国际油价牵动各市场中国贸易顺差超预期

本期关注境外资金对人民币升值预期仍存受美国财长斯诺来华的影响,10月10日人民币汇率再创汇改后新高,当日美元兑人民币为1∶8.0864,人民币兑美元较7月22日的8.11累计升值近0.28%,升值达236个基点。汇改后香港外汇市场上一年期美元兑人民币的无本金交割远期外汇汇率(NDF)的贴水     

人民币汇率政策推出时机抉择: 汇率与股指相关性视角

通过构建T-Copula-GARCH模型从人民币汇率与股市指数相关性视角,分析我国深化金融市场改革开放背景下汇率政策推出时机抉择。结果表明：人民币兑美元、日元汇率贬值时,上证指数下降;而人民币兑美元、日元汇率升值时,上证指数上涨。人民币兑欧元汇率、人民币指数升值时,上证指数下降;而人民币兑欧元汇率、人民币指数贬值时,上证指数上涨。人民币兑美元汇率与上证指数相关性波动趋势跟人民币指数与上证指数相关性波动趋势基本相反,人民币兑日元、欧元汇率与上证指数相关性波动趋势跟人民币指数与上证指数相关性波动趋势基本相同。股票市场趋势性上涨后,我国外汇市场和股票市场关联性进一步降低。因此,为弱化外汇市场和股票市场联动风险,人民币兑美元、日元汇率的改革措施应选择在股票市场趋势性上涨阶段推出,尤其是人民币兑美元汇率改革措施的推出;人民币兑欧元汇率的市场化改革对时机窗口要求不高,故在人民币汇率市场化改革中可优先推行人民币兑欧元汇率市场化改革;人民币汇率综合改革措施则可选择在股票市场趋势性上涨阶段推出。     

外汇市场格局调整 重审人民币有效汇率

人民币有效汇率微幅升值自2005年7月20日人民币汇改以来,人民币兑美元累计升值了7.07%,但兑一篮子货币的贸易加权汇率却只累计升值了3.7%,且升幅主要集中在2005年度。在2005年7月20日人民币汇改至年底期间,人民币贸易加权汇率升值幅度高达3.3%,2006年仅升值了0.1%,2007年以来只微幅升值了0.2%。究其原因,美元疲软下跌迫使非美货币反弹走高,人民币兑一篮子货币升幅受限(见表1、表2)。     

人民币汇率走势：2014年3季度回顾与4季度展望

2014年3季度,人民币汇率市场运行特征表现,为中间价稳定、市场价升值。美元兑人民币中间价日均值为6．1568,季初和季末的中间价也停留在6．1525附近。美元兑人民币汇率在7-9月震荡下行,结束自今年1月以来连续五个月的大幅反弹,人民币对美元在第三季度温和升值,市场汇率从6．2050降至6．1395,人民币升值幅度约为1％,期间最高、最低价分别为6．2171和6．1270。     

关于境外投机资金流入问题的研究

2005年7月人民币汇率机制改革后,人民币汇率由汇改初期的1美元兑8.11元人民币,升值到2007年8月1日的1美元兑7.5660元人民币。人民币进一步升值的普遍预期使境外投机资金不断     

2013年人民币汇率:波动加大 升值有限

2012年是人民币汇改以来人民币兑美元汇率双向波动幅度最大的一年。展望2013年人民币汇率走势,尽管当前美元兑人民币1年远期价格显示人民币贬值2%,但我们分析认为,人民币将继续小幅升值、且更加富有弹性。一、2012年人民币汇率走势主要特征和原因在内外多种因素作用下,2012年人民币汇率走势跌宕起伏,呈现出两大特征:1.汇率经窄幅波动、贬值再升值三个阶段,     

外汇

破10人民币对欧元汇率今年首次人民币对欧元汇率中间价今年二季度以来整体上演升值行情,并于9月2日首度突破1:10这一重要关口。中国外汇交易中心数据显示,9月2日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为:1美元兑人民币6.8359元,1欧元兑人民币9.9667元,100日元兑人民币6.2986元,1港元兑人民币0.87577元,1英镑兑人民币12.2561元。     

人民币汇率期货降低汇率波动风险的研究

近年来,由于人民币升值以及美元贬值的原因,人民币兑美元汇率出现升值现象.我国很多的进出口公司以及跨国公司每年有大量外汇收入要以人民币结算,人民币升值会给这些公司的境外分支机构的盈利造成很大的汇兑风险.因此,运用合理有效的金融工具对人民币汇率波动风险进行对冲和平抑就是一个现实而紧迫的问题了.本文立足于运用人民币期货等相关金融工具,对人民币汇率波动风险进行控制.     

近期内人民币升值的原因及其影响

2010年6月19日中国人民银行宣布＂进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性＂,在汇改宣布后的第二个交易日,人民币兑美元汇率中间价就创下2005年汇改以来的新高。此次人民币升值是在全球金融危机影响尚未完全消除,中国宏观经济启稳回升之际发生的,本文分析后认为此次人民币升值的直接原因是汇改的重启,根本原因是人民币升值的预期,人民币升值的幅度不会很大,持续时间也不会很长,人民币升值的影响利大于弊。     

4.9％ 8月CPI同比涨

人民币对欧元汇率中间价今年二季度以来整体上演升值行情,并于9月2日首度突破1：10这一重要关口。中国外汇交易中心数据显示,9月2日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元兑人民币6.8359元,1欧元兑人民币9.9667元,100日元兑人民币6.2986元,1港元兑人民币0.87577元,1英镑兑人民币12.2561元。     

近期内人民币升值的原因及其影响

2010年6月19日中国人民银行宣布"进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性",在汇改宣布后的第二个交易日,人民币兑美元汇率中间价就创下2005年汇改以来的新高.此次人民币升值是在全球金融危机影响尚未完全消除,中国宏观经济启稳回升之际发生的,本文分析后认为此次人民币升值的直接原因是汇改的重启,根本原因是人民币升值的预期,人民币升值的幅度不会很大,持续时间也不会很长,人民币升值的影响利大于弊.     

协调推进中国汇率改革和资本账户开放

正中国汇率改革轨迹2012年以来,贸易顺差收窄、美国经济复苏带动美元可能中长期走强、中美两国劳动生产率比例下降均表明,中美汇率可能接近均衡;另外,欧元持续弱势,人民币兑欧元存在升值动力。因此,扩大人民币兑不同国家的汇率弹性有利于完善人民币汇率形成机制,也是下一阶段推进汇率改革的现实选择。中国汇率改革的历史经验     

人民币汇率波动对我国出口变动影响的实证研究

人民币汇率形成机制改革启动以来,人民币兑美元持续单边升值且升值预期居高不下,汇率因素成为影响我国经济的重要变量。实证结果表明,除了人民币名义汇率对就业影响尚不显著外,人民币真实有效汇率、名义汇率、升值预期及汇率改革对我国进出口总额、企业利润及就业的影响均较突出。稳步推进汇率改革,加快产业结构调整,走内需发展为主的道路,是我国长期内应对汇率风险的根本举措。     

汇率变动对中国出口商品结构影响的实证检验

2005年以来,人民币兑美元汇率连续上升。那么,人民币汇率的变动尤其是升值预期的增强是否会影响中国出口商品结构变动？本文运用协整向量自回归模型,建立了出口商品结构与实际有效汇率之间的关系,考察人民币汇率升值是否有助于出口商品结构的优化。结果表明,人民币升值将有助于中国出口商品结构的优化。     

人民币汇率波动对我国出口变动影响的实证研究

人民币汇率形成机制改革启动以来,人民币兑美元持续单边升值且升值预期居高不下,汇率因素成为影响我国经济的重要变量.实证结果表明,除了人民币名义汇率对就业影响尚不显著外,人民币真实有效汇率、名义汇率、升值预期及汇率改革对我国进出口总额、企业利润及就业的影响均较突出.稳步推进汇率改革,加快产业结构调整,走内需发展为主的道路,是我国长期内应对汇率风险的根本举措.     

国外会计组织

2005年7月21日:人民币升值,汇率不再盯住单一美元货币。2003年起:国际社会强烈呼吁人民币升值。国内外关于人民币升值与否的论战不断升级。1997年之后:人民币汇率始终保持在较窄范围内浮动,波幅不超过120个基本点,并没有随宏观基本面变动而波动。1996年12月1日:中国实施经常账户兑换,人民币汇率小幅升值为8.3兑1美元。在此之后,人民币的汇价便固定在8.28兑1美元,上下浮动的幅度很小。1994～1996年间:出现严重通货膨胀和大量资本内流,以及亚洲金融危机,人民币汇率承受巨大压力。1994年1月1日:汇率体制重大改革,实施有管理的浮动汇率制。人民…     

人民币汇率波动对进出口企业的影响——以河北省为例

2010年6月汇改重启后,人民币汇率波动幅度加大,尤其是9月份以来人民币兑美元快速升值,12月末人民币兑美元汇率中间价为6.6227元/美元,比6月初累计升值约3%。市场主体对人民币升值预期随之增强,2010年底河北省进出口企业问卷调查显示,超过六     

人民币升值何时休?

自2005年7月人民币汇率形成机制改革以来,人民币升值预期伴随着经常项目和资本项目双顺差的国际收支不平衡,直接体现为外汇储备的迅猛增长。进出口贸易巨额顺差一直是国际社会逼迫人民币汇率升值的口实。六年多来,人民币汇率兑美元累计升值32%,实际有效汇率升值28%,人民币汇率稳定的升值预期也直接导致了国际收支的进一步不平衡,外汇储备同期增长4倍。自2011年第四季度,人     

人民币汇率变动对国际收支平衡的影响

从2005年1月至今，人民币对美元不断升值，但考察美元、日元、欧元和英镑四种货币，从2006年1月后，虽然人民币对这四种货币的综合比例关系是升值的，但人民币汇率基本不变。所以，2005年实行汇率体制改革以来，人民币对其他货币的汇率关系，并不像人民币兑美元那样不断升值。     

人民币汇率走势分析

自2005年7月我国对人民币汇率形成机制做出重大改革人民币升值2％以来，市场的力量在人民币汇率形成过程中发挥出了越来越大的作用。本文分析了人民币汇率的各方面影响因素，预测在我国现行的有管理的人民币浮动汇率制度下，人民币汇率的走势将稳中有升，上涨预期约在7．75元兑1美元附近。