中国股市月份效应和节日效应实证研究

本文利用上证综合指数每日收益率的数据,使用虚拟变量和GARCH模型对中国股市月份效应和节日效应进行检验,发现中国股市一月效应和春节效应非常显著,投资者可以利用这些市场异常现象获取超额收益。最后本文对市场异常现象做一些简单的解释。     

中国股市月份效应和节口效应实证研究

本文利用上证综合指数每日收益率的数据,使用虚拟变量和GARCH模型对中国股市月份效应和节日效应进行检验,发现中国股市一月效应和春节效应非常显著,投资者可以利用这些市场异常现象获取超额收益.最后本文对市场异常现象做一些简单的解释.     

黄金期货市场与股票市场的动态冲击效应实证研究

针对黄金期货市场与股票市场收益率的波动,运用结构向量自回归(SVAR)模型,选用最近4年的日内时间序列数据为研究对象,对上证综合指数及黄金期货收益率的冲击响应及格兰杰因果关系进行实证分析。结果表明,上证综合指数与黄金期货之间存在短期的交叉影响,短期内上证综合指数对黄金期货有预测效应,从长期看两者无显著关系。     

沪港通强化了中国内地与香港股票市场的一体化吗?

本文选取2012年6月至2017年4月中国上证综合指数和香港恒生指数的日收盘价数据为样本,区分沪港通实施前和沪港通实施后两个阶段,通过建立BEKK-MGARCH模型和DCC-MGARCH模型,从波动溢出效应和动态关联性两个层面对沪港通前后中国内地股票市场与香港股票市场的一体化进行研究。结果表明:沪港通实施前,两地股票市场间仅存在香港恒生指数对上证综合指数的单方向波动溢出效应;沪港通实施后,上证综合指数与香港恒生指数之间存在显著的双向波动溢出效应。此外,上证综合指数与香港恒生指数之间波动的动态关联程度在沪港通实施前平均仅为0.11,而在沪港通实施后跃升为0.55,并且非配对T检验的结果显示该跃升是稳定且显著的。因此,沪港通有效增强了中国内地与香港股票市场的一体化。     

五大分析师看后市(第二期)

徐敏毅(世基投资)抓住机会就是回避风险 进入2004年度的沪深股市,适逢上证所推出以蓝筹股为主的上证50指数,在第一个交易周里,这个新指数就拉出了一个涨停板.这既为2003年以来市场出现的价值投资理念提供了充分的注释,同时,从股市所谓一月预言效应来说也使投资人对新年行情充满了期待.     

基于关联规则的股票价格指数联动效应分析

本文收集整理上证综合指数、日经225指数、香港恒生指数、道琼斯指数、伦敦金融时报指数五种主要的股票价格指数2005年8月15日-2011年10月31日日行情数据,借助关联规则模型对股票市场价格指数间的联动效应进行探讨,在证明联动效应存在基础上,找到了一些有意义的关联规则。     

基于关联规则的股票价格指数联动效应分析

本文收集整理上证综合指数、日经225指数、香港恒生指数、道琼斯指数、伦敦金融时报指数五种主要的股票价格指数2005年8月15日-2011年10月31日日行情数据,借助关联规则模型对股票市场价格指数间的联动效应进行探讨,在证明联动效应存在基础上,找到了一些有意义的关联规则。     

中国股指期、现货市场极端风险溢出效应分析——基于高频MVMQ-CAViaR模型的实证研究

2008年金融危机以来,伴随着全球经济剧烈波动和极端事件的频繁发生,极端风险溢出效应成为学界和业界共同关心的重要问题。本文利用上证50指数期、现货市场的5分钟高频数据构建高频MVMQ-CAViaR模型,分析股指期、现货市场的极端风险溢出效应。研究发现,上证50指数现货市场对于期货市场有显著的下尾部极端风险溢出效应,而上证50指数期货市场对于现货市场有显著的上尾部极端风险溢出效应。此外,伪脉冲响应分析结果进一步表明,上证50指数现货市场的收益冲击对期、现货市场体系的影响程度远远强于上证50指数期货市场,监管者为维护市场稳定需重点加强对股票现货市场的极端风险管理。     

基于GARCH模型的上证综合指数收益率波动的实证研究

文章选取上证综合指数2012年1月4日至2012年12月31日的日收盘数据为研究对象,针对其收益率序列,运用GARCH模型对上证综合指数进行拟合和检验。分析结果表明,上证综合指数收益率序列具有明显的异方差性、波动性和持续性,同时上证综指有较高的风险溢价现象。     

上证180和深成指的指数效应研究

本文实证检验了上证180和深成指的指数调整效应.发现上证180指数效应逐步凸现,但其价格效应和成交量效应并没有一致性.深成指作为我国历史最长的成份股指数,受到的关注更加广泛,其指数效应也更加明显,但在指数调整后的一段时间后价格发生了反转,说明指数效应的影响是短期的,并不持续.     

基于VaR的我国股市市场风险度量

本文基于EGARcH-t模型,利用VaR方法分析计算了从1997年1月2日到2009年4月3日的我国股市上证综合指数的市场风险价值,度昔了该时期不同阶段上证综合指数的市场风险状况.     

银行股板块对上证综合指数的影响分析

随着工商银行、农业银行等银行大盘股的连续上市交易,银行股板块对证券市场以及上证综合指数的影响越来越大,其股票价格波动将会直接导致综合指数的涨跌,因而在研究上证综合指数变动趋势的过程中,银行股板块具有较重要的参照作用.本文通过对银行股板块对上证综合指数影响的探讨,对二者之间的关系有了更深入的认识,银行股板块在整个上海证券交易所市场中所占的权重为35％;相关分析发现银行股板块与上证综合指数之间存在较强的正相关关系,相关系数为0.857;回归分析表明,当银行股板块整体波动1％时,上证综合指数将波动0.64％,通过研究进一步认清了银行股板块对我国上证综合指数的影响,为投资者在投资过程中提供了一定的参考决策.     

银行股板块对上证综合指数的影响分析

随着工商银行、农业银行等银行大盘股的连续上市交易,银行股板块对证券市场以及上证综合指数的影响越来越大,其股票价格波动将会直接导致综合指数的涨跌,因而在研究上证综合指数变动趋势的过程中,银行股板块具有较重要的参照作用。本文通过对银行股板块对上证综合指数影响的探讨,对二者之间的关系有了更深入的认识,银行股板块在整个上海证券交易所市场中所占的权重为35%;相关分析发现银行股板块与上证综合指数之间存在较强的正相关关系,相关系数为0.857;回归分析表明,当银行股板块整体波动1%时,上证综合指数将波动0.64%,通过研究进一步认清了银行股板块对我国上证综合指数的影响,为投资者在投资过程中提供了一定的参考决策。     

金融危机后中国股市波动研究——基于GJR-GARCH模型的实证分析

根据2008年1月1日至2010年5月31日上证综合股指数日数据,采用GJR-GARCH模型对金融危机后上证股市收益率的统计特性进行研究,并分析了上证股市收益率波动的非对称性现象。结论表明:上证综合指数序列存在冲击的非对称性,同时也存在着杠杆效应;并且,由拟合得到的新闻影响曲线可以看出,GJR-GARCH模型的新闻影响曲线也是非对称的,即同样强度的利空消息较利好消息对未来波动的影响更大。     

资本市场能提振消费吗？——基于上海证券交易所的实证研究

我国处于社会经济的新常态，提振消费是发展的要点，资本在其中发挥着关键作用。本文基于2001-2021年间的月份数据，研究资本市场和消费市场间的特征和特性，以期为释放消费潜力提供新思考和寻求新路径。研究结果表明：上证综合指数能间接促进社会消费品零售总额的增长，上证A股流通市值有部分中介效应的调节作用，两者对于社会消费品零售总额都具有正向促进效应。社会消费品零售总额与奢侈品零售行业的关联度较于其他行业更突出，亦和上证综合指数的振幅波动存在显著负效应。最后，本文基于资本市场、经济可持续发展的理念给出促进消费的相关建议。     

新股申购效应

本文以上证综合指数为例,用ARMA(1,1)-GACH(1,1)模型对2014年新股申购改革以后是否存在新股申购导致申购前指数大跌的效应进行了研究,研究发现中国股市存在新股申购效应。也就是由于新股申购的概率太低,需要冻结大量资金,所以存在申购前存在买股票换取现金的行为,导致指数大跌。具体研究发现,只有申购前T-2日存在正的申购效应,其他日期的日历效应不显著,所以说中国存在新股申购效应。     

基于Eviews上证综合指数预测

本文采用自回归移动平均模型(ARIMA),选取上证综合指数2000年1月28日至2015年10月30日单月收盘数据进行短期预测,并以2015年11月和12月数据检验预测结果,结果显示ARIMA(11,1,11)模型对上证综合指数有较好的预测性,为投资者在股票市场的投资提供了有效参考。     

基于上证综指的GARCH族模型实证分析

以1997年1月11日至2009年11月27日的上证综合指数的日度收盘数据为样本,运用GARCH族模型对其进行实证分析,检验了在这一段时间内我国股票市场的波动情况以及波动的杠杆效应,分析结果表明了上证指数对数收益率服从非正态分布,具有尖峰厚尾和明显的ARCH效应,并且股票的收益率具有明显的风险溢价和杠杆效应。     

基于GDP与波浪理论的上证综指预测

我国证券市场的发展变化,可以通过指数的走势来反应,而上证综合指数的走势,短期很难判断其变化方向,让广大投资者无所适从。本文试图通过分析我国经济的发展速度,来分析GDP与股票价格的关系,以及运用波浪理论对上证综合指数进行分析和预测,力图从宏观上给广大中小投资者一个正确的判断。通过分析,到2020年,上证综合指数将达到10000点左右。这一结论指明了中国证券市场的发展方向,对广大中小投资者的投资与决策,具有十分重要的现实意义和深远的历史意义。     

基于GDP与波浪理论的上证综指预测

我国证券市场的发展变化,可以通过指数的走势来反应．而上证综合指数的走势,短期很难判断其变化方向,让广大投资者无所适从。本文试图通过分析我国经济的发展速度．来分析GDP与股票价格的关系,以及运用波浪理论对上证综合指数进行分析和预测．力图从宏观上给广大中小投资者一个正确的判断。通过分析,到2020年,上证综合指数将达到10000点左右。这一结论指明了中国证券市场的发展方向。对广大中小投资者的投资与决策,具有十分重要的现实意义和深远的历史意义。