,其在收购创新金属后,无论是盈利能力、偿债能力,还是运营能力,都有所提高,这次并购虽然达成了双方共赢的结果,但是也带来了一些风险,华联综超需要积极避免这些风险。基于此,文章介绍了华联综超并购创新金属的背景,然后分析了公司并购带来的效益,接着分析概述并购的风险,最后提出应对措施。     

风险管理“帮手”竟成企业“杀手”——从华联三鑫事件谈起

2008年11月7日，绍兴市，华联三鑫石化有限公司重新开工，生产PTA（精对苯二甲酸）的车间运转起来。这家一度面临绝境的大型企业，在地方政府的强势推进下，得到了15亿元人民币注资，出现转机。     

“猎杀”背后的秘密

华联三鑫石化、中信泰富和国航等中国大型国企接连陷入“套保”泥潭，此时必须了解这场“猎杀游戏”的规则，才能避免重蹈覆辙。     

关联交易新趋势及其治理对策

近年来我国上市公司不当关联交易行为呈现上升趋势，不仅损害了资本市场资源配置的效率，也损害了中小股东和债权人等利益相关者的利益。为规范上市公司关联交易，财政部出台了很多的规定，如2001年的《关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定》（以下简称《暂行规定》）和2003年的《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》（以下简称《通知》）。此后，关联交易又出现了新的趋势和变化。     

关于“控股股东对上市公司价值的影响——基于大股东实际控制度的评价”一文的评论

“控股股东对上市公司价值的影响——基于大股东实际控制度的评价”（以下简称戴璐、孙茂竹（2005））一文以我国资本市场为背景，从控股股东对上市公司的控制程度可能偏离其持股比例这一观念出发，着重分析并检验了控股股东对上市公司的实际控制程度对公司价值产生的影响。研究结果表明，控股股东的控制程度同公司价值是非线性关系，并且控股股东越倾向于超级控制则公司价值越低。     

西航：走在航空外贸转包春潮中的健将

中航工业西安航空发动机（集团）有限公司（以下简称“西航公司”）始建于1958年，是中国航空工业集团公司所属大型航空发动机研制生产基地，同时也是航空技术转移产业——燃气轮机、航空发动机零部件（转包生产）、巡航导弹发动机等产品研制生产骨干企业。1998年，西航集团公司进行了现代企业制度改革，2001年实行债转股，组建了以中国航空工业第一集团公司和华融资产管理公司为股东的有限责任公司，注册资本12，1298万元。     

高德康200亿的资本演变

2007年10月11日，中国最大的羽绒服生产商波司登，经过百般曲折，终于搭上“红筹末班车”，成功登陆香港联合交易所。上市后波司登国际控股有限公司董事长兼行政总裁高德康及其家族所控股的波司登股份（以下简称波司登）市值超过200亿元。中国财富榜的名单又将重新改写。200亿元，这一令人咋舌的数字，高德康用了长达30多年的时间。然而，正是汇丰直接投资在上市前的用力一推，最终使高德康在香江圆了他的财富梦。此时，波司登当初的大股东华联控股在讲那过去的故事时，一定倍感遗憾：当初高德康从华联控股手中接过的48％股份，几年后却变成了200亿元，增值100倍。[编者按]     

助推中小企业成长共筑金融交易平台

陕西股权交易中心股份有限公司(以下简称股权中心)是陕西省政府批准设立的指定股（债）权、金融产品交易托管机构，是陕西省指定的从事股（债）权、金融产品交易的区域性股权交易市场，由陕西金融控股集团有限公司牵头筹建，瑞石投资管理有限责任公司（中国中投证券）、西部证券股份有限公司、深圳证券信息公司（深交所）等12家股东参股，注册资本金为1.2亿元。     

特殊关联交易涉及资本性投入的会计与税务处理

由于《企业会计准则第12号——债务重组》规定债务重组交易中债务人被豁免的部分要计入当期损益,导致市场中出现了部分上市公司的控股股东通过向上市公司直接或间接的捐赠（以下简称“股东捐赠行为”）,或通过与控股股东进行非公允的关联交易等手段调控利润。本文解析针对上市公司股东捐赠行为涉及的会计处理及税务处理。     

资讯

城投控股10％股权转让引进战略投资者 2月26日，上海城投控股股份有限公司（简称“城投控股”）发布公告称。为引进战略投资者，其控股股东上海市城市建设投资开发总公司（以下简称“上海城投”）完成转让所持有的城投控股10％股权过户。据此，弘毅股权投资基金中心成为城投控股第二大股东。