美国次货危机的生成、演化及其启示

2007年,美联储为了抑制通货膨胀不断的上调联邦基准利率,导致房屋抵押贷款人的还款压力越来越大,次贷风险开始萌芽。到了6月,两只贝尔斯登公司的对冲基金损失惨重,以致停止赎回,8月5日,这两只基金宣告破产,此次事件成为次贷风波爆发的标志。随后次贷危机逐渐蔓延,并在全球扩散,一些规模较大的金融公司相继宣告其资产亏损状况,比如澳洲麦格理银行、德国IKB     

硅谷银行与北岩银行危机的比较及启示

<正>欧美连续加息，叠加地缘政治冲突、经济复苏缓慢等因素，市场环境快速变化，一些过去表面经营良好的银行面临严峻考验。2023年3月8日，美国硅谷银行宣布债券出售和美元再融资计划，引发储户担忧和挤兑，爆发流动性危机，随后于3月10日被美国联邦存款保险公司接管，成为2008年全球金融危机以来的代表性事件。学术界和业界从不同视角对硅谷银行危机形成的原因、演进和影响进行了诸多探讨，但已有研究鲜有将硅谷银行事件与全球金融危机时期的代表性银行危机事件进行比较分析。     

欧美非常规货币政策的反思

美联储。美国为迅速摆脱危机,在美联储的操作下,将联邦基金利率一降再降,直至接近于0,随后又动用了非常规的货币政策工具。美联储通过演讲、政策声明和承诺等多次向公众传达经济形势,引导联邦基金利率未来的可能趋势,修正投资者和经济预测者的利率预期;制订"信贷流动性计划"向金融机构和金融市场注入流动性;执行购买长期资产的量化宽松政策。2008年11月25日,自美联储宣布将购买房利美、房地美及美国政府国民抵押协会所担保的抵押贷款支持证券(MBS)开始,到2012年12月共开展了五次大规模资产购买,其中四次操作被外界称为量化宽松政策(即QE1～QE4)。     

2006年国际金融十大新闻

1美联储暂停加息,货币政策走向引发关注2006年8月8日,美联储宣布维持联邦基金目标利率5.25%水平不变,从而结束了自2004年6月开始的连续17次以25个基点的幅度将联邦基金目标利率从1%提高到5.25%的进程。在随后9月20日、10月25日和12月12日的美国联邦公开市场委员会上,美联储又连     

开放式基金流动性风险对金融稳定的影响

流动性风险对金融机构以及金融体系的冲击在此次美国次贷危机中充分显现。对于我国而言，类似的流动性风险集中体现在开放式基金领域。一旦投资者预期发生变化，基金的大面积赎回可能导致开放式基金的流动性风险，并引发“基金赎回—股价下跌—赎回放大－股价进一步下跌”的恶性循环，从而影响金融稳定。因此应做好应对准备，以维护股票市场的平稳健康发展。     

货币市场类基金流动性状况研究——基于上海地区法人基金管理公司的调研

<正>近年来,货币市场基金快速发展,随着其逐步实现T+0赎回,对银行储蓄存款的替代作用进一步显现。但是,货币市场基金投资期限错配隐含流动性风险,在极端市场情况下出现大量赎回,还可能对金融市场和其他金融机构形成冲击。本文以上海市基金管理公司为对象开展了调研,分析了当前可能引发货币市场基金流动性风险的潜在因素,并总结了相关政策建议。     

影子银行与金融稳定性：全球金融危机中的欧洲货币市场基金

2007年，当次贷市场的问题初露端倪的时候，欧洲货币市场基金行业正在迅速发展。随后该行业陷入了资产价格下跌和投资者赎回的困境。货币市场基金行业的危机蔓延到了银行业，导致了2007年--2009年的金融体系不稳定。在本文中，我们介绍了在全球金融危机期间欧洲货币市场基金的主要事件以及其发展。根据这些观察，我们分析金融不稳定的传导渠道，即金融不稳定性可能从货币市场基金领域传导到更广泛的金融体系。因此，本文的主要贡献在于帮助人们理解其他金融中介机构和影子银行是如何影响金融体系稳定性。     

货币基金与理财产品的区别

申购门槛货币市场基金申购起点一般都在一千元左右。人民币理财计划的门槛更高。几家银行投资额起点从最低一万元到五万元,多数银行对购买者还有一些其他的要求和限制,比如还要搭售一定比例的定期存款等。流动性有“活期储蓄”之称的货币市场基金很大一个优势,就是流动性,客户可以随时申购、赎回,具备非常好的便利性。在买入基金后的第二个工作日起,就可进行赎回。人民币理财产品更像是“定期储蓄”的替代品。银行的人民币理财产品属于封闭式管理,且收益率与年限挂钩,投资者不能随时赎回,其流动性也受一定限制。管理机构货币市场基金的管理…     

开放式基金流动性风险及其管理

自从我国开放式基金成立以来,基金份额的持续性大规模赎回就是基金管理人所面临的一个严峻问题。开放式基金在遭遇大规模赎回时,如果现金不足,就只有被迫将资产变现以应付赎回,在此过程中不可避免的要承受流动性损失,由此也会造成市场的波动。基金份额的巨额赎回会给开放式基金带来严重的流动性风险,甚至可能导致基金清盘,它已成为了阻碍我国开放式基金健康发展的一个不可忽视的因素。一、开放式基金流动性风险的内涵流动性是指金融资产持有者按该资产的价值或接近其价值出售的容易程度。对于开放式基金而言,流动性就是指基金管理人在面对赎回压力时,将其所持有的资产——投资组合在市场中变现的能力。或者说开放式基金流动性风险也就是指其所持资产在变现过程中价格的不确定性和可能遭受的损失。因此,开放式基金流动性风险与它所持有的资产——投资组合的流动性之间存在着显著的正相关。赎回风险特指当基金面临投资者大额赎回时,无法及时将资产变现可能带来的资产和声誉损失。流动性风险除赎回风险外,还包括基金资产在交易中存在的无法变现风险,如股票跌停板等等。一般而言,流动性风险的大小取决于两方面因素,从资金的供给角度看,取决于股票市场和货币市场;从资金需求的角度看,则要看...     

开放式基金流动性风险及其管理

自从我国开放式基金成立以来,基金份额的持续性大规模赎回就是基金管理人所面临的一个严峻问题.开放式基金在遭遇大规模赎回时,如果现金不足,就只有被迫将资产变现以应付赎回,在此过程中不可避免的要承受流动性损失,由此也会造成市场的波动.基金份额的巨额赎回会给开放式基金带来严重的流动性风险,甚至可能导致基金清盘,它已成为了阻碍我国开放式基金健康发展的一个不可忽视的因素.     

美联储将退出量宽震动全球经济

次贷危机以来,美联储采取了多轮量宽操作措施,大量购入资产,努力将市场利率维持在极低水平,保持市场充裕的流动性。此后,欧元区和日本也加入了量化宽松的行列。估计目前美联储仍持有3万亿美元以上的购入资产,其中以中长期国债和按揭抵押证券MBS为主。目前,美联储主席伯南克暗示,尽管退出存在风险,但美联储已在考虑量宽政策何去何从。随后全球资本市场陷入振荡,其中犹以日本股市和债市为甚。美联储将在何时以何种方式逐步退出量宽操作？其对全球经济和资本市场又将影响如何？     

外刊扫描

全球金融市场继续好转投资者对信贷市场影响的担心出现减轻迹象。此前,欧洲央行向银行系统注入了更多资金,而美国四大银行也在顺承美联储的努力,加入到缓解流动性危机的行列中来。全球股市大幅上涨,而作为避险品种的政府债券则继续遭遇大举抛售。欧洲央行此前宣布,将向三个月期货币市场再注入400亿欧元。在最近金融动荡期间,该市场的利率曾大幅升高。     

新一轮量化宽松政策的冲击与应对

QE3的推出有可能加剧全球流动性过剩与新兴市场国家资本流入压力,同时也加剧了未来美联储通过"退出策略"回收流动性的挑战2012年9月14日,美联储终于宣布实施第三轮量化宽松政策(QE3)。美联储将以每月0400亿美元的规模购入机构按揭证券(MBS)。在今年年底扭转操作到期之     

宏观·国际

全球六大央行罕见联手救市宏观·国际美联储2011年底宣布欧洲央行和英国央行等5家央行达成一致,美联储与欧洲央行、加拿大央行、英国央行、日本央行和瑞士央行联手下调美元流动性互换利率0.5%,并将互换协议延长至2013年2月1日,以向市场提供流动性,支     

美国次贷危机的生成、演化及其启示

2007年，美联储为了抑制通货膨胀不断的上调联邦基准利率，导致房屋抵押贷款人的还款压力越来越大，次贷风险开始萌芽。到了6月，两只贝尔斯登公司的对冲基金损失惨重，以致停止赎回，8月5日，这两只基金宣告破产，此次事件成为次贷风波爆发的标志。     

报摘

信用危机是否会引起衰退英国《经济学家》2007年9月22日2007年是全球信货市场失灵的一年。金融市场预期美联储将利率下调50个基点,当利率下调50个基点成为现实时,美国市场活跃了。但所有这些并没有什么值得庆祝的地方。美联储降息的幅度以及随后的声明意味着担心多于希望。全球货币市场仍然因银行对现金的需求和彼此之间的不信任而苦恼,货币     

关注美联储二次加息对全球经济金融的重要影响

<正>在2016年12月份的议息会议上,美联储宣布将联邦基金目标利率从0.25%~0.5%提高至0.5%~0.75%,这是次贷危机发生后美联储第二次加息。相比2015年底的首次加息,美联储二次加息意味着对美国经济回暖的确认,综合各方面情况看,美联储后期加息步伐或加快,并对全球经济金融环境产生重要影响。     

美国次贷危机对我国的启示

美国次贷危机在2007年2月首次引起了世人的关注,2007年8月升级成全球金融风暴,住房抵押贷款公司申请破产,对冲基金停止赎回或宣布清盘,投资银行和商业银行普遍发出盈利预警,全球主要股市指数应声而跌,本文结合美国次贷危机的成因,对我国的如何防范危机进行了探讨.     

动向

五大央行联手为欧洲银行业注入流动性 9月15日，欧洲央行宣布在年底前．将与美联储、瑞士央行、日本央行和英国央行协同为欧洲银行业注入美元流动性．这是自欧债危机爆发以来全球几大央行首次采取的联合行动。该流动性招标采用有合格抵押品作担保的固定利率回购协议。并将足额分配资金。三次招标的时间分别为10月12日、11月9日和12月7日．每次操作的期限为84天。     

经济复苏初露端倪 投资理财如何布局

一年前的2008年9月15日,雷曼兄弟控股公司宣布破产;5天后的9月20日,美国前总统布什宣布了美国和世界历史上最庞大的救市计划。2008年全球金融和经济危机爆发。投资者的乐观情绪和市场信心一下子崩溃了;几乎所有银行陷入了流动性危机;