深化金融服务 促进实体经济发展——以债券市场为视角

当前我国正处于走出"中等收入陷阱"的艰难爬坡阶段,实体经济与金融的互动关系正在发生深刻的变化。我们应在总结吸收国际上成功跨越"中等收入陷阱"国家金融支持经验的基础上,结合我国金融改革实践,继续坚持我国既有的正确思路与有效措施,进一步深化金融对实体经济的支撑作用,显著提高金融资源配置效率,有力促进实体经济转型发展。本文从分析我国金融服务实体经济发展的现状和问题入手,通过对国际经验的比较分析及吸收借鉴,以近年来直接债务融资市场助力实体经济发展的实践及经验进行案例剖析,提出进一步深化金融服务实体经济发展的建议与举措,以期对深化金融改革、助推实体经济健康发展有所裨益。     

金融自由化、金融发展与实体经济资本配置效率

当下我国金融资本"脱实向虚"、实体经济"空心化"问题日渐突出,金融发展和金融自由化程度对实体经济增长具有支持作用,厘清金融自由化在金融发展与实体经济资本配置效率之间的调节关系,有利于推进金融和实体经济的互融互促。本文基于2001—2016年中国省际面板数据,运用三阶段DEA和熵值法分别测算实体经济资本配置效率和金融发展水平,采用系统GMM模型和面板门限回归模型,探究金融发展与实体经济资本配置效率的关系以及金融自由化对两者关系的调节作用。研究结果表明:实体经济资本配置效率呈东、中、西部地区依次递减趋势;金融发展对实体经济资本配置效率的影响显著存在以金融自由化为门限的双门限效应,即两者存在非均衡性关系。金融发展对实体经济资本配置效率的影响受金融自由化程度的负向调节。当市场化改革处于初步阶段时,金融发展会促进实体经济资本配置效率的提高;随着金融自由化水平的不断提升,促进作用逐渐减弱,市场化改革漏洞凸显,致使金融发展对实体经济资本配置效率的影响由正转负,非均衡性抑制了实体经济资本配置效率的提高。同时本文分别探究了金融发展中金融规模、金融结构以及金融效率三个维度对实体经济资本配置效率的影响,发现不同金融自由化程度上,金融发展各方面对实体经济资本配置效率的作用效果存在差异。最后根据实证结果并结合国情分别从金融自身发展及其自由化改革和实体经济自身积累两个角度提出对策建议。     

晋州市金融支持实体经济情况调查

当前,金融支持实体经济发展是促进我国经济发展中的重要一环。如何引导县域银行业金融机构弥补金融服务中的“短板”,如何加大金融支持实体经济力度,是县域人民银行亟需思考的一个问题。以晋州市金融支持实体经济的调查研究对探索县域金融支持实体经济有一定参考价值。     

基于VAR模型下的金融发展在促进我国实体经济发展中的效果研究

本文在控制了政府支出、固定资产投资、进出口和人力资本对经济增长的影响后,研究了金融发展促进我国实体经济发展的效果。研究结果表明:第一,金融发展与经济增长之间存在长期稳定的均衡关系,其中金融发展规模和股票市场发展抑制了经济增长,而金融发展效率和债券市场发展则促进了经济增长。第二,金融发展不是经济增长的长期格兰杰原因,金融发展促进我国实体经济发展的长效机制还没有形成;只存在金融发展规模和股票市场发展是经济增长的单向短期格兰杰原因。另外,短期的经济增长还得益于政府财政支出、固定资产投资和进出口,政府这只"有形的手"干预经济的痕迹明显。文章最后还提出了有价值的政策建议。     

论财务公司在产业链金融中的作用

二十一世纪是一个金融行业高速发展的时代,在传统业务领域,各上市银行每年依旧贡献着超过万亿的利润,而信托、券商、私募、基金子公司以及各种网络金融平台、P2P平台都相继引来了自己的黄金期。金融的标签,无论是对于吸引资金和资本,还是人才,都展现出了空前的魅力。因此,越来越多的机构和个人已经不满足于传统的资本回报方式,把注意力都投向了各种投机和套利为目的的金融衍生产品,从而忽略了支持金融业繁荣的根本——实体经济。今年5月,李克强总理在国务院常务会议中提出要深化金融改革,疏通金融服务实体经济的"血脉"。7月,总理再次重申了加强对实体经济金融支持的态度,并相继推出了十项措施帮助企业降低融资成本。在刚刚闭幕的十八届四中全会上,中央也提出了要发挥好金融资源效力,加大对实体经济支持力度,积极拓宽实体经济融资渠道的新要求,政府支持实体经济发展的决心可见一斑。金融与实体经济的联系就像鱼和水。我国能迎来近十多年来金融业的繁荣,与过去几十年实体经济的成长、过去几代人孜孜不倦的艰苦奋斗密不可分。同样,在金融已成为现代经济的核心、成为社会资源配置的重要机制和渠道的条件下,实体经济也依赖于金融的更好服务。财务公司作为集团企业的金融平台,是最贴近实体经济的金融机构,理应成为贯彻国家"金融扶持实体"方针的先锋,成为推动"产融结合"的发起点。     

经济要稳 金融先行——简评第四次全国金融工作会议

●在国内外经济金融形势复杂多变的特殊背景下,与以往三次会议强调金融业自身发展的基调不同,本次会议着重突出了"金融为实体经济服务"的总方针。引导商业银行加大对小微企业和三农领域的支持力度,严厉打击民间借贷领域的投机行为,确保资金流向实体经济。     

数字金融与经济增长——基于“在险增长”方法的研究

近年来，我国数字普惠金融快速发展，已经成为影响金融环境的重要变量。数字金融一方面加强了对中小微企业的金融服务，提高了金融对实体经济的支持力度，另一方面也会对经济增长的风险程度产生影响。本文首先介绍数字金融的内涵，并重点讨论了数字金融的普惠性特征及风险性特征；其次，详细梳理了我国数字金融的发展现状；进而，使用“在险增长”研究方法对我国数字金融与经济增长及风险的关系进行验证。研究发现，数字金融的发展不仅能够提高经济增长的平均预期，还能降低经济意外失速的风险，从整体上促进经济高质量发展。     

“修长补短”激发经济微观活力

金融"国十条"强调:整合金融资源支持小微企业发展,加大对"三农"领域的信贷支持力度。国务院近日发布了金融"国十条",其核心是盘活存量资金,用好增量资金,提高资金的使用效率,提升金融服务实体经济的水平和质量。国家希望通过有效配置金融资源来激活经济微观活力,为中国经济持续发展添加新的驱动力。包括"三农"领域和小微企业等在内的固有薄弱环节将迎来实质性的发展机遇,其作为原来制约国民经济的"短板"有望在金融助力下"修长补短"。     

我国经济金融形势分析和发展策略

在复杂的国内外环境下,我国经济金融改革与发展取得了显著成绩。在后危机时期,我国经济金融运行仍然存在较多不确定性,金融业面临着机遇和挑战,需要深化改革和加大支持实体经济的力度。     

数字普惠金融支持实体经济发展的效应及异质性研究北大核心

金融创新以服务实体经济为根本准则。数字普惠金融作为数字技术在金融领域应用形成的新的金融业态,能否发挥对实体经济的有效支持备受关注。本文基于中国境内31个省份2011—2020年的面板数据,研究数字普惠金融的实体经济发展效应。实证结果表明,数字普惠金融通过推动技术创新、居民消费显著促进实体经济发展。分位数回归检验发现,在实体经济发展水平较低地区数字普惠金融对实体经济助推作用更强。异质性检验表明,数字普惠金融对传统金融发展程度、城镇化水平较低地区实体经济的支持力度更强,对实体经济整体、主体和核心部分的促进作用逐渐增强,金融监管和规范性措施有助于更好发挥其对实体经济的促进作用。在有效防范风险的基础上推进数字普惠金融发展能够为实体经济高质量发展提供有效支持。     

金融如何更好地支持实体经济发展分析

近几年,随着世界经济的快速发展,我国经济发展进入了重要的转型时期,实体经济的发展速度逐渐放缓,而金融作为我国经济发展的重要引擎,如何更好的支持实体经济的发展成为了社会各界所关注的焦点话题。金融支持实体经济发展,既是金融行业的出发点也是归宿点,实体经济则作为金融发展的重要基石,推进实体经济更好的发展则是金融行业的立根之本。金融行业若脱离实体经济的发展需求,那么对自身也会产生重大的影响,所以只有当金融与实体经济两者协同发展才可以确保整体经济的稳定与可持续性发展。     

以改革积蓄资本 为升级提供红利

打造"中国经济升级版",金融可以发挥重要作用:第一是保持金融稳定,为经济健康发展奠定稳固基础和良好环境;第二是保障充足的资金供给,加大对实体经济支持力度,发挥金融的杠杆作用;第三是对国家大力发展的新兴、绿色产业和"三农"等重点扶持的领域提供资金支持,配合国家经济全面革新升级。     

珠江西岸装备制造业发展的金融支持研究

加强金融对装备制造业的支持对于加快制造业转型升级、促进实体经济发展具有重要意义。本文基于2009~2017年珠江西岸各主要地市数据,对金融支持与装备制造业发展之间的关系进行实证研究。研究结果表明:金融发展对珠江西岸装备制造业发展的促进作用要大于其对整体经济发展的促进作用;直接融资为主的金融结构比间接融资为主的金融结构更有利于珠江西岸装备制造业的发展;金融发展与金融结构的作用并不是孤立的,其交互作用对珠江西岸装备制造业的发展具有正向影响。建议加强对珠江西岸装备制造业的金融支持力度,支持有条件的装备制造企业上市融资,在装备制造业中大力推广产业链金融模式。     

我国宏观经济形势和金融改革

当前，我国宏观调控取得了一定成效，经济金融运行显露出积极因素，但经济发展方式转变和结构调整仍然任重道远，需要进一步推进金融体制改革，加大金融支持实体经济的力度，促进经济健康发展。     

青海金融支持实体经济发展的问题与对策

近五年来,青海省金融机构在防范金融风险、促进区域金融稳定的前提下,扎实推进各项改革,积极采取措施,为青海省实体经济发展提供了有力支持但与实体经济需求相比,仍面临一些问题和困难.本文在对青海金融服务实体经济状况进行分析的基础上,着重分析了制约金融支持实体经济面临的问题、矛盾和困难,并提出了相关的政策建议,为进一步推动实体经济发展提供参考.     

社评:把钱用在刀刃上——论把握重点做好当前金融工作

当前,世界经济正在深度调整,国内外经济环境十分复杂。中共中央政治局7月30日召开会议,郑重提出"把钱用在刀刃上",要求继续实施稳健的货币政策,盘活存量、优化增量,加大金融支持实体经济力度。这不仅为今后一个时期金融工作指明了方向,而且还明确了当前的工作重点,对于金融系统做好下半年各项工作具有决     

金融改革发展的新信号

备受海内外关注的第四次全国金融工作会议2012年1月7日在京闭幕.在国际金融危机仍旧持续国内外经济金融形势复杂多变的背景下,这次会议传递出的金融改革发展新信号格外引人注目. 坚持金融服务实体经济 对做好新时期的金融工作,在这次会议鲜明提出的"五个坚持"原则中"坚持金融服务实体经济的本质要求"被放诸首要位置.会议指出要牢牢把握发展实体经济这一坚实基础.从多方面采取措旋,确保资金投向实体经济.     

金融全球化背景下论“金融的地位”

经验研究表明金融发展和经济发展之间存在较强的正相关关系,金融应发挥其功能,支持经济的发展。然而纵观当今金融全球化形势下的金融,不仅大举参与并操纵实体部门的储蓄与投资,而且所谓"虚拟金融"出于逐利目的,脱离实体经济急剧增长,甚至走上投机的歧途,终于使世界金融陷入危机,并对实体经济造成的摧毁性打击。由此,应再一次思考这个历久弥新的话题:金融的地位。金融到底是经济的支撑物还是经济的寄生物?文章认为金融的本质功能依然是立足于实体经济的中介服务角色,利用风险经营与管理的专业能力服务于实体经济,平抑经济周期风险,支持经济的发展。     

观点摘编

尚福林:加大小微企业和"三农"金融支持力度银监会主席尚福林近日在接受媒体专访时表示,银行业的发展离不开实体经济的发展,实体经济也离不开金融血液的支持。下一步,银监会将要求银行业机构进一步优化信贷结构,提升服务质量,确保信贷资金有序流入实体经济,促进经济结构战略性调整。在小微企业金融服务方面,银监会将督促商业银行转变发展方式,增强主动做好小微企业金融服务工作的自觉性,加大小微企业金融支持力度。积极推进机构准入、存贷比考核、资本计量以及不良贷款容忍度等方面的差异化监管政策"落地"。同     

曾康霖:关注金融改革的两个着力点

十八届党代会上,关于金融改革方面,特别值得关注的有两点:一是建立"支持实体经济发展的现代金融体系";二是加快发展民营金融机构。这两点的新意:前一点强调支持"实体经济",而且把它作为建立现代金融体系的重要内容。在报告的另一处还包括"牢牢把握发展实体经济这一坚实基础,实行更加有利于实体经济发展的政治措施"。后一点强调"加快发展"。这两点新意值得关注。支持实体经济,需要规范"实体经济"这个概念,实体经济包括"制造业(广义的制造业有工业,农业,建筑业),也包括服务业。金融怎么支持?金融的支持就是要把货币资金进入制造业和服务业领域。而能不能进入,不仅取决于