我国公司债券市场发展滞后的原因及对策

一、我国公司债券市场现状目前中国债券市场的品种主要有国债、金融债、短期融资券和企业债四大类。如2007年,中国债券市场国债发行量为21883亿元,金融债的发行总额已达到11904亿元,短期融资券3349亿元,与此形成鲜明对比,中国企业债券市场的发展严重滞后。十余年来,在多数年份中,企业债券的发行规模都不到1000亿元,     

银行间债券市场新型企业信用债券的发展和利率市场化

<正>一、我国银行间债券市场企业信用债券的发展历史(一)银行间市场企业信用债券简介按照债券品种分类,我国的债券可以分为公债和企业债,公债是指具有国家信用或者类国家信用的债券,主要包括国债、政策性金融债以及地方政府债券。企业债券可分为狭义企业债券和广义企业债券,我国的狭义企业债券具有中国特色,专指由发展改革委员会核准发行的企业债券。而广义企业债券则包括除狭义企业债券以外的公司债券、短期融资券、中期票据以及中小企业集合债券等。公司债券发行由证监会核准,发行主体为上市公司。短期融资券、中期票据等的发行则实行注册制,由银行间市场交易商协会负责管理。企业债券、公司债券和短期融资券等统称企业信用债券,又叫公司信用债券。     

中国企业债券市场呼唤“违约债券”

发展取得了长足进步 中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今,历经曲折探索,现已步入快速发展阶段.除传统的政府债券、央行票据、金融债券之外,2005年人民银行在银行间市场推出了短期融资券,打破了企业债券一统天下的局面,以普通企业为主体发行的债券数量开始急剧上升,极大地推动了中国债券市场的市场化进程.2007年,中国证监会推出了公司债券并在可转换债券基础上推出了可分离交易的可转换债券及可交换债券,国家发改委也开始放松企业债券的发行监管.2008年,人民银行再次推出运作模式更为市场化的中期票据.     

中国短期融资券效应分析

2005年．在中国债券市场上的一项意义重大、影响深远的改革当属真正基于企业信用的短期融资券的问世．此项改革一举打破了国家信用和银行信用在债券发行中的垄断地位，自2005年5月24日中国人民银行公布了《短期融资券》管理办法以来，中国短期融资券市场出现了“井喷”式的发展。至2005年年底．累计发行额高达1423亿元．相当于同期新增银行贷款余额的9．1％．并且有市场人士乐观估计，到2006年底．短期融资券的发行将一举突破6000亿元．那么．短期融资券是在什么样的背景下出台的呢，究竟是什么原因使得短期融资券受到如此热烈追捧和青睐呢，它的发行又将对经济金融领域产生什么样的效应呢？下面本文将主要围绕这几个问题展开分析。     

我国公司债券市场的定位与作用

我国的企业债券市场相对于国债和金融债发展比较缓慢。截至2006年年底，企业债余额仅为2831亿元，与GDP的比例仅为1．35％。2007年1月第三次中央金融工作会议的召开成为我国公司债券发展的一个里程碑。会议提出以扩大企业债券和公司债券的发行规模为基本手段，债券市场将获得快速发展。     

云南省分行成功代理发行云电投资4亿元短期融资券

2010年11月,云南省电力投资有限公司7亿元人民币浮动利率短期融资券获得中国银行间市场交易协会注册通知。2010年12月8日发行第一期4亿元人民币短期融资券。该笔短期融资券是云南省首笔采取浮动利率方式在银行间债券市场发行的债券。     

多方利好支撑或处于2010年最好阶段——2010年2月份债券市场简评

2月份债券市场回顾 (一)一级市场 2010年2月份,共发行债券75只4408.6亿元,较2009年同期增加1133.30亿元,除金融债回落,国债基本稳定外,其余券种均有大幅度增长.     

央票发行对债券收益率影响的实证分析

文章通过对于央票招标日各期限央票、国债、金融债二级市场收益率变动特点的描述性统计,以及央票发行量对债券收益率影响的计量分析,实证考察了央票发行对债券市场收益率的影响效应。结果显示,央票招标日债券市场收益率波动性小于日常水平,且二级市场收益率与央票发行利率差值保持在合理波动范围内,体现了货币政策稳定利率的意图。     

对短期国债扩容必要性的探讨

短期国债可以同时作为货币政策和财政政策工具使用，其独特的功能是其它金融产品无法替代的。我国在1981年恢复发行国债后，虽然发行额度逐年增加，发行方式、发行手段不断丰富完善，但始终没有解决一年期以内短期国债缺位的问题。到2006年末，我国国债存量达到35．568亿元，短期国债只有1．340亿元，占比不足4％。而人民银行金融宏观调控、市场资金配置、债券市场流动性、利率市场化改革等方面都需要我国大量发行短期国债，增加短期国债占比。可以说，短期国债的缺位已经制约了国债市场的健康发展，影响了金融宏观调控效果。     

机构看债现分歧 险资连续4月减持企业、城投债

进入下半年，保险资金债券仓位还在下降。中国债券信息网近日公布，截至今年8月末，险资累计减持债券251．64亿元。在国债、国开行金融债、农发行金融债、中期票据和商业银行债上，险资分别减持9．21亿元、15．91亿元、11．2亿元、13．75亿元和53．3亿元，小幅增持了短期融资券和进出口银行金融债。     

数字

债券市扬共发行各类债券63426.1亿元2021年11月份,债券市场共发行各类债券63426.1亿元。其中,国债发行66976亿元,地方政府债券发行6803.8亿元,金融债券发行10131.1亿元,公司信用类债券发行14214.2亿元,信贷资产支持证券发行1296.5亿元,同业存单发行23936.7亿元。截至2021年11月末,债券市场托管余额为131.7万亿元。     

从被动负债到主动负债

本期关注商业银行发行一般性金融债券5月中旬,中国人民银行发布《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》,对金融机构发债行为进行了规范,允许满足条件的商业银行通过银行间市场发行一般性金融债券。随后,8月12日,上海浦东发展银行发行了总额为70亿元的3年期一般性金融债,招     

短期融资券在云南经济发展中的作用越来越明显

<正>自2005年5月云南正式推出非金融企业债务融资工具以来,截至2010年11月,全省累计发行短期融资券363.5亿元人民币,中期票据55亿元人民币,其中:短期融资券的发行量逐年增加,2005年为8亿元人民币、2006年为38亿元人民币、2007年为28亿元人民币、2008年为62.5亿元人民币、2009年为71亿元人民币、2010年1-11月为156亿元人民币;中期票据发行,在2010年才实现了零的突破。近年来,以短期融资券为主的非金融企业债务融资工具功能     

企业融资“新奶酪”

从2005年5月第一只短期融资券在银行间债券市场问世,到目前为止, 已经有110多期短期融资券发行上市, 一年来短债的发行总额已突破2000亿元。 3月28日,南京钢铁联合有限公司成功发行5亿元短期融资券。同一天, 广东省广晟资产经营有限公司发行了     

加快市场化改革步伐 促进我国公司债券市场发展

公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。目前。我国公司债券主要包括期限在一年期以上的企业债券和一年期以下的企业短期融资券。近年来，我国公司债券市场保持了快速的增长态势，公司债券发行数量和交易数量持续上升，品种增多，机构投资者范围逐渐扩大，市场透明度不断提高。但相对于我国债券市场的整体发展而言，公司债券市场仍然是我国债券市场中最薄弱的环节，影响债券市场整体的进一步发展．     

近期虽有加息拖累未来面临有利环境

一级市场 2011年3月,共发行债券221只11175.64亿元,较2月激增7899.44亿元,但较2010年同期仍减少2321.66亿元.与去年同期相比,除央票发行规模大幅度减少之外,其余券种均有明显的增长,公司债、金融债、短期融资券增幅都超过了100%.     

尽快发展我国利率掉期市场

目前，我国债券市场取得了很大的发展，越来越多的机构通过这个市场进行筹资和资产管理，在这个市场上，财政部发行国债、政策性银行发行金融债、商业银行发行次级债券、企业发行企业债券等。随着不同信用等级的发行主体的增多和发债目的、品种的多元化，市场的深度和广度均会有重大的突破。在国际市场上，利率掉期在降低筹资成本、控制利率风险、改变资产负债结构等方面十分有效。因此，在我国开展债券利率掉期具有重大的现实意义。     

2005年我国债券市场的创新与发展

债券市场规模逐步扩大 一是债券发行量不断增长。2005年债券市场累计发行债券41106．74亿元，比上年增加67．23％。其中，财政部发行记账式国债15期，共计5042亿元，比上年增加14．25％；人民银行发行央行票据124期，共计27462亿元，比上年增加82．22％；政策性银行发行金融债券50期，共计6051．7亿元，比上年增加39．18％；商业银行发行次级债券11期，共计766．3亿元，     

债务融资工具产品介绍(一)

短期融资券1.定义短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在1年内还本付息的债务融资工具。2.产品创新背景2005年我国金融体制改革进入关键时期,作为直接融资市场重要组成部分的债券市场却一直滞后于整个金融市场的发展。企业债券融资规模较小,不能很好地发挥直接融资市场的资金融通、风险管理功能。在此背景下,中国人民银行组织市场成员在充分论证的基础     

要闻回放

中国人民银行发布《短期融资券管理办法》。为进一步发展货币市场，拓宽企业直接融资渠道，规范短期融资券的发行和交易，保护短期融资券当事人的合法权益，根据《中华人民共和国中国人民银行法》及相关法律、行政法规，5月23日，中国人民银行分别发布了《短期融资券管理办法》以及《短期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露规程》两个配套文件，允许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券。《短期融资券管理办法》和两个《规程》自公布之日起施行。