1998年～2008年封闭式基金折价的统计特征分析

封闭式基金折价现象,即封闭式基金交易价格长期低于资产净值的现象,普遍存在于各国金融市场,一直是令研究者们困惑不解的难题。我国封闭式基金折价程度和西方国家相比甚为严重。     

透过高折价现象看我国封闭式基金的未来发展

封闭式基金折价现象是金融领域中的一个难解之谜,这种现象在许多国家都存在。近年来,我国封闭式基金折价现象极为严重,本文对封闭式基金高折价问题进行分析,提出促进封闭式基金未来发展的措施。     

解决封闭式基金折价交易的对策

封闭式基金折价交易是限制其发展的首要原因,各国经济学家试图从不同角度对其进行解释,以便消除封闭式基金的折价交易,但至今都没有找到行之有效的办法。本文通过对封闭式基金折价原因的深入分析,提出了确实可行的消除封闭式基金折价交易的对策。     

行为金融学对封闭式基金价格波动的解释

我国封闭式基金的价格波动历来是个研究的热点，由于基金在流通规模上所具有的特征(偏大或者偏小)，使其成为行为金融学研究的良好案例来源本文在对上海市场中有代表性的两支基金——基金金泰和基金景博进行充分采样的基础上，通过科学的统计数据说明了我国封闭式基金市场的价格走势特点，深入分析了造成这种走势的原因，并尝试性地将此方面分析扩展到了目前正处于加速发展阶段的开放式基金上。     

从期权角度认识封闭式基金的持有价值

本文通过发掘封闭式基金隐含的期权特征,达到对封闭式基金价值的一种重新认识--封闭式基金的持有价值.我们利用对持有封闭式基金到期损益的一种特殊分解,把持有封闭式基金的权利分解为两个连带期权的组合方式,并利用期权的平价原理得到了持有价值的显示解.从期权这个角度研究封闭式基金不仅在理论上具有创新意义,而且本文还发现在目前的折价率水平下,我国封闭式基金中有相当一部分既有持有价值还具投资价值.     

我国封闭式基金折价和投资者情绪关系分析

本文选择我国市场的全部54支封闭式基金,对封闭式基金折价率和投资者情绪的关系进行系统研究。得出我国封闭式基金折价具有共同趋势、市场指数变化率及不同市值的股票组合收益率和封闭式基金折价正相关、基金上市时机选择在折价收窄的时间段等结论。证明投资者情绪确实能够系统地影响封闭式基金折价,进而说明封闭式基金折价率可以作为度量投资者情绪的市场指标。     

中国创新型封闭式基金折价问题的实证研究

封闭式基金折价现象是金融领域中的一个热点问题,随着创新型封闭式基金的出现,折价现象出现了新的变化.本文将描述几只具有代表性的创新型封闭式基金,通过统计分析和相关性分析,比较它们与普通封闭式基金之间的异同,并对它们特殊的折价现象进行解释.     

基于实证研究的行为金融理论解释:封闭式基金折价再探

本文基于行为金融理论解释建立了一个解释封闭式基金折价的多因素回归模型。实证表明基金上市时间、基金规模、基金业绩增长及红利政策等因素对折价率的波动有显著影响。     

封闭式基金折价问题分析

封闭式基金折价之谜在封闭式基金的交易过程中,交易价格高于或低于其净资产价值的现象被称为封闭式基金的溢价或折价交易。在现实交易中折价是经常性的。这在现代金融理论框架下是难于理解的。所以,人们常称其为封闭式基金折价之谜。在对这类与有效市场假说相悖的市场异象的大量研究中,人们对这一现象中的谜点进行了总结,认为封闭式基金折价有许多     

中国创新型封闭式基金折价问题的实证研究

封闭式基金折价现象是金融领域中的一个热点问题，随着创新型封闭式基金的出现，折价现象出现了新的变化。本文将描述几只具有代表性的创新型封闭式基金，通过统计分析和相关性分析，比较它们的普通封闭式基金之间的异同，并对它们特殊的折价现象进行解释。     

我国封闭式基金折价熊牛市对比的实证研究

封闭式基金折价一直是金融领域的难解之谜,尽管西方学者对这一现象的原因提出多种观点和理论,但至今尚没有完善的理论能够将这一问题充分解释。本文用传统金融理论分为股票市场熊市和牛市两个时间段分别建立模型,分析不同行情下影响封闭式基金折价的影响因素的异同。     

封闭式基金折价现象研究综述

封闭式基金的折价问题一直是个谜。本文通过对已有文献的研读总结,给出了导致封闭式基金折价的三个主要解释,即投资者情绪假说,资产流动性差异和委托代理理论。     

封闭式基金折价现象研究综述

封闭式基金的折价问题一直是个谜。本文通过对已有文献的研读总结,给出了导致封闭式基金折价的三个主要解释,即投资者情绪假说,资产流动性差异和委托代理理论。     

中国封闭式基金折价与管理绩效的关系

1966年Pratt首先在美国市场中发现了封闭式基金价格与净值的不一致性.随后的研究表明,发达资本市场中封闭式基金折价的现象普遍存在,这在金融领域被称为"封闭式基金折价之谜".理论界对此进行了大量的探讨和研究,其中绩效理论是非常重要的一种解释.这一理论认为,封闭式基金的折价反映了投资者对基金管理者过低管理绩效水平的预期.在实证方面,早期的一些研究如Malkiel(1977),Lee,Shleifer和Thaler(1991),Pontiff(1995)发现在未来基金绩效和折价水平之间没有显著关系或存在正向关系,这都否定了绩效理论的有效性.但其后的一些研究如Chay和Trzcinka(1999)则支持了折价反映基金未来绩效的假设.     

我国封闭式基金折价熊牛市对比的实证研究

封闭式基金折价一直是金融领域的难解之谜,尽管西方学者对这一现象的原因提出多种观点和理论,但至今尚没有完善的理论能够将这一问题充分解释。本文用传统金融理论分为股票市场熊市和牛市两个时间段分别建立模型,分析不同行情下影响封闭式基金折价的影响因素的异同。     

开放式基金的资产抛售与股票折价套利

文章在对2004-2010年中国的开放式基金抛售股票的行为进行研究后发现,基金在面临赎回压力时倾向抛售市净率低、换手率高的股票,抛售时会引起这些股票产生显著的折价,但在抛售期后这些股票会产生价格反转。投资者可以利用公开的信息筛选被基金抛售的股票,并构建相应的投资组合来获取抛售期后价格反转带来的收益。     

赎回权的价值与封闭式基金折价率研究——兼论“封转开”方案设计

本文比较了封闭式基金与对等的开放式基金之间的差异，认为缺少赎回权是封闭式基金产生折价的主要原因。在一个具有完全择时能力的封闭式基金投资者的假设条件下，本文推导并证实了赎回权价值上限和隐含折价率下限计算公式。基于赎回权，本文提出了“封转开”方案设计的一个新思路，希望对市场上正在热烈讨论的“封转开”问题有所启示。     

封闭式基金折价交易问题研究

在长期存在折价交易现象的美国封闭式基金市场中，一些由富达投资公司、摩根斯坦利、富兰克林一特普雷顿等名金融公司管理的封闭式基金因为其业绩卓而长期处于溢价交易状态。在这里，我们看到了一种个性化经营的魅力，以逐利为本质的投资难以拒绝优秀基金的吸引。换言之，基金管理人的信誉、历史以及长期的市场影响都是增加新发行基金吸引力、减少甚至消除市场发行风险的有力武器。     

股权分置下封闭式基金折价率回归分析

封闭式基金折价现象,普遍存在于各国金融市场,一直是令研究者们困惑不解的难题.和西方国家相比,我国封闭式基金折价程度更为严重.因此,深入研究产生这一现象的原因,对促进我国封闭式基金的健康发展和资本市场的结构完善有着重要的理论和现实意义.     

折价封闭式基金获利机制简析

封闭式基金的高折价销售,是我国证券市场中一个令人关注的现象。在此轮股市上涨之前的数年内,封闭式基金的折价率曾经长期维持在相当高的水平,加权平均折价率曾经由2001-2002年的不到10%扩大到2004-2005年的40%以上。无论从国际证券市场经验看,还是从我国