金融科技对银行风险承担的异质性影响研究

采用“文本挖掘方法”构建金融科技指数,选取2010-2021数据研究金融科技对商业银行风险承担的异质性影响。实证结果表明：金融科技会显著增加大型商业银行信用风险,然而对地方商业银行信用风险关系不显著;不论大型商业银行还是地方商业银行,金融科技都会显著降低商业银行流动性风险。金融科技对地方商业银行流动性风险的降低作用更显著。政策上应该既发展金融科技,但也要注意其中蕴含的风险,加强对金融科技的风险管理。     

连锁董事网络对企业风险承担的治理研究

基于董事联结这一非正式的制度安排,以2014—2019年中国A股上市公司为样本,实证考察连锁董事网络对企业风险承担的影响机理及作用路径。结果显示,董事网络位置越高,风险承担水平越强;股权激励具有正向调节效应,通过增强管理层风险投资意识促进了二者的关系;技术创新存在部分中介效应,是董事网络风险治理机制的一条关键路径。     

绿色信贷对商业银行风险承担的影响

文章研究了2012年原中国银监会颁布的《绿色信贷指引》对我国56家商业银行造成的政策冲击,考察了前者对商业银行风险承担的影响。通过DID和PSM-DID分析发现绿色信贷会增加商业银行风险承担,而边际动态检验法的实证结果显示绿色信贷对商业银行风险承担负向影响的速度逐渐变缓。为了排除商业银行规模对实证结果的影响,文章对样本进行异质性检验,结果显示绿色信贷会抑制国有商业银行风险承担,而其他类别银行风险承担增加。文章最后提出推动绿色信贷发展,防范银行风险的政策建议。     

机构持股、独立董事与银行风险承担

本文在对主动和被动风险承担进行区分的基础上,探讨机构持股、独立董事对银行风险承担的影响机制,并以2013～2020年37家上市银行的面板数据为样本进行实证分析。结果表明,机构持股数量增加会提高银行主动风险承担水平和被动风险承担水平;独立董事数量增加会提高银行主动风险承担水平,降低银行被动风险承担水平。因此,银行应重视机构投资者的持股数量,将风险偏好纳入独立董事的选择标准,不断优化整体风险管理水平。     

董事高管责任保险与企业风险承担:理论路径与经验证据

董事高管责任保险对管理者财产风险存在"兜底"效应,有助于缓解管理者的风险规避等代理冲突,但同时也可能导致管理者自利成本降低从而诱发潜在的道德风险。为此,本文以2007-2013年中国A股上市公司为样本,考察了董事高管责任保险对企业风险承担的影响并对其作用机制进行了检验。研究发现,引入董事高管责任保险有助于增加企业风险承担;在控制了内生性等问题之后,该结论依然成立。对作用机制的分析表明,董事高管责任保险主要通过"激励效应"提升企业风险承担,而"道德风险效应"没有得到支持。本文是基于企业风险承担视角对董事高管责任保险的首次研究尝试,对于深入理解董事高管责任保险在资本市场中的作用角色具有重要意义。     

经济金融化、企业异质性与银行风险承担研究

本文运用中国数据构建经济金融化指数,以此衡量我国经济金融化的态势及波动。研究表明,经济金融化指数能够较好反映我国经济金融化情况,1996年以来我国经济金融化稳步上升,兼具阶段性波动,这与经济全球化、金融自由化的趋势以及宏观政策紧密联系。本文运用所构建的经济金融化指数、银行微观数据以及其他宏观数据,研究了经济金融化对银行风险承担的影响。研究表明,经济金融化对银行风险承担存在U型影响机制,即经济金融化有助于降低银行风险承担水平,但过度经济金融化则会提高银行风险承担水平,同时经济金融化对全国性银行风险承担的负向影响比较显著。根据研究结论,本文提出了坚持适宜性,防止过度的经济金融化;完善金融监管框架,强化金融业审慎监管;审慎推进金融业改革,防止实体经济“泛金融化”等针对性建议。     

利率政策对商业银行风险承担影响研究

本文基于我国2006-2012年期间有关的宏观经济数据,以及32家商业银行的微观金融数据,采用GMM一阶差分动态面板估计模型,实证检验了我国利率政策的风险承担渠道的存在与否以及银行异质性是否并且如何作用于该渠道。实证检验结果表明:(1)在我国,确实存在着利率政策的风险承担渠道,并且利率政策的立场与银行的风险承担意愿及水平之间,呈现出负相关关系,即低利率环境将导致银行更高的风险承担;(2)在我国,利率政策对银行风险承担的影响依赖于银行的资本充足状况和资产规模,资本越充足、规模越大的银行其抵消利率政策影响的能力越强,其风险承担对利率政策的反应相对不敏感;(3)利率政策对不同类型的商业银行(国有大型银行、全国性股份制商业银行、城市商业银行)风险承担的影响存在差异。     

“双支柱”政策对银行风险承担的差异化影响和协调作用

为研究“双支柱”政策对不同风险水平银行的政策效果,本文基于我国59家商业银行2010—2020年的年度经营数据,以风险加权资产占比作为银行风险承担的度量指标,利用分位数回归模型考察了货币政策和宏观审慎政策对不同风险水平下银行风险承担的差异化影响。结果显示:宽松货币政策会增加银行风险承担水平;宏观审慎政策对银行风险承担的影响存在差异性,可显著降低中高风险水平的银行风险承担,但对低风险水平银行作用不明显;货币政策和宏观审慎政策在高风险银行中存在政策协调性,且这种协调作用在地方性商业银行中更加显著。因此,我国应加强对低风险银行的关注,弥补政策漏洞,促进银行业健康发展。     

资产证券化与银行风险承担——影响机理与实证检验

将资产证券化引入银行存贷收益模型,从数理角度证明了商业银行资产证券化行为对风险承担的作用机理,并选取2012-2019年我国76家商业银行年度数据为研究样本,采用Sobel中介效应检验法,实证检验了资产证券化对银行风险承担的作用机理及实现路径。结果表明:首先,资产证券化行为对商业银行风险承担具有显著的抑制效应;其次,资产证券化对不同类型银行的影响呈现异质性特征,其中资产证券化对上市商业银行及股份制商业银行降低风险效果显著,对非上市银行、国有商业银行及地方中小商业银行降低风险效果不显著;再次,权益风险加权资产比的增加是资产证券化缓解银行风险的中介渠道,即资产证券化行为通过降低商业银行风险加权资产比重降低了商业银行的风险承担。     

中国银行业竞争与风险承担研究

从银行业竞争、银行特征控制变量与宏观经济特征变量三个方面选取相关指标,运用系统广义矩估计法(GMM)研究了2004—2015年间我国商业银行之间的竞争程度与风险承担之间的关系,并用市场集中度指标进行稳健性检验。实证研究结果表明我国商业银行之间的竞争程度与其风险承担之间呈现非线性关系,并根据实证结果提出政策建议。     

资产证券化与银行风险承担——影响机理与实证检验

将资产证券化引入银行存贷收益模型,从数理角度证明了商业银行资产证券化行为对风险承担的作用机理,并选取2012—2019年我国76家商业银行年度数据为研究样本,采用Sobel中介效应检验法,实证检验了资产证券化对银行风险承担的作用机理及实现路径。结果表明:首先,资产证券化行为对商业银行风险承担具有显著的抑制效应;其次,资产证券化对不同类型银行的影响呈现异质性特征,其中资产证券化对上市商业银行及股份制商业银行降低风险效果显著,对非上市银行、国有商业银行及地方中小商业银行降低风险效果不显著;再次,权益风险加权资产比的增加是资产证券化缓解银行风险的中介渠道,即资产证券化行为通过降低商业银行风险加权资产比重降低了商业银行的风险承担。     

我国商业银行轻型化转型对其风险承担的影响

近年来,我国商业银行积极开展轻型化转型。本文采用2008-2017年我国14家上市 银行的数据构建指标衡量我国银行轻型化发展的现状,从理论上探讨了轻型化转型对银行风 险承担的影响机理,并进行实证检验。研究结果表明：次贷危机以来,我国商业银行向轻型化 转型趋势明显,不同层面轻型化对银行风险承担的影响并不相同。在轻资产和轻收入层面,增 加金融市场业务占比和非利息收入占比会增加银行的风险承担,而在轻资本层面,增加资本利 用效率则会将降低银行的风险承担。针对以上结论,本文从银行与监管当局的角度,提出相关 政策建议。     

The Market Evaluation of Information in Directors' Trades

The purpose of this paper is to examine the propensity, characteristics and performance of directors' trades. Consistent with prior research we show that on average, directors outperform the market. However, we also find that there exist a large number of trades which do not share these abnormal share price returns and consequently have little information content. This has important consequences for market participants who use director trading activity as a signal for their own trading strategies. Using different measures of directors' trades based on trade characteristics, we report that purchases by directors are more informative than sales. In addition, the number of directors trading within a twenty day window and the percentage of the directors' holding that is being traded are both important factors in the abnormal share price performance following the trade.     

股权结构对财险公司风险承担行为影响的实证研究

本文从理论层面上剖析了公司股权结构对风险承担的影响及具体作用机理,然后基于2002～2018年我国77家财险公司的非平衡面板数据构建联立方程模型,利用三阶段最小二乘法(3SLS)进行参数估计.研究发现,股权结构对我国财险公司的风险承担行为存在显著影响.具体而言,股权集中度对承保风险存在显著正向影响,表现出“侵占效应”;...     

The Nature and Extent of Contemporary 'Audits' of Directors' Reports

Obligations on auditors to 'audit' directors'reports are different in the U.K., U.S.A. and Australia. This study deals with current practices and attitudes of auditors in Australia in relation to the audit of directors'reports contained in the Annual Report of listed companies. The majority of auditors responding to a questionnaire indicated that they do 'audit' directors' reports, but there was no consensus on the extent of the work done or whether it should be a statutory requirement.     

The Shifting of Directors' Duties in the Vicinity of Insolvency

Directors are obviously critical to the management of companies, and perhaps even more so when a company is in financial difficulties. This paper examines the position of directors when their company is in the vicinity of insolvency. It provides an analytical exposition of the law that exists in common law jurisdictions where, in the vicinity of insolvency, there is a shift in the nature of the duties of its directors, namely, directors have to take into account the interest of the creditors when exercising their powers and discharging their duties. The paper endeavours to identify and discuss the main problems that exist with this shift in the nature of duties so that if other jurisdictions do consider implementing it, they are aware of the drawbacks and may be able to address them. Copyright © 2015 INSOL International and John Wiley & Sons, Ltd     

董事高管责任保险与企业商业信用

基于董事高管责任保险的公司治理观和机会主义观,以中国A股上市公司为样本,实证检验董事高管责任保险对企业商业信用的影响。结果显示：企业认购董事高管责任保险有助于提高商业信用的获取水平,支持了董事高管责任保险的公司治理观。进一步研究发现：在内控质量更高以及非国有企业中,董事高管责任保险对企业商业信用的积极影响更明显;当外部政策不确定性更大及金融发展水平越低时,董事高管责任保险对企业获得商业信用的积极作用更强。