从"三元悖论"看当前我国货币政策与汇率政策的矛盾

一个国家如果实行固定汇率制度，那么它的货币政策就必须在很大程度上致力于维护固定汇率，以基础货币投放适度、利率水平可控等为主要衡量标准的中央银行货币政策独立性将大大降低。表现在我国的货币金融运行领域，就是2003年以来，外汇储备以每月近100亿美元的速度增长，中央银行虽然采用了提高存款准备金率、公开市场操作等手段进行对冲，但仍然难以缓解人民币外汇占款的持续增长。     

汇率制度安排及与财政政策选择相关性分析—芒德尔主要学术思想“借鉴”

（１）我国现存的“有管理的浮动汇率”实质上是一种固定汇率制。最适货币区理论是关于汇率机制和货币一体化的理论。经济转型期金融深度不够以及宏观经济预期的不确定性表明我国固定汇率制度安排的必要性，而最适货币区域理论则提供了这种制度安排的一些可能性解释。（２）当前我国宏观经济政策一直主导以积极财政政策。芒德尔－弗莱明模型（在固定汇率制度下，财政政策作用大于货币政策）有助于我们多角度理解这一现存的宏观经济政     

不同的汇率制度下我国货币政策有效性因素研究

本文将1986～2005年的20年按不同的汇率制度分为若干阶段,并就在不同汇率制度下货币政策的有效性进行分组研究讨论.试图找出各个汇率制度下,最能影响货币政策有效性的因素.对在不同的汇率制度下我国货币政策有效性的研究发现:在固定汇率制度下,调整存款准备金率对宏观经济的影响较大;而在浮动汇率制度下,利率成为最能影响宏观经济变量的因素.     

剖析我国现行汇率制度对货币政策的效应

本文就我国现行汇率制度对货币政策效应的这一问题,进行了多角度的分析,得出在不同的汇率制度下会产生不同的货币政策效应的结论。并进一步分析了在我国现行汇率制度下的国债市场、利率机制、外汇管理制度以及外汇储备结构等自身存在一些问题也会对我国的货币政策效应产生不同程度的制约。     

发展中国家汇率制度选择中的困境

布雷顿森林体系崩溃后，发展中国家通过实行固定汇率制度，使通货膨胀得到有效的治理，恢复投资者对本币的信心。随着全球经济的发展，国际旅游规模日益庞大，发展中国家与发达国家的经济差距不断扩大，固定汇率制度的运营成本逐渐增加。泰国、土耳其和阿根廷等发展中国家不得不放弃固定汇率制度，如何在浮动汇率制度下实现价格稳定是今后发展中国家必须长期面对的问题。     

不同汇率制下我国货币政策的净出口需求非线性效应的实证研究

本文采用TVAR模型实证检验不同汇率制度下我国货币政策能否产生净出口的需求效应,并运用广义脉冲响应(GIRF)分析了该效应的作用强度和持续时间。实证结果表明,货币政策在不同汇率制度下均产生了净出口需求效应,但是随着汇率浮动幅度增大,货币政策的净出口需求效应出现非线性的变化。这种非线性效应主要表现为,货币供应环比增速的增长引起净出口环比增速波动的幅度在浮动汇率制度下明显大于固定汇率制度下;净出口环比增速受到货币政策冲击后在固定汇率制度下能够恢复到初始状态,而在浮动汇率制度下则一直在正负双向波动中逐渐扩大。此外,货币政策对净出口需求的有效性在固定汇率制度下仅有一年,而在浮动汇率制度下则始终存在。     

人民币双边事实汇率制度与中国出口增长

与汇率水平、汇率波动不同,本文研究汇率制度对国际贸易的影响。结论发现:中国同34%的贸易伙伴是事实上的固定汇率制度;对固定汇率制度贸易对象的出口规模是浮动汇率制度贸易对象的1.30~1.92倍;如果中国同所有贸易伙伴均实行浮动汇率制度,中国出口将减少6.42~13.29%;固定汇率制度对外部融资依赖度高的产品的作用更明显。这意味着固定汇率制度不仅增加了出口规模,也优化了出口结构。寻求固定汇率制度的替代性金融工具是未来中国对外贸易发展的重要课题。     

世界经济中的中国金融体系

本文主要谈到中国的金融体系,货币政策,特别是中国的汇率政策等有关方面的内容.世界上没有哪一种货币政策能适用于所有国家,固定汇率体系最适合中国,人民币不必重估和改变固定汇率体系.随着中国经济的发展,人民币在世界货币体系中的作用会显得愈来愈重要.不同国家间的货币政策要加强合作.     

升值压力下人民币汇率制度选择

尽管国际上要求人民币升值的呼声很高，我国政府仍声明继续坚持人民币汇率稳定这一正确的政策。但应看到我国的固定汇率制已暴露出许多弊端。我国人民币汇率形成机制存在缺陷，僵化的汇率制度制约了货币政策的独立性。在金融开放条件下，我国应实行以市场供求为基础的浮动汇率制，逐步推进人民币资本项目可兑换，加快利率市场化改革，改革结售汇制度，进一步完善人民币汇率形成机制。     

我国汇率制度选择与货币政策调整研究

有关汇率制度与货币政策的研究成果最具代表性的是“三元悖论”模型,即资本自由流动、固定汇率、货币政策的独立性三者不可兼得。该原则不仅反映了开放经济下经济体内部所蕴含的矛盾,即开放经济下宏观调控当局面临多重相互交织的目标时必须有所取舍,也为资本流动情况下,货币政策和汇率政策的协调提供了一个易于操作的分析框架。在经济全球化的今天,在我国内部经济过热,外部经济严重失衡的状况下,如何实现汇率制度与货币政策协调,不断提升宏观调控效果是值得我们认真研究的课题。