股指期货套期保值模型选择和绩效评价——基于沪深300股指期货仿真交易数据的实证分析

本文基于沪深；500股指期货仿真交易的数据，选取华安上证180ETF作为现货组合，运用OLS、VAR、VECM、GAR,CH等不同模型进行套期保值的实证分析。通过“风险最小化原则”和“效用最大化原则”分别比较不同模型的套期保值绩效，发现在样本内GARCH模型降低风险的效果最明显，OLS模型则可使得投资者的效用函数最大化；而对样本外数据，两原则一致认为VECM模型套期保值绩效最优。并给出投资者选择股指期贷套期保值模型的具体建议。     

沪深300股指期货套期保值绩效的比较分析——基于Markov状态转移模型实证

本文利用沪深300股指期货上市以来的数据,以沪深300指数作为套期保值的现货资产,得到基于马尔科夫状态转移模型的最优套期保值比率,并与静态套期保值比率和考虑到现一期货长期协整关系的BEKK—GARCH模型得到的动态套期保值率进行比较,利用风险最小化原则和效用最大化原则进行套期保值绩效分析。实证结果表明．基于Markov状态转移模型的套期保值率具有最好的套期保值绩效．从而可以为投资者有效规避市场的系统性风险提供帮助。     

郑棉期货最优套期保值实证研究

本文以目前期货市场上的郑棉期货和棉花现货为研究对象,运用各种估计模型估计出棉花期、现货之间不同周期数据的实际最优套期保值比率,并基于风险最小化的原则对各模型的套期保值绩效进行评估和分析.实证发现,简单套期保值不能达到最优效果,棉花期、现货之间的最优套期保值比率随着数据周期性变化而变化,并且发现样本内的套期保值效果均比样本外数据好,误差修正模型的套期保值绩效最佳.     

我国期货市场套期保值有效性实证研究——以白糖期货为例

本文以白糖期货为例,分别采用OLS模型、B-VAR模型和ECM模型,从组合投资方差最小化的视角实证研究我国期货市场套期保值有效性问题,同时利用样本内和样本外数据对不同套期保值比率下的套期保值有效性进行比较分析.结果显示:与不进行套期保值相比,参与套期保值能够显著降低组合资产收益风险,转移现货市场价格波动风险;无论样本内还是样本外,利用基于协整关系的ECM模型估计得到的套保比率进行套期保值效果都是最好的.     

我国期货市场套期保值有效性实证研究——以白糖期货为例

本文以白糖期货为例,分别采用OLS模型、B-VAR模型和ECM模型,从组合投资方差最小化的视角实证研究我国期货市场套期保值有效性问题,同时利用样本内和样本外数据对不同套期保值比率下的套期保值有效性进行比较分析。结果显示:与不进行套期保值相比,参与套期保值能够显著降低组合资产收益风险,转移现货市场价格波动风险;无论样本内还是样本外,利用基于协整关系的ECM模型估计得到的套保比率进行套期保值效果都是最好的。     

黄金期货最优套期保值策略实证研究

随着我国黄金期货市场的发展,越来越多的黄金投资者通过黄金期货进行套期保值来规避由于黄金价格波动引起损失的风险。本文运用黄金期货套期保值绩效作为套期保值有效性的评价指标,对OLS模型、ECM模型、BGARCH模型和ECM-BGARCH模型以及黄金期货一个月期、二个月期和三个月期的套期保值有效性进行横向和纵向的对比研究,以期为黄金投资者提升套期保值有效性,减少由于黄金价格波动而造成的损失提供思路。     

沪深300股指期货对上证50ETF套期保值的模拟分析

上证50ETF的系统性风险占其总风险比率的计算结果表明运用沪深300股指期货对其进行套期保值的必要性,通过四种模型计算的最优套期保值比率差别较小,套期保值效果显著,并且样本外的套期保值效果优于样本内的。     

恒生指数和沪深300股指期货套期保值效果对比研究

本文利用OLS、ECM、ECM-GARCH模型对沪深300股指期货和恒生指数期货的最优套期保值率进行了估算,并在风险最小化框架下对它们的套期保值效果进行了对比研究。结果发现:无论是哪种股指期货,不考虑期现货间存在的协整关系会使估算的最优套期保值率偏高,影响套期保值效果;其次是虽然在样本内外,沪深300股指期货的套期保值效果比恒生指数期货的好,但是沪深300股指期货套期保值效果的稳定性比恒生指数差。此时,ECM-GARCH和OLS模型分别为样本内外投资者利用沪深300指数期货进行套期保值时的最佳选择;对于恒生指数股指期货,最优模型是ECM。     

沪深300股指期货最优套期保值实证研究

我国股市近年波动剧烈，股票市场系统性风险可见一斑。为了可以使广大投资者在沪深300股指期货推出后能迅速正确地对其利用来规避系统性风险以及最大限度地实现套期保值．本文对沪深300股指期货套期保值进行了实证研究。在分析和比较常用的几种股指期货最优套期保值比率确定模型的基础上，基于方差最小化模型框架，利用沪深300股指期货合约模拟运行以来的样本数据，通过OLS法、VAR模型、ECM模型和GARCH模型四种估计方法，对其最优套期保值比率进行了实证测算和绩效比较．提出了相应的政策建议和投资策略。     

我国锌期货套期保值绩效的实证研究

运用误差修正模型对2007年6月11日到2008年9月18日上海期货交易所锌期货合约的套期保值绩效进行研究，结果表明：锌期货样本内和样本外套期保值绩效分别为0．50074044和0．43854111，样本内套期保值绩效优于样本外套期保值绩效。我国锌期货市场的套期保值功能并未得到充分发挥，2008年6月到2008年9月锌期货市场投机氛围严重。     

沪深300股指期货最优套期保值绩效研究

本文基于沪深300股指期货真实数据,选取沪深300指数作为现货数据,用普通最小二乘法模型(OLS)、双变量向量自回归模型(B-VAR)、向量误差修正模型(ECM),以及广义自回归条件异方差模型(EC-GARCH)分别进行最优套期保值比率估计,并且比较了不同模型的套期保值绩效,认为ECM模型套期保值绩效最优。     

沪深300股指期货最优套期保值绩效研究

本文基于沪深300股指期货真实数据,选取沪深300指数作为现货数据,用普通最小二乘法模型(OLS)、双变量向量自回归模型(B-VAR)、向量误差修正模型(ECM),以及广义自回归条件异方差模型(EC-GARCH)分别进行最优套期保值比率估计,并且比较了不同模型的套期保值绩效,认为ECM模型套期保值绩效最优。     

利用沪深300指数期货进行套期保值的最优比率估计与绩效研究

作为机构投资者的证券投资基金,可以通过股指期货市场参与套期保值,达到管理股票组合市场风险的目的,其核心问题是最优套期保值比率的确定。本文选取沪深300指数期货和中证开放式基金指数作为研究对象,运用普通最小二乘法(OLS)、基于协整的误差修正模型(ECM)和误差修正-广义自回归条件异方差模型(EC-GARCH Model)分别估计了最小风险套期保值比率,同时对套期保值的绩效进行分析,认为在当前市场条件下,参与套期保值比不参与能够更好地管理现货风险,动态的EC-GARCH的绩效最好,OLS和ECM次之,但总体上三者差别不大,都可以达到良好的套期保值效果。     

中国玉米期货市场套期保值绩效实证研究

本文运用2004年9月至2010年12月中国玉米期货市场和现货市场交易数据,借助OLS、B-VAR、ECM和B-GARCH等计量模型对中国玉米期货市场套期保值的比率进行了测度,并利用套期保值的绩效衡量指标对中国玉米期货市场套期保值的绩效进行了实证研究.研究结果表明:中国玉米期货价格和现货价格之间存在着长期均衡关系;套期保值的期限越长,绩效越明显,说明中国玉米期货市场初步发挥了规避玉米现货价格波动风险的功能.对同一套期保值期限来说,运用不同的套期保值策略,套期保值的绩效差别较大,因此,套期保值者要根据自身现货经营情况选择适当的策略来进行套期保值操作,以最大限度地规避现货生产和经营风险.     

我国锌期货市场功能发挥的实证研究

运用协整检验、Granger因果检验、向最误差修正模型、Garhade-silber模型、误差修正模型等对2007年6月11日到2008年9月18日上海期货交易所锌期货合约的价格发现功能和套期保值功能进行研究,结果表明:锌期货与现货价格存在双向引导关系,锌期货市场在价格发现功能中处于主导地位,锌期货价格发现功能良好.锌期货样本内和样本外套期保值绩效分别为0.50074044和0.43854111,样本内套期保值绩效优于样本外套期保值绩效.我国锌期货市场具有一定的套期保值功能,但套期保值功能并未得到充分发挥,2008年6月到2008年9月锌期货市场投机氛围严重.     

中国期货市场套期保值绩效实证研究

为了研究中国期货市场的套期保值绩效，本文利用确定套期保值比率的OLS、B-VAR、ECHM和EC—GARCH四个模型和套期保值绩效的衡量指标，对中国期货的小麦、大豆、铜和铝的套期保值比率和绩效进行了实证研究，使用1998～2004年中国期货与现货价格的周数据来进行单位根和协整检验等计量分析。研究显示，金属期货品种的套期保值比率和绩效比农产品期货品种的套期保值比率和绩效都要高。考虑了协整关系的ECHM和EC—GARCH模型的套期保值比率和绩效比没有考虑协整关系的OLS和B—VAR模型高，样本区间外的套期保值绩效优于样本区间内的绩效。本文认为采用ECMH和EC—GARCH模型进行套朔保值是最佳的策略。     

时间序列方法和衍生品定价模型在套期保值中的应用与绩效比较

研究时间序列方法和衍生品定价模型在套期保值中的应用以及比较其套期保值有效性问题,不仅可以解决套期保值比率的计算问题,而且能够为我国铜企业的套期保值业务提供有理论指导并且切实可行的套期保值方法。本文从马柯维茨投资组合理论出发,把时间序列方法和衍生品定价模型运用到我国铜期货市场的套期保值,并实证比较分析了两种方法在样本内和样本外的套期保值效果。结果显示:在样本内和样本外,由于考虑了期货价格与现货价格的协整关系,ECM-BGARCH模型比衍生品定价模型具有更好的套期保值效果。     

基于DCC—BGARCH模型人民币升值风险动态管理研究

在人民币升值背景下,我国出口企业面临潜在外汇风险。根据人民币汇率波动“聚集性”,使用DCC—BGARCH模型设计动态套期保值策略,与传统结果比较得到DCC—BGARCH模型策略标准差较小、效率较高等结论。因此,我国外贸企业可以借鉴该策略有效规避人民币升值风险,稳定生产收益。     

股指期货最优套期保值比率估计方法研究

本文利用普通线性回归模型、VAR、ECM、FIECM四种模型来计算静态最优套期保值比率,以及利用VAR-GARCH、ECM-GARCH、FIECM-GARCH三种模型来计算动态最优套期保值比率,并利用事后样本数据来比较这些估计效果。研究结果表明,考虑异方差性的模型动态最优套期保值比率普遍小于未考虑到异方差性的静态最优套期保值比率;而动态最优套期保值比率的保值效果则明显优于静态最优套期保值比率的保值效果。     

基于沪铜期货的套期保值比率与效率比较的实证分析

本文以沪铜期货的多头套期保值为研究对象,分别利用OLS模型、ECM模型和GARCH模型对一月期铜和三月期铜的套期保值比例及保值效果进行了分析.发现OLS模型对一月期铜的套期保值效果要优于其他模型的保值效果,而ECM模型和GARCH模型在三月期铜的套期保值方面显示的效果更好.这说明在一般情况下,具有动态特征的计量模型适合于较长的期货合约,其套期保值效果更好.