我国国债市场的国际化

一、概述 证券市场国际化是指以证券为媒介的国际间资本流动,即证券发行、证券交易、证券投资超越一国的界限,实现国际间的自由化,原来一国性的证券市场变成了国际性的证券市场.国债市场是一国证券市场的重要组成部分.我国债券市场作为新兴债券市场,无论从债券发行主体、债券投资者、还是发行币种来看,都只能算是一个相对较为封闭的市场.总体来看,我国债券市场的对外开放还处于起步阶段,市场机制、投资理念还不完备不成熟,相关法律法规有待健全和完善,整体开放程度还较低,但国债市场对外开放的措施正在不断出台,开放速度明显加快.随着加入WTO后金融服务业的逐步对外开放,我国正逐步融入世界经济和全球金融市场.在此宏观经济背景下,我国国债市场逐步提高对外开放水平,向国际化方向发展已成为中国经济发展的必然选择.     

我国金融国际化的回顾与思考

融国际化是当今世界经济一体化的必然要求。我国金融国际化正是既在改革开放的金大背景下展开的,也是符合世界经济这一国际背景的。我国的金融国际化有力地促进了贸易、投资的国际化和国内体制改革的深入,为经济持续快速的发展作出了巨大的贡献。     

金融开放的经济增长效应——基于91个国家1995-2005年面板数据的实证

本文基于91个国家的1995-2005年的面板数据,对金融开放的经济增长效应展开实证研究。结果表明:金融开放促进了经济增长,无论是流入开放,还是流出开放对经济增长均具有正向影响。在此基础上,本文进一步检验了金融开放促进经济增长的渠道及其效应,发现货币市场、债券市场、集体投资市场、国际金融信贷市场、国际直接投资市场以及股票市场的开放均在一定程度上促进了经济增长。     

粤港澳大湾区绿色债券市场国际化及其发展路径研究

近年来我国绿色债券市场蓬勃发展,发行规模居全球前列,但由于我国绿色债券的相关标准还未与国际接轨、绿色债券第三方认证企业的国际话语权不足、债券市场联通性不足等原因,我国绿色债券市场的国际化程度较低。粤港澳大湾区作为我国国际化程度最高、经济和金融最发达的区域之一,具备推动绿色债券市场国际化的现实基础。粤港澳大湾区绿色债券市场的国际化能推动我国绿色债券市场的成熟发展,提升我国债券市场的国际话语权。加快粤港澳大湾区绿色债券市场的国际化进程,建议通过政府主导加市场引导的方式,建立大湾区的绿色债券合作机制,打造一个有效率、有规则、有广度、有深度的国际性绿色债券市场,从而吸引国际投资者和融资者聚集粤港澳大湾区,推进粤港澳大湾区绿色债券市场国际化。     

国债期货将在人民币国际化的进程中发挥重要作用

作为世界第二经济和贸易大国，人民币国际化已经取得了显著的突破，2013年国债期货推出，标志着我国在完善债券衍生品市场的进程中迈出了重要一步，该市场的发展将为境内外机构提供管理利率风险的有效工具，从而在人民币国际化过程中能够增强海外机构的持债信心并实现对国内金融市场风险的化解与转移，同时也能够促进债券市场发展扩大人民币回流渠道从而为人民币国际化的发展进一步创造有利条件。     

债券市场发展与经济增长关系的实证研究

伴随着我国经济金融体制改革的深入和社会主义市场经济体制的完善,债券市场已逐渐成为中国金融市场的重要组成部分,对拉动投资、促进经济发展做出了巨大贡献。本文借助主成分分析和因果关系检验,探讨了债券市场发展与经济、投资增长之间的因果关系。实证分析的结论表明,经济增长与债券市场发展之间存在单向因果关系,经济增长带动债券市场的发展;投资增长与债券市场发展之间存在双向因果关系,二者的发展相互促进,形成良性循环。     

资本账户开放对外汇储备的非线性效应——基于金融发展视角北大核心

本文采用PSTR模型研究了不同金融发展水平下资本账户开放对外汇储备的非线性效应,以及这一影响在不同子账户、不同本币国际化程度的经济体和不同地区中的异质性。结果表明:第一,随着金融发展水平的提高,资本账户开放对外汇储备的影响由促进转向抑制。第二,直接投资开放始终促进外汇储备积累,但随着金融发展水平上升,这一促进效应逐渐减弱,证券投资和其他投资开放度提高会随着金融发展水平的不断上升使外汇储备呈现先上升后下降的趋势。第三,随着金融发展水平的上升,国际货币发行主体资本账户开放程度的提高会使外汇储备表现为先下降,后上升,再下降的三阶段特征。非国际货币发行主体和亚洲地区经济体资本账户开放对外汇储备的促进作用会降低,而其他地区经济体该作用表现为由促进转向抑制。因此,为优化外汇储备规模管理,中国应有效统筹资本账户开放、国内金融改革和人民币国际化进程,保障三者相协调、相匹配,同时审慎有序放松对不同类型资本跨境流动的管制。     

香港人民币债券市场发展状况及对国内的影响分析

自2007年以来,香港人民币债券市场蓬勃发展引起广泛关注,其发展对推动人民币国际化、建设香港离岸金融中心有着重要的意义.本文介绍了香港人民币债券市场的发展现状及特点,并从香港离岸债券市场发展对国内的影响的角度分析了可能存在的风险,探讨完善监管的相关建议.     

全球视角下的金融会计教育：课程改革和能力培养

全球经济的一体化促成了以金融自由化为主轴的金融改革和公司改革。伴随着这场全球范围内的金融革命,中国经济将更快地融入到开放的世界金融体系中。中国资本市场的国际化必将推动我国会计改革的国际化进程。为了应对金融改革和会计改革的全球化趋势,金融会计教育也应进行以全球化为导向的教学改革。     

人民币离岸业务与人民币区域化

随着中国成为世界第二大经济体和第一大对外贸易国,中国对世界经济的贡献率不断提高。在经济增长的同时,中国的国际经济活动持续增加,要求本国货币国际化以满足全球经济活动对其货币需求的愿望也愈发强烈。此外货币的国际化也会进一步促进本国经济的发展。在这个背景下,中国在亚洲范围建立人民币离岸金融中心,开展离岸人民币业务,促进人民币在中国周边国家自由兑换、交易、流通,可以为人民币国际化打下坚实的基础。     

债券市场发展与经济增长关系的实证研究

伴随着我国经济金融体制改革的深入和社会主义市场经济体制的完善,债券市场已逐渐成为中国金融市场的重要组成部分,对拉动投资、促进经济发展做出了巨大贡献。本文借助主成分分析和因果关系检验,探讨了债券市场发展与经济、投资增长之间的因果关系。实证分析的结论表明,经济增长与债券市场发展之间存在单向因果关系,经济增长带动债券市场的发展;投资增长与债券市场发展之间存在双向因果关系,二者的发展相互促进,形成良性循环。     

人民币从区域化到国际化断想

人民币国际化是伴随中国改革开放深化到一定阶段和经济金融实力积累到一定程度而产生的一种客观需求,也是实现中华民族复兴的重要组成部分。人民币国际化必须建立在坚实的经济金融体系之上。本文从货币属性、人民币区域化、中国金融发展状况等方面分析人民币国际化之路,最后提出相关政策建议。     

融资要有全球视野

目前中国加入WTO的进程明显加快.加入WTO将成为中国参与全球化经济发展的一个重要里程碑,它不仅将改变中国经济今后发展的宏观金融环境,也将使中国企业面临新的国际化微观金融环境.中国要实现经济长期增长的宏观目标,必须研究在一个日趋开放的经济条件下如何使更多的储蓄更有效地转化为投资,其中既有国内储蓄,也应包括国外资金.中国的企业要发展壮大,也必须从全球视野进行企业融资.本文以日趋国际化的金融环境为背景,考察我国吸引外资方式的演变趋势以及这种趋势变化对我国引进外资管理工作所提出的要求.     

债市发展空间广阔

债券市场是我国金融市场的重要组成部分。加快发展债券市场，对于进一步拓宽直接融资渠道，丰富金融投资工具、改善金融宏观调控具有非常重要的意义，对于当前我国扩大内需、调整经济结构、促进经济健康发展具有十分重要的作用。     

加快厦门特区金融国际化进程的思考

加快厦门特区金融国际化进程的思考李常青随着世界经济一体化的迅速发展，金融国际化已成为国际金融领域的一个重要标志。在我国对外开放取得突破性进展、大力发展社会主义市场经济的今天，金融国际化更是势不可挡，开放的金融机制急待形成。厦门作为经济特区，如何适应新...     

中国本土信用评级机构“走出去”发展研究

本土信用评级机构高水平“走出去”对于中国推动债券市场和宏观经济高质量发展、增强全球金融治理话语权等具有重要战略意义。中国本土信用评级机构“走出去”成效不强,与评级机构服务质量和资本实力不强、债券市场与人民币国际化程度偏弱、海外市场开放环境屏障、国际评级市场垄断有关。推进本土评级机构高水平“走出去”,需充分考虑其战略价值和正外部性,营造强力外部支持环境,包括从国家层面加强战略重视,加大财政、资本等资源支持,优化行业监管环境,深化债市和人民币国际化建设等;本土评级机构则应加强以评级技术为核心的综合能力建设,合理谋划“走出去”空间布局,多渠道、多形式推进业务对外渗透。     

商务部研究院院长顾学明 筑梦开放中国 共谋世界发展

<正>开放的中国向世界贡献了"中国制造"、"中国市场"、"中国资源"和"中国模式",以中国速度带动世界经济增长,以中国的发展为世界经贸发展贡献力量。中国正在用新的开放理念引领发展,用新的视野和眼光促进合作,与世界各国一道在多领域实现互利共赢。2008年国际金融危机以来,世界经济的调整复苏过程仍在持续,我国经济发展也开始步入新常态。在这样的国际和国内环境下,我们更加深刻地认识到开放与发展对中国和世界经济发展均具有重要的意义,这不仅是实现中国梦的主旋律,也是促进世     

实现中国债券市场的高质量发展——写在“债券通”开通五周年之际

<正>近年来，在党中央、国务院的正确领导下，在金融委的统筹指挥下，人民银行与相关部门、业界一道，坚持市场化、法治化、国际化改革方向，加强债券市场顶层设计与统筹规划，深化体制机制改革，推动高水平对外开放，并以开放促改革促发展，走好中国债券市场高质量发展之路。     

银行国际化布局因势而异

我国金融开放以后,国内银行因金融竞争与自身发展的需要,开始“走出去”参与国际化,而国外银行进入中国市场后,在给中资银行带来新的经营 理念和竞争时,也无时无刻不彰显着想要紧紧把握中国市场的决心。 如今,在国际金融形式好转的大背景下,国内银行加速其国际化进程,在华外资金融机构也迎来新一轮的发展机遇。但是,当国际化战略...     

中资金融机构国际化的路径选择——基于中国-东盟建立自由贸易区背景下的思考

随着中国—东盟自由贸易区进程的推进,中国—东盟经济金融合作不断深化,东盟国家金融开放程度不断提高,东盟应当成为中资金融机构实施国际化战略的主要目标区域之一。中资金融机构在东盟推进国际化进程,在发展策略上要根据资金实力、经营取向、市场和业务定位等现实情况选择正确的组织模式。同时,要根据东盟各国经济金融发展不平衡的特点选择合适的目标市场。