QFII制度对我国货币政策的影响分析

QFII制度是我国一项开放资本项目和证券市场的过渡型制度。但是,在资本项目尚未完全放开、国内证券市场还很不完善的情况下推出QFII制度,必然会对国内经济的方方面面产生影响。QFII对我国货币政策的影响就是其中之一。QFII会影响一国的利率水平和货币供应量,内外部平衡及国内价格水平等,进而影响货币政策。     

QFII制与中国证券市场

随着中国融入世界经济的前进步伐，我国证券市场将迟早向国际资本开放。在目前人民币没有实现自由兑换及外汇管制的条件下，作为过渡措施的QFII制度将引入中国证券市场。本就QFII制度作了初步介绍，对该制度在中国证券市场推行的意义、引入条件及其可能带来的风险进行了初步的分析。     

QFII将带来什么

QFII制度--弦上之箭 QFII制度的全称是合格的境外机构投资者(Qualified Foreign Institutional Investor)制度,是指在资本项目未完全开放的国家,通过认可合格的外国专业投资机构(QFII),允许其投资本国证券的制度安排.这一制度的实质就是绕过资本项目管制的限制,实现国外资金可控地进入国内市场.在印度、韩国、台湾等许多新兴市场的对外开放过程中都推行了QFII制度,实践表明QFII的推行对证券市场的发展是非常有利的.     

QFII制度与我国证券市场的资金供给

A QFII制度简述 所谓QFII(QuaIified Foreign Institutional Investors),即合格的外国机构投资者制度,是指允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式.QFII制度是以一国货币管理制度的存在为前提的,只有当该国的本币资本项下不可自由兑换时,境外投资者欲投资于该国证券市场,才需要经过审核.     

QFII制度分析

QFII制度即合格境外机构投资者制度的简称,是指经过核准的合格境外机构投资者,在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金并转换为当地货币,通过严格监管的专门帐户投资于当地的证券市场,其资本利得、股息红利等经过审核后可以转换为外汇并汇出的一种制度.通过实施QFII制度,管理层可以对外资进入进行必要的限制和引导,使之与本国的经济发展和资本市场发展相适应,从而控制外来资本对本国经济独立性的影响,抑制境外投机性游资对本国经济的冲击,推动资本市场国际化,促进资本市场健康发展.     

QFII投资对象财务特征分析

QFII(合格境外机构投资者)制度,是在货币未实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的国家或地区,为了实现有序、稳妥开放证券市场、引入外资而实施的一种过渡性制度安排.我国于2002年底宣布实施QFII制度,以吸引合格的境外机构投资者参与到我国资本市场中来.经过近八年的实践,中国QFII制度日臻成熟.本文考察了QFII制度在我国的实行现状及其对我国资本市场的影响,对QFII持股对象的特征着重对其财务特征做了实证分析.本文采用比较分析法,将2005-2007年QFII持股对象和市场指数沪深300指数成分股进行对比.考察了QFII持股对象和市场指数沪深300指教成分股各重要财务指标,探讨QFII投资时在财务方面的考虑,并用因子分析法将上市公司财务指标分类,了解各类指标对QFII投资决策的影响程度.     

QFII政策一如既往——专访国家外汇管理局资本项目管理司邹林司长

在我国QFII制度正式启动至今的这一年里,有关QFII的话题一直是我国证券市场的焦点之一,学术界、新闻媒体和业界均给予QFII相当的关注。由于进入2004年以来，根据市场披露的信息，QFII制度的推进有放缓的迹象，今年一季度没有新QFII获得批准，国家外汇管理局也仅批出5000万美元投资额度，证券市场上出现了一些和议论。为此，本刊记日前走访了国家外汇管理局资本项目管理司部林司长，请他为读解答对上述问题的困惑。     

海峡两岸QFII制度的比较研究

QFII制度是资本项目尚未完全放开的新兴国家在引入外资时常用的一种市场开放模式。本文描述了台湾地区QFII制度发展的历程及其对岛内证券市场的影响,分析祖国大陆正在试行的QFII制度及其可预见的影响,通过比较研究,阐释了大陆借鉴台湾的有益经验以及逐步推进QFII制度建设的启示。     

QFII持股对信息披露质量影响的实证研究

QFII制度作为新兴市场国家在资本项目尚未成熟、本币未完全自由兑换的条件实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道,更是中国完善股权分置改革以及证券市场国际化进程中的一种重要策略。本文由激励理论和控制监督两大假说出发,探究了QFII对信息披露质量的影响。研究结果显示,QFII的持股比例提高有助于提升上市公司信息披露质量和改善公司治理。     

外资对我国证券市场投资的动因探析

随着经济全球化的进展,国际投资分散化越来越成为世界资本市场的一种趋势,中国也开始实行QFII制度.外国投资者有足够的动力投资于中国证券市场,然而,由于一些客观原因,外国投资者在我国的投资中存在一定的障碍.从债券投资的国际免疫和股票投资的国际分散化角度分析,外国投资者投资我国证券市场的动因是套期保值和国际投资组合分散化.     

QFII规模应否大力扩张

QFII作为一种过渡性制度安排,是那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区,实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道.准确的说,所谓QFII(Qualified Foreign Institutional Investors),即合格的境外机构投资者制度,是指允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式.     

浅谈我国QFII制度存在的问题与对策

QFII即合格的外国机构投资者.QFII制度是指允许经过核准的合格的外国机构投资者在一定规定和限制下汇入一定金额的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本得利、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式.     

QFII制度对中国证券市场的影响

2002年12月1日，我国正式施行QFII制度，这一制度是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度。适时地引入QFII制度，是加入世界贸易组织后我国证券市场逐步开放的现实选择。它给中国证券市场带来正反两方面的影响，对此我们要有清醒的认识，并积极应对。     

QFII在中国的提出过程及其对证券市场的短期影响

中国证监会和人民银行联合发布的<合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法>在国内掀起了对QFII制度讨论的高潮.本文首先回顾了QFII在中国的提出过程,同时对国内关于QFII对中国证券市场预期影响的讨论进行概述,在此基础上认为QFII对中国证券市场的良性影响短期不可能凸现,并对其原因进行分析.最后文章提出推动中国证券市场趋向长期良性发展的几点建议.     

QFII制度及其对外汇管理的影响

QFII是英文Qualied Foreign Institutional Investor的缩写,即"合格外国机构投资者",是指经国内监管部门审批获准直接投资国内股市的外国机构投资者.QFII制度实质上是一种资本管理制度,它是指允许经核准的合格外国机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式.     

QFII规模应否大力扩张

QFII作为一种过渡性制度安排,是那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区,实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。准确的说,所谓QFII(Qualified Foreign Institu-tional Investors),即合格的境外机构投资者制度,是指允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。自2003年5月26日,瑞士银行有限公司、野村证券株式会社QFII资格获中国证监会批准,成为首批QFII,到2006年9月份中国已批准设立QFII48家,核准外汇额度78.45亿美元,QFII共汇入本金约合人民币554亿元,证券类资产约占QFII总资产的88%。中国证监会认为三年多的实践证明,QFII试点实现了预期目标,取得了良好的效果。为《合格境外机构投资者(QFII)境内证券投资管理办法》的进一步扩大QFII规模的决策表明支持态度,QFII资格的获批速度进一步加快。有消息表示QFII额度有望从100亿美元到300亿美元。引进QFII,可以说是我国超出...     

QFII制度安排与我国金融自由化

金融自由化是经济全球化趋势下不可逆转的潮流,同时也是我国经济发展的内在需要。但存在金融脆弱性的条件下,金融自由化意味着巨大的金融风险。合格的境外机构投资者(QFII)制度是新兴市场经济国家和地区普遍实施的,在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度。本文通过分析QFII制度安排对证券市场产生的作用和影响,试图寻求一条稳妥有序的金融自由化道路。     

QDII机制及其对资本市场的影响

从广义概念上来说，一国允许本国的投资(包括机构投资)在受到本国监管的情况下，投资于海外金融市场，皆可称之为QDII。随着中国经济开放程度的提高，特别是加入世界贸易组织后，中国资本市场与资本账户的开放是大势所趋。资本市场的开放并非是单向的，一国证券市场的开放理应包括两个方面：一是允许外资进入本国市场，二是允许内资走向境外市场。随着QFII在中国的正式实施，与QFII原理大体相通的QDII机制也逐渐浮出水面，作为中国资本账户开放的一部分，成为焦点话题。     

冷热AFII

2002年11月7日，中国证监会和中国人民银行联合发布了《合格境外机构投资境内证券投资管理暂行办法》，该办法自2002年12月1日起正式实施，标志着中国资本市场正式引入QFII（Qualified Foreign Institution Investor)制度。QFII是在资本项目尚未完全开放的国家和地区，实现有序，稳妥开放证券市场的一种过渡性制度安排，引入QFII制度是我国资本市场发展过程中的一项重大举措，对国内证券市场的长远发展将产生深远的影响。QFII制度的引入，在国内各界引起了不小的反响。有的投资倍受鼓舞，希望它能成为低迷股市的救“市”主；但马上就有证券业内人士坦言，境外投资是不会给境内投资“抬轿子”的，至于境外机构投资，虽兴趣十足，但行动谨慎；倒是境内外银行对QFII托管行的申请积极踊跃。境内外专家学也各抒已见，对此倍加关注。真是几家欢喜几家忧！     

浅谈QFII对我国证券市场的影响

根据中国人民银行和证监会联合下发的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,中国从2002年12月1日起正式实施QFII政策。在人民币没有自由兑换、资本项目尚未完全开放情况下,作为一种过渡性的安排,QFII对我国证券市场的发展产生了重大影响。