实施稳健货币政策 促进厦门经济增长——厦门市货币政策操作回顾与展望

近年来，特别是 1998年以来，人民银行为扩大内需和抑制通货紧缩趋势，几乎动用了所有的货币政策工具，建立了比较完整的货币政策工具体系，并初步形成货币政策传导机制，其产生的货币政策效应是不可否认的。从厦门市来看，货币政策执行松紧适度，适当增加了基础货币投放、金融机构资金头寸和货币市场融资总量，进一步扩大了企业存款资金来源和信贷资金投放；货币政策通过调控货币供应量基本达到了货币政策操作的预期目标， 2000年末厦门特区经济实现了“低通胀高增长”的态势，货币政策效应十分明显。 　　一、厦门市货币政策执行效应分析 …     

关于我国货币政策运行机制改革的思考

近几年来，我国货币政策运行机制的改革取得了明显进展。1998年初，人民银行取消了对国有商业银行贷款规模的限额管理，实行资产负债比例管理和风险管理。90年代中期，人民银行正式公布货币供应量并将其作为货币政策的中介目标，分层次对货币供应量进行监控，初步建立了以基础货币为操作目标，以货币供应量为中介目标的货币政策目标体系。1998年3月，人民银行对我国存款准备金进行了改革，将准备金存款帐户与备付金存款帐户合并，并两次下调了法定准备金率。在基础货币的调控上，初步实现了从主要依靠人民银行再贷款向主要通过公开市场操作的转化。人民银行还改革了贴现和再贴现利率的生成机制，扩大和改进了再贴现的业务，促进了我国票据市场的完善和发展。积极稳妥地进行利率市场化改革，1996年人民银行首先放开了对同业拆借市场利率的管制，并相继放开银行间债券市场利率和票据贴现利率，扩大贷款利率的浮动幅度，在此基础上连续下调利率，较好地发挥了利率杠杆的调控作用。这一系列改革措施，极大地促进了我国金融宏观调控从直接调控向间接调控的转化，顾我国的货币政策运行机制，为实施稳健的货币政策，促进国民经济的稳定增长创造了的条件。     

2003年上半年海南省货币政策执行效应分析

2003年上半年，中国人民银行海口中心支行继续贯彻执行稳健的货币政策，认真落实防治“非典”的信贷政策，灵活运用再贷款等货币政策工具，确保了货币信贷的增长与经济增长相适应。下阶段，如何消除“非典”的滞后影响，解决小企业贷款难、农业和县域经济资金供应不足等矛盾，依然是辖内货币政策操作的重点。就此，本文提出了若干政策建议。     

1996年上半年货币形势分析

１９９６年上半年货币形势分析上半年货币政策实施情况１９９６年上半年，中央银行货币政策操作有两个基本特点：一是积极探索运用多种货币政策工具增加货币调控的灵活性。年初以来，除继续调控贷款规模，适时收回对金融机构再贷款外，中央银行还积极探索运用新的货币政策...     

货币市场政策措施及效果分析

货币市场是金融市场的重要组成部分，其发展水平对于中央银行货币政策具有重要意义，1998年以业，人民银行的货币政策操作逐渐由直接调控转为间接调控方式，货币市场也在快速和稳健的发展，货币市场与中央银行货币政策操作联系更加密切，中央银行货币政策的间接调控具备了重要的基础性条件。     

结构性矛盾考验稳健货币政策

2005年1月4日,央行公布了今年的货币政策调控目标：15％的货币供应量增幅和2．5万亿元的新增人民币贷款。与2004年14．5％的货币供应量增长和2．2万亿元新增贷款的实际相比,今年的银根将有所放松。应该说,今年稳健货币政策将是中性取向。     

新春伊始话“稳健”

在2005年宽货币、紧信贷的宏观调控环境下，我国经济金融业的发展处于稳步发展状态。2006年形势如何，货币汇率能否步入稳健之年，中国人民银行2006年工作会议给我们传递了明确而可靠的讯息。会议确定了2006年货币政策预期调控目标：广义货币供应量M2和狭义货币供应量M1分别增长16％和14％，全部金融机构新增人民币贷款2．5万亿元。从工作的总体要求来看，中央银行将继续保持货币政策的稳定性，继续实行稳陡的货币政策。     

经营环境

央行公布2007年货币信贷和金融市场工作重点2月初,在2007年全国货币信贷与金融市场工作会议上,中国人民银行、副行长项俊波公布了2007年货币信贷和金融市场工作重点:一是加强货币政策分析研究,提高货币政策调控的科学性、前瞻性和有效性;二是加强货币政策工具管理,贯彻执行好稳健的货币政策;三是加强对“三农”的金融服务,扎实推进社     

未来不会进入高利率时期

近期以来，针对投资增长较快、各方面追求经济增长速度热情偏高的情况，货币政策进行了一定的调整。总体来看，是从扩张型货币政策转为稳健型货币政策。与此同时．低利率政策也有所改变，基准贷款利率有所提高，由于货币供给增长加快，央行再次提高了基准贷款利率。从5月份的情况来看，货币供给增长仍然偏快．对利率进一步上调的预期较强。从国际市场来看，针对通货膨胀的情况，美国、欧盟等纷纷提高利率，控制货币供给增长．稳定需求。我国将进入“高利率时期”的观点，恰是在这一背景下形成的。     

对我国货币政策中介目标的思考

自1984年人民银行专门行使中央银行职能到1994年，我国的货币政策主要采取直接调控方式，即通过控制贷款规模来控制货币，当时的货币政策中介目标是贷款规模。随着金融机构多元化的发展和国际收支量的扩大，直接调控的局限性逐步显现。从1995年开始，我国采取了目前的非完全型的间接调控方式，即运用多种货币政策工具，调控基础货币，并将货币供应量作为货币政策的中介目标，执行5年来，这一货币政策中介目标与最终目标（经济增长）的关联度如何？区域性人民银行的可操作性如何？发达市场经济国家的货币政策中介目标对我们有何启示？我们在此做简要分析。