人民币升值和中国对美国贸易顺差扩大的思考

自2005年7月21日人民币实行有管理的浮动至2007年5月24日,人民币汇率中间价上升到7.6525,累计升值7.35%.而中国对美的贸易顺差持续扩大.先前很多学者对中美贸易间汇率的影响进行实证分析,本文将在之前相关研究的基础上,从中美贸易间如比较优势、产业结构、国内贸易结构等多方面分析在人民币升值背景下中美之间贸易不平衡加剧的原因,并指出2007年以采一些新的发展变化.     

中美贸易失衡原因探析——兼论人民币汇率与中美贸易失衡关系

当前中美贸易失衡持续保持高位,人民币汇率水平承受着巨大争议。本文在回顾中美经贸关系发展历程与现状的基础上,通过实证分析表明中美贸易失衡和人民币汇率之间没有必然联系。在此基础上,综合考虑人民币汇率变化、中美两国的单位劳动成本差异、中美两国的储蓄率差异、国外对华投资、中美产业结构差异等因素,通过实证研究,发现中美单位劳动成本差异、中美储蓄率差异及对华直接投资对中美贸易顺差都存在正向的影响关系。因此应正确对待劳动力成本上升、鼓励消费、改善中国在国际产品内分工中的不利地位、建立以"所有权"为基础的经常项目统计系统。     

“一带一路”经贸发展是否促进了人民币国际化--基于人民币跨境结算影响因素的实证研究

扩大人民币在"一带一路"的结算规模是人民币逐步有序实现国际化的关键起点,本文以中国与"一带一路"经贸合作和人民币跨境结算之间的关系为研究切入点,基于2010年至2019年的宏观数据,构建VECM模型和ARDL模型分析了人民币跨境结算经常项和资本项的影响因素。结果表明,中国对"一带一路"货物贸易进口、服务贸易出口、FDI增长和非中国居民投资境内人民币债券等因素有效扩大了人民币跨境结算规模,人民币互换协议额的增长和中国产品差异性的增加对人民币国际化也有正面影响,中国与"一带一路"经贸合作规模扩大、金融机制沟通以及中国贸易品竞争力的提升有助于人民币国际化的推进;中国对非"一带一路"投资、对"一带一路"服务贸易进口及投资则对人民币跨境结算会产生负面影响或不显著;人民币有效汇率变化对跨境结算经常账户的长、短期作用不一致,中国大陆与香港地区贸易和投资、货币使用惯性等因素也对人民币跨境结算产生了重要影响。对此,人民币国际化需进一步提升"一带一路"贸易和投资质量,稳定香港国际金融和贸易中心地位,妥善解决中美互加关税和汇率争端问题,从而保持人民币离岸市场的健康发展,以构建人民币国际化的良好环境。     

国际价格竞争与人民币汇率传递的实证研究

本文在考虑国际价格竞争的基础上构建了研究人民币汇率传递效应的基本框架,并将其应用于中国对美国出口价格汇率传递程度的经验检验。本文通过协整技术和向量误差修正模型的实证研究,发现中国对美国出口价格受到了国际价格竞争的重要影响,所以人民币汇率传递程度并不高。因此,不完全汇率传递降低了支出转移效应,从而大大削弱了通过人民币升值来改善中美两国贸易不平衡的有效性。     

人民币汇率对中美贸易影响:文献综述──兼与税收的影响相比较

本文全面回顾了近年来学术界针对人民币汇率对中美贸易影响的理论和实证研究,发现大多数研究结果认为人民币汇率并非美国贸易账户赤字的主要原因。在此基础上,本文进一步从税收角度对美国贸易赤字进行了实证分析,认为税收对美国贸易账户的负面影响要大于人民币汇率。     

人民币汇率波动与汇率操纵——基于中美贸易顺差的VECM检验

随着中美之间贸易顺差日益扩大,中国被指"操纵"人民币汇率。本文将通过构建VECM模型,将人民币对美元汇率、汇率波动及国民收入纳入统一的框架来综合分析中美贸易顺差扩大的真正原因,以此说明中国是否存在"汇率操纵"。通过格兰杰因果检验、脉冲响应和方差分解,发现中美贸易顺差主要由国内经济驱动,而不是汇率因素,因此中国不存在"汇率操纵"。     

人民币升值对中美贸易的影响分析

2005年7月21日,我国对人民币汇率形成机制进行了改革。汇改后,人民币一直保持缓慢升值之势。本文从中国向美国的出口额、中国从美国的进口额、中美贸易结构和中美双边贸易条件四个角度分析了人民币升值对中美贸易的影响。由于我国对美国出口贸易的特点和美国的出口政策,适度的人民币升值对中美贸易的进出口额影响不大。从长期来看,人民币升值会对我国出口企业形成压力,促使其进行技术创新,从而使中美贸易结构升级。本文结合中美贸易商品的价格弹性、市场竞争状况分析,得出人民币升值可改善我国对美国的价格贸易条件和双要素贸易条件。最后,强调人民币升值必须坚持小幅度、渐进式原则,要积极采取措施,以缓解人民币升值的压力和应对人民币汇率变动的风险。     

美元弱势调整对中美贸易收支及结构的影响

本文通过统计分析和实证研究的方法,考察了美元弱势调整对中美双边贸易收支和贸易结构的影响,研究表明:美元对人民币走弱会抑制中国对美出口,在短期和长期中对中国出口产业造成不利影响。但同时,美元弱势调整可以一定程度上促进中美产业内贸易的发展及中国出口贸易结构的调整。政策建议是,首先要控制人民币升值的速度及幅度;其次要充分利用人民币汇率调整对贸易结构的有利影响,加快出口产业技术升级。     

基于博弈理论对中美汇率政策的解析

在中美两国经济不断交融发展的同时,贸易摩擦日益严重。自2005年7月以来人民币对美元汇率已升值近17%,但对美贸易顺差仍旧持续。从博弈理论视角对中美两国的汇率政策研究分析,得出三点结论:单纯运用汇率工具调节两国的贸易,会形成双方谈判力量的"掠夺性"均衡;汇率与贸易政策冲突,贸易政策会将汇率政策变动产生的效应抵消;非经济因素使中美汇率博弈形成暂时均衡,但不稳定。     

中美贸易顺差与人民币汇率关系实证分析

本文利用中美贸易2002年到2008年第1季度的季度数据，对人民币汇率、中国实际国内生产总值和美国实际国民生产总值对中关贸易收支差额的影响进行了协整分析。实证结果表明，在长期内，人民币的升值的确有利于解决中美间的巨额贸易顺差问题，但在短期内人民币汇率同贸易顺差间并没有存在因果关系。另外，通过分析发现，美国的国民经济之于两国间的贸易差额比中国更具有影响力。因此，于情于理，美国方面都应该在该问题上承担更多职责。     

中美贸易冲突的贸易后果 ——基于中美贸易细分产品数据的研究

基于双重差分模型,依据2014-2019年的中美贸易细分产品月度数据,考量中美贸易冲突对中美两国贸易的影响.结果显示:贸易冲突对中国从美国进口负向影响显著,且在样本期内具有平稳性与持续性;对中国对美出口负向效应显著,且在样本期内呈"倒U型"趋势.事件前期和中期,在"抢出口"效应作用下,贸易冲突对中国对美出口具有短期促进作用;事件后期,对中国对美出口的破坏影响显现.细分产品层面,贸易冲突对中国从美国资本品和消费品的进口负向影响显著,表明国家和个体层面都对贸易有所限制.出口方面,中国消费品出口所受的负向影响较强.同时,中美贸易冲突对于第三国贸易转移效应显著.     

Do external political pressures affect the Renminbi exchange rate?

This paper investigates whether external political pressure for faster Renminbi appreciation affects both the daily returns and the conditional volatility of the Renminbi central parity rate. We construct several political pressure indicators pertaining to the Renminbi exchange rate, with a special emphasis on the US pressure, to test the hypothesis. After controlling for Chinese macroeconomic surprise news, we find that US and non-US political pressure does not have a significant influence on Renminbi's daily returns. However, evidence suggests that political pressures, and especially those from the US, have statistically significant impacts on the conditional volatility of the Renminbi. Furthermore, we conduct the same exercise on the 12-month Renminbi non-deliverable forward rate. We find that the non-deliverable forward market is highly responsive to macroeconomic surprise news and there is some evidence that Sino-US bilateral meetings affect the conditional volatility of the Renminbi non-deliverable forward rate.     

提高出口退税能够“稳就业”和“稳外贸”吗?

近年来,全球贸易保护主义抬头加剧了各国之间的贸易摩擦。本文以中美贸易为例,探讨中国出口退税政策在稳就业、稳外贸以及应对贸易摩擦中的作用机制。首先基于1994-2020年季度数据发现:中国就业的波动较平稳;净出口则呈现高波动特征;中国就业和净出口呈现弱顺周期。这些周期特征与其他国家存在显著差异。其次构建了一个含有不完全金融市场和价格不完全传递的对称两国开放经济DSGE模型,数值模拟发现:在本国出口退税冲击和它国技术冲击下,模型能够较好地拟合中国就业和净出口的周期特征,其中财富效应和由贸易条件变化引起的支出转移效应是主要的内在传导机制。借助模型对中美贸易摩擦的反事实实验发现:中国单方面提高1%出口退税时,中国就业增长0.05%,净出口增长0.28%,呈现较强持续性,提高出口退税能够稳就业和稳外贸;当中国提高1%出口退税和美国提高1%进口关税时,中国就业增长0.03%,净出口增长0.16%,呈现较强持续性,勒纳中性不成立,此时出口退税在稳就业和稳外贸中的作用尽管有所削弱,但依然有效。     

人民币实际有效汇率变动对浙江省进出口贸易影响的实证研究

2005年7月21汇改以来,人民币对美元汇率已经累计升值23.8%。目前,人民币升值的压力依然存在。浙江省作为中国外贸大省,自2000年以来,贸顺差居全国第一,其外贸依存度远高于全国水平。人民币汇率的变动对浙江省的经济影响如何,值得我们研究和分析。本文从实证角度研究了人民币实际有效汇率变动对浙江省进出口贸易的影响及对策。     

Exchange rate sensitivity of commodity flows between the Philippines and the US

Previous studies that tried to assess the impact of exchange rate changes on the inpayments and outpayments of a country used aggregate trade flows between two countries. They are said to suffer from aggregation bias, and disaggregation by industry is recommended. In this paper, we consider response to exchange rate changes of export earnings (inpayments) of 133 industries that export from the US to the Philippines (Philippines’ importing industries) and outpayments of 65 US industries (Philippines exporting industries) that import from the Philippines using annual data over the period 1973–2012. While in most industries exchange rate changes had significant effects in the short run, the short-run effects did not last into the long run in most industries. Economic activity played more role in the long run than the exchange rate.     

论出口退税政策的有效性及调整空间

在现阶段宏观经济背景下出口退税政策可以作为调节对外贸易、缓解人民币升值压力的重要的宏观调控手段,本文肯定了前期出口退税政策调整所发挥的作用,用实证分析的方法证明了出口退税与对外贸易发展的正相关性,分析并初步测算了退税率的调整空间及对人民币升值压力的缓解程度。     

中美贸易摩擦对国际贸易板块的冲击--基于事件研究法

中美建交40周年以来,中美经贸关系既有合作又有摩擦。自2018年3月美国向中国部分商品加征关税,中美贸易战正式打响,中美贸易摩擦持续升级,导致国际贸易板块剧烈波动,引发投资者恐慌情绪。本文基于事件研究法,分析"正面"和"负面"中美贸易摩擦新闻事件分别对国际贸易板块的影响,首先通过对"窗口期"平均异常收益率进行分析,为投资者分别提供在中美贸易新闻"正面""负面"事件冲击下利用股市"T+1"交易机制对国际贸易板块进行投资时获利的最佳投资点;其次通过对"窗口期"累计异常收益率的分析,为投资者分别提供在中美贸易"正面""负面"两种新闻事件冲击下对国际贸易板块进行投资的最佳区间,最大化其超额收益。为投资者在中美贸易摩擦时期对国际贸易板块进行投资时,合理的规避风险、最大化其超额收益,同时提升投资者在负面新闻事件发出时的情绪,减少国际贸易公司市值的进一步缩水。     

跨境贸易人民币结算量与货币供应量、汇率波动互动关系

通过构建向量自回归模型（VAR）的方法,对我国跨境贸易人民币结算波动、进出口贸易总额波动、汇率波动之间的动态关系进行研究,试图揭示其三者之间存在的相互关系。研究结果显示：货币供应量波动、汇率波动于跨境贸易人民币结算量波动之间存在长期稳定均衡关系。长期内,汇率波动对跨境贸易人民币结算量波动具有正向促进作用;货币供应量波动对其具有反向促进作用。格兰杰因果关系显示跨境贸易人民币结算量波动是汇率波动的单向Granger原因,同时也是货币供应量波动单向Granger原因;汇率波动在是货币供应量波动的单向Granger原因。脉冲响应函数结果显示：跨境贸易人民币结算量波动对来自其自身冲击的响应在三种变量冲击中最为明显;货币供应量对来自其自身及其他变量的脉冲均有较为明显的响应;汇率对来自其自身冲击的响应在三种变量冲击中最为明显。     

美国出口管制政策、对华出口管制及其发展趋势研判

出口管制政策是美国为保障国家安全、实现外交政策所采取的经济手段之一。美国出口管制政策的原则有国家安全原则、外交政策原则和短缺物质原则等,出口管制政策的措施主要有许可证审批、商品管制清单和国别分类组等内容。影响美国对华出口管制政策未来发展的因素众多,如中国经济崛起、台海局势及美国对华巨额贸易逆差等,短期内美国不太可能放松直至取消对华出口管制政策。美国对华出口管制政策既损害了美国自身经济贸易的发展,也损害了中国经济贸易的发展,其实质是一种经济帝国主义的表现。     

基于广义可加模型的跨境人民币流动影响因素实证分析

利用广义可加模型对影响跨境人民币流动的因素进行理论和实证分析,发现贸易进出口总额对跨境人民币流动的线性作用与非线性作用不一样.随着一国贸易进出口总额的增加,对跨境人民币流动的非线性影响呈现由正向转为负向的趋势;人民币的有效汇率对于会造成跨境人民币流动水平小幅波动;资本市场的发展水平对于跨境人民币流动的影响是水平线性的.最后,本文比较了广义可加模型与多元线性回归模型、协整模型的差异,体现了广义可加模型用于经济领域研究的优势.