我国中小企业集合债券融资问题的思考

我国的债券市场还处在一个初步发展阶段,市场产品单一,几乎全部都是高信用评级产品,收益率幅度甚小,为了完善我国债券市场,开发低评级的债券产品,2007年我国推出了中小企业集合债券,这不仅拓展了中小企业融资渠道,缓解了中小企的融资难题,对我国经济的可持续发展也具有积极的促进作用。6年来,我国中小企业集合债券的融资状况不容乐观,究其原因,是多方面的。在中小企业融资难题破解的大潮流下,中小企业集合债券融资是一种积极的方式和趋势。本文正是基于这样一种大背景下来探讨如何推进中小企业集合债券融资。     

债券市场助力中小企业融资

通过几年的发展，中小企业通过债券市场融资已经有了一定的突破，中小企业集合债券、中小企业集合票据等方式，为中小企业债务融资提供了选择途径     

现行中小企业集合票据融资现状及对策建议

一、中小企业集合票据发行现状 （一）发行依据。为解决中小企业长期以来面临的融资难题,2009年11月银行间交易商协会发布《银行间债家券市场中小非金融企业集合票据业务指引》（以下简称《指引》）,正式推出中小企业集合票据,重点规范了中小企业集合票据业务的参与主体、发行方式、发行规模、产品结构、偿债保障措施、信息披露、承销发行等事项,为中小企业打开了一条直接融资的新路径。这一创新金融产品与传统融资产品相比,具有＂集小成大、     

集合债券：中小企业融资的新渠道

融资难是我国中小企业发展中普遍面临的难题,而现有的发债制度又使得单个中小企业基本无缘于债券市场。在此背景下,中小企业集合债券应运而生。“捆绑发债”的集合债券具有审批时间短、融资成本低、发行速度快、信用等级高等独特优势,为中小企业的发展开拓了新的融资渠道。而2007“深圳市中小企业集合债券”、“中关村高新技术中小企业集合债券”的发行成功,产生很强的示范效应,将会推动中国的融资体制改革和产业的换代升级。     

新时期中小企业集合债券发展的问题与政策建议

中小企业集合债券打破了只有大企业才能发债的惯例,优化了中小企业融资结构,创新了中小企业融资模式。当前中小企业集合债券还处在探索阶段,准入门槛过高与处于成长期中小企业发展的矛盾,未来的不确定性与担保机构承担风险较大的矛盾,以及成本约束使债券市场的这一新品种面临诸多困境。促进中小企业集合债券健康发展,要从健全机制、配套政策、落实担保等方面入手,推动中小企业集合债券由政府主导型向市场推动型发展转变;建立完善覆盖中小企业集合债券组织运行全过程各环节的政策法规;加大各级配套扶持力度,降低企业债券融资成本;完善担保运行机制,促进中小企业担保信用体系健康发展。     

现行中小企业集合票据融资现状及对策建议

一、中小企业集合票据发行现状(一)发行依据。为解决中小企业长期以来面临的融资难题,2009年11月银行间交易商协会发布《银行间债家券市场中小非金融企业集合票据业务指引》(以下简称《指引》),正式推出中小企业集合票据,重点规范了中小企业集合票据业务的参与主体、发行方式、发行规模、产品结构、偿债保障措施、信息披露、承销发行等事项,为中小企业打开了一条直接融资的新路径。这一创新金融产品与传统融资产品相比,具有集小成大、化劣为优的特     

银行间债市创新中小企业融资工具

11月12日，为贯彻落实党中央、国务院关于支持中小企业发展的有关方针政策，推动银行间债券市场发挥资源配置功能，探索开拓中小企业融资新渠道，引导市场有序创新，规范中小企业集合票据的运作，根据央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，中国银行间市场交易商协会正式发布了《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》。     

中小企业短期融资券缘何难以推广发行

2008年央行发布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》,没有对短期融资券发行企业在政策准人上设置“门槛”,这就是说中小企业可以进入银行间债券市场发行短期融资债券,并积极鼓励具备条件的中小企业到银行间债券市场融资,这为中小企业拓宽直接融资渠道开辟出了一条新路。但是,好的政策却是“叫好不叫座”,     

中小企业集合债券融资机制的完善

中小企业集合债券是我国独有的一种新型融资方式,但其因发行主体复杂、集合企业筛选不规范、担保难等问题,暂时未能广泛推行。本文在对中小企业集合债券现状调研的基础上,通过分析当前集合债券融资机制存在的不足,提出加快制定相关政策法规、推动担保行业结构调整、降低准入门槛和优化发债企业的组合设计等措施,以完善中小企业集合债券的融资机制。     

投资调控的若干问题研究

随着中国债券市场的发展和政府政策的改善，债券融资已成为中小企业融资的必然选择，而集中债则是从中小企业自身及其所处环境的现状出发，是对融资模式的大胆创新。