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基准利率是金融市场的核心利率,如何选择并培育合适的货币市场基准利率是中央银行迫切需要解决的问题。本文基于市场性、相关性、基准性、稳定性和可控性五个基本属性,综合运用VAR、EGARCH等模型对银行间同业拆借利率、上海银行间同业拆借利率、存款类机构间利率债质押的回购利率、全市场机构的质押式回购利率等三个期限四个利率作为我国货币市场基准利率的有效性进行实证分析,结果表明存款类机构间利率债质押的7天回购利率DR007具有较好基准利率属性,且优于其他货币市场利率。 相似文献
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不同期限结构SHIBOR的基准性研究 总被引:1,自引:0,他引:1
自从SHIBOR作为我国货币市场基准利率推出以来,关于SHIBOR是否充当基准利率的讨论就从未间断。本文在既有文献的基础上,以基准利率的四个属性为标准,通过检验不同期限结构SHIBOR的基准性,试图确定SHIBOR作为我国基准利率的合理性,并寻求适合作为我国基准利率的SHIBOR的具体期限结构。检验的结果显示,从基础性、相关性和系统稳定性看,SHIBOR优于全国银行间同业拆借利率和债券质押式回购利率,SHIBOR作为我国基准利率更具有合理性;比较不同期限结构SHIBOR的基准性,短期SHIBOR中隔夜SHIBOR的基准属性最强,而中期SHIBOR还没有完全发挥基准性作用。 相似文献
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稳步推进利率市场化是我国深化经济金融体制改革的重要内容之一,票据利率作为市场化较早、程度较高的货币市场利率,是利率市场化改革中比较理想的实现途径。通过对票据利率与SHIBOR、同业拆借利率、债券回购利率等其他市场利率进行实证比较,发现票据利率已有较高的市场化程度,并具备当前货币市场基准利率的基本特征,但由于受法律制度、市场成熟度、技术手段等方面限制,票据利率完全市场化过程仍有很多障碍,基准利率功能亦没有得到很好的发挥。从基准利率培育、票据交易中心建立、企业信用制度完善、融资性票据通道放开以及票据信贷属性改革等方面提出深化票据利率市场化的建议。 相似文献
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随着利率市场化的向前推进,基准利率的选择与培育问题亟待解决。本文分析了上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)的运行现状与运行特征,选取货币市场主要利率体系进行比较分析,运用格兰杰因果检验方法及EGRACH模型,检验SHIBOR是否具备货币市场基准利率及央行基准利率的属性。结果表明,SHIBOR已经基本达到市场基准利率的要求,但要成为央行基准利率,还需提高报价合理性。 相似文献
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本文采用2006年10以来的全国银行同业拆借利率、上海银行同业拆借利率、全国银行业债券回购交易利率的月平均数据为样本,通过描述性统计检验、格兰杰因果检验、VAR模型等实证分析表明,经过近三年的运行,Shibor数据在金融市场中的的作用日益显著,其货币基准利率的核心地位已经确立,并对Shibor对市场其他重要利率的影响作出实证度量。 相似文献
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我国银行间债券回购利率影响因素的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文运用计量分析方法探讨我国银行间债券回购利率的影响因素。研究结果表明在样本期内,银行间债券回购利率和同业拆借利率、贷款增长率、20天内再贷款利率、3年期国债利率之间存在双向或单向的Granger因果关系。同业拆借利率和贷款增长率在短期内对银行间债券回购利率有强烈影响,在长期则存在稳定的均衡关系。本文的实证研究支持增强银行间债券回购市场形成基准利率、传导货币政策和改善商业银行资产负债管理的功能。 相似文献