资本市场内部结构对产业结构优化的作用差异分析——基于1991-2007年中国数据的协整分析

本文根据1991-2007年我国资本市场融资与产业结构发展有关数据,运用协整对两者关系进行实证分析,结论认为资本市场融资埘产业结构优化具有明显的促进作用,但资本市场内部各子市场融资对产业结构优化的促进作用则不同,最后对结论进行分析并提出相关政策建议.     

大力发展资本市场促进广东产业结构调整

资本市场具有强大的融资功能和资源配置功能。产业结构调整与升级离不开资本市场的发展。经过十多年的发展，广东资本市场已具备了一定规模，在促进广东产业结构调整方面发挥了应有的作用。在新世纪，需进一步发展资本市场，以加快广东产业结构的调整和升级。     

资本市场发展与我国产业结构升级研究

当前,我国经济发展在总量规模扩张的同时,也正面临着严峻的结构性调整,产业结构升级愈来愈成为经济增长的关键。本文从资本市场的视角讨论了产业结构升级的运行机制,并根据1994-2005年我国资本市场和产业结构有关经济数据,对资本市场融资与产业结构升级的关系进行了实证分析,证明随着资本市场规模日益壮大,对我国一、二、三产业的发展和结构变迁起到促进作用。最后,对我国资本市场存在的不足提出了相关的政策建议。     

资本市场融资、经济增长与产业结构升级——基于中国省际面板数据的检验

本文利用扩展柯布-道格拉斯生产函数,分析我国金融深化的背景下,利用多层次资本市场的不同渠道资本融资、经济增长以及产业结构升级之间的动态关系。文章利用29个省、市、自治区2006~2010年的面板数据,实证结果发现:多层次资本市场融资对经济增长具有显著的促进效应,但债券市场与FDI对经济增长的作用较弱。总量促进经济增长的背后,不同的融资渠道之间的相互作用不尽相同:银行信贷与债券对股票市场筹资存在显著的"溢出效应",FDI对股票市场筹资存在显著的"挤出效应",说明股票市场融资可以替代FDI在实体经济中的作用。随后对多层次资本市场与产业结构转型关系的数据进行实证。研究发现:股票融资、债券融资在一定程度上推动了中国的经济结构转型,但FDI与结构转型负相关,银行信贷与经济转型的关系不显著。     

区域融资对产业结构调整的影响力研究——基于金融发展视角

金融发展表现为资本市场和信贷市场的延伸与完善,涵盖了直接融资与间接融资的全部方式。区域融资能力是一个地区内金融发展水平的直观反映,对区域内的经济增长、产业升级都有明显的推动作用。本文从金融发展的角度,对区域融资对产业结构调整的影响力进行定性分析,认为区域融资对产业结构的影响主要遵循一条路径,依托两个市场,通过对资本投入的控制来影响地区产业结构的调整。     

区域融资对产业结构调整的影响力研究——基于金融发展视角

金融发展表现为资本市场和信贷市场的延伸与完善,涵盖了直接融资与间接融资的全部方式。区域融资能力是一个地区内金融发展水平的直观反映,对区域内的经济增长、产业升级都有明显的推动作用。本文从金融发展的角度,对区域融资对产业结构调整的影响力进行定性分析,认为区域融资对产业结构的影响主要遵循一条路径,依托两个市场,通过对资本投入的控制来影响地区产业结构的调整。     

区域金融发展、内部资本市场与企业融资约束

本文以我国深沪两市2003—2011年上市公司数据为样本,通过考察区域金融发展程度和企业集团内部融资对企业融资约束的影响,研究了内部资本市场的融资功能以及区域金融发展对其的影响。文章的实证结果显示:1)国有企业的集团内部资本市场并没有起到缓解融资约束的作用;2)民营企业具有更强的内部资金管理能力,民营企业集团所构建的内部资本市场能够更好地发挥资本配置功能;3)对于国有企业,内部资本市场对区域金融市场不具有功能替代效应;4)而对于民营企业,内部资本市场对区域金融市场具有显著的功能替代效应,内部资本市场在金融发展程度较低的区域能够更好地发挥融资功能。     

我国金融支持产业升级路径的实证比较

在明确产业升级内涵的前提下,分析认为我国金融在支持产业升级中存在两种主要路径——以银行信贷融资为主的间接融资和以股票融资为主的直接融资。以1992-2010数据为样本,通过协整检验和格兰杰因果检验发现间接融资路径与产业升级互为因果,直接融资路径与产业升级关系有限。针对实证结论,结合我国实际情况,提出建立、健全和完善金融体系、引导间接融资的投向、大力发展直接融资、充分发挥资本市场配置功能等建议。     

珠三角经济发展、产业结构升级与金融支持的效应分析

区域经济发展、经济增长、产业结构调整等都与金融支持具有紧密关联性，而政府主导投资、银行融资、证券市场融资、风险投资等都是产业结构优化升级和资本配置效率提高的推动因素。     

基于金融集聚视角的产业结构升级研究——以广东省为例

从金融集聚角度考察金融对产业结构升级的作用,有助于全面、动态地把握金融因素与产业结构升级之间的内在关系.在分析金融集聚作用于产业结构升级内在机制的基础上,利用因子分析法对广东省历年金融集聚水平进行测度,并对该省金融集聚与产业结构升级关系进行实证检验的结果表明,金融集聚通过其特有的经济效应,拓宽了投融资渠道,提高了资金供给水平和配置效率,推动了地区产业结构优化和升级.因此,加强金融生态环境建设、构建多层次资本市场和加强地区金融合作,具有深化金融集聚水平、提高金融集聚质量、进而推动地区产业结构升级和经济增长的战略意义.