稳健规范地发展银行间债券市场

自1997年6月全国银行间债券市场正式启动以来，中国人民银行坚持规范与发展并重的原则，致力于全国银行间债券市场发展，取得瞩目的成就，新形势下，全国银行间债券市场发展遇到新问题，未来将面临新挑战和新发展。     

关于银行间债券市场业务发展对安徽省经济金融发展影响的调查

2005年以来，安徽省银行间债券市场获得飞速发展，金融机构参与度不断提升，企业债务融资工具种类逐渐增多。文章对安徽省银行间债券市场业务发展情况进行了分析研究，得出结论：银行间债券市场业务发展对安徽省经济金融促进作用明显，但业务发展过程中存在的问题仍不容忽视，亟须政府出台相关配套激励政策，进一步加大银行间债券市场发展力度。     

银行间债券市场的流动性分析

银行间债券市场巳成为中国债券市场的主体，但突出的问题是流动性较差，本文分析了银行间债券市场的流动性现状及原因，并就如何提高其流动性提出了建议。     

央行：前四个月金融市场总体运行平稳

中国人民银行近日公布的4月份金融市场运行情况报告指出，今年前四个月金融市场总体运行平稳。报告显示，前四个月，银行间债券市场累计发行债券9196．7亿元，同比增加38％。4月份，银行间债券市场发行债券4188．2亿元，较3月份增71166．6％。同时，债券市场现券交易量增加，银行间债券市场现券成交14．1万亿元，同比增加28．9％。4月份，银行间债券市场现券交易量较上月有所减少，全月累计成交4万亿元，较3月份减少9．2％。     

金融改革的新亮点——银行间债券市场创新

近年来，银行间债券市场已成为我国债券市场的主体，市场容量不断扩大，交易活跃程度进一步改善。为了突破市场在工具和制度上的瓶颈，2005年央行不断在银行间市场推出债券创新产品和创新制度。本文旨在分析近来我国银行间债券市场创新的动力、形势与未来发展趋势，同时指出债券市场创新在我国金融改革中具有举足轻重的作用。     

债券市场定价与宏观经济的自我平衡

讨论债券市场的定价问题，有助于我们从一个侧面理解债券市场的运作及其未来的发展方向。 如果我们认真观察近年来银行间债券市场的价格指数变动情况，一个相当奇怪也是相当重要的发现是，一旦广义货币供应的增长率大于信贷的增长率，那么银行间债券市场的价格指数就会表现出趋势性的上升。如果信贷的增长率大于广义货币供应的增长率，银行间债券市场的价格指数就会表现出趋势性的下降。     

我国银行间债券市场的发展

银行间债券市场是1997年6月16日正式开办的以金融机构为主要投资者的债券市场。当时商业银行部分资金违规进入股市导致股价异常波动，中国人民银行根据国务院的决定，要求商业银行全部退出交易所，同时建立银行间债券市场。应该说，我国银行间债券市场发展具有其特殊的历史背景，发展之初参与者仅局限于商业银行，目的仅在于为商业银行的现券和回购交易提供通道。     

构建多元化的银行间债券市场参与者结构

参与者性质单调和结构失衡是阻碍我国银行间债券市场发展的重要因素、使债券的真实价格难以被发现，债券市场容量扩张受到限制，债券收益率曲线仅反映少数机构的预期。因此，为促进债券市场的发展，应丰富银行间债券市场的参与看结构，营造宽松、灵活、公平的政策环境。     

银行间债市创新中小企业融资工具

11月12日，为贯彻落实党中央、国务院关于支持中小企业发展的有关方针政策，推动银行间债券市场发挥资源配置功能，探索开拓中小企业融资新渠道，引导市场有序创新，规范中小企业集合票据的运作，根据央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，中国银行间市场交易商协会正式发布了《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》。     

建立做市商制度提高货币市场监管和调控效率

由于历史的原因，目前我国银行间债券市场仍面临一些亟待解决的问题，主要体现在：市场缺乏流动性，银行间债券市场与交易所场内市场并立割裂等方面，因此，目前有必要以做市商制度的推行为突破口，来强化银行间债券市场的交易早性，活跃市场，提高市场流动性，本文从保证银行间债券市场的流动性，提高市场的效率和货币市场的监管三方面讨论了做市商制度的必要性，并介绍了做市商制度的总体运作机制，在此基础上，探讨了如何通过加强对做市商的监督来更好地监督银行间债券市场，以及做市商的相应权利与义务和和审定问题，最后分别从结算制度和金融当局政策支持等角度分析了我国建立做市商制度的途径。     

成交量大幅上升 市场利率波动上行 2006年全国银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2006年全国银行间货币和债券市场运行平稳，流动性充裕，成交量大幅上升，货币市场利率波动性增强，银行间货币和债券市场产品创新和制度建设取得重要成果。     

2006年度全国银行间债券市场交易活跃前100名

根据全国银行间同业拆借中心对银行间债券市场参与者债券质押式回购．债券买断式回购、现券买卖和债券远期交易四项交易量的年度统计，“2006年度全国银行间债券市场交易量100强”的机构及排名如下：     

一月金融

央行规范商业银行理财产品投资银行间债券市场行为 2月13日,中国外汇交易中心发布了《中国人民银行金融市场司关于商业银行理财产品进入银行间债券市场有关事项的通知》。《通知》规定了申请在银行间债券市场开立理财产品债券账户的管理人、为申请在银行间债券市场开立债券账户的理财产品提供服务的托管人、申请在银行间债券市场开立债券账户的理财产品应具备的条件等事项。     

资讯

央行发布《全国银行间债券市场做市商管理规定》据悉,为进一步完善银行间债券市场做市商制度,中国人民银行日前发布了《全国银行间债券市场做市商管理规定》(以下简称《规定》)。     

银行间债券市场与公开市场业务的利率关系——基于VAR模型的实证分析

本文以货币政策传导机制为研究基础,运用VAR模型实证检验了银行间债券市场利率与公开市场业务利率的互动关系.实证分析表明:(1)在二者的互动关系中,公开市场业务利率对银行间债券市场利率的影响、冲击效应及解释力远远大于银行间债券市场利率对公开市场业务利率的影响、冲击效应及解释力;(2)银行间债券市场利率不是引起公开市场业务利率变化的Granger原因,只存在公开市场业务利率对银行间债券市场利率的单向引导Granger果关系.     

金融市场

全国银行间债券市场推出债券远期交易5月16日,中国人民银行发布了《全国银行间债券市场债券远期交易管理规定》,在银行间债券市场推出了债券远期交易。债券远期交易的推出,可以有效规避风险,也有利于完善市场价格发现,提高市场流动性,这对促进银行间债券市场发展具有重大意义。     

全国银行间债券市场交易活跃前100名

根据交易系统对全国银行间债券市场参与者债券回、现券买卖两项交易量的年度统计，“2003年度全国银行间债券市场交易量100强”的机构及排名如下：     

货币供应量与银行间债券市场动态关系研究

银行间债券市场是当前我国利率市场化程度较高的金融子市场。我国银行间债券市场在国家宏观调控、社会融资投资、市场流动性调剂等方面起着越来越重要的作用,但目前银行间债券市场与货币政策的有效互动仍然存在诸多阻碍,需从完善市场机制、扩大市场容量、优化市场结构等多方面着手,进一步提高银行间债券市场的有效性。     

银行间债券市场登记托管模式的法律思考

导语:我国银行间债券市场经过二十多年的发展,确立了"一级托管"的登记托管体系。但随着我国资本市场的发展、债券市场的对外开放,一级托管模式的局限性也逐渐暴露。2019年10月31日,中国人民银行金融市场司发布《关于商业银行理财子公司进入银行间债券市场有关事宜的通知》,明确要求理财子公司进入银行间债券市场实行多级托管模式,由托管人为理财子公司发行的资产管理产品提供债券登记托管结算服务。该制度安排为我们进一步思考和完善我国银行间债券市场登记托管制度提供了契机。笔者将从托管银行的角度,探讨我国银行间债券市场登记托管制度变革的必要性,并对完善银行间债券市场托管模式提出若干建议。     

透明度对银行间债券市场流动性变化趋势的影响

为检验透明度制度变化对我国银行间债券市场流动性变化趋势是否有影响,本文将突变理论引入债券市场研究,并对我国银行间债券市场的综合流动性、国债流动性、政策性金融债券和短期融资券流动性进行突变检验。结果表明,我国银行间债券市场流动性数据的生成过程没有出现结构突变,整体上观察,我国银行间债券市场流动性呈平稳上升趋势。我们又使用非参数检验方法检验了透明度变化对流动性的影响,结果表明,透明度对流动性的影响因债券而各异,对整个银行间债券市场的流动性也因各种债券受到透明度的影响强度不同而不同。