EVA考核方法能否有效抑制非效率投资——来自中央企业的证据

从2010年开始国资委在对中央企业的考核中引入了经济增加值(EVA)这一新的考核指标,这一指标能更有效地反映企业价值,旨在使央企高管的经营理念从“追求利润最大化”转换到“追求企业价值最大化”,以利于企业的长远发展.以2008～2012年沪深A股央企作为样本,对EVA考核方法实施前后进行的对比发现,EVA考核方法整体上有利于降低非效率投资行为,但这种影响要建立在EVA考核能够影响到高管薪酬的基础上.EVA考核方法也应在其他企业广泛推广.     

现代企业制度下的财务管理目标及其影响因素

利润的最大化、股东财富最大化、企业价值最大化这些企业财务管理目标的演进是随着社会发展和企业制度变革而形成的，企业价值最大化的管理目标更加符合我国社会主义初级阶段的国情。公司治理结构可以区分为“股东至上”模式和“共同治理”模式，这是影响企业管理目标实现的主要因素。管理决策因素和外部环境因素也影响着企业财务管理目标的实现。     

基于EVA的企业价值管理探析

企业财务管理的目标由追求会计利润最大化向为股东创造价值的增值转化,在这一转化过程中,经济附加价值(EVA)应运而生.其与企业价值管理相结合产生了企业价值管理的新模式,即包括企业经营业绩考核体系,企业管理系统,企业激励制度,企业理念体系的价值管理体系.     

全面构建现代银行财务管理运行体系

财务管理部门为实现价值最大化目标，必须坚持以实现股东、企业、客户、员工价值最大化的统一为最终目标，实现财务管理职能向以价值管理为主的战略转变。在价值管理过程中，不断将创造价值的思想贯穿于收入管理、成本管理、财务风险管理．价值创造评价．资源配置激励等经营管理决策和业务发展的全部过程中，在各环节建立起符合银行价值最大化的管理理念和行为准则。[编者按]     

EVA指标在投资中心业绩评价中的作用

随着经济发展的需要；为了满足企业管理的要求，投资中心业绩评价指标也在不断的丰富，其每一次演变都是一次自我完善；例如投资回报率的出现弥补了部门净利润忽略各部门使用资产的效率的缺陷，而剩余收益出现则克服了投资回报率有损企业目标一致性的缺点，然而，这些指标还仅仅停留在以“会计利润”为基础的评价层面上，远远不能满足企业追求股东财富最大化的理财目标，而投资中心作为企业财富增长的核心部门，更需要一个科学、合理的业绩评价指标，EVA的出现则满足了这一要求，并极大的丰富了投资中心的业绩评价体系。     

论以价值管理为核心的财务战略

随着现代企业的发展，追求企业价值最大化已经成为企业经营的真谛，建立以价值管理为核心的财务管理体系已经成为新经济时期的财务战略。现代企业的所有管理活动都是价值管理活动，重新审视传统的财务战略，我们提出了价值管理实践下的财务战略-经济利润最大化。经济利润法已成为越来越热门的理财思想，以经济利润为企业目标，它既可以推动价值创造的观念深入到企业上下，又与企业股东和债权人要求比资本成本更高的收益目标一致，从而有助于实现企业价值和股东财富最大化。[第一段]     

关于企业管理目标与财务管理目标的探讨

财务管理是企业管理的一部分.企业管理是价值与使用价值的管理;财务管理则是侧重于价值方面的管理.企业管理的目标是企业价值最大化,财务管理的目标是利润最大化.     

价值最大化的企业战略管理模式初探

本文提出了价值最大化的战略管理理念，从价值目标和非价值目标两方面构建了价值最大化战略的目标体系，提出了实现企业价值最大化目标的战略管理措施。     

浅谈"合规创造价值"

“合规创造价值”是《商业银行合规风险管理指引》里提出的一个十分重要的理念，也是近年来银行监管部门和商业银行高管层领导大力倡导的一个观念。对这个观念，一些基层行员工不够理解，他们认为合规管理是后台部门的事，并不直接增加营业收入，反而需要增加机构、人员和其他管理开支，是一种负担和成本，有的员工甚至以商业银行应追求利润最大化、价值最大化为由，把合规管理同业务发展对立起来，     

对我国企业财务管理目标的探讨

企业财务管理的目标,是指企业财务管理在一定环境和条件下所应达到的预期结果,它是企业整个财务管理工作的定向机制、出发点和归宿。在市场经济环境下,将“企业财富最大化”或“股东财富最大化”作为我国现代企业财务管理的目标,较之“利润最优大化”目标,无疑是进了一大步。它不仅克服了“利润最大化”目标没有考虑资金时间价值、风险价值、投入与产出的关系,可能导致企业财务决策带有短期行为等缺点,而且还充分体现了企业所有者对资本保值与增值的要求。但也存在着下列缺点:第一,“企业财富最大化”是一个十分抽象且很难具体确定的目标。…     

价值管理中核心财务指标的特征

如同20世纪60年代末的“营销管理”取代“销售管理”，以及20世纪70年代末的“全面质量管理”取代“产品质量控制”一样．20世纪90年代以来，“价值管理”理念应运而生并迅速成为时代标志。所谓“价值管理”，是指企业在以价值最大化为目标的前提下，组织和安排生产经营活动，是集合企业的经营决策、资源配置和绩效考核的战略管理理念。     

经济增加值(EVA)改善路径

自从2010年国资委对中央企业全面引入经济增加值(EVA)考核以来,中国电信积极承接考核指标,实施以EVA考核为契机,积极探索提升EVA的路径和措施,引领企业树立"全员、全过程"价值管理的理念,目的就是实施价值管理,注重价值创造,保障企业价值得到提升,努力提升企业价值创造和可持续发展的能力,实现企业价值和股东财富最大化.     

实现企业目标要解决的几个问题

现代企业财务管理的目标是使企业价值最大化，而不是利润最大化。利润额因使用的会计准则和传统习惯的不同而差别甚大。价值通过现金或资金流量来衡量而不是依靠利润或净收入度量，可避免其中的一些问题。因此，就企业目标而言，价值最大化比利润最大化更具有一般性。要实现价值最大化的企业目标，必须解决以下几方面问题：一、经营者与所有者的矛盾“契约理论”把企业经营者和所有者的作用进行了具体划分，并规定了他们各自的权力、义务和不同条件下的报酬。契约理论减少了企业内部利益的冲突，但并没有完全消除由于所有权和经营权的分离而…     

推进商业银行财务管理的创新和发展

世界经济的市场化、全球化、金融化和虚拟化,加快了金融体系的改革、创新与竞争,也促进了商业银行发展模式的转变。现代商业银行也实现了经营理念的转变,以“利润最大化”和“股东财富最大化”为宗旨,不断创新财务管理特别是全面成本管理,从而提高经济效益。一、财务管理在商业银行经营管理中的作用(一)加强财务管理是实现股东价值最大化的需要。商业银行作为金融中介在经济和社会发展中的作用和地位是其他企业不能替代的,但商业银行作为企业,股东价值最大化仍然是其唯一的经营目标。从银行日常业务经营的角度来说就是银行效益的最大化和银…     

风险性分析

公司经营管理的目标是实现“股东价值最大化”，也有人认为是实现“公司价值最大化”，也因此有另一种表述为“为股东的利益而追求公司长远价值的最大化”。所以，主流的观点仍是“股东价值最大化”。追求这一目标的途径，是要在收益性与风险性之问做出权衡。     

价值管理——EVA的应用探讨

<正>一、经济增加值最大化目标现代企业战略财务管理要求企业建立以价值管理为核心的战略财务管理体系。价值管理是一个综合性的管理工具,它既可以用来推动价值创造的观念,并深入到公司各个管理层和一线职工中,又与企业资本提供者(包括企业股东和债权人)要求比资本投资成本更高收益的目标相一致。经济增加值最大化目标可以满足价值管理的要求,有助于实现企业价值和股东财富的最大化。二、EVA的含义与计算(见表1)     

价值管理——EVA的应用探讨

<正>一、经济增加值最大化目标现代企业战略财务管理要求企业建立以价值管理为核心的战略财务管理体系。价值管理是一个综合性的管理工具,它既可以用来推动价值创造的观念,并深入到公司各个管理层和一线职工中,又与企业资本提供者(包括企业股东和债权人)要求比资本投资成本更高收益的目标相一致。经济增加值最大化目标可以满足价值管理的要求,有助于实现企业价值和股东财富的最大化。二、EVA的含义与计算(见表1)     

浅谈“利润最大化”财务管理目标的缺陷

关于企业财务管理目标的阐述，有代表性的主要有以下三种观点，即：利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化．在我国理论界目前较为一致的观点是企业价值最大化。财务管理教科书和其他有关财务管理的文献中一般都对以上三种观点的优缺点进行了阐述，对其中利润最大化观点缺陷的叙述，笔者认为有许多不当之处，现对该问题谈一下自己的看法。     

基于EVA的企业财务战略研究

EVA是一种有效的企业业绩度量指标,以经济增加值最大化为经营管理目标可以有效的实现企业价值最大化的目标。在以价值管理为核心的企业管理中,将EVA思想贯穿于企业财务战略规划中,有助于实现企业的可持续发展。     

浅析现金流管理与企业价值提升

任何一家企业离开资金的供应，都难于生存，更不用说发展。在国外破产倒闭的企业申有85％盈利情况很好，而现金支付能力很差。现金流量作为企业价值的驱动因素，以其超越于利润指标的优势开始受到人们普遍关注，并逐渐成为衡量企业盈利能力和成长性的主要标准。本文试就企业现金流管理与价值提升这一主题展开思考，以期实现企业价值最大化。